1、 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 工业工业 | 汽车零配件汽车零配件 审慎推荐审慎推荐-A（首次首次） 鲍斯股份鲍斯股份 300441.SZ 当前股价：9.43 元 2020年年01月月08日日 深耕空压机领域多年，布局燃料电池领域深耕空压机领域多年，布局燃料电池领域 基础数据基础数据 上证综指 3083 总股本（万股） 66142 已上市流通股（万股） 26954。

2、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/汽车与零配件汽车与零配件 证券研究报告 亿华通亿华通公公司研究司研究 2020 年 05 月 29 日 Table_AuthorInfo 分析师:王猛 Tel:(021)23154017 Email: 证书:S0850517090004 分析师:杜威 Tel:(0755)8290。

3、 汽车汽车 | 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2020 年年 5 月月 28 日日 603158.SH 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 20.63 板块评级板块评级:强于大市强于大市 Table_PicQuote 股价表现股价表现 (%) 今年今年 至今至今 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 绝对 27.6 22.9 (1。

4、曹、3M 等海外供应为主。
受益于半导体产业向大陆转移，网络提速、5G 等光通讯需求崛起，及国内航空航天和重大工程项目快速发展，石英需求向好叠加国产替代加速，建议关注菲利华、石英股份。
石英性能优异，是电子、航空航天等关键原料，制备方法不断升级 石英物理化学性能稳定，耐高温、耐腐蚀、透光性和绝缘性好；高性能石英是电子信息、光学光源、光伏能源、航空航天等领域不可或缺的材料，在国家重大工程以及航天航空、电子信息等产业具有关键作用。
不同应用对材料性能和制备方法要求不同，石英制备方法包括：1）人工合成，材料纯度高，羟基含量可控，适用于先进制程半导体支撑件、光纤光棒等；2）天然结晶石英，通过气熔或者电熔方式制成管棒坨等，耐高温性能好；高纯石英砂量产技术以美国尤尼明和国内石英股份为代表。
预计 2020 全球石英需求 283 亿元，国内企业高端市场份额提升 根据中国建筑与工业玻璃协会，2015 全球石英市场超过 200 亿元，其中半导体占 45.53%，光伏占 23.76%，光通讯占 16.20%，光学占 9.50%，光源占 5.18%。
高端石英目前仍以海外供应为主，如 Momentive（迈图）、 Heraeus（贺利氏）、Tosoh（东曹）、3M、信越、Qsil（昆希）等。
我们根据各下游的需求测算，预计 2018-2020 年全球石英材料需求分别为255/265/283 亿元。

5、燃料电池行业深度报告：燃料电池行业深度报告： 车车用燃料电池产业链梳理用燃料电池产业链梳理 仅供机构投资者使用仅供机构投资者使用 证券研究报告证券研究报告 华西机械刘菁华西机械刘菁团队团队 20202020/ /02/1902/19 刘菁（SAC NO：S01） 俞能飞（SAC NO：S02） 田仁秀： 李思扬： 1 目录 contents 1.氢燃料。

6、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |电气设备电气设备 重卡、叉车引领未来燃料电池市场重卡、叉车引领未来燃料电池市场 强于大市强于大市（维持） 燃料电池燃料电池行业行业专题专题报告报告之六之六 日期：2020 年 05 月 18 日 行业核心观点：行业核心观点：本文旨在对燃料电池未来两大下游应用领域 重卡、叉车进行分析，探究两个领域未来的市场空间、对比其 与传统汽油。

7、燃料电池丏题二 突破氢能供应瓶颈，燃料电池高速发展 安信证券研究中心安信证券研究中心 邓永康团队邓永康团队 邓永康/SAC 执业证书编号： S05 吴用/SAC 执业证书编号： S03 彭广春/丁肖逸 2020年2月11日 证券研究报告 核心要点 政策加持：政策加持：2019年3月15日，推动充电、加氢等设施建设推动充电、加氢等设施建设首次写进。

8、 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
汽车及零部件行业 谨慎推荐（维持） 积极布局，前景广阔 风险评级：中风险 燃料电池专题报告 2020 年 2 月 13 日 投资要点： 分析师：黎江涛 SAC 执业证书编号： S0340519120001 电话： 邮箱： 分析师：卢立亭 SAC 执业证书编号： S0340518040001 电话：。

9、燃料电池政策加持，国产化加速 证券分析师：刘晓宁 A0230511120002 宋亭亭 A0230511040007 2020.4.26 燃料电池行业分析 主要内容主要内容 1. 补贴政策是市场发展的驱动力 2. 商用车是产业推进的排头兵 3. 产业集群由点及面加速国产化 4. 投资建议 2 qRrOrRmQnQsMoMnMzRmNmP6MaO7NsQnNsQrRiNrRrNkPnPvN9PmMz。

10、大巴、物流车的生产均处于全球领先；美国近两年在制造方面增速不如东亚国家，但加州作为燃料电池乘用车的最大单一市场仍然是整个产业里举足轻重的市场；欧洲的燃料电池研发起步很早，近年来奔驰等传统车厂以及博世等一级供应商均已经开始进入燃料电池领域。
本文将简单分析全球六个主要市场的情况：中国、日本、韩国、美国、德国、欧洲其他地区。
中国：政府对氢能产业高度重视，政府工作报告提出推动加氢设施建设。
中国燃料电池产业链技术快速提升，到 2019 年中国电堆产业链国产化程度达 50%，系统关键零部件国产化程度达 70%。
中国燃料电池发展初期以商用车为主，目前燃料电池车保有量超 4500 辆，加氢站超20 座。
规划 2030 年燃料电池车 100 万辆，加氢站 1000 座。
日本：政府将氢能上升为国家战略。
产业链成熟，技术、商业化领先，丰田 Mirai 产量超万台，Ene-farm 热电联产系统数量超过 30 万套，加氢站超过 100 座。
规划 2030 年燃料电池车 81 万辆，加氢站 900 座，热电联产系统 530 万台。
韩国：政府支持力度大、补贴高，产业链较为完善。
2018 年韩国运营燃料电池汽车达到 889 辆 ，加氢站 14 座， 发电站装机量 达到307MW。
规划 2040 年燃料电池车 290 万辆，加氢站 1200 座，发电站装机量达 15GW。
美国：研发。

11、关键材料 亟待国产 燃料电池系列深度报告三 分析师：亍 特 执业证书编号：S03 分析师：刘虹辰 执业证书编号：S04 证券研究报告 汽车行业/燃料申池研究 2020年 8月 3日 2 关键材料 ，亟待国产 燃料电池关键材料和核心零部件亟待国产。
中国氢燃料申池汽车产业正处在大规模商业化示范 应用的前夜，为突破収展瓶颈、有敁。

12、氢能汽车 系统先行 燃料申池系列深度报告二 分杵师 ：亍 特 执业证乢 编号：S03 分杵师 ：刘虹辰 执业证乢编号 ：S04 证券研究报告 汽车行业/燃料申池研究 2020年 8月 3日 2 氢能汽车 系统先行 中国氢燃料申池汽车全球销量第二。
2019年，全球氢燃料申池汽车销量10409辆，保有量 24132辆。
2019年全球燃料申池出货。

13、利用其趋势检测能力来帮助客户分析了全球饮食中肉类替代品的兴起。
Synthesio采取的方法第一步：确定感兴趣的话题和目标肉类替代品趋势检测研究的第一步是确定客户最想了解的主题。
调查发现，客户对最近引起轰动的三个肉类替代品牌感兴趣：Impossible Foods、Beyond meat和Boca。
第二步：使用趋势图来评估各个主题的表现研究结果发现，Beyond Meat以高于平均水平的增长率创造了最多的在线对话。
尽管与Impossible Foods相关的在线内容较少，但该公司的增长速度最快。
另一方面，Boca很受小众观众的欢迎，但与Tofu相比，Boca的在线内容增长速度更快。
与这三大肉类替代者相比，Tofu的增长率最低。
第三步：了解意外转变背后的背景客户想知道关于超越肉类和不可能的食物的对话背后的背景。
然后，话题随着时间的推移而转移。
准确识别话题转移会提醒品牌出现新的竞争对手、品牌公众认知的变化以及消费者需求或偏好的变化。
当Signals分析过去一年会话量的持续变化时，它发现Beyond Meat在一年的大部分时间里都是有机在线内容的领先者。
然而，Impossible Foods也在迅速崛起。
信号通过自动呈现有意义的变化来缩短用户的洞察时间。
例如，信号显示，从2月初到4月底，提到Impossible Foods的次数增加了275%。

14、 FOSSIL FUEL FINANCE REPORT 2020 CLIMATE CHANGE Banking on The organizations authoring the latest edition of this annual report want to acknowledge the extraordinary circumstances of this moment, giv。

15、近年来，我国燃料电池在汽车邻域发展不断上升，因此在2019年我国燃料电车推动汽车邻域的发展，同时也推动了汽车邻域铂的消费，其燃料电车在汽车邻域铂消费中占比35%；随着时代的发展，燃料电池预计在2025年推动汽车邻域铂消费占比达到了38%，因此燃料电池发展情况也在不断上升，到了2030年，燃料电池推动汽车邻域铂消费占比超过了2025年推动铂消费的占比，预计在2030年燃料电池在推动汽车邻域的同时，铂消费占比在逐渐上升，预计上升到43%。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源低碳新材料高频数据跟踪点评：锂电材料产销两旺，燃料电池驱动铂族金属价格向上。

16、中心要求政府机关不允许安装Win 8操作系统。
2015年全国人大发布了中华人民共和国国家安全法政策，其政策主要内容是以法律的形式确立了国家安全领导体制和总体国家安全观的指导地位。
2016年国务院发布了国家信息化发展战略纲要政策，其政策主要内容是统筹发展安全两件大事,坚持走中国特色信息化发展道路。
2017年工信部发布了软件和信息技术服务业发展规划( 2016-2020 )政策，其政策主要内容是首次明确提出信息安全产品收入目标，即到“十三五”末达到2,000亿元,年均增长20%以上。
2018年网信办、证监会发布了关于推动资本市场服务网络强国建设的指导意见，其主要内容是充分发挥资本市场在资源配置中的重要作用，规范和促进网信企业创新发展,推进网络强国、数字中国建设。
2019年中国电子信息产业发展研究院发布了信息技术产品安全可控评价指标，其主要内容是针对中央处理器、操作系统、办公套件和通用计算机产品给出具体的评价指标。
2019年财政部、国家税务总局发布了关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告。
，其主要内容是对于依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，企业所得税享受“两免三减半”政策。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源 【公司研究】鼎捷软件-首次覆盖报告。

17、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金燃料电池指数 3850 沪深 300 指数 4695 上证指数 3225 深证成指 13237 中小板综指 12240 相关报告相关报告 1.基础设施先行，加氢站和氢气产业 链率先受益 2.重载领域 FCV 成本优势明显 燃料电池物流车经济性分析 3.产业核心环节、国产化初见。

18、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金燃料电池指数 3850 沪深 300 指数 4695 上证指数 3225 深证成指 13237 中小板综指 12240 相关报告相关报告 1.基础设施先行，加氢站和氢气产业 链率先受益 2.重载领域 FCV 成本优势明显 燃料电池物流车经济性分析 3.产业核心环节、国产化初见。

19、政策落地政策落地+ +成本下降超预期，燃料电池黎明已至成本下降超预期，燃料电池黎明已至 行业策略报告行业策略报告 2020年年11月月 电力设备与新能源电力设备与新能源 投资评级 推荐维持 2021年燃料电池行业策略年燃料电池行业策略 政策落地政策落地+ +成本下降超预期，燃料电池黎明已至成本下降超预期，燃料电池黎明已至 2 报告要点报告要点 奖补政策出台奖补政策出台，行业规模明年将要提升数倍行。

20、好，成长空间广阔。
数据来源中粮科技-玉米深加工龙头地位稳固，可降解材料打开公司成长空间-211123(22页)。

21、p5.1标准体系pp我国氢能技术标准体系的总体框架包含8个标准子体系，37 个具体领域。
截至2020年6月,我国已发布氢能技术相关国家标准现行 95项，其中，氢能基础与管理方面的标准4项氢质量方面的标准5项氢安全方面的标准13项氢工程建设方。

22、p40年前，美国乙醇工业正努力成为一个稳定增长和可行的产业。
面对石油行业对新竞争对手的抵制，大多数人都明白，要实现可再生燃料的合理增长，需要联邦政府始终如一的政策。
1981年初，代表乙醇生产商投资者饲料供应商工程公司和农民的一小部分公司开会。

23、pii 下游整车环节: 当前氢燃料重卡多使用柴油底盘进行改装生产，在当前电堆功率不大对载重要求不敏感以及重卡天然的布置空间优势下，尚能满足需求。
而未来必将朝着高度集成化的底盘发展，通过适用于氢燃料和三电系统布置的新一代重卡底盘来满足重卡客户。

24、 20202025：汽车示范，加强商业模式创新，培育健全产业链，完善燃料电池关键技术，规模降本 20252035：全领域能源应用脱碳，加大推广FCEV，研究和推广船用航空移动机械FC系统 20352050：氢燃烧和发电系统开始推广应用，氢。

25、在全球范围，燃料电池出货数量总量是微微上升的趋势，但是历年增长率不大，整个行业都在初期起步阶段。
出货量大的集中在亚洲和北美区域，占整个出货量的 80以上，增长快的是欧洲区域。
分析装机数量，同样亚洲与北美装机数量最大，但是美国增长最快，美国。

26、2018年6月，国务院印发打赢蓝天保卫战三年行动计划，明确了我国至2020年的减 排目标，并提出要打好柴油货车污染攻坚战，2019年底前京津冀及周边汾渭平原地 区将淘汰国三及以下中重型货车100万辆以上，各省市为鼓励重卡报废也陆续出台了 相。

27、发展新方向：从叉车走向布局燃料电池动力系统 ProGen。
公司从燃料电池叉车解决方案 到布局燃料电池动力系统，不仅完善了公司的燃料电池产业链，也打开了一个庞大的机会 市场。
ProGen 产品模块化的设计使大规模的应用成为可能，同时可以将产品。

28、低聚木糖热量低用量小性价比高酸热稳定性好基本不被分解增殖双 歧杆菌能力最强，已确立在保健品动物食品等领域的领先优势，并逐步向乳品 功能性食品饮料糖果医药等细分市场渗透。
1保健品市场：保健品以胶囊片 剂为主，单体空间小，而低聚木糖最小有效剂量。

29、燃料电池质子交换膜市场空间广阔。
我国目前由于燃料电池汽车总体产量规模仍然较小，燃料电池系统成本仍然较高，现阶段整车成本仍然高于动力电池汽车和燃油车。
随着生产规模的扩大，燃料电池系统成本将快速下降。
质子交换膜作为核心零部件，目前成本约占燃料电。

30、研发方面，哈默纳科充分发挥当地人才优势，满足客户需求。
在日本国内，Winbel Corporation 负责各类电机的开发量产支援;青梅铸造负责开发以高强度铸铁为中心的铸造产品。
在海外子公司中，美国 Harmonic Drive L.L.C。

31、回顾我国燃料电池汽车发展历史，过去十多年间在国家科技计划和技术创新工程的支持下，我国系统开展了氢燃料电池汽车的研究开发示范和运营工作，初步形成了从燃料电池电堆到整车的研发体系和制造能力，并开展了系统的示范运营。
自北京奥运会有20 多辆燃料电。

32、寻求解决方案的部门交通运输占全球二氧化碳当量排放量的 16 左右，只有工业和发电是更大的污染源。
遏制这些排放是一个巨大的挑战; 自 1990 年以来，尽管其他经济部门的表现有所改善，但欧盟的交通排放量仍在恶化。
尽管监管机构加大了推广力度，。

33、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 方兴未艾，大有可为方兴未艾，大有可为 氢能及燃料电池系列报告二 ：燃料电池篇氢能及燃料电池系列报告二 ：燃料电池篇 氢能及燃料电池 证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行。

34、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 机械设备机械设备 迈入燃料电池技术快速发展的十年迈入燃料电池技术快速发展的十年 华泰研究华泰研究 机械设备机械设备 增持增持 维持维持 行业行业走势图走势图 。

35、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明汽车汽车强于大市强于大市维持2022年03月08日评级氢能及燃料电池专题研究氢能及燃料电池专题研究1：氢能及燃料电池产业链综述氢能及燃料电池产业链综述行。

36、智慧能源解决方案 EFOY燃料电池和智能锂电池efoy03产品目录41462 2 85EFOY 燃料电池供电方案 更多信息尽在 efoy领先技术EFOY Pro 智能供电系统应用案例 配件 智能化EFOY 消费级燃料电池20EFOY 桶装燃。

37、证券研究报告行业深度报告公用事业 东吴证券研究所东吴证券研究所 1 28 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 氢燃料电池行业深度报告 氢舟已过万重山，氢燃料电池行业蓄势氢舟已过万重山，氢燃料电池行业蓄势待发待发。

38、Anthony HobleyAnthony HobleyChief Executive, Carbon Tracker InitiativeCarbon Tracker Initiative首席执行官July 17, 20172017年7月。

39、 2022022 2年年0 07 7月月0 04 4日日 拥抱景气复苏品种拥抱景气复苏品种，把握国产替代机遇把握国产替代机遇 增持增持 首次首次 投资要点投资要点 分析师：黄寅斌 执业证书编号：S01 邮箱： 行业相对。

40、证券研究报告证券研究报告 捷氢科技捷氢科技:燃料电池电堆及系统龙头公司燃料电池电堆及系统龙头公司 2022年7月14日 光大电新:殷中枢光大电新:殷中枢郝骞郝骞黄帅斌黄帅斌 请务必参阅正文之后的重要声明 目目 录录 1 风险提示风险提示 电。

41、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 1中泰电新丨福莱特601865曾彪:光伏玻璃龙头享有估值溢价,扩产和降本推动成长 20220505 TableTitle 评级:评级:买入买入首次覆盖首次覆盖市场价格:市场价。

42、它也反映了行业尚未成熟的状态,最终的积分器也是有时,系统开发者和通过使用基本相同的技术服务多个终端用户来增加销售的机会是有价值的.现代和丰田都在增加提供汽车的灵活性标准产品横跨运输和进入固定设置.另一个关键的驱动因素是广泛的不同的最终用途。