1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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电源管理芯片核心供应商，国产替代空 间广阔 国内领先电源管理芯片设计公司：公司成立于2005 年，主营业务为 电源管理IC的设计和销售，部分产品性能比肩国际同类型芯片；公司 产品线丰富，下游主要覆盖国内智能家电、标准电源、移动数码、工 业驱动类四大领域，在产的电源管理芯片共计超过 500 个型号，终端 客户主要包括美的、格力、。

2、 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 01 月 07 日 公司研究证券研究报告 南微医学南微医学（688029.SH） 公司分析公司分析 进口替代持续发力，微创诊疗龙头未来可期进口替代持续发力，微创诊疗龙头未来可期 投资要点投资要点 内镜耗材市场维持高景气度。
内镜耗材市场维持高景气度。
根据招股说明书及波士顿科学的统计和预测数据， 2020 年全球内镜诊疗器械市场规。

3、芯朋微（688508） 证券研究报告公司研究半导体 1 / 32 东吴证券研究所东吴证券研究所 深耕电源管理市场，受益国产替代需求提升深耕电源管理市场，受益国产替代需求提升 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 335 434 588 765 同比（%） 7.3% 29.5% 35.6% 30.1% 归母净利润（。

4、度升级，提出全新智慧行业解决方案，并广泛用于衣、食、住、行等各个领域，帮助实体企业智能化、数据化升级，让数字中国成为触手可及的当下。

5、连接动漫创作者、从业者，以及动漫爱好者，提供多元化内容与开放式沟通的互动平台,推动着动漫文化的传播和产业的发展。
微博泛动漫兴趣用户规模近2.5亿2018年，微博泛动漫兴趣用户达到2.48亿，其中核心动漫用户达到3126万 。
微博二次元用户人群画像性别方面，女性用户占比仍高于男性；但相比2017年，男性用户正在崛起。
学历方面，高学历用户是动漫用户的主力。
微博动漫用户人群画像地域方面，4线及以下城市用户占比最高，达到32%；广东、北京、浙江、江苏、山东等地的表现突出。
从一级兴趣来看，泛二次元用户对影视最感兴趣，对搞笑、媒体，游戏等泛文娱兴趣也较大。
从二级兴趣来看，泛动漫用户用户对COSPLAY、影视明星、歌手、国内明星、日韩明星关注度最高，均超过40%。
不同性别人群动漫口味差异巨大从性别来看，男女双方对喜爱的动漫类型有较大差异。
对少女恋爱、后宫养成、娱乐搞笑、耽美百合等类型漫画最感兴趣；男性用户则偏爱热血冒险、后宫养成、魔幻科幻类漫画。
动漫兴趣人群男性付费意愿更高从性别差异上来看，男性用户付费意愿更高；且各付费区间的比例也明显高过女性用户。
微博动漫95后男性忠诚度和粘性更高从接触动漫时间上来看，与整体动漫用户相比较，95后男性动漫用户更忠诚，超过4年以上有77%；从。

6、5%以上。
用户分析 | 兴趣：读书兴趣用户更关注泛娱乐话题，影视占比高达67%，文学占比达50%。
用户分析 | 读书话题 & 电视剧话题：用户关注度较高的作品是魔道祖师，经典作品花千骨盗墓笔记琅铘榜关注度也较高。
在用户最关注的电视剧话题中，有8个话题是IP改编剧，镇魂香蜜等均有较高热度。

7、妆品牌更受奢侈品用户关注。
CHANEL、LV、GUCCI、 HERMES、MOSCHINO、KENZO等经典奢侈品品牌更受关注, 姜还是老的辣。
更偏爱保时捷、玛莎拉蒂等高端豪华车。
流量，到底带不带货？ 漂亮的皮囊千篇一律，有趣的灵魂万里挑一；除主流明星类型外，喜剧明星更得线上奢侈品用户欢心。
turbosun 孙俪、彭于晏、小S 为奢指数TOP3 明星。
Bags包先生、Dipsy迪西、Pony_朴惠敏 为奢指数TOP3 网红KOL。
00后与明星偶像/KOL互动，其他年龄段用户仅浏览阅读不发生互动；当00后奢侈品人群作为目标用户时，奢侈品品牌在微博上的营销互动活动更有意义。
线上奢侈品购买人群对婚庆育儿、衣食住行、文学、搞笑、设计、宠物等微博内容(TGI150)兴趣度显著高于大盘，可作为跨界合作内容。
热议“带着婚纱去旅行”等婚纱旅拍话题，关注独立婚纱设计师 深受洛杉矶爸爸 及 夏天的陈小舒 等赴美生子，科学育儿微博账户影响 习惯跟着潮酷杂志（i-DChina）、时尚纸媒（VOGUE服饰及美容）学搭配 钻研厨艺、食物摄影 (一夫食堂、食帖），同时思考如何甩肉（Holy-Sexy-Girl） 追寻精致的家居生活方式，主动参。

8、信紧密契合时代需要，致力于做好“连接一切”的连接器，构建开放协同的生态系统，不断拓展与经济社会各领域融合的深度和广度，推动生产模式和组织方式变革，催生发展新动能，促进新消费引领，深刻作用于经济社会提质增效转型升级，发挥出了微信的特色作用。
当前我国仍处于并将长期处于重要战略机遇期，世界面临百年未有之大变局，我国的数字经济将面临全球竞争。
微信不仅在国内提供了创新的生活方式，还将便捷智能的微信支付服务带到了海外，覆盖了49个国家和地区，为“讲好中国故事，展现中国形象”提供了一张数字经济名片。
从通信工具到社交平台，从支付工具到开放平台，微信连接起人、硬件、服务、组织、产业，打造了一个充满活力的开放生态，从生活、消费到产业、社会，从互联网应用到实体商品，从生产经营到公共服务，微信与各领域各主体构成了统一整体，相互影响、互利共生。
基于5年来对微信生态的持续跟踪，我们希望从就业带动、经济社会、产业影响等不同侧面观察微信生态与整个社会的动态关系，展示其对经济社会产生的积极影响，为数字技术对经济社会的促进作用提供启示和借鉴。

9、 1 T a 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 芯朋微（芯朋微（688508）电子电子 深耕优势赛道，深耕优势赛道，PMIC 国产替代高增长国产替代高增长 投资要点：投资要点： 专注电源管理芯片设计，国产专注电源管理芯片设计，国产PMIC领先供应商领先供应商 公司为国内领先电源管理芯片设计公司，四大类应用系列产品线包括家用 。

10、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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. 涂胶显影涂胶显影打破垄断打破垄断， 湿法清洗国产先锋湿法清洗国产先锋 国内国内涂胶显影涂胶显影设备稀缺供应商设备稀缺供应商，横跨横跨晶圆制造前后道工艺晶圆制造前后道工艺：芯源微是 国内半导体设备稀缺供应商， 自 2002 年年成立以来深耕涂胶显影设备， 已经在。

11、生物医药生物医药 2020 年 09 月 08 日 微芯生物 (688321) 专注于first-in-class的创新药先锋 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
 公 司 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 推荐推荐（首次首次） 现价：现价：47.17 元元 主。

12、合国网标准的芯片CSE7780，并大规模出货进入消费类产品市场。
一站式解决方案阶段是在2011年2016年发布有效精度达到23.5位的高精度ADC芯片CS1232，处于国内领先、国际先进水平推出智慧健康一站式解决方案健康涎量方案被小米及其他头部客户使用。
信号链MCU阶段是在2017年2019年发布全球首款压力触控SoC芯片发布国内百款32位USE PD3.0MCU进入品牌家电厂商/手机领域；压力触控解决方案在小米、vivo、魅族等手机上成功商用。
继往开来阶段2020年推出红外额混枪整体方案TWS耳机压力般控芯片被头部客户采用。
未来智慧健康SOC心片升级压力触控芯片升级发布高性能32位系列MCM。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【公司研究】芯海科技-首次覆盖: ADC+MCU开拓信号链芯片星辰大海-210408(25页) .pdf。

13、 中微公司是国内唯一7nm/5nm 刻蚀技术设备商，MOCVD 设备市场份额全球领先。
中微公司主要从事高端半导体设备的研发、生产和销售，包括半导体集成电路制造、先进封装、LED 生产、MEMS 制造以及其他微观工艺的高端设备等。
公司的等离子体刻蚀设备已在国际一线客户从65nm 到14nm、7nm 和5nm 的集成电路加工制造及先进封装中有具体应用，其7nm/5nm 刻蚀技术为国内唯一。
公司的MO。

14、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级：买入（评级：买入（首次首次） 市场价格：市场价格：1 10 05.05.00 0 相关报告相关报告 基本状况基本状况 总股本(百万股) 113.00 流通股本(百万股) 25.66 市价(元) 105.0 市值(百万元) 11800.00 流通市值(百万元) 2700 股价与行业股价与行业- -市场走势对。

15、1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格人民币 ： 90.50 元 目标价格人民币 ：101.00101.00 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 1.13 已上市流通 A股亿股 .26 总市值亿元 102.08 年内股价最高最低。

16、p圈表1瑞芯微卢品发展历程pp图表2公司当前客户群体pp图表3公司前10大股东截至2020年2月7 pp图表4公司核心人员介绍.pp图表520162020 公司研发支出.pp图表6公司当前产品线pp團表7公司2018年AI芯片领城全球前二十。

17、瑞芯微的成长壮大，离不开数次精准把握消费者产品的爆发，平板时代以后，公司自 2016 年开始将战略重心向多元化延伸，向Arm 采购了一些系列的 IP 方案， 2014 年推出A17 的旗舰RK3288，2016 年推出A72 和A53 大。

18、AI 助力传统安防痛点解决。
传统安防面临很多尚未解决的痛点。
1产生的大量非结构化数据，处理及利用困难。
2安防系统尚未形成统一整体，独立性使信息利用困难。
3自动化程度低，人力成本较高。
引入 AI 技术能够较好的解决行业痛点，AI 技术的自动化。

19、SoC 凭借高灵活度，在细分终端芯片领域占据主导地位。
相比于传统的微处理器系统， SoC 降低耗电量减少体积增加系统功能提高速度节省成本，在性能和功耗上具备优势。
与作为半定制电路的 FPGA 相比，ASIC 是根据产品具体功能需求构建的，因。

20、弹载有源相控阵微系统：精确制导占比提升，备战拉动需求增长现代战争已发展成为高科技信息化战争，导弹因为其精确制导技术，已成为信息化战争中提高命中率的主要杀伤手段，在现代战争中起着举足轻重的作用。
弹载雷达作为武器装备的千里眼顺风耳，能大幅提升导。

21、公司处于雷达产业链中游，壁垒非常高。
公司产品在军工产品供应体系中属于三四级配套产品。
毫米波有源相控阵微系统上游主要是各类结构件元器件LTCC电源等。
下游主要为各系统科研院所总体单位等专用产品客户和 5G 通信运营商商业卫星运营商无人驾驶汽车。

22、0YOY 立足核心赛道，前道设备迎来全面突破 TableCoverStock 芯源微688037.SH深度报告 TableReportTime 2021 年 12 月 14 日 2 证券研究报告 公司研究 深度报告 芯源微芯源微 68806。

23、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 芯 朋 微688508.SH 2022 年 02 月 28 日 买入买入首次首次 所属行业：电子 当前价格元：107.00 市场表现市场表现 沪深 3。

24、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
芯源微 688037.SH 公司研究 首次报告 国内涂胶显影设备龙头，背靠中科院沈自所国内涂胶显。

25、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 纳芯微纳芯微 电子电子 TableDate 发布时间：发布时间：20220322 TableInvest 首次覆盖首次覆盖 发行数据 发行。