1、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 非银金融非银金融 报告原因报告原因：深度报告深度报告 中泰证券中泰证券 （600918.SH） 首次首次 国资背景国资背景区位优势区位优势，债承，债承增长增长资管资管优异优异 买入买入 2020 年年 5 月月 19 日日 公司公司研究研究/深度报告深度报告 事件描述：。

2、中信证券研究部 罗鼎 2020年1月13日 新增专项债中用于基建比重超7成 （2020年1月6日-2020年1月12日） 建筑行业 评级强于大市（维持） 核心观点 2 今年已发行专项债中基建占比显著提升至约7成，节前或迎发行高峰。
截至1月11日，今年已经累计发行专项债1,897亿元。
其中，根据债券名称，用于铁路、公路、水利、市政、环保等基建相关用途的专项债约1,367亿元，占比约72%，较2。

3、近年来银行零售金融业务占总业务比重不断攀升，互联网消费金融等新金融发展迅猛，普惠金融发展已取得一定的成效，但同时也面临着信用信息不对称、不良资产率攀升等问题，零售金融信用体系建设显得至关重要。
2018中国零售金融信用体系报告系统阐述了我国零售金融信用体系建设的环境、产业链及参与方格局、信用数据采集、保护、流通与共享，并深入分析了黑名单用户画像，帮助金融机构深入认识零售金融用户，通过服务机构案例分享科技在零售金融信用体系建设中的应用，对中国零售金融信用体系建设有很好的借鉴参考意义。
零售金融信用体系建设展望1.政策频发，鼓励消费及发展实体经济，个人金融消费者增长迅速，推动零售金融信用体系建设 2018年8月，银保监会发布关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知，提出大力发展普惠金融，强化小微企业、“三农”、民营企业等领域金融服务，同时降低小微企业、“三农”、扶贫等领域的融资成本。
2018年9、10月，国务院连续发布关于完善促进消费体制机制 进一步激发居民消费潜力的若干意见、关于印发完善促进消费体制机制实施方案（2018-2020年）的通知，提出构建更成熟的消费细分市场、壮大消费新增长点，进一步提升金融对促进消费的支持作用，鼓励消费金融创新，规范发展消费信贷。
2.科技持续加码，金融弱相关的边界数据得以更好。

4、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3030 Table_Page 宏观经济|专题报告 2020 年 3 月 30 日 证券研究报告 广发宏观广发宏观 欧债危机是如何爆发的？对当下有何启示？欧债危机是如何爆发的？对当下有何启示？ 分析师：分析师： 张静静 SAC 执证号：S0260518040001 SFC CE No.BOP790 0。

5、渠道。
然而，不容忽视的是，半年以上的信用卡逾期与不良率攀升问题，已经引起了我国监管层的高度重视，多家银行将其归咎于现金贷、网贷平台等“共债” 风险波及到信用卡领域。
2018 年下半年，多家银行通过收缩发卡量、降低信用卡贷款额度等举措，保证信用卡贷款风险整体可控。
同时，“银行+头部金融科技公司”跨界合作的方式，逐渐成为共享用户数据、防控信贷风险的有效策略，在“开放银行”战略下，诸多银行拓展与新兴金融机构的合作，重塑信用卡金融生态圈，促进品牌传播与客户规模的增长。
本报告梳理 2018 年上市银行的信用卡发展情况，从累计发卡量、贷款余额、消费交易额、不良率以及收入结构等五项指标入手，详细解读信用卡业务的行业龙头与各类新起之秀（“零售金融观察”公众号曾在 2018 年 12 月，发布一篇文章：28 家上市银行信用卡规模排行榜：工行、建行与招行位列前三，对于 2017 年信用卡布局全面梳理，可与 2018 年各银行座次排名进行对比）。
此外，银行业采取“开放银行”发展战略，对于线上经营场景布局、携手新兴的金融科技公司进行技术合作的典型做法，将在本报告中详细剖析，以供同业机构借鉴并加以改良创新。

6、金融科技所影响。
我们认为 “信用科技”是金融科技范畴下一个高度专精的领域，其以“信用”为核心，以 “科技”为手段，帮助领先的信用服务商借力互联网、移动通信、人工智能 (AI)、 区块链、云计算和大数据等新兴技术的高速发展，打造新一代的信用基础设施、信用服务和信用交易市场。
例如，越来越多的评级与征信机构将大数据分析与历史经验相整合，通过对其客户的行为、财务、业务等数据进行分析，进一步提升其评级与信用报告的准确性。
信用科技改变了以往信用风险识别、评级及定价的方法。
随着科技赋能信用风险管理，现有的信用业务模式将以更低的成本、更高的效率获得提升。
中国处于全球金融科技创新的前沿。
中国经济在过去几十年的强劲增长中形成了大量未被满足的金融需求，这些需求给最新科技的应用提供了机遇。
尤其是近年来，随着各类信用资产违约率提升，信用风险相关信息的收集和分析变得更加重要，从而激发了对信用科技的相关需求。
我们相信，中国在信用科技领域将迎来更多颠覆性的变革，并成为全球信用科技发展的核心组成部分。
奥纬联合中证信用发布本报告，旨在分析中国信用科技市场现状，并探索以下问题：1.什么是“信用科技”？“信用科技”在中国发展如何？2.中国信用科技市场规模有多大？增速有多快？3.中国信用科技市场的主要参与者有哪些？成功的关键因素有哪些？本报告旨在提供中国信用科技市场概览，并。

7、上海市北高新股份有限公司、五矿地产控股有限公司、北票市建设投资有限公司和荣安地产股份有限公司，投资者应跟踪公司现金流情况，预防违约发生。
主营业务维度：北票市建设投资有限公司和顺发恒业有限公司 2018 年的第一大主营产品占比超过 80%，同时出现大幅下降；重庆渝开发股份有限公司和冠城大通股份有限公司土地储备占全年销售面积的比例分别达 10.10 和 16.25；冠城大通股份有限公司去化率仅 3.74%。
资产质量维度：九江市置地投资有限公司、广安经济技术开发区恒生投资开发有限公司、湖南华侨城文旅投资有限公司和郑州牟中发展投资有限公司应收账款占比较高且发生较大变化；华鑫置业(集团)有限公司2018 年存货变化率高达 2,138.01%，主要系公司 2018 年增加 98.63 亿元侨高地块土地储备所致；深圳市彩生活服务集团有限公司商誉占比较高且变化较大。
负债维度：安顺渝坤房地产开发有限公司 2018 年资产负债率已达90.51%；亿达发展有限公司和凯华地产(中国)集团有限公司流动比率较低且降幅较大；铁岭新城投资控股(集团)股份有限公司现金与短期借款比值仅 8.5%；泰州市姜堰区鑫源建设有限公司和南京六合经济技术开发总公司借款减少超过 60%。
其他：侨鑫集团有限公司和深圳香江控股股份有限公司资本公积金大幅下降；绍兴柯桥经济开发区开发投资有限公司和华鑫置业(。

8、第一季度 T h e F i r s t Q u a r t e r ? ? ? ? 年 2 市场聚焦市场聚焦 一、市场聚焦一、市场聚焦 流动性风险监测流动性风险监测 流动性分层幅度收窄流动性分层幅度收窄。
受疫情影响，市场活动减弱，2020 年 一季度， 中小银行、 非银机构、 非法人产品的成员利差不断收窄。
截至一季度末， 中小银行、 非银机构、 非法人产品的成员利差1分 别为 1BP、18B。

9、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 银行银行 专题报告专题报告 超配超配 （维持评级） 2020 年年 09 月月 28 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 如何如何投资投资商业银行二级资本债？商业银行二级资本债？ 我国我国商。

10、洁交通类项目;(三)可持续建筑类项目;四)工业低碳故造类项目;(五)其它具有碳减排效益的项目。
项目评估与遴选的具体内容是：注册文件中应披露:绿色资产情况、在建绿色项目情况、拟投绿色项目类型及领域；发行文件中应披露:环境效益定量)、效益测算方法、碳减排效果。
募集资金管理的具体内容是：设立监管账户，做好闲置资金管理，定期排查募集资金使用情况。
存续期信息披露的具体内容是：每年4月30日前披露上一年募集资金用途、绿色项目进展等情况;每年8月31日前披露上半年度相关情况。
存续期管理工作的具体内容是：发行人应严格按照发行文件约定的用途使用募集资金，加强存续期信息披露管理。
鼓励措施的具体内容是：1、统一标识2、鼓励发行中长期产品3、鼓励发行绿色资产支持票据文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

11、分别是4.05%，3.50%。
华能天成融资租赁投资用途是全部用于光伏发电站，风电电站项目融资租赁款项投放，补充流动资全，深圳市地铁集团投资的用途是全部用于城市电气化轨道交通项目建设,属于清洁交通类项目。
2021年25年有国家电力投资集团、中国华能集团和国家能源投资集团发起了投资，其投资规模别达到了5亿、20亿、50亿;其中投资用途主要是偿还公司山东海阳核电一期工程项目前期金融机构借款和不低于70%资金用于绿色产业项目建设,剩余补充流动资金。
2021年2月7日南方电网发起了投资，其用途是用于阳江、梅州抽水蓄能项目，或置换项目建设贷，投资规模达到20亿。
因此截至2021年3月1日，碳中和债发行规模达200亿元。
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12、 22 May 2017 FinTech credit Market structure, business models and financial stability implications Report prepared by a Working Group established by the Committee on the Global Financ。

13、p价格动态及信息分析pp价格信息分析：pp华北：本周华北地区价格保持稳定，42.5号均价418元吨。
出货率32.5，环比11.9pct；库容率66.0，与上周持平。
天气好转，北京地区水泥市场有所恢复，本地企业发货在5成左右。
天津地区下游需求。

14、p一级发行跟踪：净融资持续为负，发行成本较 2 月持续下行。
pp发行规模：连续 8 月净偿还。
3 月合计发行地产债 59 只，发行规模为593.7 亿，到期规模 849.6 亿，净融资255.9 亿，地产债已连续 8 月净融资为负。
分评级来。

15、p电子病历是我国医疗信息化改革的基础，其市场增速快于整体医疗信息化市场。
据中商产业研究院统计，2019 年电子病历市场规模为 14.8 亿元，20152019 年的复合增长率CAGR为 28.3，预计 2021 年电子病历市场将以 32.9。

16、p因此，根据 2020 年再融资债发行情况，我们假设全年到期再融资比例为 91，则全年地方债发行规模接近 6.9 万亿。
按照历史同期二季度发行占比来估计，56 月地方债月均发行规模预计在 61008200 亿元附近，考虑到今年并未对地方债发。

17、2020 年公司王家山煤矿总产能有所提高，但红会一矿和王家山煤矿产能利用率仍较低，且煤炭开采面临一定的安全生产风险。
截止 2020 年末，公司正常生产的煤矿共 4 个，分别为魏家地煤矿王家山煤矿大水头煤矿和红会第一煤矿，核定产能分别为 30。

18、绿色动力601330 证券研究报告公司研究环保工程及服务 1 28 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 纯运营资产稳健增长，纯运营资产稳健增长，降债增利降债增利量效双升量效双升 买。

19、2022年3月5日宽信用处于什么阶段行业评级：看好添加标题95摘要21宽信用分为四大阶段四大阶段：根据信用环境和经济发展状态的不同，可将宽信用周期分为货币宽松货币环境转松宽信用初期信用转宽经济承压宽信用中期信用宽松经济向好宽信用后期信用转紧。

20、GOLD PARTNER中国发行人在境内外市场共发行3862亿元人民币的贴标绿色债券中国绿色债券市场2019研究报告本报告由气候债券倡议组织和中债研发中心于2020年6月联合发布汇丰银行是本报告的支持机构2019中国绿色债券市场报告 气候债。

21、信用卡行业发展报告1信用卡的本质是可循环使用的小额消费授信，具有一定的普惠金融属性。
在疫情造成居民现金流紧张的情况下，信用卡较好地支持了人们的日常现金应急需求，对稳定消费保障内循环起到了至关重要的作用，关键时候承担了服务大众服务实体经济的角。

22、环境与社会问题之间的联系也将变得更加紧密，因为ESG的整合将变得更加复杂，同时也会有更多的信息披露和数据可用。
这可以以各种方式表现出来，例如更加重视公正或公平的过渡问题和投资战略的影响，供应链评价，或发行包含社会和环境目标的可持续性债券。