1、 1 经营目标经营目标升级，升级，积极关注积极关注常温常温企稳信号企稳信号 全面升级与改革，实现目标大突破全面升级与改革，实现目标大突破。
2018 年公司更换高管（董事长、总经理） ，2019 年常 温事业部/生产中心总经理变更，公司自上而下发生积极变化提出“做强上海，发展华东、优 化全国，乐在新鲜”的经营目标，并落实到体制、产品、营销、渠道等方面进行深度变革：1） 体制：减员增效，加强员工激。

2、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 03 月月 20 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（维持维持） 研究所 证券分析师： 范益民 S0350519100001 城轨信号系统龙头，新基建助力迈入成长周期城轨信号系统龙头，新基建助力迈入成长周期 交控科技（交控科技（688015）深度报告深度报告 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M。

3、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2222 Table_Page 投资策略周报|传媒 证券研究报告 传媒行业传媒行业 影院迎来影院迎来复工复工信号；后疫情时代关注底部信号；后疫情时代关注底部 边际改善逻辑兑现边际改善逻辑兑现 核心观点：核心观点： 板块行情：板块行情： A 股股本周本周 （5 月月 6 日日5 月月 8 日） ， 中信传媒板块上。

4、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 证书编号：S08 基建支撑信号明确，新老基建协同发展可期基建支撑信号明确，新老基建协同发展可期 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 报告时间报告时间 2020/05/27 分析师分析师 陈陈 雳雳 证书编号：S01 010-6。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款 油价回升仍需等待基本面改善信号油价回升仍需等待基本面改善信号 石油石化行业国际油价专题2020.3.9 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 黄莉莉黄莉莉 首席石油石化 分析师 S48 联系人：王佩坚联系人：王佩坚 3 月月 6 日日 OPEC+会议谈判破裂，会议谈判破裂，7 日沙特开启价格战，导致国际油价恐慌性下。

6、践带来了更多压力与挑战。
随着生意体量的扩大与人群渗透的增多，边际增长率遇到瓶颈是不可避免会遇到的商业规律，只是时间早晚问题。
这一瓶颈是否会在2019年出现?美容护肤与个体护理行业的高速增长能否梅开二度?借助2019年3月与2018年3月的数据对比，我们能够管窥一二。
首先能够确认的是，2019年3月的生意体量体量仍处于上升通道，较2018年3月有显著地增长扩大，增长率处于正向区间;但若对比增长速度/幅度，2019年3月生意体量较2018年的同比增长率已经显著低于2018年3月较2017年3月的同比增长率;也就是说行业仍处在增长态势之中，只是增长的速度在2019年恐有放缓之势。
洞见2：行业消费呈现精品化趋势，客单量贡献下降，增长主要由新客增量与价格上涨拉动生意体量体量由UV数量、客单量及货单价三部分叉乘得到。
按图索骥，我们拆解了不同二级类目商品的增长动因，将不同类目2018较2017年同比增长的UV数量、客单量与货单价变化幅度进行了计算汇总。
通过分析发现，美发护肤与个人护理行业在2018年的增长主要源自价格的上涨与新客增量，而人均购物的客单量在大多数二级类目商品上均有所下滑，整个行业的精品化趋势突显。
只有在个别类目下，有显著不同，例如T区护理主要由客单量的增长而拉动，UV同比甚至有所下降;面部按摩霜、防晒、洗发水则主要由UV数量的增长所拉动，即因新客的获。

7、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 大消费大消费 行业研究/深度报告 主要观点： 摘要：摘要：当前国内疫情基本得到控制，8 月社零增速同比转增符合预期， 消费信心相关指标传递积极信号。
可选消费边际呈现强恢复，衣食住行 均走强且预计后续可持续；必选消费中，疫情受益品种药品趋向平稳、 日用品仍呈现强增长；升级消费延续分化，海。

8、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 模拟 IC 公司新锐，5G 信号链乘风起 思瑞浦（688536.SH）新股报告 2020 年 9 月 18 日 方 竞 电子行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.。

9、使我们与物理和数字世界的互动更加直观和有效。
向工业4.0的转变和无线自动化的第一波浪潮将在21世纪30年代之前发生。
6G网络提供超可靠的低延迟通信将促进云中的实时处理。
本报告确定了6G的六项新的潜在技术转变：(i) AI/ML驱动的空中接口设计和优化；(ii)扩展到新的频段和新的认知频谱共享方法；(iii)将定位和感知能力融入系统定义； (iv)实现极端的性能要求和可靠性；(v)新的网络架构，包括子网络和RAN核心延迟融合。
来源：原文摘自诺基亚贝尔实验室：6G时代的通信技术。
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10、融委员会是一个自治的宪法机构，其任务是向总统建议联邦与各州之间可分配税收的分配，政府应向各州提供资助的原则，以及总统提交给委员会的任何其他事项。
宪法第280条规定，财政委员会每五年或以下组成一次，由总统任命一名主席和四名其他成员组成。
虽然指定政府间转移的责任由财政委员会承担，但中央政府各部也向各邦政府提供赠款，作为中央资助计划、中央部门计划和各自部门专项赠款的中央份额。
财政委员会是向州政府和地方政府转移资金的主要来源，此外还有来自中央部委的转移资金。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
来源：亚洲开发银行（ADB）：印度的政府间财政转移。
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11、著增加。
美洲地区(65%)的需求是最大的动力，自2017年以来增长了20个百分点。
1.谷歌趋势显示，“环境、社会和公司治理”这个主题从未像今天这样受欢迎。
2.新型冠状病毒肺炎疫情使投资者关注金融体系的脆弱性和复原力，并加强了有关可持续性的讨论。
3.可持续性投资对CFA协会未来的状况有影响: 金融科技的颠覆、经济长期低迷、特别是目的明确的资本主义，这种资本主义呈现出新的趋势和紧迫性。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：特许金融分析师协会（CFA Institute）：投资管理可持续性的未来：从理念到现实。
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12、政策制定或人力资源开支。
二、私人融资在2017年和2018年，私营部门平均每年占据353亿兰特的追踪资金。
这些投资100% 用于气候缓解部门(清洁能源、能源效率和需求方管理)。
商业投资是私人气候投资的最大来源，占193亿兰特。
企业、慈善家、非政府组织和家庭在这一领域的私营部门追踪投资中占剩余的45%。
三、混合融资虽然清洁能源仍然是混合融资的主要领域，但超过45% 的追踪投资用于适应和双重利益用途。
创新部门供应和需求的年度投资超过20亿兰特。
在追踪的每年49亿兰特的混合气候融资中，75% 的融资结构使用了10% 的公共融资和90% 的私人融资，表明优惠融资与市场利率融资的高杠杆比率。
其余的25% 是利用80% 的公共优惠资金和20% 的私人资金建立的。
四、气候融资的支付渠道在南非，企业和商业金融机构的年度投资总额为295亿兰特，占跟踪支出的47%。
通过这两个付款渠道追踪的付款100%是清洁能源。
显著的利润、减少的技术项目风险，以及降低的技术成本，继续吸引资本家投资南非的清洁能源部门。
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数据来源：气候政策倡议组织：2020年南非气候融资前景报告。
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13、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 . 信号链+MCU 双翼齐飞，AIoT 时代迎机遇 芯海科技（688595.SH）深度报告 2020 年 10 月 11 日 方 竞 电子行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURIT。

14、OVID-19感染病例与5G网络的推出之间没有联系。
虽然大量的科学证据证明，移动电话技术对健康没有不良影响。
我们还预测，在许多发达经济体，10%到20%的成年人会错误地将5G等同于可能对他们的健康造成的伤害。
德勤在2020年5月进行的一项消费者调查发现，在接受调查的14个国家中，有6个国家的五分之一以上的成年人同意“我相信5G会带来健康风险”的说法(如图)。
误解的根源之一：辐射放射性是什么导致了人们对5G与健康影响的高度关注?其根源可能是术语的简单混淆。
辐射通常被认为与放射性有关，但情况未必如此。
这两个词的混淆自1945年广岛和长崎核弹投下以来一直存在。
由于这些事件，以及此后75年中发生在若干核电站的事件，“辐射”一词常常被错误地与大规模破坏联系在一起。
辐射本身并不是放射性的。
辐射的字面定义仅仅是一个物体(从人到辐射器再到恒星)释放能量(无论是热、光还是放射性粒子)的过程，然后能量通过一种介质(如空气或热水)被另一个物体(人体、煎锅、蒸汽机或其他物体)吸收。
因此，辐射跨越了许多日常过程，而大多数人对此毫不在意。
其实日常生活中大多数人经常受到多种形式的辐射，最常见的形式是阳光。
按照这个定义，5G确实会产生辐射，但辐射水平非常安全，而且都不是放射性辐射。
5G基站和手机，以及5G运行的频率范围，很可能在2021年和整个5G的生命周期内(可能延长到20年)在安全参。

15、 1/19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深 度 报 告 思瑞浦思瑞浦(688536) 报告日期：2020 年 10 月 18 日 国内信号链标杆国内信号链标杆，乘乘 5G5G 东风起航东风起航 思瑞浦首次覆盖报告 行 业 公 司 研 究 0 行 业 ：蒋高振 执业证书编号：S02 ：韩允健 执业证书编号：S23 。

16、查实时数据而蓬勃发展。
网上贷款人向中小企业提供无抵押贷款。
为了指导贷款决策，MYbank使用了一种算法，该算法包含3000多个变量，数据来自MYbank母公司蚂蚁集团(Ant Group)的生态系统，比如中小企业应收账款的价值以及淘宝电子商务平台上的客户反馈，这些数据可以预测申请人的信用价值。
该算法还允许MYbank做出惊人的快速贷款决策：通过手机提交申请只需不到三分钟，批准或拒绝申请只需不到一秒钟。
二、领导者通过将决策权推给处于“边缘”的人来应对变化和挑战，依靠高度网络化的团队以快速和敏捷的方式行动。
三、为了响应企业广泛为利益相关者服务的呼吁，各组织正在将可持续性纳入其运营结构，并使社会责任可持续。
2020年，在疫情中，微软CEO萨蒂娅纳德拉(Satya Nadella)呼吁就资本主义问题举行全民公决。
“我们都必须问：企业的核心目的是什么?”纳德拉在回答自己的问题时认为，衡量企业成功的标准不应在于组织在自己企业中创造的盈余，而应在于组织在企业周围创造的盈余。
83%的C级高管在回答我们的调查时表示，重新思考组织的管理，以推进价值创造的多维度观点，对他们未来三年的业务成功至关重要。
四、为了满足客户对快速、灵活、经济高效和可持续订单履行的日益增长的需求，企业正在重组其供应链，并将生产转移到需求点。
五、随着虚拟环境增强了物理世界并重新定义了位置感，创新型组织为人们创造了新。

17、p在电池回收环节，大众计划通过湿式冶炼使95的原材料可回收利用；2021 年1 月，大众pp在萨尔茨吉特建立了第一家专门回收EV 电芯的工厂，并已经投入生产。
pp加快充电设施布局，大力开拓欧洲中国和北美市场。
大众认为未来电动车可以连接家庭和。

18、pADCMCU 双轮驱动，公司是国内少数掌握全信号链IC 设计技术的企业ppADCMCU 双轮驱动，芯海具备全信号链芯片设计能力。
根据公司官网，2007 年公司推出24 位高精度 ADC 芯片 CS1242，有效位数为 21 位，打破了国内。

19、模拟IC生意模式优秀，高壁垒且市场空间广阔模拟IC生意模式优秀，行业壁垒高集成电路按其功能通常可分为模拟集成电路和数字集成电路两大类。
模拟集成电路主要是指用来产生放大和处理连续函数形式模拟信号如声音光线温度等的集成电路;数字集成电路对离散的。

20、今年受疫情影响，私家车出行迫切性增加，2020 年 4 月开始豪华车消费率先引领汽车消费回暖。
2021 年 19月 30 万以上价格汽车累计销量占比 10.7，相对于 2020 年 9.5的数据呈现出 1.2 个百分点的提升，19 月累计销。

21、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 行业专题 船舶制造 2022 年 01 月 12 日 船舶制造船舶制造 优于大市优于大市维持维持 市场表现市场表现 相关研究相关研究 1.船舶制造：这轮复苏才刚刚开。