1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 西南龙头煤企，稳定煤价高分红带来配置价值 Table_Title2 盘江股份(600395)首次覆盖 Table_Summary 主要观点主要观点: : 公司兼具成长性与高分红，是煤炭股中难得的高性价比标的。
公司是西南地区龙头煤企，主要盈利来源于精煤，西南区域公司是西南地区龙头煤企，主要盈利来源于精煤，西南区域 市场的供。

2、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 建议关注航运港口中受疫情建议关注航运港口中受疫情 影响较小标的影响较小标的 行业动态信息行业动态信息 行情综述：行情综述： 本周受疫情影响，市场认为电商等非接触经济将出现大幅增长， 快递行业如顺丰控股、圆通速递、韵达股份等涨幅靠前。
航运港 口股如长航凤凰、宜昌交运跌幅靠前。
投资建议：投资建议： 近期我们认为重点关注行业格局逐步进化的集运行业。
集运。

3、SMART PORT 2019 02 02 03 03 05 05 06 06 1. 智慧港口发展趋势 1.1 全球港口发展趋势 1.2 技术创新助力港口自动化与智能化 1.3 自动化码头探索 2.1 港口整体作业流程 2.2 典型业务场景分析 2.2.1 龙门吊远程控制 2.2.2 桥吊远程控制 2.2.3 IGV 集卡控制 2.2.4 视频监控与 AI 识别 2.3 港口应用对无线需求指标 。

4、和 12.27%。
11 月，钢材社会库存去化，钢厂库存累积，价格下跌情况下，贸易商拿货积极性降低，但经历价格下跌后，当前价格已接近贸易商心理价位，冬储将逐步开启。
动力煤外围跌幅较大，焦炭下跌。
2018 年 11 月，动力煤价格整体呈现下跌态势，外围价格跌幅大于国内，欧洲 ARA 港、理查德 RB、纽卡斯尔 NEWC 动力煤价格 11 月的跌幅分别为 17.47%、9.88%、6.17%，国内进口动力煤价格指数跌幅也达到了 9.06%，当前动力煤价格已经达到了 2016 年以来同期的最低价格。
坑口方面，大同、神木、榆林地区 11 月价格分别下跌 20 元/吨、1 元/吨、0 元/吨，港口价格下跌的情况下，坑口库存累积，价格也以下跌为主。
2018 年 11 月，六大电厂耗煤量为 1569.40 万吨，同比下降 12.99%。
日均耗煤量为 52.31 万吨，已经为 2014 年以来的最低水平。
投资策略：结合板块盈利及估值情况，钢铁板块建议关注具有区位优势的韶钢松山、三钢闽光，具有低估值优势的行业龙头宝钢股份、鞍钢股份。
煤炭方面，建议关注产业链一体化程度较高，受行业周期波动较小的中国神华，具有环保优势的焦企金能科技，受益于煤价下跌，盈利空间有望改善的煤电企业华能国际、华电国际。
行业方面，钢价煤价下跌趋势难改，行业盈利快速收缩，但当前估值已经处于相对较低位置，维持行业。

5、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金海运港口指数 2926 沪深 300 指数 3951 上证指数 2923 深证成指 10941 中小板综指 10298 刘蒙刘蒙 联系人联系人 徐君徐君 联系人联系人 xu_ 许隽逸许隽逸 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S01。

6、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 20202020 年年 0404 月月 2626 日日 煤炭开采煤炭开采 煤炭行业定期报告煤炭行业定期报告 20202002004 42626： 煤价有望进入企稳期，看好高分红、低估值标的煤价有望进入企稳期，看好高分红、低估值标的 Table_。

7、多维度格局向好，建议布局低估值龙头 港口行业深度报告 2020年7月13日 行业评级：看好 姓名李丹报告联系人匡培钦 邮箱邮箱 电话电话 证书编号S03 添加标题 95% 摘要 2 港口行业在投资发展、区域格局、板块估值方面边际向好，带来概念炒作之外可从基本面角度进行价值投 资布局，这将成为行业投资的核心预期差 投资发展改善：沿。

8、好、资本支持，企业数量、规模全球领先，主要发力在技术层和应用层。
目前人工智能在港口的落地处于初级应用阶段，主要集中在港口生产作业一线。
本报告从港口内部生产作业角度，将人工智能应用分为集装箱横向流转过程（“一横”） 、纵向运营管理（“一纵”）两个层面；从整个大物流体系出发，智慧港口作为智慧物流的重要组成部分，探索人工智能在物流服务链（“一链”）、区域/全球港口协同网（“一网”）两个角度的应用。
在“一横”即整个横向流转过程中，利用人工智能主要实现单点技术方案，比如：集装箱全流程识别（智能识别）、集装箱水平运输环节（自动驾驶）、场桥/岸桥垂直运输环节(智能装卸)；技术难点主要在于精度。
人工智能在“一纵”港口运营管理中，主要的作用在于，人工智能可以更好的与大数据进行合作。
基于人工智能算法的深度挖掘数据，能帮助系统更加理性的做出决策，从而改变传统TOS系统的原有运营模式，减少人员在运营管理上的干预，例如智能调度。
在打通“一链”物流服务链的过程中，由于港口中不同子平台，利益会受到挑战。
推动“一链” 发展的技术还未足以成熟，且人们在观念上对智慧港口的建设还存在疑问，导致了在一链中各个参与方的信息不通畅，服务效率较低。
基于未来智慧港口网络的高度构思自身港口的发展，还仅仅是少量头部港口在考虑中的一个理念。
整体上，人工智能在全局化。

9、的智慧港口。
“智慧港口”对通信连接有低时延、大带宽、高可靠性的严苛要求，自动化码头的大型特种作业设备的通讯系统要满足控制信息、多路视频信息等高效、可靠传输。
目前港口自动化采用的光纤与 Wi-Fi 等通讯方式存在建设和运维成本高、稳定性与可靠性差等问题，5G技术的低时延、高带宽、高可靠、大容量等特性结合基于 5G 虚拟园区网的港口专网方案、端到端应用组件，为港口解决好自动化设备的通讯问题提供了全新方案，为 “智慧港口”建设注入新动力。

10、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 20202020 年年 0808 月月 2222 日日 煤炭开采煤炭开采 煤炭行业定期报告煤炭行业定期报告 20202002008 82222： 动力煤价格筑底徘徊，继续看好高分红、低估值标的动力煤价格筑底徘徊，继续看好高分红、低估值标的 Ta。

11、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 20202020 年年 0 09 9 月月 1212 日日 煤炭开采煤炭开采 煤炭行业定期报告煤炭行业定期报告 20202002009 91212： 阶段性煤价反弹强劲阶段性煤价反弹强劲，继续看好估值修复继续看好估值修复 Table_Main。

12、小岛屿发展中国家产生强烈影响。
由于太平洋岛国经济下滑，主要进口国的需求减少，导致初级产品出口减少，这可能进一步削弱太平洋地区航运公司的服务。
因此，需要采取协调一致的区域应对措施，以确保全球供应链的持续顺利运作以及航运相关人员的健康和安全。
区域合作的当前优先事项包括: 协调数据收集，加强区域合作以满足特定需求，支持建立区域运作机制以协调应对新型冠状病毒肺炎的干扰。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：亚太经社会（ESCAP）：新型冠状病毒肺炎及其对亚太区航运和港口业的影响。

13、利用智能科技提高生产力，有助降低运作成本，并缓解抵港或离港货车的挤塞情况。
2.资产管理。
能够更好地监测结构健康状况或尽量减少维护要求的技术，将降低运营成本。
3.商业复原力。
工具可用于加强商业业务运作，灵活地投资于危机管理和业务连续性，对港口交通和客户需求的变化作出反应。
4.安全与保障。
专门的设备、技术和系统可以用来接管标准的重复性任务，这将有助于提高操作安全性。
同样的原则也适用于智能安全系统，以减少劳动密集型活动。
5.能源效益。
通过提高能源效率，特别是通过电气化或现场发电，减少了运营成本和环境影响。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
来源：亚洲开发银行（ADB）：太平洋上的智能港口。
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14、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 20202020 年年 1010 月月 0909 日日 煤炭开采煤炭开采 山西省组建能源巨头，动力煤价高位震荡山西省组建能源巨头，动力煤价高位震荡 Table_Main Table_Title 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师分析师。

15、的作用微乎其微，但就价值而言，作用更大。
黎巴嫩进出口(百万吨)，按海关清关处分列黎巴嫩进出口(单位：十亿美元)海关清关处除了对黎巴嫩经济的作用外，这两个港口还发挥着区域作用，向叙利亚和伊拉克提供过境运输以及转运货物。
转运量约占PoB集装箱运输量的三分之一(如图)，预计未来还会增加。
近年来，这两个港口的过境量都在增加。
PoB的集装箱运输量(百万标准箱)港口和贸易业绩世界银行物流绩效指数(LPI)和联合国贸易和发展会议(UNCTAD)班轮运输连通性指数(LSCI)是用于比较各国的两个常用指数。
黎巴嫩在这两个指数上都表现不佳。
下面的图表将黎巴嫩与该地区表现最好的阿拉伯联合酋长国进行了两个指数的比较，并与LSCI的竞争性东地中海中心(埃及和以色列)进行了比较。
就地区而言，这种情况竞争非常激烈。
2006-2020年黎巴嫩与东地中海其他国家的LSCI得分 如上图所示，黎巴嫩可与以色列相媲美(以色列正积极将海法开发为区域中心，因此是一个直接竞争对手)，但远远落后于埃及和苏伊士运河转运中心。
对于国家物流方面的贸易竞争力和效率，LPI指出了物流运营商技能和海关绩效方面的问题(如下图)。
2018年黎巴嫩LPI与该地区表现最佳的国家(阿联酋)的对比 黎巴嫩最佳港口治理模式的选择标准为了最佳地履行职责，港口管理部门需要同时履行三项不同且相辅相成的任务：法定任务、催化。

16、 The industry has drafted this guidance to present the state of play of floating wind, including the main differences and similarities between floating platforms. This intends to b。

17、主要港口处理的货运量为704.82百万吨(MT)，这意味着2016财年至2020财年的复合年增长率为2.74%。
印度发展航运与港口业的优势在20财年，印度的主要港口处理了70.082亿吨货运量，这意味着16-20财年的CAGR为2.74%。
印度有海岸线，全长超过7,517公里，穿插着200多个端口。
在东亚和美洲之间，欧洲在非洲之间穿越印度领土水域的大多数货运。
印度是世界上最大的热煤进口国。
到2020年，印度港口的总投资预计将达到430.3亿美元。
非主要港口将受益于印度对外贸易的强劲增长。
特别经济区(SEZ)正在各个港口附近开发，包括以煤为动力的发电厂，钢铁厂和炼油厂。
印度港口业市场概况主要的：在西海岸的6个国家/地区中，有12个主要港口。
非主要(次要)：印度有大约200个非主要港口。
非主要港口由各自州政府的海事委员会(GMB)管辖。
印度主要港口的货运量：在2020财年达到70,482万吨，从2016财年至2020财年的复合年均增长率为3.83%。
在2019年8月，印度成为世界上第一个签发生物识别海员身份文档(BSID)的国家，捕获了海员的面部生物识别数据。
2019年11月见证了有史以来第一次集装箱运输货物-布拉马普特拉(NationalWaterway2)，着眼于改善与东北地区(NER)的连通性。
在2019年，为所有端口引入了升级的端口社区系统。
图1 主要港口货物运输量(万吨)紧随。

18、与在此期间帮助印度实现了高贸易增长。
印度的主要出口目的地是美国，阿联酋，沙特阿拉伯，中国，德国和大韩民国。
在印度处理的主要商品港口是石油产品，煤炭，汽车，铁矿石，工程产品，化学品和电子产品。
货运量统计在2019-20年度期间，印度主要港口和非主要港口处理了1,319.92百万吨货运量，比上年增长3%。
主要港口和非主要港口货物增长2019-20年度分别为0.8%和5.6%。
非主要港口在总交通量中的份额。
2019-20年度，印度港口处理的海外货物从4.5%增长了4.7%在2018-19年度期间。
在主要港口中，Deendayal港口处理的海外货物最多货运量为1.0085亿吨，所占份额为19.4%，其次是帕拉迪普港(14.2%)，日本国家石油公司(JNPT)(11.8%)，Vishakhapatnam港口(10.3%)，Chennai港口(7.7%)。
图1 2019-20年度各主要港口海外货物运输量所占份额萨加玛拉-政府旗舰计划该项目预计将收到卢比投资额达34万亿克朗(合462.7亿美元)，将被用于增加货运量至26亿吨。
约187个主要和次要港口已经确定。
印度2030海事愿景2021年3月启动的2030年印度海事愿景(MIV)是一项10年的路线图，目的是全面改革印度海事部门。
这是萨加马拉(Sagarmala)的最新合资企业。
一种将设立专门的海事发展基金(MDF)。

19、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 煤价高位下，继续聚焦龙头煤价高位下，继续聚焦龙头 煤炭行业 2021 年热点聚焦之一2021.1.22 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 动力动力煤价近期处于历史煤价近期处于历史高位。

20、p投资策略：strong焦炭strong仍有去产能任务待完成，动力煤价格筑底nbsp;pp动力煤：价格持续回落，短期筑底徘徊。
本周动力煤市场价有所下降， 秦港山西产 5500 大卡动力煤价格 566 元吨，周环比下降 39 元吨，秦 皇岛港。

21、p2020年8月4日，贝鲁特港PoB发生大规模爆炸，造成至少200人死亡，数千人受伤，约30万人流离失所。
世界银行与联合国UN和欧盟EU合作编制了一份快速损失和需求评估RDNA，估计港口损失约3.5亿美元。
本说明是由世界银行编写的，目的是为。

22、p炼焦煤供给趋紧因素一：山东发力焦煤去产能pp山东省印发文件全省落实三个坚决行动方案20212022年。
文件综合考虑煤矿资源禀赋开采条件灾害威胁程度等因素，要求到2021年，全省30万吨年及以下8处煤矿全部关闭，核定产能240万吨;关闭退出。

23、集运运力供给：美线较19年大幅增长，欧线基本持平。
集运运力供给：美线增加批量航线，欧线仅替换大船。
供给端的核心瓶颈是美国港口拥堵。
港口拥堵的核心瓶颈是美国内陆多式联运拥堵反向影响到美国港口。
并非中国集装箱港口。
进口货物通过集装箱多式联运。

24、采掘采掘煤炭开采煤炭开采 1 21 电投能源电投能源002128.SZ 2022 年 01 月 06 日 投资评级：投资评级：买入买入维持维持 日期 202215 当前股价元 14.11 一年最高最低元 18.488.38 总市值亿元 27。