1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 疫情后的食品饮料投资机会疫情后的食品饮料投资机会: 重压方显真金本色,关注龙头改善机会重压方显真金本色,关注龙头改善机会 2020 年年 06 月。

2、013 年行业深度调整时期的走势. 两次调整的对比经济环境.2008 年 : 受经济危机影响,短暂调整. 20082010 年 GDP 增速呈现 V 字分布,08 年快速下滑,随后快速修复.2008 年末 4 万亿刺激政策出台,带动消费投资。

3、需求,梳理基站到终端市场新增量2019年迎来5G网络建设,万亿级市场大门即将开启.我们梳理了从5G基站传输到移动终端电子板块主要的市场需求增量,看好其中天线PCB移动终端零部件的投资机会:1MassiveMIMO方案有望显著拉动基站天线需求。

4、趁机加大资本投入扩大生产规模,特别是化纤和炼化行业有明显的大规模资产投资,行业整体资产负债率及在建工程增速较去年同期都有所提升,但与历史水平相比,仍处于较低位.从市场表现来看,由于近两年基础化工行业,行业盈利水平保持了较长时间的良好状态,且。

5、展趋势的云计算领域,2019 年建议更多关注SaaS 领域投资机会.由于云计算医疗信息化金融科技等领域部分龙头个股当前估值已处于较高水平,在没有更多行业催化剂出现的情况下,以精选个股为主. 财税服务:新一轮财税改革催生庞大的财税服务蓝海市场。

6、行业,收入破万亿.家电行业的成长首先来自于产品的大规模结构升级,其次来自于各种品类创新层出不穷,再次是市场区域的扩张,不断突破市场预期的天花板.我们认为随着中国家电业国际竞争力的增强和电商渠道渗透率提升,家电产品市场仍有进一步扩张的空间,行。

7、车头,军工有望在国企改革中担当重任.军工行业指数当前已经重回 14 年低点,估值水平合理,随着改革成长加速,我们认为行业有望迎来底部反转,建议加大配置军工行业. 估值消化合理和业绩向上,逆周期投资价值凸显 受军改和改革落地慢影响,截止目前。

8、32.07,同期沪深 300 指数下跌21.06,轻工板块跑输大盘11.01pct,跌幅与中小板指数基本持平.但股价下滑使得估值更为便宜,轻工市盈率为 20.10 倍,基本处于历史底部.展望2019 年,我们投资建议排序依次是印刷包装超配。

9、聚焦龙头非洲猪瘟爆发以来,全国生猪调运几乎全部受限,产销区价格差创出历史记录.我们提出的产区洗牌就是全国洗牌正在不断演化,在猪价低销售困难疫病带来恐慌环保禁养原材料价格上涨信用收紧的多重刺激下,去产能正快速进行,目前处于黎明前的黑暗,等待。

10、段,相较于 08 年当前经济波动更平缓消费升级趋势明显,相较于 12 年当前需求结构更扎实渠道库存更健康,因此业绩增速只是放缓,很难出现上两轮的断崖式调整.目前基本面正处于终端需求放缓向报表增速下行传导阶段,后续仍需进一步观察四季度乃至明年。

11、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要: 2019 年板块戴维斯双击,年板块戴维斯双击,2020 年把握确定性增长和趋势性改善两条核心主线年把握确定性增长和趋势性改善两条核心主线 回顾19年食品饮料板块走势,在18年底低估值低预期背景下,维持。

12、2020年中期投资策略线上交流会 证 券 研 究 报 告 寻找洼地,坚守成长 2020年06月15日 食品饮料行业2020年中期投资策略 行业评级:增持 姓名:訾猛分析师姓名:李梓语分析师姓名:马铮分析师姓名:徐洋研究助理 邮箱:邮箱:邮箱。

13、公司营业收入较上年增长16.2,较2018年大幅增加11.4.休闲食品板块上市公司收入较上期增长15.3,较2018年小幅增长.由于综合食品饮料板块市场竞争激烈,2019年上市公司营业收入较上期仅增加1.9,较2018年增速减少3.2。

14、值更大,单位价值约为快手的9倍以上.特征五:市场的追随者的投放策略通常会呈现明显的急躁和混乱的情景.特征六:深挖渠道下沉,以区域性账号形成局部优势从而带动整体认知和转化的提升为市场追随者的有效策略.特征七:领域越垂直,平台账号的真实阅读重合。

15、业绩为王,优选名酒和各子板块龙头业绩为王,优选名酒和各子板块龙头 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 食品饮料研究团队食品饮料研究团队 20202020年年1111月月 食品饮料行业食品饮料行业20212021年投资策略年投资策略 核。

16、行业展望 消费新时代社保由存钱变花钱,消费者由穷变富. 投资新食代新人口结构,新供给结构,新估值状态.子行业 白 酒行业价格天花板或挑战新高,升级趋势大概率延续.乳制品新格局值得期待,当前略显模糊 .肉。

17、聚焦长期空间与格局 把价值交给时间 2021年食品饮料行业投资策略 证券分析师:吕昌 A0230516010001 周缘 A0230519090004 王铄 A0230520060001 研究支持:赵玥 A0230520100003 曹欣之。

18、 1 42 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 12 月 02 日 行业研究证券研究报告 食品饮料食品饮料 行业年度策略行业年度策略 聚焦业绩释放聚焦业绩释放,坚守确定性,坚守确定性 投资要点投资要点 20 年回顾年回顾:板块受。

19、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告 食品饮料食品饮料 复苏主旋律,精选好赛道复苏主旋律,精选好赛道 强于大市强于大市维持 食品饮料食品饮料行业行业 20212021 年年投资策略投资策略报告报告 日期:2020。

20、 行业行业报告报告 行业投资策略行业投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 食品饮料食品饮料 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 12 月月 21 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市维持评级 上次评级上次。

21、证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 12 月月 29 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐维持维持 基于消费升级和食品工业化维度寻找优质标的基于消费升级和食品工业化维度寻找优质标的 食品饮料食品饮料行业行业 2。

22、证券研究报告行业研究食品饮料 食品饮料行业 2021 年度策略 1 30 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 春风一杯酒,布局正当时春风一杯酒,布局正当时 增持维持 投资要点投资要。

23、请阅读最后一页的免责声明 1 2021 年年 1 月月 13 日日 证券研究报告证券研究报告行业深行业深度度报告报告 食品饮料食品饮料行业行业 确定性为王,紧握龙头,布局成长确定性为王,紧握龙头,布局成长 食品饮料行业食品饮料行业 2021。

24、2021年春节期间,需求端表现出三大变化,总体来看需求端明显复苏.pp1消费者对2021年收入增长持乐观态度,由此带来消费信心的提升.根据BCG报告,随着疫情好 转,经济逐渐复苏,有32的消费者预期2021年收入平均增长15,仅5的消费者。

25、4次高端白酒:来年低基数高弹性,高手过招不许犯错pp上半年受影响大于高端,来年低基数下高弹性.疫情期间次高端酒企受损严重,上半年受限于库存批价的双重压力,回款等均有所承压.但下半年开始逐渐好转,双节期间亲朋宴请婚宴延迟等次高端白酒消费场景。

26、往2021年展望,大背景环境是经济活动仍在缓慢复苏.从基本面的角度来看,多数子行业应处于回暖改善过程;从估值角度来看,春节后龙头经历估值杀跌过程,已步入合理区间.全年估值扩张估计难以持续,板块仍需回归业绩增长主线.我们选取2021年下半年。

27、 高端可选品利润增速普遍快于收入增速,大众品普遍反之.在CPI增速抬头的背景下,可以看到调味品等大众品板块多数呈利润增速慢于收入增速的现象,而白酒及啤酒板块各公司则多数利润增速快于收入增长.pp 成本对高端品及大众品的影响差异:1成本在高。

28、全国居民人均可支配收入增速逐季走高,城乡居民收入相对差距继续缩小.2021 年一季度,全国居民人均可支配收入 9730 元,比上年同期实际增长 13.7.与 2019 年一季度相比,全国居民人均可支配收入两年实际增长 4.5.一季度全国居。

29、2021 年 10 月 12 日晚,海天味业发布部分产品价格调整公告,对酱油蚝油酱料等部分产品的出厂价格进行调整,幅度为 37不等,新价格将于 10月 25 日起实施.今年以来,调味品板块面临着来自渠道变化需求疲弱成本压力在内的多重因素冲击。

30、 行业行业报告报告 行业投资策略行业投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 食品饮料食品饮料 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 12 月月 10 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市维持评级 上次评级上次。