1、证券研究报告行业研究休闲服务 潮玩行业专题之泡泡玛特 1 / 32 东吴证券研究所东吴证券研究所 盲盒方寸世界里，盲盒方寸世界里，Z 世潮玩藏乾坤世潮玩藏乾坤 增持（维持） 投资要点投资要点 全产业链覆盖的潮玩龙头全产业链覆盖的潮玩龙头。
泡泡玛特成立于 2010 年，年轻化管理团队 敏感捕捉潮流趋势，2016 年引入 Molly 等知名 IP 潮玩盲盒大受追捧， 成功转型潮流玩。

2、/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 国货当潮 白皮书 2019 / / / / / / / / / / / /2 从李宁、波司登等品牌“惊艳”纽约时装周，到飞跃、回力、百 雀羚等国产品牌在线上市场走红，消费市场刮起一股强劲的 “国潮”风。
时尚界的关注点也从国外潮牌向“国产潮品”转移。
经过近几年的发展，“国潮”已进入一个崭新的3.0时。

3、 -1- 证券研究报告 2020 年 07 月 07 日 传媒传媒行业行业 IP 孵化孵化+IP 变现，潮玩盲盒前景广阔变现，潮玩盲盒前景广阔 潮玩盲盒跟踪专题报告一潮玩盲盒跟踪专题报告一 行业深度行业深度 潮玩盲盒发展迅速，潮玩盲盒发展迅速，Z 世代为消费主力世代为消费主力 盲盒=潮玩手办产品+扭蛋销售形式。
潮玩盲盒发源自福袋扭蛋，经泡泡玛特 国产化大力推广后迅速发展，我国潮流玩具市场规模。

4、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 综合/ 综合 2020 年 06 月 18 日 潮玩盲盒迅速崛起，玩家共享巨大 行业红利 看好 潮玩盲盒行业深度报告 相关研究 两轮出行：行业拐点临近，期待破局者 的诞生-两轮出行行业深度报告 2020 年 2 月 26 日 各地积极响应“停课不停学”，直播录 播公司以及广电、 运营商参与其中-。

5、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |纺织服装纺织服装 案例分析：案例分析：透过李宁波澜壮阔的透过李宁波澜壮阔的 3 30 0 年年看国货崛起看国货崛起之路之路 同步大市同步大市（维持） 消费升级系列消费升级系列报告报告之运动鞋服篇（二）之运动鞋服篇（二） 日期：2020 年 06 月 30 日 行业行业核心观点：核心观点： 本文通过分析李宁波澜壮阔的本。

6、2019年七月 中国鞋服行业供应链的转型升级之道 罗兰贝格 聚焦 前言 本文以宏观视角为切入，通过分析鞋服行业所面临的市 场、消费者、渠道及竞争环境的变化趋势，进而提出中 国鞋服行业未来的供应链转型方向柔性化、共享化， 并为企业的供应链变革方法提出高阶建议，以期帮助鞋 服企业更好地抵御市场风险、应对行业变化、加速内部 转型、实现基业长青 2 罗兰贝格 聚焦 中国鞋服行业供应链的转型升级之道 目录 。

7、11 月份服饰鞋包品类广告情报分析 北 方 的 朋 友 你 们 还 好 吗 ？ 听 说 张 家 界 都 冷 到 下 雪 啦 ，雾 凇 还 特 别 美 ，然 鹅 还 在 广 东 开 空 调 的 我 们 是 看 不 到 这 种 美 丽 冻 人 的 景 色 了 ， 预 计 再 过 一 个 月 后 将 会 有 大 批 南 方 人 加 入 秋 裤 豪 华 套 餐 。
随 着 全 国 的 大 范 围 入 冬。

8、求1.中国宏观经济在变：存量市场对鞋服企业的供应链能力提出更高要求。
中国经济在经历了双位数成长后，增速下探并逐步趋稳，进入“中国经济新常态”，预计未来将在6.0-6.5%的区间增长。
相应地，中国社会消费品零售总额自2012年开始逐步进入增长放缓期，预计未来整体在10%左右的区间增长。
就鞋服零售的增长来看，其近年来的增速低于社会消费品零售增速。
事实上，鞋服零售行业已进入个位数增长阶段，即存量竞争阶段 。
我们认为，存量经济对优秀的企业而言并不可怕，美国、日本、欧洲等发达国家早已进入大体量的存量经济时代，但并不妨碍在这些经济体中依然孕育出了众多具有全球竞争力的鞋服品牌。
事实上，鞋服行业未来的存量竞争是效率竞争。
如果增量经济比的是谁蛋糕摊得大，那么存量经济就是比谁切蛋糕的能力强，这种能力就是效率，而效率的竞争对鞋服企业的供应链能力提出了更高要求。
2.中国消费者在变：不可逆的代际迁移对鞋服企业的供应链能力提出更为柔性的要求。
90后及00后人群数量已占据中国大陆总人口25%，相较全球其他地区的结构比重更高，新势力消费人群未来将成为市场主流。
90后及00后消费人群因成长环境、代际观念等因素影响，呈现与60、70及80后截然不同的消费理念、消费需求及消费习惯。
以90后为例，90后自我意识觉醒且成长过程中更多接受多元文化冲击，作为互联网原住民。

9、 2020 CBNData. All rights reserved. ? ? ? ? 1 2 3 TABLE OF CONTENTS ? ?9?9? ?5?5? ? ? 01 ?。

10、际潮流跟随者的印象，通过对中国文化的挖掘与创造,形成了一股独特的艺术风潮，受到年轻消费者的热烈追捧，走向了广阔的大众市场，开创了别具一格的“国潮”时代。
通过消费大数据及市场研究，我们可以将“国潮定义为“以中国文化为底蕴，表达质感、个性、自信、运动等核心要义的一类潮流风格。
市场的成功进一步彰显 了“国潮风背后所蕴含的文化精神、创新赋能和时代意义。
2019年“11.11 京东全球好物节期间正式启动了“国货当潮”计划。
该计划由人民日报社指导，人民日报文化传媒、京东集团共同主办，京东时尚承办，结合京东强大的资源，对国货进行全新升级，并对潮流青年开展一系列精准推广活动，这标志着在一年一度的11.11京东全球好物节中开辟了潮流好货的新主场。
借此契机，12月3日(待定)，京东时尚与国际权威时尚媒体WWD国际时尚特讯，针对“国货当潮的现象，从京东消费大数据着手，发布2019国货当“潮”白皮书，深入解析“国潮”消费特点，消费者认知动向及国货品牌的未来机遇。
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11、让天下没有难做的鞋服生意 2020 商 派 鞋 服 行 业 新 零 售 升 级 白 皮 书 引 领5大 新 拐 点 . 破 局 行 业7痛 点 w w w . s h o p e x . c n 商派平台赋能之道： 助力鞋服行业迈向新零售升级之路 作为“衣食住行”四大基本需求之首，鞋服已经成为互联网零售的第一大品类。
据统计，全球鞋服线上销售额中，中国 占据了25.9%，足以看出中国鞋服零售市场的庞。

12、p产能布局越南自动化程度高，具有多重成本优势。
对于制造业企业来说，成本控制至关重要。
产品的成本控制直接决定了盈利水平和可持续性，公司在多方面具备成本优势，在同业公司中形成了卓越的竞争力。
pp 成本优势一：早期布局越南，尽享低成本红利。
公司早。

13、p近10万人在十一假期打卡长沙,橘子洲成为长沙热门打卡地pp橘子洲景区五一广场岳麓山等自然及人文景观引人打卡。
而在节假日更显活力，2020年十一假期对比五一假期，由于大环境的好转，打卡人数也上升，增速达15pp关注长沙的用户,女性偏好度。

14、男装品类越来越细分，2020年新增马 甲羊绒衫西装 外套等品类，市场 份额为7.2；羽绒 裤棉裤细分市场 销售额同比增速均 超过70，展现出 市场增长潜力。
服饰类线下零售下滑明显，消费者消费习惯逐步往线上迁移。
1月迎来行业销售峰值，天猫是增。

15、比亚迪从 2003年进入汽车行业开始，一直把电动汽车作为未来发展的方向，同时对电动汽车的核心技术进行持续高投入，有较为深厚的积累。
目前纯电车和混动车全面开花，2021年 8月份比亚迪新能源汽车销售 6万多台，其中纯电动乘用车销量 3.04万。

16、POP MART 盲盒能否被轻易复制维持 POP MART 品牌生命力的核心在于艺术家源源不断地创作出优质的 IP 内容。
而POP MART 的核心优势在于建立了覆盖潮流玩具全产业链的闭环平台，作为平台型公司，POP MART 有能力可以发。

17、Ubras，于2016年成立，2018年业界首创无尺码内衣，推动了内衣产业变革，被誉为无尺码内衣开创者。
成立四年销售业绩突破15亿元，截至2021年4月，Ubras已成为超1000万女性舒适内衣的首选品牌，保持线上全平台销售第一的成绩。
赫基。

18、从听音乐到K歌社交;从玩玩而已的游戏，到专业电竞情怀;从观看视频到直播互动Z世代的兴趣阵地，满足了他们大部分的娱乐需求。
由芒果TV联合京东打造的京奇探秘夜在芒果TV和京东直播同步上线。
用探案迷综热点IP唤醒观众综艺新感受，带来全新沉浸式综艺。

19、 数字时代中国鞋服行业增长新途径数字时代中国鞋服行业增长新途径 零售消费品行业数字化进程在疫后进入加速期，消费者的购物习惯和偏好因此发生较大变化。
例如，数字化影响下，消费者的购物时间从某一特定时段，转变为碎片化的购买；消费者的购买需求从产品。

20、2021年6月DAU抖 音 日 活 用 户 破 6 亿数 据 截 止在抖音每天会产生超过3亿次搜索每天能看到3000万个关于生活的念头数据来源：2020年抖音创作者大会数据来源：巨量算数，新增创作者数量截至到2020年7月，投稿量增速为20。