1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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新冠疫苗专题报告：未来市场空间广新冠疫苗专题报告：未来市场空间广 阔，多技术路径百家争鸣阔，多技术路径百家争鸣 历史复盘：历史复盘：SARS 在研疫苗封存，在研疫苗封存，H1N1 疫苗快速上市疫苗快速上市。
SARS 疫情 期间，包括我国在内的多个国家积极开展了 SA。

2、，归母净利润总额增速分别为39.7%、14%、11.6%，在研发加大投入的基础上利润增速略受影响。
其中龙头公司业绩相对比较良好，比如恒瑞医药、石药集团等。
带量采购政策很大程度上为落实一致性评价，从长期看对医药产业健康发展是利好，对短期公司利润影响也比较有限，但可能会影响仿制药估值。
2019年医药行业选股思路：轻药重医将是主要方向：其一是需要选择创新药增量多、仿制药存量影响小的标的；其二是选择非药，如医疗器械、 CRO子行业、疫苗产业、医疗服务、药店等。
具体如下： 创新药引领医药行业未来，国家大力支持。
A股重点推荐：恒瑞医药（600276）、科伦药业（002422）等，关注H股重点推荐中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）等；受益产业全球化转移，CRO迎来高景气发展。
A股重点推荐药明康德（603259）、泰格医药（300347） ，关注昭衍新药（603127）、药石科技（300725）。
关注H股重点推荐药名生物（2269.HK）等；医疗器械政策友好，平台型、细分龙头崛起。
重点推荐综合性医疗器械龙头迈瑞医疗（300760）、鱼跃医疗（ 002223），关注乐普医疗（300003）；高成长细分领域，重点推荐万东医疗（600055）、欧普康视（300595） ，关注大博医疗（002901）等；疫苗重磅产品快速放量，业绩估值双双提升。
重。

3、人均预期寿命由 1981 年的 67.9 岁提高到 2017 年的 76.7 岁，孕妇死亡率由 1990 年的 88.9/10 万下降到 2017年的 19.6/10 万，婴儿死亡率从 1991 年的 50.2下降到 2016 年的 6.8，整体上优于中高收入国家水平；我国三大医保于 2007 年正式形成，成为医药行业的主要支付方，医保基金的快速扩容是我国医药行业高增长的重要原因。
医保控费成近几年政策主旋律： 2012 年以来我国医药政策的主旋律就是医保控费。
从医药流通环节来看，2017 年初我国正式实行两票制，且在2018 年全面推开。
“两票制”影响约 66%的药品市场，压缩了药品流通环节，以批发调拨为主的配送商和部分非规范企业将会被淘汰，大幅提升行业集中度；一致性评价提升仿制药质量，将凭借性价比优势取代原研，节省医保资金。
带量采购的实施进一步促进仿制药降价，但独家通过一致性评价品种和纯增量品种将带来结构性机会；2015 年开始各地出台辅助用药目录，相关品种受到较大冲击。
以神经系统用药为例说明，该大类中占比较高的神经节苷脂、奥拉西坦、鼠神经生长因子、小牛血去蛋白提取物、脑苷肌肽等均为辅助性用药，2018H1 销售额分别同比下降 36.96%、 16.32%、30.60%、30.76%、20.02%。
展望未来，把握产业升级机会：从当前政策环境看，我们建议规避受。

4、 1 血血制品行业深度报告： 行业空间与竞争制品行业深度报告： 行业空间与竞争 格局铸就龙头公司长期成长格局铸就龙头公司长期成长 我国血制品行业持续较快增长，我国血制品行业持续较快增长，白蛋白静丙占据白蛋白静丙占据 80%市场市场份额份额。
在 经历了 2017-2018 年的行业去库存后， 2019 年我国血制品批签发量同 比增长 21.3%，行业再次进入较高景气度阶段。
从批签发市值角度来 看。

5、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 上周成都先导上市发行、硕世生物领涨科创板上周成都先导上市发行、硕世生物领涨科创板 上周四，成都先导上市发行，首周上涨94.93%，市值已达160.27亿。
硕世生物涨幅 居首位，周累计涨幅达15.30%，月涨幅达22.85%，现市值为53.9亿。
三友医疗发行 第二周领跌科创板，周累计跌幅为10.44%，现市值为77.51亿。
我。

6、 请务必阅读正文之后的信请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19E 20E 评级评级 南微医学 2.03 2.76 审慎增持 心脉医疗 1.72 2.30 审慎增持 博瑞医药 0.。

7、 证券研究报告 生物医药生物医药 行业研究/深度报告 主要观点： SARSSARS 和和 MMERSERS 研发经验为研发经验为 C COVIDOVID- -1919 疫苗疫苗研发研发快速推进提供较好基础快速推进提供较好基础 COVID-19 是与 SARS 和 MERS 结构相似的冠状病毒，全基因组序列上与 SARS 有 79%左右的相似性，且感染路径形同，因此 COV。

8、 2019 年样本医院终端数据分析深度报告 总量增速回升，格局分化加速 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 生物医药生物医药 2020 年 03 月 17 日 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业周报*生物医药*疫情推动全球医 疗设备需求，掘金医疗“新基建” 2020-03-16 行业深度报告*生物医药*港股医药策 略报告：优。

9、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 20E 21E 评级评级 南微医学 3.10 4.19 审慎增持 心脉医疗 2.73 3.74 审慎增持 博瑞医药 0.42 0.64 审慎增持 海尔生物 0.。

10、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19E 20E 评级评级 南微医学 2.03 2.76 审慎增持 心脉医疗 1.72 2.30 审慎增持 博瑞医药 0.28 0.39 暂无评级 微芯生物* 0.11 0.19。

11、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19E 20E 评级评级 南微医学 2.03 2.76 审慎增持 心脉医疗 1.72 2.30 审慎增持 博瑞医药 0.28 0.39 。

12、2019年发布的最新报告，2015年中国乳腺癌新发患者数为30.4万人，占全国所有癌症新发病例的7.81%，发病率在总人口中位列第五，女性人口中位列第一。

13、医药市场发展看，2020 年全球医药市场规模将达到 14000 亿美元，20122020 年的年均复合增长率为 4.8%。
而同时期中国医药市场的规模将从 2012 年的 9555 亿元增长到 2020 年的 21500 亿元，年均复合增长率达到 10.7%，是全球医药市场的 2.2 倍。
这表明中国医药市场的增长更快，医药数字化创新具备更好的发展前景。
为了更好地剖析中国医药行业数字化创新现状，探析未来创新模式。
蛋壳研究院通过大量的专家访谈和企业调研，结合市场数据，在借鉴相关研究方法和理论的基础上，推出医药行业数字化创新研究报告，以期为医药数字化创新的参与者提供参考和借鉴。

14、研究院投资银行部 Table_Yemei0 行内偕作行业跟踪报告 2020 年 09 月 07 日 1 生物医药行业之医药零售篇 后疫情时代经营加速分化，新一轮并购与上市潮隐现 门店销售基本恢复，后疫情时代药店经营加速分化。
门店销售基本恢复，后疫情时代药店经营加速分化。
受上半年疫情影响，药店 行业上半年销售额与 2019 年基本持平，近 500 家样本药店销售额仅同比增长 0.34%。
其。

15、款双抗药物技术相对更成熟，在临床上也展现了较好的疗效，因此自上市后一直保持放量，2020 年分别实现3.79 亿美元和21.90 亿瑞郎(约24.44 亿美元)收入。
于双抗相比单抗在成本、副作用和疗效等方面具备一定优势，成为了癌症、炎症、病毒感染及自身免疫病等许多疾病治疗的开发热点。
据测，全球目前有218 款双抗药物处于临床及临床前阶段。
从适应症来看，超过80%的管线集中在肿瘤领域，其中实体瘤赛道较为热门。
双抗优势主要体现在成本、副作用、成药性和疗效等方面而我国双抗药研发比国外起步晚，现阶段我国主要集中在临床阶段。
全球双抗研发管线目前大多仍处于临床早期阶段进入临床三期的药物有8中，我国自主企业自主开发的只有一种，为康宁杰瑞的KN-04双抗不同的作用机制来看，双抗的靶点机制主要分为4 类，分别为细胞桥接、双靶点阻断、免疫细胞激活、促蛋白复合体生成。
双抗的出现有望填补部分目前小分子药物和单抗难以解决的适应症空白。
文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源生物医药行业深度报告：创新药研发专题系列，双抗，下一代抗体药物。

16、 Table_Yemei0 行业研究深度报告 2020 年 09 月 24 日 生物医药行业之创新药篇 肿瘤创新药：技术升级换代，竞争日趋激烈 政策驱动创新药发展，肿瘤药物市场空间明显政策驱动创新药发展，肿瘤药物市场空间明显。
随着一系列政策出台，促使医 药行业向规范化与集中化发展，传统高毛利率的低端仿制药模式空间被逐步压 缩，鼓励创新。
随着肿瘤发病率和死亡率逐年攀升，市场对于创新型抗肿。

17、网处方药销售的重点内容是在博鳌乐城建立海南电子处方中心，对国内上市销售的处方药，除特殊管理的药品外，全部允许依托电子处方中心进行互联网销售，不再另行审批。
海南电子处方中心对接互联网医院、海南医疗机构、处方药销售平台、医保平台与结算机构、商业保险，实现处方相关信息统一归集及处方药购买、信息安全认证、医保结算等事项“一网通办”。
2、支持海南国产化高端医疗装备创新发展的重点内容是鼓励高端医疗装备首台(套)在海南进行生产，对在海南落户生产的列入酋台(套)重大技术装备推广应用指导目录或列入甲、乙类大型医用设备配置许可日录的国产大型医疗设备，按感国产读备首台(套)有关文件要求执行。
3、加大对药品市场准入支持，其重点内容是优化药品(中药、化学药、生物制品)的研发、试验、生产、应用环境，鼓励国产高值医用耗材、国家创新药和中医药研发生产企业落户海南，完善海南新药研发融资配套体系，制定与药品上市许可持有人相匹配的新药研发麦持制度，鼓励国内外药企和药品研制机构在海南开发各类创新药和改良型新药。
支持落户乐城的医疗机构开展临床试验。
对注册地为海南的药企，在中国境内完成-期临床试验并获得上市许可的创新药，鼓励海南具备相应条件的医疗机构按照“随批随进”的原则直接使用，有关部门不得额外设置市场准入要求。
4、全面放宽CRO准入限制的重点内容是海南省人民政府制定支持合同研究组织(CRO)落户海南发展的政策意见，支。

18、教学全过程。
3、加强中医药人才评价和激励，其亮点是鼓励各地站合实际，建立中医药优秀人才评价和激励机制提高中药长野发展活具体条款1、优化中药审评审批管理，其亮点是( 1)建立中药新药进入快速审评审挑通道的有效机制；(2)增加第三方中药新药注册检验机构数量。
2、完善中药分类注册管理，其亮点是建立中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评证据体系。
增强中医药发展动力具体条款1、保障落实政府投入，其亮点是支持通过地方政府专项债券等渠道，推进符合条件的公立中医医院建设项目。
2、多方增加社会投入，其亮点是(1)鼓励有条件、有实力、有意愿的地方先行一步，灵活运用地方规划、用地、价格、保险、融资支持政策，鼓励、引导社会授入。
(2)将符合条件的中医诊所纳入医联体建设。
3、加强融资渠道支持，其亮点是积极支持符合条件的中医药企业上市融资和发行公司信用类债券。
完善结合制度具体条款1、创新中西医结合医疗模式，其亮点是将中西医结合工作成效纳入医院等级评审和绩效考核。
2、健全中西医协同疫病防治机制，其亮点是中医药系统人员第一时间全面参与公共卫生应急处置。
3、完善西医学习中医制度，其亮点是将中医药课程列为本科临床医学类专业必修课和毕业实习内容，增加课程学时。
4、提高中西医结合临床研究水平，其亮点是力争用5年时间形成100个左右中西医结合诊疗方案。
实施医药发展重大工程的具体条款1、实施中医药特色人才培养。

19、span style;font-size13px;font-family等线;colorrgb0,0,0人工耳蜗是植入式听觉辅助设备的一种，其体外言语 span style;font-size13px;font-family等线;colorrgb0,0,0处理器将声音转换为一定编码形式的电信号传入.。

20、pOpQoOoQqRrNnMsQrMtMsPbRbP9PsQqQnPrRiNrQnMlOmOpM7NmNnOMYrMoMNZtQpR 行业深度分析/医药 3 各项声明请参见报告尾页。
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内容目录内容目录 1. 需求端：科研服务需求旺盛，市场空间广阔需求端：科研服务需求旺盛，市场空间广阔 .。

21、 生物医药行业 2021 年度策略报告 医保控费为行业主旋律，寻找高景气细分领域 行 业 年 度 策 略 报 告 行 业 报 告 生物医药生物医药 2020 年 12 月 14 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业周。

22、p肿瘤领域热度最高，未来 35 年有望迎来上市爆发期nbsp;pp由于双抗相比单抗在成本副作用和疗效等方面具备一定优势，因此被视为第二代抗体疗法，近年发展迅速，成为了癌症炎症病毒感染及自身免疫病等许多疾病治疗的开发热点。
此外，双抗还具有能够。

23、从2020年1月至2月的中国地区疫情高暴发，到2月至4月的美国意大利西班牙等欧美国家疫情高暴发，到 4月至8月的以美国印度巴西俄罗斯为代表的大国主导疫情发展，到8月开始欧洲等地区的疫情二次暴 发，海外疫情持续发酵;12月以来进入冬季气候更。

24、全球抗 HIV 药物市场持续增长。
根据 UNAIDS 数据显示，2019年全球 HIV 病毒携带者及艾滋病患 者人数达到 3,800万人，同比增长 1.9，其中，已接受逆转录病毒治疗的患者人数约为 2,600万人。
用药患者数量的持续增加使。

25、企业自主研发与并购相结合，国产医疗设备逐步拓展中高端市场。
国内医疗器械企业主要采用并购与自主研发相结合模式，不断实现产品升级。
自主研发方面，以进口替代相对较为完全的 DRDigital Radiography，直接数字化 X射线摄影系统为例。

26、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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生命科学产业链上游系列研究之科研产品生命科学产业链上游系列研究之科研产品图谱篇：生物研发包罗万象，国产化进程图。