1、 - 1 - 市场价格（人民币） ： 6.13 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 14.43 已上市流通 A股(亿股) 14.02 总市值(亿元) 88.44 年内股价最高最低(元) 6.99/6.13 沪深 300 指数 4004 上证指数 2977 娜敏娜敏 联系人联系人 李蓉李蓉 联系人联系人 孙春旭孙春旭 分析师分析师 SAC 执。

2、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 永高股份永高股份（002641） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 01 月月 10 日日 投资投资评级评级 行业行业 建筑材料/其他建材 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 5.47 元 目标目标价格价格 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,123.20 流通A 股股本(百万股) 910.。

3、径)不足8%/勘设口径仅27%较低，美国60 强该数据近88/76%；3)对比中国交建设计收入270 亿、国际龙头AECOM565 亿，苏交科仅50 亿。
复盘基建设计公司成长历程：区域看省内到省外/行业看公路到市政等/产业链看上下游延伸。
1)基建设计为勘察设计重要分支，A 股共6 家公司；2)基建设计公司营收净利增速快且稳定/盈利水平高/负债率低/现金流好；3)基建设计公司的成长逻辑：区域看从省内到省外海外行业看从公路设计到市政设计等产业链看上下游延伸(一站式服务)或跨行业扩张；4)复盘苏交科，上市后省内占比从 70%到20%/公路设计占比下降至约45%/环保布局，收入规模翻 5 倍以上/近 5 年净利增速均超 20%/PE 估值最高63 倍+近5 年平均25 倍/最高市值 189 亿(目前80 亿)。
复盘基建设计公司的收入变量及股价归因，当前政策积极+基建反弹利好基建设计。
1)收入的两大核心变量：货币信用紧缩制约收入增长，宽松助推收入扩张；行业政策(公路投资及政策趋势)是收入增速的重要边际催化；2)以苏交科为例复盘股价归因：宏观货币信用周期+中观基建增速尤其是公路投资增速+微观业绩预期；如 2016H1 宽松背景下公路投资增速大幅反弹(7%到22%)，苏交科最高涨 93%；3)当前财政货币政策积极+ 基建增速企稳回升，基建设计先行受益，。

4、行业报告行业报告 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 公用事业公用事业 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 02 月月 05 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市维持评级 上次评级上次评。

5、p借鉴他山之石，思考京沪高铁的估值之锚pp京沪高铁的成长性与日本高铁的19992007 财年最相似pp尽管跨国比较有诸多局限性，但是仅从盈利成长性观察，京沪高铁在新冠肺炎疫情前与日本高铁的 19992007 财年最相似，二者 PE 估值也相。

6、p方正集团是 1992 年 12 月在原北大新技术公司基础上成立的北京大学全资所有的全民所有制企业。
当前公司注册资本 11.03 亿元。
公司控股股东为北大资产，实际控制人为教育部。
2020 年 2 月 19 日方正集团被北京市第一中级人民法。

7、p早期市场高度繁荣：在2006 年之前，光伏玻璃市场规模较小，生产工艺的技术壁垒相对较高，全球市场由法国圣戈班英国皮尔金顿后被板硝子收购日本旭硝子日本板硝子等外资企业垄断，单价高达 80 元平米。
2006 年，安徽福莱特通过技术研发和产线引。

8、触达维度增加美妆属性增强监管完善促进渗透率提升隐形眼镜产品内生优势及外在环境的变化将持续促进行业渗透率提升：1隐形眼镜产品丰富，满足不同需求：不同类型度数周期直径颜色花纹的产品能够满足消费者不同场合众多个性化的的需求。
2购买渠道多样化，互联。

9、从全球来看，高值耗材领域投融资在近10年呈上升趋势;2020年全年完成128起融资事件，融资总额高达23.51亿美元，环比上涨161;仅2021年上半年的融资总额就超过2020年之前任意一年的全年融资额。
中国方面，其中2017年政府试水高值。

10、其他公司领导人则不那么信服。
北极星公司Polaris Inc.首席执行长韦恩Scott Wine对华尔街日报说，他预计在安全的情况下，他的团队将回到传统工作日一起工作。
北极星公司总部位于明尼苏达州，主要生产雪地摩托摩托车和其他车辆。
肯尼在5。

11、国家统计局规模以上医药制造业数据：2020年全年累计实现营业收入2.49万亿元，同比4.5;累计实现利润总额3506亿元，同比增加12021年18月医药制造营业收入同比增长26.2，医药制造利润总额同比增长89.1，主要系疫情加速恢复与。

12、生长激素发挥着促进机体生长发育的重要作用。
生长激素是由人体脑垂体前叶分泌和释放的一种肽类激素，由191个氨基酸组成，相对分子质量约为22KDa，能促进骨骼内脏和全身生长，促进蛋白质合成，调节脂质和无机盐代谢，共同促进机体的生长发育，是青少年。

13、 原奶成本涨幅收缩，毛销差或逐年改善：原奶成本涨幅及收缩程度是判断毛销差水平决定要素之一：受益于上游集中度提升及龙头乳企前期奶源布局，预计3Q21伊利蒙牛原奶成本涨幅收缩至中单位数，4Q211Q22年将回落至中低个位数，并远低于行业奶价涨幅。

14、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 60 行业研究大消费轻工制造 证券研究报告 轻工制造行业策略报告轻工制造行业策略报告 2021 年 12 月 09 日 超配低估值板块，拥抱高成长主线超配低估值板块，拥抱高成长主线 轻工制造行业轻工制。

15、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2021 年 12 月 13 日 和邦生物和邦生物603077.SH 主业持续高景气，进军光伏材料提估值促成长主业持续高景气，进军光伏材料提估值促成长 公司是一。

16、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 收入重拾高增在即，估值具备安全边际收入重拾高增在即，估值具备安全边际 广电计量002967.SZ深度跟踪报告2021.12.27 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 暂时性扰动因素导。

17、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 中国海油中国海油600938 低估值高股息上游品种，低估值高股息上游品种，回回 A 开启新开启新征程征程 公司首次覆盖公司首次覆盖 孙羲昱孙羲昱分析师分析师 黄振华黄振华分析。

18、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 60.88 元 目标价格 人民币 ：76.06 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 8.00 已上市流通 A股亿股 8.00 总市值亿元 487.04 年内股价最高最低元 7。