1、 - 1 - 市场价格（人民币） ： 4.70 元 目标价格（人民币） ：7.10-7.10 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 9.32 已上市流通 A股(亿股) 7.57 总市值(亿元) 43.79 年内股价最高最低(元) 5.74/4.50 沪深 300 指数 3753 中小板综 9640 樊志远樊志远 分析师分析师 SAC 执业编号：执。

2、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 02 月 18 日 超声电子超声电子（000823.SZ） 经典老牌经典老牌 PCB，受益，受益 5G 驱动焕发新生驱动焕发新生 5G 推动消费电子升级换代，推动消费电子升级换代，HDI 迎机遇迎机遇。
随着 5G 手机预计将在 2020 年的逐步普及，我们认为随之配备的更高阶的 HDI 主板将会迎来更好的 发展。
文中我们对 Anylayer 。

3、 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 信息技术信息技术 | 电子设备与仪器电子设备与仪器 审慎推荐审慎推荐-A（首次首次） 东山精密东山精密 002384.SZ 目标估值：35.00 元 当前股价：29.49 元 2020年年02月月20日日 布局布局PCB三大景气赛道，盈利能力望逐步提升三大景气赛道，盈利能力望逐步提升 基础数据基础数据 上证综指 3030 总股本（万。

4、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年03月01日 电子元器件电子元器件/元件元件 当前价格(元)： 42.21 合理价格区间(元)： 48.0152.81 胡剑胡剑 执业证书编号：S0570518080001 研究员 刘叶刘叶 执业证书编号：S0570519060003 研究员 资料来源：Wind 。

5、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5G 加速落地，PCB 龙头扬帆起航 深南电路(002916) 5G 基站具备科技基建属性，运营商加速建设有望带动产业链公司 业绩超预期：受疫情影响，国内运营商的基站建设虽然迟到，但 不会缺席，最终有望超预期。
中国移动全年 30 万个 5G 基站目标 不变，意味订单将集中在今年二三四季度释放；电信联通计划三 季度完成 25 万基站建设，意味着订单。

6、 / 5GPCB PCBPCB 2019PCB613.112024 758.462019-2024PCB4.3% 5G PCB EPS PE 2020E 2021E 2022E 2020E 2021E 2022E 163.46 3.79 4.68 5.16 43.10 34.95 31.70 24.45 0.88 1.09 1.31 27.90 22.36 18.60 30。

7、请阅读正文之后的信息披露和重要声明 东山精密（东山精密（002384.002384.SZSZ）：）：PCBPCB 软、硬板整合发展，软、硬板整合发展，龙头地位凸显龙头地位凸显 图表图表 1 1 基础数据基础数据 首次覆盖首次覆盖 名称 东山精密 代码 002384.SZ 评级 增持 市场价格（元/股） 26.84 所属行业 电子 总市值（亿） 459 图表图表 2 2 公司公司 2 2020。

8、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 公司深度 2020 年 11 月 17 日 鹏鼎控股鹏鼎控股（002938.SZ） PCB 行业龙头行业龙头，龙头持续，龙头持续再再成长成长 FPC 行业龙头，行业龙头，深度绑定国际大客户，共同成长深度绑定国际大客户，共同成长。
公司主要从事消费电子 用 FPC 及 PCB 的制造，自 2017 年开始已经连续 3 年稳坐全。

9、mNtMpPrPqRrNpOmOmRqPrM8OaOaQmOrRsQoOiNnMtRiNpPmN8OrQqMvPpOqRwMsOoP 公司公司深度研究报告深度研究报告/电子电子行业行业 3 目目 录录 一、公司是全球第一大一、公司是全球第一大 PCB 龙头厂商龙头厂商 .。

10、请务必阅读正文之后的免责条款部分 PCB 软硬板软硬板龙头龙头，业绩拐点凸显业绩拐点凸显 东山精密002384投资价值分析报告2021.1.5 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 公司是公司是 PCB 软硬板龙头，软硬板龙头，2。

11、请务必阅读正文之后的免责条款部分 PCB 软硬板软硬板龙头龙头，业绩拐点凸显业绩拐点凸显 东山精密002384.SZ投资价值分析报告2021.1.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 公司是公司是 PCB 软硬板龙头，软硬板龙。

12、p为汽车厂商的主要诉求，车企对产品质量的管控极为苛刻，在车载应用高安全性高稳定性和低误差容忍度等性能要求下，PCB 工艺选材制程等正不断完善，这无形中拉长了车载 PCB 的认证壁垒和认证周期，对已切入的供应商而言，是天然的护城河，有利于保障。

13、p3 5G 无线侧红利消退，公司有望凭借网络设备 PCB 迭代重pp振旗鼓pp5G 基站红利消退，倒逼公司产品从无线基站侧转向核心网络侧建设。
根据中国产业信息网预测，20202023 年将是 5G 网络的主要投资期，未来十年国内 5G 宏基。

14、nwong景旺电子、Young Poong水丰、Meiko名幸、LG Innotek和WUS博梓(沪士)等。

15、全球排名 36 的通信 PCB 厂商，扩产深入多元化布局。
公司是全球排名 36中国排名 18 的聚焦通信类 PCB 的制造厂商通信占比达到 81.2， 在此基础上公司开始谋求多元化发展服务器汽车等领域，并通过积极扩产来支撑业务布局。
公司通过。

16、2014 年公司 BPRERP 项目启动，采用先进的 ERP 系统严格控制采购生产等过程中 的成本，并专门成立成本控制部门，体现了精益管理的思想，该年，继深圳龙川工厂之后， 公司投资规模最大设备最先进产能最大的江西工厂投产，也是以 RPCB。

17、VCU 由控制电路和算法软件组成，是动力系统的控制中枢，作用是监测车辆状态，实施整车动力控制决策。
MCU 同样由控制电路和算法软件组成，是新能源车电控系统的重要单元，作用是根据 VCU 发出的决策指令控制电机运行， 使其按照 VCU 的指令。

18、收购牧泰莱，优化硬板产品结构公司硬板业务覆盖品类齐全，以双面多层高多层板为主，下游主要应用于消费电子汽车电子网络及计算机设备工控医疗等领域。
目前公司刚性线路板年销量 300 万平方米以上，公司刚性电路板等产品主要应用消费电子网络通信工业控制。

19、IC 载板：国内领先 IC 载板制造厂商，前瞻布局产能持续扩张IC 载板IC 封装基板起到在芯片与常规印制电路板多为主板母板背板的不同线路之间提供电气连接过渡，同时为芯片提供保护支撑散热的通道，以及达到符合标准安装尺寸的功效。
可实现多引脚化。

20、国内上市标的梳理在产能加速转移行业集中度不断提升的背景下，我们重点推荐产品结构多元智能化水平行业领先的龙头企业景旺电子;以及胜宏科技和崇达技术。
胜宏科技近年来优化产品结构，管理能力和毛利率稳步增长，下游优质用户带来大量订单;崇达技术从小批量。

21、SA5G 核心网5G 接入网是 5G 网络建设的终极目标。
5G 网络的组网模式有 SA独立组网和 NSA非独立组网模式。
目前国内 5G 网络部署主要采用的 NSA 模式，基于目前的 4G 核心网，采用双连接方式，5G NR 控制面锚定于 4。

22、PCB 技术升级要求同步降低 Df 值，倒逼 CCL 高速化。
高速 CCL 材料按低介电损耗从大到小可以分为 STD LossMid LossLow LossVery Low LossUltra Low Loss 以及高频七个等级。
由于两节。

23、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 行业深度 印制电路板 2021 年 12 月 27 日 印制电路板印制电路板 优于大市优于大市首次首次 市场表现市场表现 相关研究相关研究 1.2021 年 中 报。

24、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：买入买入首次首次 市场价格：市场价格：1 12.2.0 09 9 基本状况基本状况 总股本百万股 1,488 流通股本百万股 1,279 市价元 12.09 市值百。

25、2022 年深度行业分析研究报告 gUNBuWoNnNoOrRbR8QaQpNpPtRpNfQoOqReRnPnR9PqQzQxNtQqMNZtRoO3目录目录1古 老 而 难 以 取 代 的 电 子 产 品 之 母 古 老 而 难 以 取。

26、20222022年年PCBPCB系列深度之一：电子工业的重要基石系列深度之一：电子工业的重要基石证券研究报告行业专题报告通信日期：2022年1月20日 2 2产能东升西落产能东升西落，国内玩家占比持续提升国内玩家占比持续提升：2008年，中。

27、 http: 1 25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022 年 02 月 09 日 公司研究证券研究报告 大族数控大族数控301200.SZ 新股覆盖研究新股覆盖研究 国内国内 P PCBCB 设备绝对龙头，设备绝对龙头，受益于下游。

28、2022年中国PCB行业研究报告目录第一章 中国PCB行业概况05PCB行业定义分类06PCB行业发展历程07PCB行业政策08全球及中国PCB市场规模09PCB行业竟争格局10全球竞争格局10中国竞争格局12PCB行业产业链14PCB行业。

29、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 PCB 化学品龙头，锂电材料及回收打开成长空间化学品龙头，锂电材料及回收打开成长空间 . 1 聚焦精细化工领域，成就 PCB 化学品龙头 . 1 股权结构稳定集中，股权激励夯实发展根基 . 2 锂。

30、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 东威科技东威科技688700688700 专用设备专用设备 机械设备机械设备 发布时间：发布时间：20220308 买入买入 上次评级： 。

31、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 鹏鼎控股002938.SZ 2022 年 04 月 19 日 买入买入首次首次 所属行业：电子 当前价格元：28.72 证券分析师证券分析师 陈海进陈。

32、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 样板小批量 PCB 龙头，IC 载板业务厚积薄发 主要观点：主要观点： 样板小批量样板小批量 P PCBCB 龙头龙头，I IC C 载板载板业务具备卡位优势业务具备卡位优势 公司的主营专注于。

33、http:123请务必阅读正文之后的免责条款部分Tablemain深度报告沪电股份沪电股份002463报告日期：2022 年 5 月 11 日电车智能电车智能IDCIDC 升级驱动高端升级驱动高端 PCBPCB 新成长新成长沪电股份深度报告。

34、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 公司研究公司研究 PCB 2022 年年 05 月月 20 日日 世运电路603920深度研究报告 强推强推 首次首次 卧。

35、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 高端高端 PCB 龙头，数通汽车龙头，数通汽车驱动成长驱动成长 沪电股份002463.SZ投资价值分析报告2022.5.26 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 徐涛徐涛 首席电子分。

36、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 沪电股份沪电股份002463002463 元件元件 电子电子 TableDate 发布时间：发布时间：20220626 TableInve。

37、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 公公司司研究研究 首次覆盖报告首次覆盖报告 为有化技渠道建为有化技渠道建 敢以铁锂焕新天敢以铁锂焕新天 光华科技002741.SZ 环。

38、 行业行业报告报告行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信通信 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 07 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级上次评级上次评级 强于大。

39、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 PCB 直写光刻高速增长,泛半导体设备放量可期 芯芯碁碁微装微装688630688630公司研究公司深度 投资评级:买入首次投资评级:买入首次报告日期:20220725 收盘价元77.2077。

40、 请阅读最后一页的重要声明沪电股份002463元件公司深度研究报告2022.8.13 持续突破高端持续突破高端产品产品,数通汽车,数通汽车 P PCBCB 大有可为大有可为 证券研究报告 投资评级:增持投资评级:增持首次首次基本数据基本数据。