1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/汽车与零配件/汽车 证券研究报告 广汽集团广汽集团（601238）公司研究报告公司研究报告 2020 年 03 月 08 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 03 月 06 日收盘价 （元） 11.65 52 。

2、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3232 Table_Page 跟踪研究|汽车整车 证券研究报告 广汽集团广汽集团(601238.SH/02238.HK) 盈利盈利短期承压，短期承压，日系及自主品牌未来可期日系及自主品牌未来可期 核心观点核心观点： 公司公司 2019 年年及及 2020 年一季度年一季度盈利盈利承压。
承压。
2019 年全年。

3、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 腾飞的日系合资龙头 Table_Title2 广汽集团 Table_Summary 经营稳健经营稳健的日系合资龙头的日系合资龙头 广汽集团是国内首家实现 A+H 股整体上市的大型国有控股股 份制汽车集团。
公司产业链布局完整，业务涵盖整车及零部 件研发、制造、汽车商贸服务、汽车金融等。
主营整车业务 兼顾合资/自主品牌，合资品牌包。

4、 广汽集团（601238）公司深度报告 2020 年 03 月 28 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 03 月月 28 日日 目前股价 10.75 总市值（亿元） 1,100.55 流通市值（亿元） 654.07 总股本（万股） 1,023,771 流通股本（万股） 608,434 12 个月最。

5、 证券研究报告 / 公司深度报告 自主拐点已到，日系腾飞可期自主拐点已到，日系腾飞可期 报告摘要报告摘要： 自主品牌自主品牌拐点拐点到来到来，业绩，业绩将将持续持续改善改善。
2018 年以来，广汽自主品牌 受到内部和外部的多重因素影响，业绩短期承压。
当前，随着自主 品牌核心车型传祺 GS4 的全新换代上市， 产品力和竞争力大幅提升， 广汽自主开启了新一轮的产品周期； 且自主在 20。

6、杜杜 威（汽车行业首席分析师）威（汽车行业首席分析师） SAC号码：号码：S0850517070002 2020年年05月月12日日 再一次认识广汽：扎实稳健，业绩迎来再一次认识广汽：扎实稳健，业绩迎来 底部反转底部反转 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 核心观点核心观点 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 我。

7、亿美元增长了7% 。
预计到2024年，数字广告将占传统媒体广告支出的16% 。
数字扩展占户外活动总量的30% 。
传统电视的数字扩展今年相当于120亿美元，占媒体总额的8.7% 。
2.数字广告，不包括美国预计在2020年增长8.2%。
在此之前，中国经济已经连续10年保持双倍增长，包括前6年 。
根据最新数据，我们估计纯播放数字媒体的拥有者明年将占据所有广告的61% 。
3.预计2020年电视广告总量将下降15.1% ，明年将反弹至7.8% 。
数字扩展和相关媒体，今年会有7.8% 的增长，明年会有23.2% 的增长。
电视广告的份额，如果包括数字扩展的话，预计到2020年将从10年前的38% 下降到24% 。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：群邑媒介集团(GroupM)：2020及2021全球年终预测PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
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8、出，中美关系不会像以前那样充满对抗。
今年双方的竞争会和去年一样激烈。
5. 全球数据计算：2021年，敏感数据跨境流动的减缓或停止将打破依赖于自由流动的商业模式。
6. 网络引爆点：对网络反应的更多重视，意味着在2021年网络空间不稳定的现状将不会继续。
7. 土耳其危机：去年年底，土耳其政府勉强避免了一场金融危机，但安卡拉的解决方案只是权宜之计，不会持续到2021年。
8. 中东: 2020年低油价对中东和北非的能源生产国来说是严峻的一年，而今年会更糟。
9. 默克尔之后的欧洲：在经历了新型冠状病毒肺炎的恐怖之后的欧洲，默克尔的政治地位得以提高。
10. 拉丁美洲的使命：当他们从流行病中解脱时，拉丁美洲的国家将面临更尖锐的政治，社会和经济问题。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：欧亚集团（Eurasia Group）：2021年十大风险报告PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
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9、均医疗趋势比率将低于2020年报告的预测。
2021年全球平均医疗趋势为7.2% (2020年为8.0%)。
医疗趋势利率继续普遍上升，2021年平均净医疗趋势利率为5.0% (2020年为4.9%)。
全球医疗计划的特点：住院病人住院率88%；出院病人率84%；视力62%；处方药物75%；牙齿63%；预防药物68%。
雇主将继续面临组织成本增加和雇员生产力损失的可能，除非促成这些结果的可控因素得到有效解决。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：怡安集团（AON）：2021年全球医疗趋势比率报告。

10、个冬季阻碍经济复苏，因此迫切需要一个新的财政刺激方案。
有了可行性疫苗的消息，我们现在可以预测后疫情时代的趋势。
预计发达经济体的经济活动在2021年第一季度仍将处于低迷状态，可能还会持续到第二季度。
但从下半年开始，活跃度将明显上升，一旦疫苗投放市场，被压抑的需求得到释放，生活开始恢复正常。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：摩根大通集团（J.P.Morgan）：2021年投资展望报告。

11、格下跌。
中低收入国家的国内生产总值增长率从2018年的4.3%下降到2019年的3.5% ，一些大型新兴市场的增长速度明显放缓。
2019年，流入中低收入国家(债务和股权)的资金总额相对于2018年的水平下降了14% 。
尽管中国主导了2019年流向低收入和中等收入国家的总金融流量，但其份额从2018年近49%的流量下降到了39%。
2019年流入中国的总金融流量下降了39%，净资产流入下降了29%，净债务流量下降了48%。
与此形成鲜明对比的是，其他中低收入国家的总体净金融流动在2019年平均增长了9%，净股本流入增长了24% ，抵消净债务流入减少了7%。
2021年国际债务统计报告提供了120个低收入和中等收入国家的全面存量和流量数据，并概述了推动2019年债务存量和资金流动的关键因素。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：世界银行集团：2021年国际债务统计报告。

12、相关者、多样性、公平和包容性、政治活动与既定立场的一致性，以及股东建议。
政策的更新反映了机构不断加强管理实践的努力，以及一些具体因素，包括：1. 可持续性相关因素对公司长期风险调整回报能力的影响；2. 公司将转变基本商业模式，以实现到2050年全球变暖温度控制在远低于2摄氏度，并达到温室气体零净排放的目标；3. 投票对公司行为影响的最新见解及其应用。
来源：原文摘自2021年企业管理期望报告。
点击下载报告：贝莱德集团：2021年企业管理期望报告。

13、的推广可能会引发比预期更剧烈的反弹。
2019冠状病毒病冲击造成的估计累积损失和2021年2月GDP估计:三、被压抑的需求推动了重启我们看到，一旦美国和欧元区解除限制(就像中国看到的那样)，接触密集型服务业被压抑的需求就会大幅反弹，并受到个人储蓄积累的支持。
2021年2月，美国和欧元区可支配收入vs消费者支出：四、新的名义加速：盈亏平衡通胀率上升美国的实际收益率仍处于低位对风险资产有利，尽管名义收益率已经上升，以反映盈亏平衡通胀率所反映的通胀预期的急剧上升。
美国10年期国债收益率、盈亏平衡通货膨胀率和实际收益率与我们2021年2月的预测相比：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：贝莱德集团：2021年全球展望更新报告：新的投资秩序。

14、方正汽车 公司深度报告】广汽集团（601633） 日系崛起，广汽传奇 分析师： 二特 执业证书编号： S03 分析师： 李釐锦 执业证书编号： S01 证 券 研 究 报 告 2020年 11月 03日 摘要 国有大型汽车集团之一，大股东持股比例高。
公司第一大股东为广州汽车工业集团有限公司， A股持股比例为72.93%，实际控制人为广州市国。

15、pMPV市场延续高端化与乘用化趋势，中端 MPV蓝海市场将启动：2020 年，国内 MPV 销量约 105.4 万辆， 同比23.8，延续 2017 年以来的下滑趋势。
从产品结构上看，我国 MPV市场集中于两端，一类为高端MPV， 价格在 。

16、p广汽传祺 2021：新平台新产品ppGPMA 平台架构，开启模块化造车新时代pp广汽乘用车推出新平台，开启模块化造车时代。
GPMA 平台架构GAC Global Platform Modular Architecture是广汽乘用车 20。

17、p续航长ppAION Y 提供三种续航版本，NEDC 工况续航分别达到 410km500km 和 600km，与同价格区间的电动车相比，AION Y 续航优势明显。
pp智能出行体验好ppAION Y 具备更前沿的智能出行体验，主要体现在智能。

18、p共享化pp如祺出行作为广汽集团六大业务板块中的出行服务板块核心载体，将继续扩大市占率，加快布局一站式出行服务。
pp1.1. 广汽传祺：2021 迎产品大年，5 款车型联袂发布pp2021 年，广汽传祺迎来产品大年，影豹传祺 GS4 PLU。

19、2019 年 8 月，广汽集团根据发展战略和业务需要，新设了整车事业本部零部件事业本部商贸事业本部三个事业本部。
其中，整车事业本部统筹自主品牌业务，强化广汽集团自主品牌一体化经营和沟通协调效率;零部件及商贸事业本部强化广汽集团零部件和商贸。

20、在华布局提速，中国市场是两田全球重要版图。
1丰田：持续贯彻中国最重要理念。
丰田章男于 2011 年提出中国最重要口号，但其后表现一直落后于德系大众。
2020年 1 月 1 日丰田将中国市场从亚洲业务市场中拆分出来，成为一个独立的单一市场，。

21、在华布局提速，中国市场是两田全球重要版图。
1丰田：持续贯彻中国最重要理念。
丰田章男于 2011 年提出中国最重要口号，但其后表现一直落后于德系大众。
2020年 1 月 1 日丰田将中国市场从亚洲业务市场中拆分出来，成为一个独立的单一市场，。

22、广汽新能源纯电平台先发优势显著。
广汽新能源是国内最早推出纯电专属平台的自主品牌， 与同行相比先发优势显著。
和其他主要车企的纯电平台相比：1比亚迪的 e 平台是将 新能源车最关键的三机高压三合一电池低压控制器以及智能网联系统进行有效整合的 。

23、广汽为国内最早研发纯电动平台，已升级至 GEP2.0pp电动平台 GEP已升级至 GEP2.0，第三代 GEPGEP3.0即将推出：广汽集团是国内最早推出电动平台新能源车的企业之一，2017 年传祺 GE3 即为 GEP1.0 的首款车型。

24、3.1 广汽为国内最早研发纯电动平台，已升级至 GEP2.0pp电动平台 GEP已升级至 GEP2.0，第三代 GEPGEP3.0即将推出：广汽集团是国内最早推出电动平台新能源车的企业之一，2017 年传祺 GE3 即为 GEP1.0 的。

25、在技术方面，埃安全面布局电动化。
GEP 2.0 纯电专属平台，采用了鲸空间设计理念， 车型机械结构布置更加扁平化模块化，同时采用将电机电控差减三合一深度 集成为一个电驱系统，降低了重量和体积，大幅提升了传输效率扭矩密度和电驱动模 块的稳定性。

26、丰田 THS 发展历程：丰田在 1997 年上市了第一款量产 HEV 车型PRIUS普锐斯，普锐斯从 1997 年上 市以来，2015 年更新至第四代，对应 THS 系统从 THS升级至 THS，我们梳理了从第一代到第四代普 锐斯 THS 。

27、混动的节油原理两种动力的完美结合：行业通常用 BSFC燃油消耗率和热效率描述发动机的燃油效率， 发动机 BSFC 指发动机每发出 1kw 有效功率，在 1h 内所消耗的燃油质量以 g 为单位，单位为 gkw.h。
燃油消耗率越低，经济性越好。

28、合资品牌持续推出新能源车型广汽本田：1H21 累计销量2962 辆，2H21 皓影PHEV 有望上线广汽本田在售的新能源车型共两款：1旗下理念品牌的 VE1 于 2019 年 10 月上市，为纯电动 SUV 车型，1H21 累计销量为 21。

29、行业周期：日系产品谱系丰盈，销量逐渐追赶德系 根据国家信息中心数据测算，2016年开始，中国乘用车市场进入换购周期。
日系车凭借油耗低，质量可靠耐用的双重口碑深受消费者欢迎。
随着换购周期，以及消费能力提升的情况下，日系车型有望赶超德系车型，改。

30、即将改款的 Aion VAion LX 将采用全新家族设计：2021 年 9 月 Aion V 将迎来改款车型，新车型将采用新的家族脸谱设计，与电动车运动属性更加契合。
近日工信部电动车推广目录包括一款 Aion V 的参数，其续航里程为 7。

31、据广汽集团 2021 年半年报，广汽丰田新能源车产能扩建项目一期 20 万辆年产能已于 20201 年 7 月正式投产，意味着广汽丰田产能 2021 年将达到 80 万辆。
新能源产能扩建项目二期有望于 2022 年投产，届时广汽丰田产能将达。

32、国产赛那与美版的主要区别体现在内饰配置上。
美版 Sienna 有前驱和四驱7 座和 8 座的版本供消费者选择，而国产赛那目前只有 7 座前驱版本。
轮毂方面，美版比国产版多了 20 英寸的选项。
内饰方面，以顶配版本为例，国产赛那对娱乐舒适性的。

33、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 三电三电布局领先，混改激发活力布局领先，混改激发活力 广汽集团601238.SH，02238.HK广汽埃安专题报告2022.3.4 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 广汽埃安是广汽。

34、证券研究报告公司深度研究乘用车 东吴证券研究所东吴证券研究所 1 32 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 广汽集团601238 自主自主合资共振，新车周期向上合资共振，新车周期向上 2022 年年 05 月月。

35、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2022 年年 05 月月 06 日日 证券研究报告证券研究报告公司深度报告公司深度报告 买入买入 首次首次 当前价： 12.29 元 广汽集团广汽集团601238 汽车汽车 目标价： 21.62 元6 个。

36、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 传祺重要换代车型即将亮相传祺重要换代车型即将亮相，减亏逻辑减亏逻辑可期可期 广汽集团601238.SH02238.HK深度跟踪报告之二2022.5.10 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核。

37、2022年年5月月24日日广汽集团广汽集团601238.SH，02238.HK跟踪跟踪报告报告传祺新品投放，埃安持续热销，自主减亏可期传祺新品投放，埃安持续热销，自主减亏可期中信证券研究部中信证券研究部汽车及汽车零部件行业汽车及汽车零部件行。

38、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
广汽集团 601238.SH 公司研究 深度报告 大大自主品牌：埃安自主品牌：埃安传祺，有望逐步。

39、2022 年 6 月 9 日 并购优塾专业的第三方投研机构 新能源车之国产整车产业链跟踪： 比亚迪 VS 长城汽车 VS 广汽集团，爆款车型销量 今天，我们对国产整车产业链近期的增长情况做跟踪，本次重点对比三家：比亚迪长城广汽。
由于对比家数。

40、证券研究报告请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告请务必阅读最后一页免责声明广汽集团601238.SH深度研究报告2022年07月06日国企混改先锋,科技型车企嬗变吕伟邵将谢坤证券研究报告请务必阅读最后一页免责声明核心观点提炼001合资。

41、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告20222022年年0707月月2222日日买入买入广汽集团广汽集团601238.SH601238.SH埃安开拓纯电市场,混动技术蓄势待发埃安开拓纯电市场,混动技术蓄势待发。

42、 yWlUbWmU6VmMpPoR7NcM6MpNoOsQtRiNrRwOkPoOoP7NqRrRwMqRzQMYrNtO 。

43、汽车汽车乘用车乘用车 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 122 广汽集团广汽集团601238.SH2022 年 08 月 30 日 投资评级:投资评级:买入买入首次首次日期 2022829 当前股价元14.30 一年最高最低元21.0。