1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 杭萧钢构杭萧钢构（600477） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 24 日日 投资投资评级评级 行业行业 建筑装饰/专业工程 6 个月评级个月评级 增持（首次评级） 当前当前价格价格 3.72 元 目标目标价格价格 5 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 2,153.74 流通A 股股本(百万股) 2,。

2、 1 电商黑马的模式、壁垒及潜在价值电商黑马的模式、壁垒及潜在价值从从 拼多多崛起看零售商发展机遇拼多多崛起看零售商发展机遇 拼多多崛起原因：紧抓下沉市场商机，主打低价拼团，借力微信圈层裂变拼多多崛起原因：紧抓下沉市场商机，主打低价拼团，借力微信圈层裂变： 智能手机在下沉市场普及以及移动支付快速发展为拼多多进军下沉市场奠定基 础：拼多多成立的 2015 年中国网民已基本实现移动化，三线及以下。

3、证券研究报告 模式进化，寡头之战 2020年8月12日 从零售本质看电商时代演进 行业评级：增持 姓名：訾猛（分析师） 邮箱： 电话： 证书编号： S0880513120002 姓名：姓名：张睿（研究助理） 邮箱： 电话： 证书编号： S0880118080091 姓名：陈彦辛（分析师） 邮箱： 电话： 证书编号：S08805。

4、请务必阅读正文之后的免责条款部分 摘要： 春秋末期，战国逼近。
春秋时代，电商快递 Top5“通达百”集体出线；战国时代， Top5 企业将一决胜负。
战国时代的必要条件将在 2020 年末被满足。
未来三年， Top5 企业中，龙头企业将扩大领先优势，部分企业将出现份额萎缩。
战国终局，高度集中。
从经济学的视角，电商快递行业的三重属性2B 类工业 品、强规模经济和高管理瓶颈，将推动行业持续走向。

5、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 跨境电商新晋网红，买量营销模式崛起 吉宏股份(002803) 20202020 年中报业绩亮眼，盈利能力持续提升年中报业绩亮眼，盈利能力持续提升 公司 2020 上半年实现营收 19.17 亿元，同比增长 37.42%； 实现归母净利润 2.58 亿元，同比增长 74.33%。
其中，跨境电商 业务实现营收 10.94 亿元，同比增长 96.。

6、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 嘉诚国际嘉诚国际（603535） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 11 日日 投资投资评级评级 行业行业 交通运输/物流 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 38.09 元 目标目标价格价格 72 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 15。

7、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 宽赛道、高成长、待巨头宽赛道、高成长、待巨头 交通运输行业跨境电商物流行业专题2020.9.28 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 扈世民扈世民 首席交运分析师 S04 联系人：汤学章联系人：汤学章 我们认为我们认为当前当前 B2C 跨境电商物流市场的景气度和行业竞争格局类似于跨境电商物流市场的。

8、nMpQpPpRmNrNqRoMmRoRtO6M8Q7NsQmMsQrRjMpOsQeRpPmN7NqRnOuOrMyQvPmNqN 2 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 目录目录 一、逸仙电商概况 二、行业环境分析 三、逸仙电商商业模式及优势分析 四、经验及借鉴 3 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 发展历程：近四年推出三个平价美妆品牌，全渠道运营，主品牌占据淘系体量第一宝座发展历程：近。

9、类“前置仓”仓储规模大，服务范围广。
另外一类是以生鲜电商为代表的，采用“城市配送中心+前置仓”模式，在城市内部布局的“前置仓”，这类“前置仓”仓储规模较小，服务范围较小。

10、运用云计算和大数据进行数据统计分析，根据每个客户对产品的个性化需求，生成生产计划，最终形成成熟的大规模个性化定制模式。

11、p2.3 东方嘉盛：依托保税区服务优势复制供应链模式pp保税区供应链服务是东方嘉盛的核心竞争力。
跨境供应链业务环节多切复杂，客户对服务的要求高于价格，竞争格局好于比拼成本为主的境内供应链服务。
下面我们复盘一下公司保税区供应链服务从消费电子，。

12、2.2.1 选品与创新：科学配套体系巩固产品优势pp建立快速选品机制，不断优化选品的组织体系与能力，提高产品竞争力。
为进一步提升产品开发和优化生产工艺技术提供技术创新平台，2018 年公司投入对纳米微晶高增益抗光光栅高清影像膜 AIoT智。

13、疫情培养用户线上购药习惯，未来10 年行业渗透率将快速提升pp疫情前医药消费线上化率长期位于低位。
与传统线上消费不同，药品与医疗服务的消费相对低频，过去线上消费渗透率快速提升时期，用户也未形成线上医药消费的习惯;另一方面，医药产品的使用具。

14、20162017年,湾区效应显现,湾区9城在京东平台的在线消费订单金额销量同比增长排名前三的城市为:惠州江门肇庆。
pp截取20152017近三年来数据,广州深圳东莞食品酒类生鲜特产类目消费占比位居前三,惠州江门中山佛山东莞及肇庆七个城市消。

15、蝉联行业第一：顺丰是一家直营制的快递龙头企业，除 了传统的快递业务，顺丰的新业务包括快运业务冷运 业务国际业务同城配业务等。
其中冷运业务自 2018年起，连续三年蝉联行业第一，2020度冷运业务 收入达64.97亿元，同比增长27.53，业。

16、1 第一个层次：良性博弈。
龙头基于低成本优势压低价格出清尾部企业的价格博弈属于良性竞争，带来龙头份额集中的同时并不影响现金流增长。
20182019 年期间快递行业正是处于良性博弈阶段，韵达单票经营净现金流依然持续为正，市值相对稳定。
2 第二。

17、四川省的刘先生于 8 月 23 日在 6pm网站购买鞋子一双，6pm于 8 月 24日发货承运商为美国本土 ups，收货地址为海带宝美国免税仓库。
6pm及美国 ups官网相关快递信息均显示该包裹于 8月 27日完成配送，签收人为海带宝美国仓。

18、主营跨境电商零售及物流，数据智能提效将受益行业快速增长 2021年11月26日 一文看懂三态股份招股书 行业专题 诚信 责任 亲和 专业 创新2请参阅附注免责声明 三态股份：致力科技 创新推动全球贸易的B2C跨境电商 1.1 三态股份是一家。

19、2022 年深度行业分析研究报告 12 目 录 一社区生鲜电商的新模式：前置仓性价比到家服务社区团购低价社交 . 1 1.1 生鲜电商分类：传统垂直电商传统平台电商店仓一体含超市到家前置仓社区团购 . 1 1.2 生鲜电商规模和结构：渗透率。

20、截至 2015 年 12 月，中国网民规模达 6.88 亿人，其中网购用户规模达到 4.13 亿人， 比例高达六成， 电子商务已经超越购物变成年轻人的生活方式。
据商务部统计，2015 年全年实现社会消费品零售总额 30.1 万亿，同.。

21、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 行业研究行业研究 交通运输交通运输 2022 年年 06 月月 24 日日 行业联合深度研究报告 推荐推荐 维持维持 跨境。

22、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
传媒行业 行业研究 深度报告 行业历史及模式：行业历史及模式：生鲜电商浮沉生鲜电商浮沉 17 年。