1、 守正 出奇 宁静 致远 光伏深度报告专题之一光伏玻璃寡头垄断格局形成，未来成长可期 报告摘要报告摘要 本报告通过对光伏玻璃产业链的梳理和对光伏玻璃行业供给 及需求情况的剖析，力求对光伏玻璃行业相应标的给予投资建议。
国内厂商成为全球供给主力，寡头垄断格局形成国内厂商成为全球供给主力，寡头垄断格局形成。
随着国内厂 商的技术引进和研发，实现了从依赖进口到替代进口的转变，截止 2019 年，。

2、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 光光 伏伏 行业研究/深度报告 行业观点行业观点 行业行业潜力巨潜力巨大，看好未来大，看好未来 3 30 0 年持续增长年持续增长 全球光伏发电占比仍然较低，预计占比不到 5%。
光伏作为最具有经济 性的发电方式之一，2010 年以来度电成本已经下降 82%。
未来光伏发 电占比提升，行。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海海 外外 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 券研究报告券研究报告 光伏光伏 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 评级评级 福斯特 审慎增持 信义光能 买入 福莱特玻璃 买入 相关报告相关报告 【兴证电新 朱玥团队 2020 年 中期策略报告】 新能源发电：。

4、证券研究报告 分析师： 朱玥（S01） 陶宇鸥（S01） 报告发布日期：2020年4月3日 这一次，重新定义光伏 特斯拉光伏深度系列之二 2 报告核心观点 消除市场的片面普遍认知与偏见，我们通过对特斯拉新品Solar Roof V3的成本详细拆分和售价测算得出结论：在美国售 价为28元/W的Solar Roof V3并不贵，且在中国市场定价有望降至2。

5、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金机械指数 2583 沪深 300 指数 4058 上证指数 2985 深证成指 11306 中小板综指 10530 相关报告相关报告 1.聚焦光伏设备高利润硅片环节；精选成 长龙头-2020-02-. ，2020.2.16 2.光伏设备行业点评-通威大扩产；光伏聚 焦利润丰厚的硅片环节 ，2020。

6、 最近一年行业指数走势最近一年行业指数走势 -22% -15% -7% 0% 7% 15% 22% 29% --03 电气设备 上证指数 深证成指 行 业 专 题 报 告 行 业 专 题 报 告 公 司 公 司 研 究 研 究 财 通 证 券 研 究 所 财 通 证 券 研 究 所 投资评级投资评级: :增持增持( (维持维持) ) 。

7、 Table_First1 光伏设备光伏设备 电气设备电气设备 行业报告行业报告 TABLE_COVER 光伏内外需求共振，龙头乘势而上光伏内外需求共振，龙头乘势而上 光伏行业首次覆盖报告光伏行业首次覆盖报告 从日本光伏行业兴衰看中国光伏发展机遇从日本光伏行业兴衰看中国光伏发展机遇 光伏是最为重要的可再生能源之一。
世界各国均高度重视光伏产业的发展， 纷纷出台产业扶持政策，抢占未来新。

8、计市场空间为315 亿元。
其中工艺设备市场空间为 221 亿元。
目前国内设备企业都取得了快速的进步，市场占有率快速提升，在各自的优势领域占据了较高的市场占有率，预计市场格局将趋于稳定。
随着下游电池企业的持续扩产，设备企业将获得持续的快速增长。
HJT 产业化和设备国产化加速推进。
HJT 的优势明显，工艺步骤简单、转换效率高、发电性能优异，将是未来高效电池的发展方向。
未来的重点是降低成本和加快产业化，设备的国产化是重要一环。
目前国内已经有量产实绩，国内企业加大布局，已经规划了 33.3GW 的产能，设备市场空间为 333 亿元。
目前 HJT 电池设备以国外为主，国产企业加速布局，在其中最重要的 PECVD、RPD 和 PVD 设备，国内企业都已经有产品推出，并且在下游客户应用。
随着下游客户电池产业化的持续推进，实现国产化突破的设备企业将获得新的成长空间。

9、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 09 月月 11 日日 分析师：濮阳 S01 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 < 2020-09-07 < 2020-06-18 近期光伏玻璃价格保持强势近期光伏玻璃价。

10、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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光伏逆变器光伏逆变器：出海加速，全球崛起：出海加速，全球崛起 受益于全球光伏装机增长和逆变器存量替代需求释放， 逆变器需求有受益于全球光伏装机增长和逆变器存量替代需求释放， 逆变器需求有 望持续高增望持续高增：逆变器内部 IGBT 等电子元器件的使用寿命普遍在 10-。

11、 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020 年 10 月 16 日 电力设备新能源 光伏玻璃：供给偏紧持续，龙头强者恒强 光伏行业系列专题报告三 行业深度 需求端：需求端： 光伏装机全面向好， 双玻趋势带动光伏玻璃需求加速提升光伏装机全面向好， 双玻趋势带动光伏玻璃需求加速提升。
（1） 未来能源安全、 清洁化转型将持续提高可再生能源的重要性， 叠加平价。

12、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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同享科技同享科技是是国内光伏焊带供应商，客户覆盖全球知名光伏组件厂国内光伏焊带供应商，客户覆盖全球知名光伏组件厂 商商：公司成立于 2010 年，专注于高性能光伏焊带的研发、生产、销 售，主要产品包括互连焊带和汇流焊带。
下游客户涵盖晶科、晶澳、 隆基、韩华、阿特斯等。

13、逆变器，也称逆变电源，是将直流电能转变成交流电能的变流装置。
光伏逆变器就是应用在太阳能光伏发电系统中的逆变器，是光伏系统中的一个重要部件。
加快扶持战略性新兴产业对中国现代化建设具有重要战略意义。
中国光伏逆变器产量由2014 年的16.3GW 增长至2018 年的73.5GW，年复合增长率为45.7%。
在光伏补贴政策减退的同时，下游应用相应缩小，预计光伏逆变器产量在2019-2023 年间将以14.。

14、p 辅料价格跟踪pp 因材料价格上涨，逆变器开始涨价：受到芯片铜铝等原材料影响，古瑞瓦特固德威两家逆变器陆续发布关于产品调价的公告，涨幅达101pp 玻璃猛降10元平，降幅25，4月组件价格预期回落：当前3.2mm的玻璃玻璃报价已经低至。

15、p 辅料价格跟踪pp 因材料价格上涨，逆变器开始涨价：受到芯片铜铝等原材料影响，古瑞瓦特固德威两家逆变器陆续发布关于产品调价的公告，涨幅达101pp 玻璃猛降10元平，降幅25，4月组件价格预期回落：当前3.2mm的玻璃玻璃报价已经低至。

16、资料来源：Solarzoom，西部证券研发中心HJT 异质结电池全生命周期内效率衰减较慢。
在电池片全生命周期内，HJT 电池的温升系数为0.26，优于PERC 与TopCon 电池接近0.3虽然HJT 电池首年衰减率相对较高约为 2，但。

17、现各国都对能源危机可再生能源利用环境保护等话题日益关注，未来各国政府将加大力度推广可再生能源的利用。
数据显示,2020年全球可再生能源的供应增长 3，主要驱动力是可再生能源发电量增长7，2020年可再生能源在全球发电量中的份额为29，较20。

18、 国产替代趋势明显，国内品牌海内外市场空间广阔。
2013 年国内品牌逆变器市场占有率不足 30，到 2020 年全球逆变器出货排名前十的厂商中有6 家为中国厂商，市场占有率接近 60，国产替代进程迅速。
同时国内逆变器价格显著低于国外产品，价。

19、光伏级树脂是一种高VA高 MI 的高端产品，约占光伏胶膜材料成本的85以上。
乙烯醋酸乙烯制共聚物EVA是由乙烯和醋酸乙烯酯单体VA在引发剂存在下共聚得到的聚合物，是世界上继LDPEHDPELLDPE 之后的第四大乙烯共聚物。
光伏级树脂一般 。

20、1 1 4242 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2021 年年 12 月月 17 日日证券研究报告证券研究报告行业行业研究研究 技术迭代视角下的光伏设备行业投资机会技术迭代视角下的光伏设备行业投资机会 主要观点：主要观点： 政。

21、组件是光伏行业的战略制高点 组件是光伏行业的战略制高点 报告日期：报告日期：2022年年2月月27日日 2 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 投资建议投资建议 1 1进入进入新稳态，战略地位初步新稳态，战略地位初步显。

22、请仔细阅读报告尾页的免责声明请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业深度报告行业深度报告2022年04月21日洞悉光伏辅材产业链系列二洞悉光伏辅材产业链系列二光伏玻璃光伏玻璃： 光伏新增装机量光伏新增装机量双玻渗透助力需求高双玻渗透助力需求高增，。

23、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 力合微力合微688589688589 半导体半导体 电子电子 TableDate 发布时间：发布时间：20220517 TableInve。

24、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 纳芯微纳芯微688052 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 05 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业 电子半导体 6 个月评级个月评。

25、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 宏微科技宏微科技688711 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 06 月月 21 日日 投资投资评级评级 行业行业 电子半导体 6 个月评级个。

26、 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 22 东微半导东微半导688261.SH 2022 年 06 月 22 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 2022622 当前股价元 241.07 一年最高最低元 273.1012。

27、 光伏设备专题：光伏电池技术持续迭代 TableIndustry 机械设备 TableReportDate2022 年 6 月 26 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http: 2 证券研究报告 行业研究 TableReportTyp。

28、行业评级：推荐研究员李承书投资咨询证书号S0620520100001联 系 方 式0255851972邮箱电气设备：鲜花着锦，烈火烹油 目录光伏:景气旺盛，需求无忧1风电：陆海并举，前景光明23电网设备：关注电网投资结构 rU9UoY8Zn。

29、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 ,012345678,012343TUVWXTUYZ,0 12345647,6 68.8.9,AB,C.C.9DEF,8 88 8.8 8DEF,TUefKgYTUefKgY hihi.Rjk。

30、2022 年深度行业分析研究报告 wUnWdYjZ6VoOpPoRaQcMbRnPoOpNoMjMqQyQjMoOnO6MrQoOwMrQqPNZtOpM 3 3 1.供需紧平衡,光伏降本迫在眉睫.9 1.1 光伏产业链主要包括硅片电池片组。

31、请仔细阅读报告尾页的免责声明请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业深度行业深度报告报告2022 年年 09 月月 13 日日洞悉光伏洞悉光伏主主产业链系列产业链系列三三光伏光伏硅料硅料:光伏产业链的光伏产业链的黑金黑金,双碳时代拥,双碳时代拥硅。

32、 行业行业报告报告行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑装饰建筑装饰 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 09 月月 13 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市维持评级上次评级上次评级。