1、 1 证券研究报告证券研究报告 策略研究/专题研究 2020年02月03日 张继强张继强 执业证书编号：S0570518110002 研究员 鲍荣富鲍荣富 执业证书编号：S0570515120002 研究员 李超李超 执业证书编号：S0570516060002 研究员 张馨元张馨元 执业证书编号：S0570517080005 研究员 。

2、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_IndustryInfo 2020 年年 07 月月 29 日日 跟随大市跟随大市(维持维持) 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究机械设备机械设备 家具设备专题报告家具设备专题报告 总量提升总量提升+精装房转变结构，国产化提速精装房转变结构，国产化提速 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：倪正洋 执业。

3、 中国快递行业发展研究报告 （2019-2020 年） 国家邮政局发展研究中心 目目 录录 20192019 年快递行业发展八大特点年快递行业发展八大特点 . 3 一、行业良好态势延续，市场底盘稳固 . 3 二、行业格局演变加速，马太效应凸现 . 4 三、业务创新融合加速，增量。

4、 证券研究报告 | 行业深度 2020 年 03月 05日 食品饮料食品饮料 以美日为鉴以美日为鉴，探析探析我国我国啤酒行业啤酒行业进阶之路进阶之路 美国啤酒行业：营销和资本强者获取最后胜利美国啤酒行业：营销和资本强者获取最后胜利。
1940-1980 年得益于人口增 长、经济繁荣，美国啤酒消费量持续增长，至 1980 年达到高位。
1950-1970 年美国家庭电视机普及， A-B加大营销投入。

5、 2019 年样本医院终端数据分析深度报告 总量增速回升，格局分化加速 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 生物医药生物医药 2020 年 03 月 17 日 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业周报*生物医药*疫情推动全球医 疗设备需求，掘金医疗“新基建” 2020-03-16 行业深度报告*生物医药*港股医药策 略报告：优。

6、 行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 银行银行 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 廖志明廖志明 分析师 SAC 执业证书编号：S01 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1。

7、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 策策 略略 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 汽车汽车 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 EPS（元） 2020E 2021E 中国重汽 2.25 2.49 长安汽车 1.00 1.06 拓普集团 0.68 0.90 潍柴动力。

8、 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自 农林牧渔农林牧渔行行业业 谨慎推荐 （首次） 我国我国玉米供需结构玉米供需结构有望改善有望改善 风险评级：中风险 种子行业专题报告 2020 年 5 月 27 日 魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话： 邮箱： 研究助理：雷国轩 SAC 执业证书编号： S034011907003。

9、篮子工程成为百姓必需，强力打通了农产品上行通道，预计2020 年农村商业端基础设施将有重大突破，农村寄递市场随之将获得超常发展。
总体来看，机遇大于挑战，预计全年增速将保持在18-25%范围内。
疫情对快递业影响深远，供给需求都将以此次疫情为分界线呈现波动性特征。
需求方面，疫情后期快递将迎来新一轮增长期，受益于疫情期间消费者对线上消费的依赖增强，下沉市场渗透加速，快递需求将保持比往年更高的增速。
快递末端收投方式面临加速迭代，智能快件箱等非接触式投递方式获得发展机遇，渗透率将进一步提升。
供给方面，将加速快递由单纯以零散小件为主，向快运、即时递送、供应链、冷链、医药等多元业务发展转型。
快递服务制造业等供应链业务迎来前所未有的发展良机，大批量、工厂货的比例将进一步提升。
快递对国际物流大通道的寄递保障功能与重要意义将大幅提升，国家政策加速倾斜，在基础性、战略性作用的背景下，快递业务的新内涵、新功能有望进一步挖潜。
一、竞争深化，快递生态演变加速二、电商分化，高质量寄递迎来契机三、增量拓展，下沉市场布局加快四、发力国际，笃定方向迎接挑战五、绿色安全，仍是高质量发展前提。

10、Inside Australian Online Shopping 2020 eCommerce Industry Report Overview About this report This is the fifth edition of the Inside Australian Online Shopping eCommerce Industry Report. Weve taken an 。

11、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行 业 研 究 行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 行 业 研 究 周 报 我国我国 OLED 市场成长潜力巨大市场成长潜力巨大 机械设备 投投资摘要资摘要： 行情回顾行情回顾：申万机械本周下跌 3.88%，位列 。

12、 20212021年年1212月月0404日日 “失效”的总量，进击的龙头“失效”的总量，进击的龙头 更新周期与结构化视角下的投资机会更新周期与结构化视角下的投资机会 机械行业机械行业 20212021年投资策略报告年投资策略报告 证券研究报告 证券研究报告 2 核心观点核心观点 20202020年度策略回顾与总结：年度策略回顾与总结：2019年底我们给出的年度策略是“制造复苏，牛股在途”。

13、此同时，中型企业的交易量(30亿至300亿美元)保持相对稳定，在这三年期间，每年有8至9宗交易。
2021年第一季度，交易活动依然强劲，有117宗小型交易和3宗中型交易。
图1：中小型生物制药并购交易量和价值收购方为何回避整合规划尽管生物制药公司为收购中小型资产支付了巨额溢价，但许多公司仍在淡化这些公司进行规范整合的必要性。
这类收购者相信他们可以放弃稳健的整合规划，因为他们已经成为以下五个神话中至少一个的牺牲品(见图2)。
图2：如何消除中小型生物制药交易的神话IMO也有助于保持高层领导人的参与，并就交易的顺序和时间做出必要的决定，而不是拖延到交易结束。
收购公司的首席执行官应在整合指导委员会任职;高级管理层应尽早决定谁将领导被收购的公司，并将此人置于整合过程的中心。
收购者将30亿美元或更多的股东资本用于中小型生物制药公司的收购，需要仔细规划其整合，并将重点放在价值驱动因素上。
这意味着消除那些拖延决策和破坏价值的神话。
通过稳健、跨职能的方法，收购方可以解决关键问题，并使其整合取得成功。
它产生的额外价值将远远超过所付出的额外努力。
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数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：实现中小型生物制药并购的价值最大化。

14、的目标。
相当一部分运营商也承诺到2050年或之前实现净零目标：31%的全球移动连接和36%的行业收入实现了净零目标，这使移动行业成为率先突破联合国“零竞争”运动设定的20%目标的行业之一。
最近对移动行业的碳排放量进行的计算估计约为每年2.2亿吨二氧化碳当量，约占全球碳排放总量的0.4%。
新5G网络的推出将给运营商的能源使用带来向上的压力，从而为新设备供电。
不过，数据传输将节省高达90%的能源，而且在安静时期使用人工智能关闭网络电源，以及传统设备退役，有可能避免能源消耗的大幅增加。
二、数字化实现脱碳移动部门对气候行动的最大贡献是通过数字化帮助其他经济部门减少碳排放。
GSMA与碳信托基金会(CarbonTrust)在2019年进行的研究发现，它能够使其他部门的碳减排量增加10倍，相当于全球排放量的4%左右。
GSMA成员是世界上最早采用可再生能源发电的公司之一。
如今，有九个运营商集团是全球RE100运动的成员，更多的运营商有可再生能源发电的目标。
不过，在许多国家，在获取可再生能源方面仍存在挑战，这正减缓这种转变。
在COP26及其后的筹备阶段，GSMA呼吁各国政府最迟在2050年将其碳减排目标调整为净零，并为企业创造合适的能源市场框架，使其能够以具有竞争力的价格获得可再生能源。
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数据来源：GSMA：2021年移动行业气候行动状况。

15、增长20.7%，我们预计2021年快递行业全年业务量有望超过1000亿件，业务规模增速连续两年超过30%。
数据来源月酝知风之交运行业：快递行业开启品质优先的竞争阶段-211207(22页)。

16、行业深度报告 重点疫苗批签发数据梳理：总量上升，结构升级明显 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 生物医药生物医药 2021 年 02 月 05 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅。

17、p我国云通信进入中场pp由于云通信主要针对政府和企业客户，涉及到信息安全，因此海外公司会受到限制，Zoom 在 2020 年下半年全面退出中国市场是很好的例证，因此留给国内厂商在变大。
pp根据我们第二部分的测算，我国云通信的渗透率实际在 5。

18、p公募基金主要以养老目标基金产品参与养老金融市场。
养老目标基金以追求 养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有。
相比普通基金而言，养 老目标基金投资期限要更长，最短持有期限一般不低于 1 年。
目标基金主要以 FOF 形式运作，通过采。

19、p5.3锂钴行业 受益标的梳理pp特斯拉国内锂原料核心供应商主要为赣锋锂业和雅化集团:赣锋锂业: 2018年9月21日,特斯拉与中国最大的锂电池生产商赣锋锂业达成了合作协议。
贛锋锂业表示将向此汽车制造商提供其总产能五分之一的锂产品，即用于电。

20、光伏玻璃新产能开始释放，供需格局有望逆转：2020 年光伏玻璃供需格局紧张，在高价高盈利能力的背景下，各家光伏玻璃企业均放出产能扩张计划，近期龙头企业新产能已开始释放。
福莱特于2020 年四季度投产 1,000 吨日的产线越南海防，并完成。

21、欢迎收看第六版的澳大利亚在线购物行业内部报告，该报告深入研究了消费者的在线购买行为和趋势。
pp除非另有说明，本报告使用澳大利亚邮政集团记录的2019年和2020年交货数据编制。
pp本报告中有关网上购物的评论是基于这一数据的推断，同比增长数。

22、3月份电子商务强劲增长，全国采购同比增长29，比2月份增长16.pp本月还标志着covid19流感大流行一周年，以及由此引发的网购热潮。
pp截至2021年3月的12个月内，中国经济年环比增长56.7，但这一数字预计在未来几个月将有所放。

23、正是由于下游需求的周期性，带来了骨料产销量的周期波动，美国 1945 年到 2020年真实 GDP 增长近 8 倍，砂石骨料年消耗量也增长约 7.5 倍，而相应于美国近 50 年来经历的经济危机1970s 第二次石油危机1980s 第三次石。

24、跨境电商为航空物流带来多少市场空间我国广义跨境电商市场规模超十万亿。
从海关总署统计口径来看，跨境零售电商是指分属于不同关境的交易主体借助互联网达成交易支付结算，并通过跨境物流将商品送达消费者手中的交易过程，包括：961012101239 等。

25、整车的总体设计能力是保证产品的人机工程合理性质心位置科学性零部件布局合理性的重要能力。
目前行业因为旧国标条款较为宽松，部分参数要求并非为强制性条款，在总体设计能力上普遍偏向乘骑的舒适性和电池容量载货空间的大型化，在材料利用率结构紧凑性方面较。

26、 变压器2021年前四批招标量容量同比7，同比2019年仍较为低迷。
但中长期看，变压器扩容需求依旧存在：如农网变压器等一次设备容量不足，若电网不提前规划变压器等设备扩容将制约整县推进政策下分布式光伏大比例渗透。
组合电器GIS凭借可靠性高维。

27、十四五我国能源煤炭需求展望 TableIndustry 煤炭开采 TableReportDate 2021 年 12 月 16 日 2 证券研究报告 行业研究 行业深度研究 煤炭开采煤炭开采 投资评级投资评级看好看好 上次评级上次评级看好看。

28、2021.12碳达峰碳中和目标约束下重点行业的煤炭消费总量控制路线图研究执行摘要生态环境部环境规划院Chinese Academy of Environmental PlanningCAEPCAEP中国煤炭消费总量控制方案和政策研究 煤控研。

29、工控把握高景气结构机会，电网总量稳增结构变化工控电力设备行业2022年度投资策略2022年1月13日证券研究报告行业年度投资策略报告电力设备与新能源行业2摘要工控：整体需求边际趋缓，关注先进制造板块双碳政策下节能改造需求等结构性机会。
202。

30、中国煤控项目电力课题组电力行业煤炭消费总量控制方案和政策研究执行摘要中国煤控项目201501III 目目 录录 前前 言言 . 1 第一部分第一部分 概述概述 . 3 一我国电力发展概况一我国电力发展概况 . 3 二成就与挑战二成就与挑战 。

31、总量不减高端已来，龙头新锐共舞电动两轮车行业争议点大探讨陈腾曦邮箱证书编号S10行业评级：看好2022年6月证券研究报告添加标题95投资要点市场争议点大探讨21行业总量：国内总量不减，海外空间可期国内：扩行业总量提竞争。

32、2021 年我国年我国造纸造纸行业信用风险展望行业信用风险展望联合资信 工商三部 造纸行业组摘要摘要2019 年以来，受宏观经济增长放缓以及中美贸易争端影响，我国造纸行业整体盈利能年以来，受宏观经济增长放缓以及中美贸易争端影响，我国造纸行业。

33、今年澳大利亚人的网上消费达到了创纪录的623亿美元,网上消费占零售总额的19.3虽然过去两年的增长非常显著,使澳大利亚更接近全球许多电子商务领导者在疫情爆发前的水平,但我们不仅在在线支出方面落后,在购买频率等其他指标上也落后。

34、快递研究三部曲快递研究三部曲:需求总量和结构的推演:需求总量和结构的推演2022年7月13日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明华西证券交运行业首席分析师:游道柱邮箱:SAC NO:S1120522060。

35、中国水泥协会水泥行业煤炭消费总量控制方案及政策研究执行摘要中国煤控项目201502 1 我国工业能源消耗仍然以煤炭为主,建材工业煤炭消耗占工业部门煤炭消耗总量的 7.4,水泥工业煤炭消耗占建材工业的 83.7,本着抓大带小的原则,抓好水泥煤。

36、钢铁行业煤炭消费总量控制方案和政策研究中国煤炭消费总量控制方案和政策研究China Coal Consumption Cap Plan and Policy Research Project201711中国钢铁工业协会钢铁行业煤炭消费总量控。

37、1敬请参阅最后一页特别声明 张敏敏张敏敏 分析师分析师 SAC 执业编号:执业编号:S01 消费总量品类景气路径当前机遇风险消费总量品类景气路径当前机遇风险 基本结论基本结论 中国消费总量中国消费总量:中国消费在近十年。

38、 汽车汽车证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度 2022 年年 8 月月 3 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 汽车行业月报:汽车行业月报:6月乘用车销量大幅改善,月乘用车销量大幅改善,新能源产销继续高增长新能源产销继续。

39、洞察邮政和速递服务行业的主要趋势,以便评估与国内和国际业务相关的风险和机会.我们希望你能有一次有价值的阅读体验。

40、方正汽车行业深度汽车总量研究框架及周期复盘行业周期景气上行,保有量有望持续增长证券研究报告汽车行业行业深度2022年9月16日分析师:段迎晟登记编号:S012报告摘要1.短期,汽车市场触底反弹.受全球经济紧缩影响,汽车。