1、 1 疫情下的航空：疫情下的航空：复工开启复工开启，看好反弹，看好反弹 疫情影响下航空客流大幅下滑，航空公司面临较大经营压力。
疫情影响下航空客流大幅下滑，航空公司面临较大经营压力。
自疫情 爆发以来，国内采取严格的交通管制措施，境外多国采取入境限制措 施，航空客流冲击较大。
1 月航空客运量同比-5.3%，影响相对较小；2 月航空客流量下降幅度将更高， 前18 日客流量累计下滑86%； 预计2020。

2、 2020.02.18 疫情影响持续性长，暑运将超预期表现疫情影响持续性长，暑运将超预期表现 岳鑫岳鑫(分析师分析师) 郑武郑武(分析师分析师) 证书编号 S0880514030006 S0880514030002 本报告导读：本报告导读： 疫情对航空需求的影响，只是平移，不是消失。
若蓝领顺利复工，需求将于二季度开疫情对航。

3、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 医药医药行行业：业： 新冠疫苗研发步入关键阶段新冠疫苗研发步入关键阶段- - 现有现有数据怎么看，数据怎么看， IIIIII期临床如何开展？期临床如何开展？ 2020 年 06 月 25 日 看好/维持 医药医药 行业行业报告报告 分析师分析师。

4、证券研究报告 2020年4月16日 全球航空巨头启示录之全球航空巨头启示录之 亚太篇亚太篇 首席分析师：许可执业证书编号：S01 联系方式：138-2329-8608 联系人： 李然联系方式：131-4583-4471 周延宇联系方式：187-9482-8416 李跃森（主要）联系方式：185-0309-3683 1 三、新加坡航空集团：从全球第一大航司，到股价十年低迷.5。

5、 行业报告行业报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 航空运输航空运输 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 01 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 曾凡喆曾凡喆 分析师 SAC 执业证书编号：S01 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 航空运输-行业点评:运力投放继续 。

6、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业深度报告深度报告 交通运输交通运输 | 航空航空 推荐推荐（维持维持） 星星之火，可以燎原星星之火，可以燎原 2020年年01月月07日日 低成本航空专题报告低成本航空专题报告 上证指数上证指数 3083 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 8 0.2 总市值（亿元） 3209 0.5 流通市值 （亿元） 2979 0.6 行业指数行业指。

7、姓名：岳鑫（分析师） 邮箱： 电话： 证书编号： S0880514030006 姓名：郑武（分析师） 邮箱： 电话： 证书编号： S0880514030002 证券研究报告 航空：可选消费复苏从量到价 2020年9月22日 诚信 责任 亲和 专业 创新2 2020年9月国泰君安周期大金融策略会 请参阅附注免责声明 01 基本面：重回周期 周期行。

8、00-200000之间；深圳地区金融服务行业薪酬中高端类一般在之间。
中国金融服务行业薪酬分析服务外包类上海地区金融服务行业薪酬服务外包类一般在5000-15000之间；北京地区金融服务行业薪酬服务外包类一般在5000-15000之间；深圳地区金融服务行业薪酬服务外包类一般在5000-15000之间。
综上所述上海服务金融行业中高端类新洲相对于北京、深圳要高；而服务外包行业三个地区相对持平。
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数据来源任仕达：2021年市场展望与薪酬报告（44页）点击下载PDF原文。

9、薪酬待遇在5000-8000之间。
中国文娱消费行业薪酬北京地区北京地区划分为两大类：中高端类薪酬待遇在25000-60000之间；外包服务类薪酬待遇在5000-8000之间。
中国文娱消费行业薪酬广州地区广州地区划分为两大类：中高端类薪酬待遇在之间；外包服务类薪酬待遇在5000-8000之间。
中国文娱消费行业薪酬苏州地区苏州地区划分为两大类：中高端类薪酬待遇在24000-42000之间；外包服务类薪酬待遇在4000-7000之间。
中国文娱消费行业薪酬南京地区南京地区划分为两大类：中高端类薪酬待遇在24000-42000之间；外包服务类薪酬待遇在4000-8000之间。
从数据中我们可以看出苏州和南京的薪酬待遇相差不大，薪酬待遇最好的是上海，其次是北京。
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数据来源任仕达：2021年市场展望与薪酬报告（44页）点击下载PDF原文。

10、析从下面数据显示 中我们可以看出，人民币的交易占主导。
从2020年Q3中，我们看出人民币交易812起，美元交易115起；在交易的金额上我们可以看出，近两个季度中，美元总额与人民币总额相近。
但是从单笔数量来看，单笔融资额较大的生物制药、汽车交通等多数是美元交易。
近五个季度投融资交易最热门的子行业从图表的表示中融资事件排在前三的是生物技术和制药，融资事件就有77家，总交易金额232.97亿元；其次是医药器械及硬件，融资事件有44家，总交易金额70.12亿元；最后是集成电路，融资事件43家，总交易金额56.14亿元。
但是新车制造及硬件、社区服务和汽车综合服务在融资事件中并不多，但在总交易金额中却高于医药器械及硬件和集成电路，分别总交易金额227.44亿元、247.34亿元、171.12亿元。
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数据来源IT桔子：2020年Q3中国新经济一级市场投资报告（36页）点击下载PDF原文。

11、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 交通运输交通运输 报告原因报告原因：深度报告深度报告 航空航空行业深度行业深度报告报告 首次首次评级评级 “双节”助力内线复苏，密切关注国际客运转折“双节”助力内线复苏，密切关注国际客运转折 看好看好 2020 年年 9 月月 29 日日 行业行业研究研究/深度报告深度报告 航空。

12、1、航空股的大周期，本质上是危机周期2、危机投资，是当下中国航空业最有效投资策略买危机是胜率最高的策略，全球适用；买格局的策略只在美国成功过一次；中国仍处激烈竞争阶段，更适合买危机3、疫情重压之下，航空业再迎历史性底部4、短期确定性估值修复，中期可期待供需弹性5、凛冬已经过去，航空周期再启1）中国航空业的长期逻辑并没有发生变化，随着基本面走出底部，航空股新一轮大周期已经启动2）新冠疫苗的顺利研发及。

13、PwC Aviation Newsletter, June 20201 航空内望 本刊主要内容如下: Johnny 说 危机中见曙光.01 你准备好复工了吗 租赁分析模型的改革 .05 初探BEPS2.0 支柱二对飞机租赁行业的影响.12 。

14、p核心观点pp1汉莎集团是欧洲业务规模最大的航空公司，客运量2019财年达到1.45亿人次，机队规模达到763架，采用全服务低成本和支线赛道全面布局的全赛道模式。
股东以机构投资者持股为主，与法荷航IAG股东有较高重合度，但机构持仓以被动型产。

15、p4通过研究美国欧洲东南亚地区低成本航空发展历程可以发现一个现象，即每个区域都会形成各自的低成本航空龙头，同时各个地区的低成本航空龙头都是该地区的首家低成本航司美国是西南航空，欧洲是瑞安航空，东南亚是亚洲航空，我国则是正处在快速成长期的春秋。

16、p西南航空通过在达拉斯休斯顿圣安东尼奥三城建立航线起家，在西南成立之前，这三条航线被Braniff International和ContinentalAirlines垄断。
Braniff几乎垄断达拉斯圣安东尼奥和达拉斯休斯顿两条航线，196。

17、p1美联航是美国三大航之一。
其发展过程曲折，曾多次濒临破产，是航空业危机投资的典型案例之一。
美联航作为911事件被劫航司之一，事件发生后需求端遭受重创，成为美国航空史上破产保护时长最久的航司。
2009年美联航再次险些申请破产，次年合并大陆航。

18、p2 国际航空运输协会IATA，以下简称国际航协预期 2021 年全球航空运输业将亏损 477 亿美元净利率下降 10.4，与 2020 年行业预期净亏 1264pp亿 美元净利率下降 33.9相比，亏损有所收窄。
国际航协理事长威利沃尔什先。

19、格局整合存在天然障碍，市场集中进度缓慢pp航空业虽然提供的是通达全球的服务，但由于主权原因，现阶段对于航司来讲却不存在全球共同市场，都只能在区域市场中成长，市值空间天然受限。
同时，通过分析以汉莎为代表的欧洲全服务航空业则可以进一步验证，航。

20、航网结构方面，公司运力核心投放于云南市场，其在昆明郑州成都赣州西双版纳丽江大理芒市机场的运力投放占比较高。
2021 年夏秋航季运力投放前十大机场班次量占公司总班次量的 57.1，其中于昆明机场的周航班量达到 880 班，占公司航班总量的 2。

21、跨境电商为航空物流带来多少市场空间我国广义跨境电商市场规模超十万亿。
从海关总署统计口径来看，跨境零售电商是指分属于不同关境的交易主体借助互联网达成交易支付结算，并通过跨境物流将商品送达消费者手中的交易过程，包括：961012101239 等。

22、国内疫情反复，暑运旺季提前结束第一阶段7月下旬：疫情仅影响局部市场，北上广离港客流仍增长第二阶段8月上旬：疫情外溢致行业性影响，国内客流回落至2019年三成，票价回落超三成。
第三阶段8月中旬：航空量价企稳，初现回升趋势。
短暂旺季中的惊。

23、危机扰乱供需格局，孕育大周期起点近三十年来，航空行业遭受过的危机主要包括：战争灾害金融危机安全事故流行病等。
当危机来临，航空需求遭受巨大冲击，导致供需完全失衡，股价重回底部。
但当行业触底，同时也意味着新一轮周期的开启。
以新加坡航空集团为例，。

24、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
航空行业航空行业 2 2022022 年度策略：年度策略：东方欲晓东方欲晓，迎接迎接成长周期成长周期 疫情下的。

25、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 航空机场航空机场 2022 年年 02 月月 06 日日 航空行业。

26、2022 年深度行业分析研究报告 2 目录目录 C CONTENTSONTENTS 专 业 领 先 深 度 诚 信 中 泰 证 券 研 究 所 jXxVvXsRpPoOmM6MaO8OmOoOsQsQkPnNpNjMqRqR7NqQwPxN。

27、2022 年深度行业分析研究报告 8Y9UwVkZnVaZzWrQmNqQ9PbPaQmOpPsQoMfQoOpNkPoMuM9PqQzQMYtOnQNZtRyR 3 3 序言：疫情全球航空业分水岭，中国的全球民航业顶级巨头即将诞生 . 7。

28、2022年5月10日 疫情空难油价，料新一轮整合浪潮将至航空大周期研判系列二 行业评级：看好姓名李丹邮箱电话02180108040证书编号S03添加标题95摘要摘要 2一 回溯我国航空业的两轮整合浪潮：危中有机，三大航。

29、在一起。
航空业的下一个目标是什么航空经济与毕马威连续第五年通过对主要航空领袖的一系列深入访谈，深入了解了该行业面临的真正挑战，从而深入了解了商业航空行业。
在航空业最困难的时期，这份报告在一份富有洞察力的年度出版物中提炼了行业领袖们分享的主要。

30、航空行业研究初探国海证券研究所证券研究报告2022年06月18日航空运输评级：推荐首次覆盖许可分析师李跃森分析师王航联系人S0350521080001S0350521080010S核心观点1行业属性：航空业是典型大周期行业，受供需油汇四大周。

31、2022年7月24日需求或迎爆发式增长航空大周期研判系列三行业评级:看好姓名李丹邮箱证书编号S03联系人李逸邮箱证券研究报告添加标题95摘要2背景:航空大周期核心逻辑航空具有高收入低利润率的特点,其盈利对票价变化非常敏。

32、这导致了全面服务运营商FSCs的形成.另一个成功的例子是1971年西南航空公司的点对点低票价模式,也被称为低成本航空公司LCC的商业模式.西南航空的LCC模式借鉴了太平洋西南航空的模式,动态推进,以适应当前市场的挑战.这种商业模式的基础是以。

33、 1 1 行业及产业 行业研究行业深度 证券研究报告 交通运输航空机场 2022 年 08 月 30 日 航空反转正当时:回顾历史演绎,把握拐点机会 看好 航空起风时系列复盘报告 相关研究 美国航空业持续恢复,航司二季度业绩超预期航空曙光点。

34、行业与市场20222022年中国民用航空行业分析年中国民用航空行业分析目录101 概述032020年全球航空旅客数量最多的国家0420102020年中国注册航空承运人全球离港数量0520102021年中国航空旅客数0620082021年中国。

35、2022年9月13日复盘美国航司Q2业绩,观全球出行复苏趋势行业评级:看好姓名李丹邮箱证书编号S03证券研究报告海外复苏趋势研究系列三添加标题95摘要21美国出行政策放宽,航空业持续修复,四大航Q2业绩大幅改善美国国内。