1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 淮北矿业淮北矿业（600985）公司研究报告公司研究报告 2020 年 02 月 26 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 02 月 25 日收盘价 （元） 8.58 65。

2、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年04月02日 电力设备与新能源电力设备与新能源/新能源新能源 当前价格(元)： 25.96 合理价格区间(元)： 32.0035.20 黄斌黄斌 执业证书编号：S0570517060002 研究员 孙纯鹏孙纯鹏 执业证书编号：S0570518080007 研究员 张志邦张志邦 01056793931 联系人 资料来。

3、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 宁德时代（宁德时代（300750300750） ：客户粘性客户粘性为为 盾，纵向一体化为矛盾，纵向一体化为矛 2020 年 05 月 07 日 强烈推荐/维持 宁德时代宁德时代 公司报告公司报告 强强联合：与国内大客户强强联合，迅速成长为全球动力。

4、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年05月27日 公用事业公用事业/环保环保 当前价格(元)： 25.01 合理价格区间(元)： 31.3332.90 王玮嘉王玮嘉 执业证书编号：S0570517050002 研究员 施静施静 执业证书编号：S0570520040003 研究员 shi_ 吴祖鹏吴祖鹏 075。

5、产化率不足 30%。
这主要是因为吸入制剂产品的性能取决于药粉、处方、气溶胶的产生和吸入装置等复杂因素，仿制难度高，技术壁垒难以攻破。
健康元是国内为数不多全面布局呼吸制剂且研发进程领先的企业：异丙托溴铵气雾剂、布地奈德气雾剂已申报生产，因属于氟利昂替代品种进入加快审评通道，有望在 2019-2020 年上市；沙美特罗氟替卡松吸入粉雾剂已被纳入优先审评程序，2016 年国内销售额 8 亿元、国外销售额 63 亿美元，市场空间大且竞争格局佳（国内仅 GSK 的产品在售）；布地奈德吸入混悬液已获得临床试验批件，2017 年国内市场销售额达 43 亿元，前景良好。
我们预计未来两年有望 2-3 个产品陆续上市，并通过其成熟的医院呼吸科销售渠道实现快速放量。
海滨制药：原料药制剂一体化，领跑国内美罗培南市场海滨制药是国内美罗培南制剂生产行业的龙头企业，占据终端市场超过25%的份额。
显著的成本优势和技术优势使海滨制药保持甚至继续扩大市场份额：1）子公司新乡海滨作为海滨制药的原料供应商，自产的 4AA 直接使美罗培南原料药及其制剂倍能保持低成本的竞争优势；2）美罗培南从母核 4AA 到成品有几十步化学反应，工艺壁垒高，海滨制药通过工艺改进和精细化管理达到了高于行业平均水平的生产效率。
此外，海滨制药积极部署国际市场，是国内首家美罗培南无菌原料药及无菌制剂都通过欧盟 EU-GMP 认证的生。

6、认为城市的未来将决定人类的未来。
格莱泽的评价是建立在深刻的洞察之上，城市在本质上重塑了人类社会互动与合作的机制，强化了资源配置的规模效应和集聚效应，促进了分工和专业化，推动了创新，使财富得以被更大规模地创造和积累。
2 工业革命前所未有地改变了人类社会利用资源的类型、范围和强度，城市为这样的改变提供了空间和机制上的支持，城市本身也因此得到快速的扩张。
在最先完成工业化的国家，也率先完成了城市化的进程，城市人口占比达到 70%以上3，主要集中在西欧、北美洲以及少数亚太经济体。
但是全球的城市化步伐并没有停滞，发展中经济体在二战后（特别是 20 世纪 80 年代后），也开始了快速的工业化和城市化步伐。
今天，全球已经有 55%的人口居住在城市里，这一比例在未来20 年还将快速增长。
4 在城市人口和城市数量增长的同时，城市在空间形态和结构上也在发生新的变化：城市群地区的崛起，成为一种令人瞩目的全球性经济地理现象。
城市群是由空间地理上相近、基础设施良好连接、经济社会互动频繁的大城市、中小城市和市郊地区有机组成的大型空间型态。
便捷的交通和通讯网络，并没有使城市走向分散，反而促进了更高层次的聚集和空间再组织。
通过城市和区域之间的协同分工，这些城市群正成为全球经济的增长极。
美国的波士华城市群，以 2%的土地，居住了 17%的人口，创造了 20%的 GDP；日本的太平洋。

7、中，提供更极致的性能体验。
未来 6G 移动通信系统的特点将是智联万物。
6G 网络将突破地形地表的限制，扩展到太空、空中、陆地、海洋等自然空间，真正实现全球全域的“泛在连接”。
并通过多种接入方式的协同传输、对多个系统资源的统一管理，提高整体资源的利用效率。
6G 将为人类和万物提供情景感知的智能服务。
6G 的服务对象将从人类、机器、物体扩展至虚拟世界，实现实际物理世界与虚拟世界的连接与协作，利用 AI技术感知用户需求，提升用户体验，形成认知增强与决策演进的智能网络，满足人类精神与物质的全方位需求。
6G 网络的极致性能体验，一方面迫切需要新的无线关键技术，采用新型编码技术、超大规模天线、太赫兹和可见光通信技术，从信道编码机制、天线阵列设计、天线架构与系统集成、频谱资源与光学领域等多个角度进行探索、创新与优化，不断提高无线空口的性能指标。
另一方面，6G 需要构建跨地域、跨空域、跨海域的空天地一体化网络，实现真正意义上的全球无缝覆盖。
未来的空天地一体化网络关注的是融合，典型的一体化网络由三部分组成：由各种轨道卫星构成的天基网络，由飞行器构成的空基网络，以及传统的地基网络，其中地基网络又包括蜂窝无线网络、卫星地面站和移动卫星终端以及地面的数据与处理中心等。
网络的整体愿景结构如图 1 所示，并具有如下特点： 不同轨道的卫星系统统一规划多网络深度融合，采用统。

8、按地区(百万)新冠疫情的毁灭性影响迫使许多地区，国家和地方以下各级政府实施严格的边境管制，封锁和社区隔离，以遏制毒品传播的蔓延。
在亚洲，用于应对流感的牛津新冠疫情政府反应严谨性指数从2月份的约20个指数点波动至4月的高点76，在10月和11月跌至50指数点，在12月中旬上升达到53个指数点。
疫情使世界陷入了自第二次世界大战结束以来最严重的衰退。
到2020年，预计全球经济将萎缩3.5%，比2019年的2.8%下降6.3个百分点。
国际劳工组织估计，截至2020年5月，全球约有73.7%的工人受到流动性限制的影响，而亚洲 开发银行(ADB)估计有2.42亿人失业，并且放弃了1.8万亿美元的工资收入。
图2 牛津新冠疫情政府回应严格指数-亚洲，2020年贸易与全球价值链随着经济体开始退出封锁，恢复经济活动以及人员和货物的流动性，预计贸易增长将有所恢复。
首先是中国在今年年初进入锁定状态。
与区域趋势相反，从2020年4月开始，中国贸易价值开始再次上升。
在整个第二季度，中国的贸易价值增长从2020年3月的8.2%稳定恢复至2020年11月的11.4%。
图3 按价值和数量划分的每月贸易量(亚洲)到2020年10月，亚洲的进出口量和价值增长趋势总体上遵循全球商业信心的轨迹。
与健康风险和经济活动相关的重大不确定性给包括亚洲在内的全球贸易带来了持续的下行风险。
尽管在大流行期。

9、网易流批一体的实时数仓平台实践 实时数仓A台建设 实时计算演进及业务背景 基于 rctic流批一体实践 未来规划 realtime compute developmet ad busiess backgroud realtime data 。

10、pCOREWIND着眼于超越浮式技术的最先进水平，旨在通过开发和验证创新且具有成本效益的解决方案，加速其商业化部署的道路，从而解决浮式海上风电技术最关键的障碍，即成本。
pp先进工具数字化参考模型：15 MW WT参考模型，浮子半subamp。

11、p股权激励聚焦盈利能力考核，明确公司中期发展路径。
2020 年3 月，晨鸣纸业pp拟向公司高管及核心技术骨干共120 人实施股权激励计划。
限制性股票解除限pp售业绩条件为：20212023 年净资产收益率分别不低于 5.5 6 6.5，销售。

12、公司不断探索构建技术训练战术训练战法训练三位一体的训练效能体系，将传统意义上的教练机业务内涵进行延伸，由单一的飞机系统向综合训练系统拓展，由销售教练机向销售集成系统和服务保障发展，将为客户提供集飞行员训练地勤人员培训训练保障为一体的一揽子。

13、SAP 快速增长有望大幅拉动丙烯酸需求。
随着近期三胎政策的放开实施，以及中国人口老龄化加剧，国内纸尿裤需求逐年增长。
尤其是中国多数农村地区，随着生活水平的提高，婴儿纸尿裤的使用率在不断提升，目前40的水平和欧美还有明显的差距，后续仍有提升。

14、原计算机的可信标准在各类WEB信息系统得到了广泛的应用，但同时也带来了诸多的安全问题。
除通过选择可靠的操作系统和软件运行环 境来保证系统级和平台级的安全之外，如何来通过构建完善的权限管理机制来保证应用系统本身的合理授权和合法授权变得越来越重。

15、在对明年电动车765万辆的销量预期下，我们预计在需求1装机产量比90下，22年隔膜盈余产能13亿平，对应电池78GWh， 紧张程度仅次于铜箔缺口40GWh6F盈余11GWh；在需求2装机产量比80下，22年隔膜缺口产能1亿平，对应 电池5G。

16、PVC 行业已经历多轮产能周期，逐渐进入稳定发展的成熟阶段。
2000 年2010 年间 PVC 产业迅猛发展，2006 年中国 PVC 产量超过美国成为全球 PVC 生产第一大国，至 2008 年受到金融危机影响，产能过剩问题开始凸显，20。

17、在数字经济时代，数据作为一项重要的资产，与企业战略目标紧密结合。
如何及时准确地洞悉数据中潜在信息，以低成本快速循环时间优化的人员配置利用率以及高事务自动化处理水平提升企业运营效率，是企业管理成功的关键。
根据IBM的调查显示，世界一流企业的管。

18、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 食品饮料食品饮料 华统股份华统股份002840 买入买入 合理估值： 17.718.4 元 昨。

19、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 汽车汽配汽车汽配 泉峰汽车泉峰汽车603982 买入买入 合理估值： 3844 元 昨收盘： 。

20、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 长远锂科长远锂科688779 CH 完善一体化布局，拓展多元化产品完善一体化布局，拓展多元化产品 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级 首评首。

21、1 盟2022 2022 2 5 盟匹务 盟 割割ROI B2C 务研割研CDP 研 研 B2B 纸B2B 研 lookalike CRM 莲纸 务务 盟 盟 副盟 盟 盟 AI研研副 AI模 6 盟 模务割 筛筛研 纸 务 割务割研研Io。

22、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 设计设计助推助推数字建筑一体化数字建筑一体化落地落地 广联达002410.SZ深度跟踪报告2022.3.18 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 公司是公司是国内数字建筑平台型领军企。