1、 -1- 证券研究报告 2020 年 06 月 01 日 宁德时代（宁德时代（300750.SZ） 电气设备电气设备/电源设备电源设备 立足宁德布局全球，锂电引领立足宁德布局全球，锂电引领电电动动时代时代 公司深度公司深度 公司概况：锂电龙头，积极开拓客户，拓展下游应用市场公司概况：锂电龙头，积极开拓客户，拓展下游应用市场 目前公司主营新能源汽车动力电池，2019 年全球市占率达 28%。

2、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 借时代东风崛起 铸全球电池龙头 宁德时代(300750) 年轻的动力电池全球龙头年轻的动力电池全球龙头 公司脱胎于消费锂电池巨头 ATL，2011 年成立。
2019 年动力 电池装机量 32.81GWh，全球排名第一，国内市占率高达 52%，成 立仅 8 年多迅速成长为动力电池全球龙头。
主要观点主要观点: : 研发团队实力雄厚研发团队实力雄。

3、 上云就上阿里云 ABOUT 作者：阿里云研究中心战略总监 宿宸 / Claire Su 联系方式：suchen.csalibaba- 扫码下载电子版报告 导言 微粒时代的体验革命 CONTENTS 导言： 微粒时代的体验革命 “新零售”的核心是“以人为本，数据驱动，重构人货场”，人的需求和数据 的效能正在以前所未有的力量改变包括零售行业在内的所有商业。
IoT技术正 在建立物理世界与Cyber世。

4、 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 06月 07日 建筑装饰建筑装饰 钢结构制造龙头优势不断强化，装配式装修快速发展钢结构制造龙头优势不断强化，装配式装修快速发展 钢结构制造加工产业链调研要点：龙头优势持续强化，中长期成长性优异。
钢结构制造加工产业链调研要点：龙头优势持续强化，中长期成长性优异。
本周我们调研了钢结构产业链，发现相关制造加工龙头：1）供应链建设持）供应链建设持 续完善，续。

5、2018 年国内军工行业基本面拐点向上：（1）随着军品订单增加，企业营收和利润增速回升；（2）军方回款好转，现金流改善从下游主机厂逐渐向中上游分系统&零部件公司传导，整体财务费用率下降；（3）对未来景气度乐观，军工企业在建工程增速回升。
军工板块基本面好转将持续在财务方面得到印证。
随着军改在领导管理体制、联战指挥体制以及规模结构优化方面取得阶段性成果，并进入军事政策制度改革阶段，各军种的部队和装备建设重点开始逐步明晰。
我们认为，三军主战单位的合成化、体系化和信息化建设是军改中部队建设的主线，同时伴随陆军航空兵、海军陆战队等特种作战单位的扩编。
而部队建设的改革会导致装备建设的结构性调整，在重点发展领域中或出现装备需求的扩增。
此外，叠加混改提速、自主可控、实战实训等多重催化因素，军工板块正处于重要战略机遇期。
2019 年军工板块有望延续良好的景气度水平，伴随已经显现的资产负债表改善，利润表将继续好转。
而经历了三年多的调整，军工板块的估值持续回落至 2014 年水平。
虽然在宏观环境风险偏好较低的情况下，过去两年市场都选择了稳健型的个股，但是，随着对民营经济、对并购重组的政策友好加码， 2019 年，在整体看好军工板块业绩驱动行情的同时，我们倾向于更加均衡的版块内表现，更多细分市场的龙头有望展现投资机会。
投资建议与投资标的建议关注符合列装及实战。

6、DONGXING SECURITIES 东方财智 兴盛之源 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 家电家电行业行业专题专题： “精装修”和“消费升级”“精装修”和“消费升级” 背景背景下下，中央空调行业中央空调行业的“国进外退”的“国进外退” 2020 年 06 月 10 日 看好 / 维持 家电家电 行业报告行业报告 分析师分析师 闵繁皓。

7、。
例如，在新加坡及曼谷等城市，当地企业在本国的装修成本持续下降。
然而，跨国企业在这些城市进行办公室装修时，由于当地货币兑美元汇率转强，其按美元计的装修成本有所增加 (见图表2)。
部分城市在过去一年的装修成本有明显的变化，包括 东京2020年奥运会导致市场上供应商短缺，同时劳动力市场的老龄化影响生产力，最终引起了建筑成本的上升2017年以美元计的每平方米建筑成本增加了20%以上。
此外，2018年是办公室装修工程完工的高峰期，市场供应将会增加，预期办公室占用率也将会保持在较高水平。
这会导致成本有进一步上涨的压力。
北京近期，当局落实了空气质量管制措施，限制了北京城六区在冬季的建设和生产活动。
因此，承包商需要从管制范围以外的供应商处采购材料，这使得投标价格受到影响。
这些额外成本导致管制期间多个项目的装修成本上升，其中一部分更是增长了20%。
澳大利亚城市 旺盛的租赁需求使得悉尼和墨尔本等城市的装修市场非常活跃，装修成本可能将持续上升。
新南威尔士基建工程的蓬勃发展更是一大推动力。
此外，珀斯仍将矿业作为其支柱产业，导致现在当地空置率处于较高水平，整体商业投资市场疲弱，这将对装修成本产生长期影响。

8、中信证券研究部中信证券研究部 张张全国全国 陈聪陈聪 张若海张若海 孙明新孙明新 罗鼎罗鼎 联系人：李金哲联系人：李金哲 2020年年1月月2日日 数列天下数列天下5000万万套新房数据如是说套新房数据如是说 交付增速，精装修率，物业费和其他交付增速，精装修率，物业费和其他 报告报告核核心工作心工作 2 核心工作及结论核心工作及结论 搜集搜房网、安居客的新房数据，建立了覆盖592个城市，开盘时间跨。

9、 证券研究报告 家电家电轻工轻工 行业研究/深度报告 主要观点： 在家居家电行业整体增长放缓的大背景下，工程业务占比较高的企业 近年来成长速度突出，许多相关公司的股价在近一年内享受了业绩和 估值的双轮驱动。
今年上半年， 地产行业的产业资本又多次通过定增的 形式在二级市场加持该类企业，引发了市场对精装修产业链的进一步 关注。
在此背景之下， 本文致力于从驱动因素、各品类。

10、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 建筑材料建筑材料 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 永高股份 审慎增持 伟星新材 审慎增持 相关报告相关报告 【 兴 证 建 材 】 周 报 （2020030。

11、以及未来“精装修化”在TA经济下的演进趋势?他经济下精装修男性的“装修观”“为美”消费:钱乃身外之物，精装修却要让它“装”在身上40%精装修男性“日装修费”为，1-33元，超毛坯简装男2.5倍。
相比之下，毛坯简装男不倾向于为“面子”买单，37%的人“日装修费”低于5.5元，也许，未来“买买买”不再是娘子军的专属，“败家爷们儿”也将“成团成军”。
“超前”消费：80%具有前卫消费观，花呗借呗是阿拉丁神灯80%的精装修男性会为“精装修”超前消费，支付宝是精装修男性钟爱的“阿拉丁神灯”，更爱用其满足超额的消费愿望，信用卡暂居第二。
另有3%的精装修男性会使用聚美颜值货，为颜值付费的明明白白。
消费渠道：阿里系是精装修男性“首宠”，聚美获女性“为他购”桂冠淘宝&天猫阿里系争得80%男性的偏爱，聚美优品是女性为男性购买护肤&美妆产品的首选，而线下门店经久不衰，同时位居精装修男性和女性“为他购”渠道No.消费习惯:水乳“不成对”，面膜是“小挚爱”精装修男性认为洗面奶是“装修标配”，使用占比93%，化妆水使用占比57%，面膜跃居第三，是“小挚爱”，占比为54%。
而女性为伴侣的购买习惯是水乳成对，面膜仅占比21%, So，女友不知道的是，身边的他可能是一个隐藏的“敷面狂魔”。
品牌青睐:偏爱的品昧不容动摇，精装修男性品牌意识强烈精装修男性。

12、们的研究发现，数据驱动的领导地位取决于企业在客户、企业内部员工以及生态系统合作伙伴之间建立的信任度。
客户：信任经济客户信任已然成为引领企业发展、重塑企业产品乃至变革业务模式的决定性因素。
80% 的“火炬手”企业告诉我们，他们已经开始利用数据增进客户信任。
此外，“火炬手”企业将尊重客户数据隐私的能力视为核心竞争优势。
这场“竞技”的关键在于，既要精准定位企业客户的隐私底线，又要能够对数据进行公平的“交易”。
获胜者的奖励是实现高度信任的业务模式，从竞争对手中脱颖而出。
所有企业都将面临同样的未来困境：客户意见持续变化，新法规层出不穷，这些因素可能严重限制企业访问和使用宝贵的个人数据。
对于消费者数据与业务合作伙伴数据也是如此。
领先的企业认识到，目前的当务之急是探索新的数据收集、数据保护、数据共享和客户关系方法。
透明度、互惠性和真实性这三大原则不仅是指导企业处理数据的重要准绳，也是企业与客户以及业务合作伙伴开展合作的必要条件。
企业：人与技术协同合作“火炬手”企业取得了其他企业无法企及的巨大成就，他们反复灌输“数据信仰者”文化。
80% 的“火炬手”企业表示，最高管理层高度依赖数据以提高决策的质量和速度。
与此同时，他们集中全部精力，为全体员工赋能，从数据中揭示深入洞察，而不仅仅是依靠数据科学家。
领先企业积极摆脱数据限制，既保证数据的广泛传播，又不逃避捍卫权限和保护数据的责任。

13、公室租赁需求以及澳元的疲软走势，令其整体办公空间装修成本显著增加。
在2019/2020年，亚太区各城市的装修成本差异悬殊。
从日本东京的每平方米1825美元，至印度艾哈迈达巴德的每平方米593美元不等。
在亚太区的大多数市场，汇率波动对成本的影响在2019年最后一个季度至2020年可能会有所减弱。
企业正寻求为员工提供更为优越的办公环境的方式，也开始青睐前卫式的办公空间，因为它们比传统的装修风格更灵活。
此外，前卫式的装修风格（多为开放式），其装修成本较传统的封闭式办公室的装修成本平均低约2亚太区主要城市装修成本概览基于前卫式中等规格装修水平所整理得出的亚太区各主要城市的装修成本及关键洞察。
德里： 技术工人短缺以及汇率对印度境外采购产品的影响，继续影响着印度各城市的装修项目。
然而，业务外包公司多集中在德里，意味着该城市的装修项目规模通常大于其他城市，因而德里更能从规模效益中受益。
税收因素以及短期劳动力的短缺等问题，都对项目成本造成了影响。
香港： 本地政治局势对香港的零售和酒店业产生了直接影响。
预计包括办公室租赁在内的其他行业也将受此牵连，出现连锁反应。
尽管对装修成本的真正影响仍有待确认，但相关影响在2020年仍可能持续。
今年，亚太区整体装修成本呈上升趋势，主要由于技术工人短缺和建筑需求增加所致。
东京： 日本由于承。

14、出台互联网+、数字经济相关产业支持政策，推进装修产业数字化转型升级。
北京市:提出加快以信息化改造提升传统产业，加快培育形成一批基于智能、绿色的网络化协同、个性化定制、服务型制造的新模式新业态。
上海市:大力推进住宅产业现代化，加快推动以装配式建筑、BIM、云计算、物联网、大数据等“互联网+” 技术为代表的先进技术应用，提高装配式建筑设计施工质量和效率。
深圳市:推广运用装配式施工技术、一体化装修、信息化管理和建筑信息模型技术;推进智能型住宅;加强住房绿色低碳和新技术应用的认证及实施体系建设。
四川省: 2020年将进一步加快数字经济发展，促进传统产业转型升级。
大力推动纺织、建材、机械等传统领域的企业技术改造，加快向智能化、绿色化、高端化转型;大力推动“品质革命”，实施消费品工业“三品”战略，在服装、制鞋、家具等行业开展个性定制、规模定制、智能制造。
江西省:出台传统产业优化升级行动计划(2018-2020年) ，推动家具家装向高中端、定制、智能、品牌方向发展。
推广使用网络共享设计、智能生产技术，重点发展全屋定制家具、环保家具，大力发展多功能、智能化家具。
深化与房地产、家装建材以及软件、互联网等行业融合发展,创新线上与线下相结合的商业模式。
整体而言，互联网装修在经济和互联网水平较高的区域发展更快，低线城市发展相对滞后，但这一形势正在改变。
装。

15、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年09月02日 建筑 增持（维持） 鲍荣富鲍荣富 SAC No. S0570515120002 研究员 方晏荷方晏荷 SAC No. S0570517080007 研究员 SFC No. BPW811 王涛王涛 S。

16、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |机械设备机械设备 竣工持续复苏竣工持续复苏+精装修渗透率提高，公司成长空间广阔精装修渗透率提高，公司成长空间广阔 增持增持（首次） 弘亚数控弘亚数控（002833002833）首次覆盖首次覆盖报告报告 日期：2020 年 09 月 13 日 投资要点投资要点: : 板式家具机械龙头企业板式家具机械龙头企业，推进。

17、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的。

18、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 宁德时代宁德时代（300750） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 29 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电源设备 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 204.99 元 目标目标价格价格 260.4 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万。

19、 1/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 嘉元科技嘉元科技(688388) 报告日期：2020 年 10 月 16 日 6 6m m 锂电铜箔龙头锂电铜箔龙头，拥抱宁德时代开启拥抱宁德时代开启 4 4.5.5m m 时代时代 嘉元科技深度报告 table_zw 行 业 公 司 研 究 新 能 源 材 料 ：陈煜 执业证书编号：S1。

20、54%的项目翻新和3%的项目建造。
2019年业主与家庭相关的活动和装修支出频率：Houzz的房主2020年初的计划与2019年的计划类似：在2020年初，Houzz上有一半的房主计划继续或开始装修(51%)，每个装修房主的计划支出中位数为10,000美元。
然而，考虑到新冠肺炎疫情的影响，这些数字可能发生了变化。
计划在2020年进行的与家庭有关的活动和业主装修开支的频率：低于5000美元的装修项目比例上升：近三分之二的房主在过去三年中每年在房屋装修上花费超过10,000美元。
2019年，消费低于1万美元的比例略有上升，但总体支出范围仍与2018年非常相似。
在2017年、2018年和2019年翻修房屋的房主中，消费频率各不相同：翻修者们利用积蓄来投资他们的房子：到目前为止，现金是最常见的家庭装修资金形式(83%)，即使是在花费更大的项目(超过5万美元)。
其次最常见的资金来源是信用卡(38%)，在支出较低的人群(1000美元至5000美元之间)中更受欢迎。
房屋贷款(有担保的或无担保的)、房屋销售收益、礼物和遗产、以及保险赔偿在大型项目中都更为常见。
只有6%的翻修者获得了退税。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Houzz：2019年和2020年美国家装改造概况。

21、和三分之一的厕所(34%)都有高科技功能。
近五分之一的翻新者升级了厕所，增加了一个坐浴盆的座位(17%)，比2019年上升了4个百分点。
厕所技术，包括自清洗系统(14%)、带加热元件的座椅(13%)和溢出保护(9%)也很流行。
浴室装修支出在目前为止，过时的主浴室装修之前的空间是最大的烦恼(69%)。
功能上的限制是下一个主要的问题，包括存储不足(34%)、小型淋浴(34%)和有限的柜台空间(25%)。
光线对浴室装修者来说至关重要，29%的人认为光线不足是他们的烦恼之一，10%的人说缺乏自然光会让他们烦恼。
翻修后，超过一半的房主说他们会花更多的时间在浴室里。
2019年，全国对主浴室装修的平均支出保持一致，为8000美元。
淋浴器的升级与改造的成本增加了三倍相一致。
用淋浴升级改造主浴室的房主的平均花费为14000，而没有淋浴升级的房主的平均花费只有450图1 2019年大主浴室改造的国家平均支出浴室装修外观偏好现代风格以第一的装修风格(20%)夺回领先地位，并在去年顶峰时期短暂过渡到第二的位置(18%)。
现代风格和传统风格的流行都略有增加，分别增加到18%和12%。
农舍风格似乎保持稳定，比去年增加了一个百分点。
近五分之一的房主在主浴室装修中增加或升级了强调墙(37%)，高于2019年的35%。
今年，淋浴区内外的口音墙几乎同样常见(分别为19%和18%)，因为更多的装修者增加或升级淋浴。

22、1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金轻工造纸指数 3824 沪深 300 指数 5114 上证指数 3414 深证成指 14202 中小板综指 12514 相关报告相关报告 1.创。

23、车型方面，特斯拉维持领先，传统车企的反击。
根据 EV Sales 对分车型销量数据的统计，尽管在 2021 年 16 月的累计销量排名中，特斯拉 Model3 仍位列第一市占率领先第二名3.5Pcts;但从 6 月单月的销量情况来看，前十基。

24、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 从全球对比角度看宁德时代长期成长从全球对比角度看宁德时代长期成长 宁德时代300750.SZ深度跟踪报告2022.1.24 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 考虑到全球汽车电动化趋。

25、 TableStock 时代新材时代新材600458 证券研究报告证券研究报告 公司深度公司深度 时代新材深度跟踪报告二：减振降噪板时代新材深度跟踪报告二：减振降噪板块行业龙头块行业龙头 TableRating 买入维持 TableSumm。

26、主编单位：家页家页智库指导单位：中国建材工业经济研究会装配式建筑和绿色发展分会PREFACE寄语寄语装配式装修低碳环保可循环的特征，符合国家绿色发展方向，有益于建筑装饰行业达成双碳目标，是时代的产物，也将是中国建筑装饰行业未来的主流趋势。
近。