1、 -1- 证券研究报告 2020 年 3 月 3 日 比亚迪（002594.SZ/1211.HK） 汽车和汽车零部件 行业变局渐近，厚积薄发化“危”为“机” 比亚迪（002594.SZ）投资价值分析报告 跨市场公司深度 汽车汽车业务：业务： 多维多维举措举措迎接迎接行业行业新格局新格局， 未来未来受益受益新能源新能源汽车汽车渗透率渗透率提升提升。
随着 2021 年。

2、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业策略报告策略报告 可选消费可选消费 | 餐饮旅游餐饮旅游 推荐推荐（维持维持） 疫情之后疫情之后，酒店行业的“危”与“机”酒店行业的“危”与“机” 2020年年03月月05日日 酒店行业酒店行业深度跟踪深度跟踪报告报告 上证指数上证指数 3072 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 32 0.8 总市值（亿元） 4202 0.7 流通市值。

3、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 20 研究报告 环保行业 2020-2-8 从从 S SARSARS 看本轮疫情下医废投资机会看本轮疫情下医废投资机会 行业研究深度报告 评级 看好看好 维持维持 报告要点 医疗废物处置是因 SARS 而快速发展的环保子板块 医疗废物处置行业发展经过 4 个阶段：起步阶段（90 年代以前） 、自行处置阶 段（90 年代） 、纳。

4、证券 请务必阅读正文之后的免责条款 控制疫情后纾困托底或为政策重点，货币要快控制疫情后纾困托底或为政策重点，货币要快财政要财政要准准 疫情的危与机（一）2020.2.1 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 杨帆杨帆 首席政策分析师 S01 于翔于翔 政策分析师 S03 联系人：刘春彤联系人：刘春彤 自自 2019 年年 1。

5、研究报告 疫情突变之危 -企业不变之机II ：疫情下的行业生态演变 懿德汇睿-组织升级专家，将战略变为现实 突发之危，企业之机 疫战再出发，构建组织 防御机制 2020年伊始，我们所有人、所有企业都正在面对一场巨大的考验新冠疫情。
面对疫情，我们从未如此脆弱，但我们也从未如此团结！政府举国投入，军队出征武 汉，火神山6天建成竣工，各地医护人员志愿者驰援武汉.所谓多难兴邦，我们看到许 。

6、 行 业 周 报 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 餐饮旅游行业 危中存机，静待立春 核心观点核心观点 板块周度表现：板块周度表现：1）本周沪深 300 下跌 3.63%，创业板指下跌 0.25%，餐饮旅游（中信） 指数下跌 8.89%（较沪深 300 的相对收益为-5.26%），在中信 29 个子行业中排名第 29 位，分子板块来看，景区板块本周下跌 11.2%，旅行。

7、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/金融/券商 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 03 月 05 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于 优于大市大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -15.51% -10.43% -5.36% -0.28% 4.79% 9.86% 2019/32019/。

8、 -1- 证券研究报告 2020 年 5 月 3 日 环保 对固废产业链“事权”及“议价权”的思考 固废提质系列报告之二 行业深度 垃圾分类垃圾分类后，后，可回收垃圾可回收垃圾的的回收事权、厨余垃圾回收事权、厨余垃圾的处置事权的处置事权将将发生改变发生改变； 物业管理公司更易获得可回收垃圾的回收事权，厨余垃圾处置事权变更对物业管理公司更易获得可回收垃圾的回收事权，厨余。

9、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2020 Table_Page 深度分析|电气设备 证券研究报告 光伏光伏行业行业 压力测试还是危中有机压力测试还是危中有机 核心观点核心观点： 压力测试，近期产业链价格出现了明显压力测试，近期产业链价格出现了明显下降下降。
受疫情在全球范围内扩 散的影响，光伏行业在供需两端受到影响，产业链价格近期出现了明 显。

10、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 环保环保 固废行业产业链梳理固废行业产业链梳理 超配超配 （维持评级） 2020 年年 02 月月 24 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 变废为宝，深度融合变废为宝，深度融合 固废产量居高。

11、证券分析师证券分析师 庞文亮庞文亮 投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S02S02 邮箱：邮箱：PANGWENLIANG732PINGAN.COM.CN PANGWENLIANG732PINGAN.COM.CN 证券研究报告证券研究报告 废电拆解空间广阔，行业洗牌持续推进废电拆解空间广阔，行业洗牌持续推进 20202020年年3 3月月3030。

12、1 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编号19RI0861 2019 年中国生活污水处理行业概览 分析师：叶圣豪 2019 年 11 月 概览标签：生活污水处理、工业废水处理、绿色环保、臭氧应用 概览摘要：生活污水指居民在日常生活中排出的污水，含有脂肪、尿素、氨氮等有机污染 物和寄生虫卵、肠道传染病毒等大量病原微生物。
生活污水处理是将生活污水中含有的有 害物质和污染环境成份清。

13、全球产业链最重要的世界工厂，中国制造的些许闪失，全球供应链都会出现巨大的混乱。
这种局面已经有苗头呈现，中国供应链跑不动而导致国际产线断供。
中国汽车工业协会对212家零部件企业进行的调查显示，受疫情影响，零部件企业营业收入损失最高的达到20亿元人民币，营收损失在2000万元到5000万元的企业占比为16%。
美国零部件供应商安波首席财务官预测，在整个产业链因疫情而延长假期并停供后，中国汽车产量第一季度的产量将减少15%，全年将下滑3%。
国泰民安的时期，供应链问题更多体现的是效率的差异，而在不可抗力面前，供应链的问题则被放大，体现在众多企业的生死存亡。
叠加以美国为首的抑制中国制造的国际力量，供应链不畅将导致整个产业链的失衡。
疫情打乱了企业正常复工，劳动成本依然体现在账面上，叠加财务成本增加的可能性，零售经营困难进一步加大，供应链呈现四大转变趋势。
1.疫情下，零售可用数字供应链打通销售渠道受疫情影响，一边是城市生鲜产品供不应求，另一边是农产品滞销陷入困境。
打通一条从采收、加工、物流到销售的数字供应链是各大电商比拼的关键。
2.疫情下零售业催生共享员工、人才供应链共享盒马首次开启了零售和餐饮互助的合作先河，吸纳了云海肴、青年餐厅等连锁餐饮的员工，以增加门店分拣配送能力。
3.应对疫情物资短缺，建立线上物资共享平台销售不畅引起的库存增加，中小企业很可。

14、入再利用体系，成为对资源品供给的补充之一。
利用再生金属可以显著降低企业排碳量以及污染水平，根据能源基金会中国碳中和综合报告2020披露：假设2030年钢铁需求为6.4亿吨的情景下，如果将废钢利用率提高50%，可额外利用废钢1.9亿吨，并分别减少CO2、SO2、NOx和PM10排放6770万吨、11万吨、2万吨和3万吨，这些减排将减少经济损失3.86-8.53亿美元。
因此，我们预计危废资源化将成为市场再生资源供应端的一部分，类似的相关再生金属需求将持续提升，催化前端产业布局的完善及规模扩张。
危废处理收入主要系销售金属等大宗商品与收购危废原材料之间的利差，且原材料占主营业务成本75%以上，由于前段收废与后端产品价格基本保持同向波动，因此尽管各公司吨危废处理收入差异较大，但吨危废处理量净利润相对稳定，为1000-3000元/吨左右。
稳定的盈利能力为企业打造“模组式”产能扩张的可能，印证了近年来危废资源化的产业布局加速。
在2021年3月2日，浙富控股董事会同意公司在未来1年任意时点开展不超过6亿元的商品期货套期保值业务，进一步提高公司应对大宗商品价格波动风险的能力，增强财务稳健性。
因而，危废资源化的类似“中间商差价”属性的商业模式，结合套期保值等财务手段，可为公司贡献稳定的盈利空间。
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数据来源【研报】环保工程及服务行业。

15、p第一，总体空间大，复合增速高。
2023 年柴油机尾气后处理总市场空间约 759 亿 元，相对 2020年的 231亿元市场增长了229，且在20212023年实现了复合 49 的高速增长。
2021 年受益轻柴与重柴双双国六升级，且重柴销量。

16、截至今年 3 月 31 日，中滔環保的市值約 128 億元，主要於內地從事為客戶度身訂造的集中污水處理及工業供水服務供應商，專注於較高毛利的工業污水處理。
此外，集團去年進 軍污泥處理服務市場，成另一業務增長推動力。
而截至去年底止年度，按圖表。

17、再生塑料下游需求覆盖行业较广近年再生PS和再生PET凭借成本优势技术成熟应用广泛在再生塑料行业中脱颖而出。
再生 PS 塑料的下游应用主要包括建筑材料主要是建筑保温板材以及踢脚线等相框画框镜框鞋底材料广告板材玩具和其他注塑产品等等。
下游行业。

18、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 不破不立，危与机并存 房地产行业 2022 年年度投资策略 报告摘要报告摘要： 行业基本面：行业基本面：全年冲高回落全年冲高回落，数据全面下滑数据全面下滑 在政策定调房住不炒及不将房地产作为短期刺激经。

19、 CMIF CMIF CMIF CMIF CMIF CMIF 1 38 中国热处理行业中国热处理行业十四五十四五发展规划发展规划 中国热处理行业协会 热处理是装备制造的基础工艺之一，也是提升机械制造水平的核心技术，热处理行业发展环境和产业技。