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航空行业报告

航空行业报告分享，希望可以对想要获取相关报告的朋友有所帮助。

航空行业报告Tag内容描述：

1、2020 年 Q1 航空公司将面临较大经营压力, 尤其是航空公司背负大量的债务 成本以及固定成本,现金流压力较大. 复盘非典,短期冲击不改长期向好趋势,航空全年取得超额收益.复盘非典,短期冲击不改长期向好趋势,航空全年取得超额收益.2003。

2、2020.04 2航发动力航发动力600893 SH,买入买入: 总体经营稳总体经营稳 健,经营现金流持续改善健,经营现金流持续改善2020.04 3钢研高纳钢研高纳300034 SZ,增持增持: 新力通增厚新力通增厚 利润,研发持续发力利。

3、复工,需求将于二季度开疫情对航空需求的影响,只是平移,不是消失.若蓝领顺利复工,需求将于二季度开 始复苏,暑运将迎补偿性增长,三季度基本面有望超预期表现.始复苏,暑运将迎补偿性增长,三季度基本面有望超预期表现. 摘要:摘要: 回顾:回顾:2。

4、53 业务情况:全球最佳航司,高端品牌国企.57 财务情况:47年来从未亏损,近10年利润水平下台阶.63 超额收益:PB在1倍附近,近10年难有超额收益 .70 重点问题:从全球第一到十年低迷,什么变了,什么没变.77 投资逻辑:在景气。

5、 行业行业评级评级 航空运输业 看好 TablerelateTablerelate 相关报告相关报告 报告撰写人: 姜楠 数据支持人: 姜楠 投资要点投资要点 航空估值已接近航空估值已接近历史历史底部底部 A 股和 H 股航司当前估值水平。

6、空运输行业点评:运力投放继续 低 增 长 , 供 给 缺 口 逐 步 显 现 20191217 2 航空运输行业点评:港澳台航线大 幅波动, 需求仍稳中向好 20191017 3 航空运输行业点评:供给有所收缩, 暑运客座率创新高 2019。

7、公司拥有 747 架波 音 737 系列客机,航线网络覆盖 11 个国家的 100 多个目的地,每日飞行 班次 4,000 多个.2019 年西南航空实现营业收入 224 亿美元,净利润 23 亿美元,运送旅客 1.63 亿人次,旅客运输。

8、1 中性 南方航空 0.71 0.63 中性 春秋航空 0.51 2.39 买入 吉祥航空 0.74 0.74 中性 相关报告相关报告 航空投资策略: 供给出清剩者 为王,Q2 国内需求有望逐渐复 苏20200416 民航局继续调减国际航班。

9、6 行业指数行业指数 1m 6m 12m 绝对表现 6.8 5.3 17.9 相对表现 1.0 11.4 18.2 资料来源:贝格数据招商证券 相关报告相关报告 1 航空行业深度报告大众化航空 需求上行,静待板块跨年行情 20191209 。

10、广,相对集中度高美国支线航空市场特征:增速快覆盖广,相对集中度高.1增速快:增速快:1991 年2018 年,美国支线航空客运量从不到 500 万人增加至 1.32 亿人,复合增速 11.8,同期全行业复合增速 2.5,9105 的 15 。

11、亿元 6483 0.9 流通市值 亿元 5970 1.0 行业指数行业指数 1m 6m 12m 绝对表现 18.8 35.2 28.2 相对表现 6.1 18.0 5.8 资料来源:贝格数据招商证券 相关报告相关报告 1 快递行业 6 月数。

12、040003 :02180108040 : 报告导读报告导读 国内疫情形势控制得当,国产疫苗最早有望年底前上市,航空机场板块 利空出尽.下半年开始,需求加速恢复供给收紧叠加油价暴跌,出行 市场至暗时刻已过,新一轮景气底部向上周期曙光已现. 。

13、回周期 周期行业产能利用率是关键阈值理论 产能利用率恢复需要时间,从量到价 未来一年基本面重回周期波动 02 投资要点行业评级:中性 投资:关注预期波动机会 三季度明显减亏,市场预期或分化 关注市场预期波动的阶段性机会 价 格 弹 性 与 。

14、业行业研究研究深度报告深度报告 航空航空板块近一年市场表现板块近一年市场表现 投资要点:投资要点: 放眼长期,行业增长空间广阔放眼长期,行业增长空间广阔.2020 年上半年,新冠疫情在全球范围 内蔓延,给民航产业造成巨大冲击,但我国航空出行。

15、5凛冬已经过去,航空周期再启1中国航空业的长期逻辑并没有发生变化,随着基本面走出底部,航空股新一轮大周期已经启动2新冠疫苗的顺利研发及未来大规模接种,将成为航空股反转的最强催化剂.2021年是航空业修复之年。

16、比已转正月开始主要航司国内运力当月同比已转正,民营航司率民营航司率 先恢复,三大航受国际业务拖累先恢复,三大航受国际业务拖累,疫苗有望推动国际修复,疫苗有望推动国际修复. 从目前的恢复情况来看,国内的运力已基本恢复,客座率尚在 恢复过程中。

17、投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明.有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明. 深 度 报 告 公 司 证 券 研 究 报。

18、说说 危机中见曙光危机中见曙光 中国如何迅速复苏中国如何迅速复苏 我很欣喜可以在去年的8月中完成中国内地之行.经过14天在上海的隔离,2个月满满当当的行程踏足了内地10个城 市,业务拓展硕果累累.疫情前航空业市场的前景可谓一片叫好,可是疫情。

19、间,集团客运量增长了2倍,但营收仅增长了1.4倍,低于客流量增速.2000年至今营收CAGR为4.71,不足5,近5年净利率维持于约5.最高市值曾达到约1130亿元人民币,但股价20年无增长,长期跑输指数,2008年至今仅3年有超额收益.常。

20、5在过去20年间,欧洲高铁虽然不断发展,但却并没有阻碍低成本航空的高速增长.其原因一方面在于欧洲高铁的密度低,通达性差,各个国家独立运营,极大地降低了旅客乘坐体验,更为关键的则是由于低成本航空在8001600公里的区间具有绝对的时效和价格。

21、ntinental该航线客运份额占比62.47.nbsp;西南航空的低价策略并非一举成功,美国航空市场存在大量价格不敏感的商务客. 西南航空1971年定价20,客流并非像想象中增长那么迅速; 1972年,西南航空实行两段收费,非高峰期收费降。

22、如果本土市场空间大,如中美欧,则容易实现成长,但往往需要经历漫长的演变才能最终形成垄断的格局,而且垄断在形成之后也有可能再度出现反复.由于中美之间经济地理及市场集中度的相似性,过去相当长一段时间,在分析中国航空业时,市场都倾向于把目光集中。

23、性.国际航线有望逐步放开,但短期内国内航线盈利恢复是最关键因素,大航仍将受宽体机利用率拖累.从国际市场恢复的节奏上看,率先通过疫苗实现群体免疫的发达国家有望最早恢复,从时间维度上看,运力供给的整体恢复和客座率的恢复都需要较长时间,短期内,国。

24、州昆明成都等航线班次密度较大.市场竞争格局方面,公司运力投放前十大机场中,东航占据着昆明机场 40的份额,具备一定主导权,而祥鹏航空在赣州机场具备 35的时刻资源,此外,如考虑到海航系其他航空公司的协同,公司在郑州西双版纳丽江机场份额相对较。

25、31.1; 2021H1 跨境电商进出口额达 8867 亿元,同比增长 28.6,其中出口 6036 亿元,增长 44.1;进口 2831 亿元,增长 4.6.而从更广义的角度来看跨境电商,跨境电商是指电子商务在进出口贸易及零售中的应用,包。

26、司中航集团公司及其全资子公司中国航空集团有限公司中航有限共同发起设立中国国航.截至 2020 年末,中航集团公司和中航有限合计持有国航 51.7股权,公司控股国货航深圳航空含昆明航空澳门航空北京航空大连航空内蒙航空等与中国国航合称国航集团。

27、盖所有县级行政单元,构建覆盖广泛分布合理功能完善集约环保的机场网.优化布局结构,着力提升北京上海广州机场国际枢纽竞争力,加快建设成都昆明深圳重庆西安乌鲁木齐哈尔滨等国际航空枢纽,建成以世界级机场群国际航空枢纽为核心区域枢纽为骨干非枢纽机场和。

28、短暂旺季中的惊喜:票价超预期恢复.五一黄金周:国内票价高于2019年同期.7月中旬:国内票价较2019年同期上涨10显著超出市场与我们的预期.估算行业已实现明显盈利,或有小航盈利超过2019年.原因之一:票价市场化打开定价空间,且为长期。

29、2008 年全球金融危机时,航空需求预期一度极其悲观,其股价均在危机后数月之内触达底部.但危机亦是机会,当股价在悲观预期彻底释放后均开启了至少长达一年的上升周期.行业悲观预期于四月底完全释放,上涨周期已开启估值修复先行于业绩,疫苗为航空业估。

30、空业复苏展望中国航空业复苏展望双重逻辑下,复苏趋势确定双重逻辑下,复苏趋势确定中国航空业长期前景中国航空业长期前景运力增速放缓,长期拐点可期运力增速放缓,长期拐点可期建议关注逆向时机建议关注逆向时机疫苗抗病毒药物及快速检测技术等构筑新冠防治。

31、营表现, 股价表现看,历史上有 3 次航空股行情,是由供给端预期作为重要推动, 分别为:a2008.102010 年:金融危机后,供需结构大幅改善主导,年:金融危机后,供需结构大幅改善主导,航空板 块上涨2.8倍, 同期沪深300上涨1.4。

32、1.SH为为切入切入点,点,分析了分析了低成本航空在疫情之下突显的优势低成本航空在疫情之下突显的优势,预计预计行业行业未来未来具有具有较大较大发展空间发展空间,维持行,维持行业推荐评级业推荐评级. 当前当前航空航空市场处于周期底部市场处于周。

33、荡上行趋势,期间因各地零散疫情新冠疫苗及特效药进展情况而波动.10 月中旬以来国内零散疫情多发,但航空股价坚挺,对疫情后的复苏预期占据主导,板块受疫情冲击影响逐渐钝化. 2 2对比旅游酒店对比旅游酒店等等板块,航空经营仍处于低谷:板块,航空。

34、给增速可能将不及需求增速,需放开,国内和国际需求将出现快速反弹,而供给增速可能将不及需求增速,需求求 供给增速差的出现叠加票价提升,航空业景气度上升.维持行业推荐评供给增速差的出现叠加票价提升,航空业景气度上升.维持行业推荐评级级. 国际线。

35、研究四 前言:前言: 2022 年年 1 月显著跑赢市场的航空股月显著跑赢市场的航空股预期弹性足够大方可推动行情预期弹性足够大方可推动行情.2022 年年 1 月,三大航平均涨幅近月,三大航平均涨幅近 10,跑赢沪深,跑赢沪深 300 达到。

36、NTENTS 目录目录 C CCONTENTSCONTENTS 专 业 领 先 深 度 诚 信专 业 领 先 深 度 诚 信 中 泰 证 券 研 究 所中 泰 证 券 研 究 所 1 航空锻造与铸造 4 一铸锻:航空产业链中游关键工序一铸锻。

37、度 诚 信 中 泰 证 券 研 究 所中 泰 证 券 研 究 所 1 航空锻造与铸造 4 一铸锻:航空产业链中游关键工序一铸锻:航空产业链中游关键工序 图表图表1 1:铸锻工序在航空制造产业链中的位置铸锻工序在航空制造产业链中的位置数据来源。

38、市场:受巴厘岛火山爆发及疫情影响,主要航司规模大幅削减14 1.2.1 印尼航空业疫情以来变化大,安全记录不佳 . 14 1.3 其他东南亚国际航空市场 . 15 2. 外部因素引起格局变化:日本与韩国已在近年完成航空公司整合,竞争格局优化。

39、措施,追究相关人员责任的权利.目录第一章中国民用航空行业概况04中国民用航空行业的定义及分类05中国民用航空行业发展历程06中国民用航空行业特点07中国民用航空行业产业链09中国民用航空行业供给侧10中国民用航空行业需求侧12中国民用航空行。

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    1本报告版权属于安信证券股份有限公司,本报告版权属于安信证券股份有限公司,各项声明请参见报告尾页,各项声明请参见报告尾页,航空行业航空行业22022022年度策略,年度策略,东方欲晓东方欲晓,迎接迎接成长周期成长周期疫情下的

    时间: 2021-12-31     大小: 2.63MB     页数: 32

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    1,航空股的大周期,本质上是危机周期2,危机投资,是当下中国航空业最有效投资策略买危机是胜率最高的策略,全球适用,买格局的策略只在美国成功过一次,中国仍处激烈竞争阶段,更适合买危机3,疫情重压之下,航空业再迎历史性底部4,短期确定性估值修复

    时间: 2020-11-13     大小: 1.67MB     页数: 39

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    1疫情下的航空,疫情下的航空,复工开启复工开启,看好反弹,看好反弹疫情影响下航空客流大幅下滑,航空公司面临较大经营压力,疫情影响下航空客流大幅下滑,航空公司面临较大经营压力,自疫情爆发以来,国内采取严格的交通管制措施,境外多国采取入境限制措

    时间: 2020-07-31     大小: 2.33MB     页数: 20

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