1、 - 1 - 市场价格（人民币） ： 6.13 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 14.43 已上市流通 A股(亿股) 14.02 总市值(亿元) 88.44 年内股价最高最低(元) 6.99/6.13 沪深 300 指数 4004 上证指数 2977 娜敏娜敏 联系人联系人 李蓉李蓉 联系人联系人 孙春旭孙春旭 分析师分析师 SAC 执。

2、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 永高股份永高股份（002641） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 01 月月 10 日日 投资投资评级评级 行业行业 建筑材料/其他建材 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 5.47 元 目标目标价格价格 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,123.20 流通A 股股本(百万股) 910.。

3、径)不足8%/勘设口径仅27%较低，美国60 强该数据近88/76%；3)对比中国交建设计收入270 亿、国际龙头AECOM565 亿，苏交科仅50 亿。
复盘基建设计公司成长历程：区域看省内到省外/行业看公路到市政等/产业链看上下游延伸。
1)基建设计为勘察设计重要分支，A 股共6 家公司；2)基建设计公司营收净利增速快且稳定/盈利水平高/负债率低/现金流好；3)基建设计公司的成长逻辑：区域看从省内到省外海外行业看从公路设计到市政设计等产业链看上下游延伸(一站式服务)或跨行业扩张；4)复盘苏交科，上市后省内占比从 70%到20%/公路设计占比下降至约45%/环保布局，收入规模翻 5 倍以上/近 5 年净利增速均超 20%/PE 估值最高63 倍+近5 年平均25 倍/最高市值 189 亿(目前80 亿)。
复盘基建设计公司的收入变量及股价归因，当前政策积极+基建反弹利好基建设计。
1)收入的两大核心变量：货币信用紧缩制约收入增长，宽松助推收入扩张；行业政策(公路投资及政策趋势)是收入增速的重要边际催化；2)以苏交科为例复盘股价归因：宏观货币信用周期+中观基建增速尤其是公路投资增速+微观业绩预期；如 2016H1 宽松背景下公路投资增速大幅反弹(7%到22%)，苏交科最高涨 93%；3)当前财政货币政策积极+ 基建增速企稳回升，基建设计先行受益，。

4、席级职位或人力资源部门的受访者中，有72% 表示有计划增加或维持现有员工人数。
与毕马威2018年的调查类似，金融服务业和创新及科技业受访者在表示会增加员工人数的行业中占比最高 分别有37% 和 45% 预期会增加员工人数，尽管各个行业在今年的百分比低于2018年。
预期金融服务业增加员工人数的动力放缓可能与数码化业务转型加快，以及业内利用人工智能与客户互动及处理风险管理工作有关。
不少金融机构继续投入大量资源发展技术，或将新科技从较发达的总部转移到香港分支机构。
大湾区机遇中央政府在2019年2月颁布的粤港澳大湾区发展规划纲要中将香港、澳门、深圳、广州定位为区内四大中心城市，各城市有特定的角色和使命发挥独特的竞争优势。
香港的独特优势在于金融、贸易和专业服务，我们期待大湾区倡议为相关行业创造更多就业机会。
大湾区倡议的主要目的之一是推动资本、货物和人员的自由流通，将其建立为全球最重要的经济区之一。
大湾区各大城市各有优势、实力和专门技术，人才的自由流通将实现更大协同效应，创造更多商机。
调查受访者对在大湾区其他城市工作的态度普遍持平。
香港受访者中， 53% 表示会考虑在大湾区其他城市工作，其中深圳、澳门、广州是较受欢迎的前三位选择。
选择在大湾区其他城市工作的前四位主要原因是较高薪酬 (58%)、较佳的事业及行业发展前景 (56%)、获得更广阔。

5、的工人可能因此需要再培训/重新培养技能。
大多数高管认为，他们所在的企业或者国家或地区还没有为此做好准备。
上海品茶正在发生变化 数字时代需要全新的业务模式、全新的工作方式以及灵活的上海品茶，用于促进关键新技能的培养。
企业如何帮助弥合缺口？ 我们的研究揭示，单单依靠培训和招聘还远远不够。
我们研究了对于弥合企业技能缺口影响最大的几种战略，并提供了三条主要建议：实现个性化，提高透明度，内外两手抓。
此外，随着业务平台日渐成熟，企业不断引进新的智能工作流程以确保在这些平台上取得成功，因此持续重新培养劳动力技能成了保持竞争优势的关键所在。
仅仅采取招聘方法并非应对人才危机的可持续解决方案。
要想在这种新环境中游刃有余，需要从根本上重塑企业对技能、人才和文化的管理方式。
虽然领导层和整个企业开始了解和学习如何实现敏捷性会有一定帮助，但是，调动全体成员的积极性，开始利用这些洞察实现积极的转变并不断适应新情况，才更为重要。
在本报告中，我们提供了一份路线图，指导高管采取措施应对这个关键问题。
我们的建议基于从 IBM 商业价值研究院多个研究项目获得的洞察，包括对数千位全球高管开展的调研，他们分布在数十个国家或地区的诸多行业；此外还基于全球数百家企业提供的绩效对标分析数据。
通过研究和分析，我们发现了对于弥合技能缺口具有重大影响的某些技能培养战术。
我们根据这些战术，提出了几项建。

6、趋势等影响连锁企业经营与发展的因素。
研究团队通过组织专题讨论会，征集行业专家、院校代表与企业代表的建议，从而提高了研究深度，验证了报告的结论。
近年来，无论经济形势如何变化，我国零售业始终保持着较好的增长态势，2018年我国社会消费品零售总额高达38.1万亿元 ，同比增长8.9%；截至2018年底我国零售业经营单位共有2080万个，零售业从业人员逾5000万人，占全国总就业人数的比重超过7%。
网络零售和电子商务的强劲发展势头也驱动着创新商业模式的诞生，零售业正不断焕发着新的活力。
未来，连锁零售业仍将追随着互联网产业技术革命的浪潮，迎接新一轮颠覆性的行业变革。
随着人工智能、云计算、5G等技术日趋成熟，数字化驱动的产业革命重构着各行各业的生态，连锁行业也正站在变革转型的十字路口。
云计算的扩容能力使企业全流程数字化和全渠道触点的构建成为可能， 人工智能帮助企业通过最优算法实现精准营销， 零售发展的历史表明：新技术的应用都可能为连锁行业带来很大的发展机会。
颠覆的力量源于行业之外，竞争的对手也可能是跨界的玩家，互联网科技公司布局零售行业正不断挑战着传统连锁企业的市场地位。
面对更加复杂多变的市场环境和行业内外的竞争力量，人才的更新也必须与时俱进，中国连锁经营协会联手德勤共同发布连锁经营行业人才需求报告，访问国内数十家企业及职业院校，深入剖析数字化时代连锁经营行业的人才需求现状，共同。

7、 行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机计算机 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 缪欣君缪欣君 分析师 SAC 执业证书编号：S03 冯翠婷冯翠婷 分析师 SAC 执业证书编号：。

8、快速变化的业务需求。
最后，企业将技术置于核心位置利用AI和自动化等变革代理。
96%的受访者同意，我们需要建立以技术为核心的运营模式，使他们能够带来成本的可变性，并能够随着工作节奏的变化而提高和降低90%的受访者认为有必要将人工智能和自动化优先的方法嵌入到日常工作中，以扩大人类的潜力。
81%的受访者希望采用开源并接受DevOps，从而更容易构建快速失败、快速学习的生态系统。
超过80%的高管认为，他们需要改变自己的运营模式：许多高管专注于与行业中的颠覆者进行斗争，并改变流程以提供竞争优势，通过新获得的敏捷性，使他们的人才成为颠覆者。
这种对当下的关注可能会迫使高管们投资于可以快速扩展的新能力，而重新培训和发展内部人权库和能力则会在优先级列表中排在后面。
根据这一支点，我们预计将看到更多企业利用新的创新人才模式，如众包和零工经济，引进特定技能来支持其业务。
现代企业的人才模式很可能是这些新工作方式与由技术丰富的传统角色的混合，因为企业要应对竞争日益激烈的劳动力市场。
数字化、个性化和人才开发是当前三大业务挑战：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：HFS：企业高效率工作的三大支柱。

9、为情况更好，高于20年第四季度的59%。
他们对中国当前经济的看法更为积极，51%的人认为中国经济很好，6%的人认为中国经济非常好。
一年后，分别有53%和11%的人预计中国经济会更好或更好。
A2首席财务官对欧洲当前经济的看法远没有那么乐观：只有7%的人认为欧洲经济是好的，48%的人认为欧洲经济是坏的，1%的人认为欧洲经济非常糟糕。
一年后出现了略为积极的观点，36%的首席财务官认为情况会更好或更好，只有8%的首席财务官认为情况会不好。
A3资本市场超过四分之三(83%)的首席财务官认为股市估值过高，2%的人认为股市估值过低，其余的人则介于两者之间。
在债务融资方面，61%的首席财务官认为债务融资非常有吸引力，30%的首席财务官认为债务融资有一定吸引力。
你如何看待美国股市的估值?A4风险承担和风险关注约66%的首席财务官认为现在是承担更大风险的好时机，高于第四季度的49%和调查高点。
首席财务官提到的内部风险包括对人才福利和保留、战略执行和增长以及成本控制的关注。
提到的外部风险包括对流感大流行和重新开放时间、潜在监管变化、经济健康和网络威胁的持续担忧。
现在是冒更大风险的好时机吗?A5公司财务前景与三个月前相比，超过一半的首席财务官(57%)对公司的财务前景感到更乐观，10%的首席财务官明显更乐观。
只有3%的人不太乐观，其余的人认为他们公司。

10、疫情之后至少有一部分时间远程工作，而在流感大流行之前这一比例为30%。
32%的组织正在用临时工取代全职员工，以节省成本。
45%的高管认为，他们目前的员工队伍能够适应新的未来工作。
39%的公司计划雇佣更多的“回飞棒”人才(返回原公司的员工)。
人类云：疫情前80%的人类云业务模式集中于远程工作者“人类云”是一组新兴的技术公司，通过网站或其他数字平台将员工与工作联系起来(通常是临时性的)。
人力资源行业分析师将人类云细分为三种商业模式：在线人力资源：管理者和工人之间的直接法律关系众包：微任务和基于竞争/竞价的工作，由典型的匿名“人群”或工人执行，每个人独立工作，并提供有偿在线工作服务：平台促进和管理自由职业者提供专业产品或服务人类云业务模型的解体表现为：全面劳动力管理53%的公司将SOW纳入应急劳动力计划，35%的公司许多公司将临时员工纳入其战略规划，16%的公司都有全面的人才收购战略，30%的公司直接雇佣临时工的公司。
人才总壁垒 现代劳动力：风险热图热图大致说明了企业在现代劳动力方面面临的风险以及错误分类索赔是一个问题。
全球风险评级文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：CXC Global：2020-2021年临时劳动力全球趋势报告。

11、少有20%的劳动力将由承包商或临时工组成。
2018年，香港55%的专业人士有兴趣成为承包商。
而在中国为96%，其中有75%的公司在中国，这表明他们以前已经雇用过承包商。
图1 当您进入业务恢复阶段时，您的公司将如何解决当前员工队伍中的技能差距?工资增长尽管菲律宾在2020年的经济收缩了8.5%到9.5%之间，有63%的雇主打算加薪，23%的雇主尚未决定。
图2 各行业平均年薪增长对奖金的预期55%的公司打算发放奖金，其中52%的人将发放超过一个月的奖金。
图3 按行业给出超过一个月奖金的公司的百分比职业生涯进展30%的公司预计员工晋升将在2021年推迟。
中层管理人员受到的影响最大。
然而，有一些公司认为，从2021年第二季度开始，情况将会好转。
战略方针68%受访者认为，薪酬和福利是他们在接受工作邀请时的首要考虑因素。
培训和招聘人才承包商和临时员工的需求较高，高素质的候选人将继续获得最高工资，注重目的和愿景，在招聘过程中以人为本。
图4 公司在招聘人才时当前关注的问题文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：米高蒲志(Michael Page)：2021年菲律宾人才趋势报告。

12、管风险(54%)和运营风险(56%)分别为金融服务和房地产的第一位，人才风险排在第二位。
公司发展面临的最大风险二、人才技能趋势受访者继续将分析决策和人际交往技能放在对未来至关重要的技能和知识的首位，每个技能和知识都由37%的受访者选择。
由于各种因素，如物理距离要求，商业越来越多地在网上进行，现在有更先进的数字协作和工具来支持企业。
学习和应用新技能的能力变得更加重要，受访者认为这是一项关键技能的比例从2020年的16%上升到2021年的25%。
在接受调查的1288名人力资源主管中，77%的人表示，他们计划在未来两三年内提高员工的数字化能力。
工作场所的核心要素三、人才保留薪资和薪酬待遇、职业发展和晋升以及公司文化是受访者寻求新职位的首要因素。
然而，在不同的资历层次上，人们对各种因素的态度都有不同的变化。
职业发展和晋升仍然被列为工作变动的第二重要因素，但它们的权重有所下降。
除高级管理人员和经理级别外，其他级别对职业发展的重视程度较低。
寻找新工作机会的驱动因素在C级管理人员中，只有41%的人认为职业发展和晋升是关键激励因素。
部门主管或同等职位的这一比例从2020年的55%下降到2021年的42%，助理经理或助理以下职位的这一比例也下降到40%。
鉴于当前的经济不确定性，员工更关注稳定和工作压力，而不是职业发展。
高级管理人员和经理级人才对工作保障的兴趣有所上升，2021年有26%的受访者认为这。

13、采掘采掘煤炭开采煤炭开采 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 32 淮北矿业淮北矿业600985.SH 2020 年 12 月 23 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 20201223 当前股价元 11.16 一年最高。

14、行业报告行业报告 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 公用事业公用事业 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 02 月月 05 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市维持评级 上次评级上次评。

15、p 截止 4 月 09 日，重质纯碱全国中间价为 1843 元吨，环比上周上涨 43 元吨，同比去年上涨 339 元吨，对应上涨比例为 1纯碱价格 10 月中旬以来持续下降，12 月后逐渐回升，目前仍比前期高点低 193 元吨，对应比例。

16、p借鉴他山之石，思考京沪高铁的估值之锚pp京沪高铁的成长性与日本高铁的19992007 财年最相似pp尽管跨国比较有诸多局限性，但是仅从盈利成长性观察，京沪高铁在新冠肺炎疫情前与日本高铁的 19992007 财年最相似，二者 PE 估值也相。

17、p早期市场高度繁荣：在2006 年之前，光伏玻璃市场规模较小，生产工艺的技术壁垒相对较高，全球市场由法国圣戈班英国皮尔金顿后被板硝子收购日本旭硝子日本板硝子等外资企业垄断，单价高达 80 元平米。
2006 年，安徽福莱特通过技术研发和产线引。

18、触达维度增加美妆属性增强监管完善促进渗透率提升隐形眼镜产品内生优势及外在环境的变化将持续促进行业渗透率提升：1隐形眼镜产品丰富，满足不同需求：不同类型度数周期直径颜色花纹的产品能够满足消费者不同场合众多个性化的的需求。
2购买渠道多样化，互联。

19、生长激素发挥着促进机体生长发育的重要作用。
生长激素是由人体脑垂体前叶分泌和释放的一种肽类激素，由191个氨基酸组成，相对分子质量约为22KDa，能促进骨骼内脏和全身生长，促进蛋白质合成，调节脂质和无机盐代谢，共同促进机体的生长发育，是青少年。

20、全球运营商资本开支回升，中长期乐观看待5G 建设。
据 Ovum 数据，全球运营商资本开支预计2021 年达3500 亿美元，其中美国主要运营商支出回升至 684 亿美元,同比增加约3.5，预计全球运营商资本开支 2022 年达 3600 亿。

21、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 60 行业研究大消费轻工制造 证券研究报告 轻工制造行业策略报告轻工制造行业策略报告 2021 年 12 月 09 日 超配低估值板块，拥抱高成长主线超配低估值板块，拥抱高成长主线 轻工制造行业轻工制。

22、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2021 年 12 月 13 日 和邦生物和邦生物603077.SH 主业持续高景气，进军光伏材料提估值促成长主业持续高景气，进军光伏材料提估值促成长 公司是一。

23、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 收入重拾高增在即，估值具备安全边际收入重拾高增在即，估值具备安全边际 广电计量002967.SZ深度跟踪报告2021.12.27 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 暂时性扰动因素导。

24、 http: 115 请务必阅读正文之后的免责条款部分 专题报告 大消费行业大消费行业 报告日期：2022 年 1 月 17 日 疫情疫情压制仍存压制仍存，持续掘金低估值持续掘金低估值 高成长高成长 浙商大消费策略专题报告 行业研究大消费 。

25、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业深度报告 2022 年 04 月 02 日 推荐推荐维持维持 高壁垒高壁垒却却低估值，低估值，行业领先梯队有待行业领先梯队有待价值重估价值重估 周期金属及材料 市场格局以国企为主，民营企业集中于低。

26、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 中国海油中国海油600938 低估值高股息上游品种，低估值高股息上游品种，回回 A 开启新开启新征程征程 公司首次覆盖公司首次覆盖 孙羲昱孙羲昱分析师分析师 黄振华黄振华分析。