1、 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 02 月月 04 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 4.92 元 捷成股份（捷成股份（300182） 传媒传媒 目标价： 7.29 元（6 个月） 超高清产业东风袭来，影视版权龙头拐头向上超高清产业东风袭来，影视版权龙头拐头向上 投资要点投资要点 。

2、 - 1 - 市场价格（人民币） ： 53.95 元 目标价（人民币） ：77.00 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 17.80 已上市流通 A股(亿股) 8.34 总市值(亿元) 960.51 年内股价最高最低(元) 57.48/46.83 沪深 300 指数 3984 创业板指 2145 相关报告相关报告 1.会员业务加速发展，Q1 业绩预增约 10%。

3、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 传媒互联网行业深度研究报告 推荐推荐（维持维持） 5G 对影视行业的重构对影视行业的重构 5G 对视频平台的影响：超高清视频及对视频平台的影响：超高清视频及 PVOD 提升付费率和提升付费率和 ARPPU 值值 超高清视频：政策指导发展，提升视觉感受，大屏超高清视频：政策指导发展，提。

4、 1 从抖音入局， 看影视行业的存量变化与从抖音入局， 看影视行业的存量变化与 增量逻辑增量逻辑 电视剧、电影市场的发展一度受益于分发环节的繁荣。
电视剧、电影市场的发展一度受益于分发环节的繁荣。
电视剧方面， 2013-2017 年 CP 受益于移动互联网时代视频平台崛起，量价提升。
视频平台对优质内容的争夺推动内容版权价格攀升，头部剧集网络版 权价格由 2015 年初的 100-200 万元/集。

5、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报传媒行业传媒行业 2020 年年 06 月月 29 日日 淘宝正式进军教育领域，浙江多措并淘宝正式进军教育领域，浙江多措并 举帮扶影视产业举帮扶影视产业 传媒传媒行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点：（核心观点：（06.22-06.28） 一、上周行业热点 1. 淘宝发布一亿新生计划，正式进军教育领域； 2.。

6、招商传媒团队招商传媒团队 顾佳顾佳 谢笑妍谢笑妍 S02 S03 影视行业专题报告影视行业专题报告 剩者为王，剩者为王，MCNMCN业务新亮点业务新亮点 20202020年年5 5月月7 7日日 2。

7、综艺：2018年综艺产业规模达330.5亿，增速稳定商业模式对广告收入依赖明显。
中国影视综内容投资环境分析:投资价值：长期来看中国文娱产业风口已至目ED待不断壮大二中期来看文娱行业具备一定逆周期性二短期来看，底部反转信号出现。
同时，自身行业壁垒与渠道优势构建赛道价值，蕴含未来成长空间。
投资困境：在投融资、生产、变现端分别面临不同的困境。
中国影视综内容投资逻辑分析:行业不确定性增强时，处于行业集中度高、商业模式多元、合理运用资本运作的上市企业将具备更强的风险抵抗能力。
团队背景、市场前景、创作创新能力成文化初创公司最重要考量因素。

8、要定制各类报告。
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知识星球加入请使用微信扫描以下二维码往期回顾：加入知识星球后，可立即免费获得该行业的报告合集打包下载链接新零售（79份）；区块链（87份）；金融科技（42份）；人工智能（29份）；宏观经济形势（21份）；直播答题（8份）；乡村振兴（9份）；财富报告（42份）；消费金融（44份）；旅游度假（17份）；薪酬报告（12份）；2018区块链（14份）；私募股权（9份）；电影产业（12份）；工业互联网（13份）；教育产业（19份）；跨境电商（14份）；写字楼市场（15份）；宠物经济（9份）；独角兽专题（15份）；中美贸易战（17份）；5G通信（13份）；短视频（17份）；餐饮行业（9份）；消费升级（15份）；共享经济（12份）；不良资产（8份）；家电行业（18份）；养老产业（8份）；芯片产业（10份）；医疗机械（9份）；共享单车（12份）；酒店行业（16份）；新能源汽车（12份）；REIT(地产信托)（11份）；母婴行业（11份）；机器人行业（19份）；新经济（15份）；俄罗斯世界杯（14份）；保险行业（34份）；早教幼教（10份）；创投行业（12份）；2018下半年宏观经济和各行业投资策略（37份）；创新药（8份）；新能源（14份）；运动健身。

9、土地市场的热度有所降温。
中长期来看，人口增加和城镇化率升高或使未来十年房地产调控政策进一步延续。
2030 年中国人口预计增长至14.64 亿的峰值，中国常住人口城镇化率的目标是到 2030 年要提升至 70%。
从重点发达经济体和新兴经济体的城市化历程来看，城市化率达到70%之后，依然还会呈现不断上升的趋势。
随着中国经济和社会的发展，预计中国城镇化率在较长的一段时间内仍有较大的提升空间，这一过程的时间要远大于十年，在城镇化可能使我国整体房地产需求端热度延续超过十年的情况，相应的调控政策很可能会在这期间相应延续。
根据城市发展的周期来看，预计未来十年城市人口较为集中的核心城市仍然是房地产市场热度相对较高的地区，面临的调控压力也较大。
预计长三角、珠三角和京津冀等地区依然会成为人口集中的核心区域，而随着时间进一步推移，长三角、珠三角和京津冀这些区域的人口溢出效应以及逆城市化的发展会使一些人口分散在这些核心区域周边的卫星城市，我国人口集中的大都市带以及周边重点卫星城市较其他地区而言面临的调控力度更大。
由于融资端调控政策的陆续出台，房企拿地的分化开始加大。
从今年 1-7 月新增土地面积排名前100 的房企来看，新增土地集中度分化明显，新增土地项目主要向少数大型房企聚集。
排名前十的房企拿地建筑面积总和占新增土地建筑面积排名前 100 的房企拿地建筑面积总和的43.01%，而排名 。

10、床位数缺口较大（2017年末国内每千名老年人拥有养老床位30.9张，远低于国际标准50张）以及老年医护资源紧张等现状，2015年以来养老产业相关支持政策不断加码，养老地产迎来发展新契机。

11、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业深度报告行业深度报告传媒传媒行业行业 2020 年年 08 月月 10 日日 影视行业专题影视行业专题报告报告院线有序复院线有序复 工工，关注关注电影电影行业行业投资机会投资机会 传媒行业传媒行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点: 复工率达到复工率达到 66.63%，票房缓慢恢复，票房缓慢恢复 。

12、 1 从抖音入局， 看影视行业的存量变化与从抖音入局， 看影视行业的存量变化与 增量逻辑增量逻辑 电视剧、电影市场的发展一度受益于分发环节的繁荣。
电视剧、电影市场的发展一度受益于分发环节的繁荣。
电视剧方面， 2013-2017 年 CP 受益于移动互联网时代视频平台崛起，量价提升。
视频平台对优质内容的争夺推动内容版权价格攀升，头部剧集网络版 权价格由 2015 年初的 100-200 万元/集。

13、2020年深度行业分析研究报告,目录,1. 2. 3. 4.,总论：疫情期人们花在娱乐内容上的时长在增加 影视行业分析：院线/内容公司短期业绩承压，长视频端内 容需求旺盛，优质内容新增短视频内容分发渠道 游戏行业分析：受线下娱乐限制，游戏作为在线娱乐重要方 式充分受益 图书行业分析：线下书店生存艰难，但疫情对A股出版发行 公司影响可控 3,1.1看数据，疫情期人们花在娱乐内容上的时长在增加。

14、房地产长效机制，实施好房地产金融审慎管理制度，企业端和银行端监管继续强化保持房地产贷款占比，个人住房房贷占比稳定，并大力发展住房租赁市场。
3. “租赁”成近期高层会议高频词，租赁市场是保障住房体系重要组成部分，但短期各地政策执行可能存在分化，部分城市或将加大集体用地建设租赁房，部分城市或将加大配建租赁用地南昌房地常规化：南昌住宅：1.供需两端同比下滑明显，供求整体保持均衡因受疫情影响，市场恢复不及预期，近三年住宅供销比呈先基本均衡。
2. 成交金额高位回落，均价稳步攀升南昌别墅：1.成交量平稳，均价小幅度下降，同幅度下降4.8%，成交均价下滑4.2%。
南昌二手房市场：成交下滑，持续负增长，市场低迷南昌县房地产：商品房成交稳步提升文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载数据来源：中指研究院：2020南昌房地产市场年报。

15、类调控制度。
区分保障性住房和商品房，对保障性住房用地实行应保尽保，对商品房根据供需形势因城因地施策，建立住宅用地供应分类管理制度。
对房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应，调整用地结构，提高住宅用地比例；对去库存压力大的三四线城市要减少以至暂停住宅用地供应。
2017年1月全国棚户区改造工作电视电话会议中的主要内容是会议明确今年棚户区改造新开工600万套的目标任务。
要加快棚改进度；要依法依规控制棚户区改造成本，科学规划腾空土地，确保按合同约定及时偿还贷款；要继续提高房地产库存量大的城巿棚改货币化安置比例；推进棚户区改造。
要符合城市规划，结合生态修复、城市修补工程等要求，重视维护城市传统风貌特色，要加快配套设施建设，高度重视工程质量安全。
2017年2月国务院印发全国国土规划纲要(2016-2030年)，其主要内容是贯彻区域发展总体战略和主体功能区战略，推动“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展战略(以下称三大战略)落实，对国土空间开发、资源环境保护、国土综合整治和保障体系建设等作出总体部署与统筹安排，对涉及国土空间开发、保护、整治的各类活动具有指导和管控作用，对相关国土空间专项规划具有引领和协调作用，是战略性、综合性、基础性规划。
2017年2月中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见，其主要内容是提出深化农村集体产权制度改革。

16、请阅读最后一页免责声明及信息披露 00 影院龙头再起航，高运营效率助腾飞 横店影视（603103.SH）深度报告 2020 年 11 月 16 日 王建会 传媒行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,L。

17、p2020 年，国产游戏版号的发放基本没受到疫情影响，每月版号发放数量维持在 100 个左右，数量上基本处于版号结束调整后的正常水平。
版号审批工作的正常开展为后续新游戏的持续推出扫清了障碍，各大游戏公司新产品如期上线的概率大大增加。
新闻出版。

18、p细分床垫行业保持稳定高速增长。
 作为软体家具重要分支，床垫行业也迅速发展， 20112019 年，我国床垫市场规模从 306 亿元上升至 768 亿元，1119 年 CAGR 为 12.nbsp;pp城镇化率提高消费升级，共同奠定行业扩。

19、买量的快速增长以及垂类渠道的崛起带动精品游戏研发发行商渠道议价能力提升，产业链价值得以重新分配,利好精品游戏研发商。
国内苹果生态渠道格局相对稳定，而在海外市场，EPIC已于20年在堡垒之夜中加入绕开苹果商店的新支付渠道。
20年12月3日，苹。

20、媒体深融，深融真融，融为一体，合而为一。
技术内容渠道平台经营,管理这6个方面是融合重点。
全媒体布局之下，适应分众化和差异化的传播趋势，以用户需求加强核心内容建设。
形成核心产品线和服务，重新聚合用户。
全面防范和严肃惩治统计造假弄虚作假，健全落。

21、头部医美机构利润率有望持续改善。
一方面，医美机构行业有明显的规模效应， 集采能够大幅度降低药品器械采购成本，集中采购广告也能一定程度上降低成本； 另一方面，头部医美机构持续运营和客户维护能力更强，运营时间长的头部机构， 老客占比高，营销费用。

22、媒至酷20162020武汉大学大数据研究院传媒大数据研究中心媒至酷202201影视传媒上市公司五年综合动态绩效数据报告媒至酷目录Contents01影视传媒行业五年发展概观02影视传媒上市公司五年发展概览03影视传媒上市公司年度动态数据绩效。

23、2020 年 9 月中国互联网影视市场研究报告疫情过后，资本加持网络剧网络电影未来已来2020 年中国互联网影视市场研究报告22020 年中国互联网影视市场研究报告目录附录案例一：爱奇艺案例二：淘梦案例三：留白影视32343601中国互联网。

24、浙江华策影视股份有限公司 2020 年年度报告全文 1 浙江华策影视股份有限公司浙江华策影视股份有限公司 2020 年年度报告年年度报告 2021020 2021 年年 04 月月 浙江华策影视股份有限公司 2020 年年度报告全文 2 第。

25、 .913022CBI3C8301I.IP 51PP3SMS12345 .1193024HighLow .3I1092IP5 .0I321961.2.IPTWpkWpiiWpitgOrWpheaWpOgnWWSnWWohutSsa .219。