1、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |电子电子 L LEDED 行业先行者行业先行者，激光、超导，激光、超导布局迎布局迎二次转型二次转型 增持增持（首次） 联创光电联创光电（600363.SH600363.SH）首次覆盖首次覆盖报告报告 日期：2020 年 05 月 06 日 报告关键要素报告关键要素: : 公司成立于 1999 年 6 月，于 200。

2、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 宏宏 观观 经经 济济 Table_MainInfo Table_Author 证券研究报告证券研究报告 分析师 王涵 S01 段超 S04 卓泓 S02 研究助理 陈嘉媛 团队成员 王涵、贾潇君、王连庆、卢 燕津、 王轶君、 段超、 卓泓、 王笑。

3、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/信息服务 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 03 月 06 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 2820.58 5015.56 7210.55 9405.53 11600.51 13795.49 2019。

4、2020年夏季刊 寻找零售银行增长的 二次曲线 麦肯锡 中国银行业CEO季刊 全球洞见 中国实践 II 麦肯锡中国银行业CEO季刊 2020年夏季刊 1 在宏观经济放缓、 资产荒、 利差收窄和不良率攀升等不利因素的挤压下 ， 未来银行的出路 在哪里？ 对此业界已有共识得零售者， 得未来。
零售银行业务已经成为中国银行整 体收入池增长的主要动力。
根据麦肯锡中国银行业模型分析， 中国零售银行业务的。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款 存量竞争加速出清，龙头迎二次买点存量竞争加速出清，龙头迎二次买点 交通运输行业物流专题研究报告系列七2020.1.7 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 刘正刘正 首席交运分析师 S04 扈世民扈世民 交运分析师 S04 联系人：汤学章联系人：汤学章 2019 年行业整合上半场完成，年行。

6、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 通信通信 报告原因报告原因：专题研究专题研究 物联网物联网系列系列报告报告 首次首次评级评级 从连接从连接量变到数据质变，物联网将二次爆发量变到数据质变，物联网将二次爆发 看好看好 2020 年年 9 月月 11 日日 行业行业研究研究/深度报告深度报告 通信板块通信板块近一年。

7、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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中通中通启动二次上市启动二次上市， 国庆机票预定超去年国庆机票预定超去年 快递：快递：8 8 月月通达系快递继续通达系快递继续分化分化，顺丰维持较快增长，顺丰维持较快增长，中通中通在港公开在港公开 招股招股启动二次上市启动二次上市。
1）8 月顺丰维持较快增长，通。

8、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行 业 行 业 研 研 究 究 行 业 周 报 行 业 周 报 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 有色金属有色金属 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） relatedReportrelatedReport 相关报告相关报告 【兴证有色周报】 （2020/09/14-202。

9、一、上周行业热点 1. 4 家机构获全国首批在线教育服务认证； <span style=;font-size:12px;font-family:楷体_GB2312;col。

10、新冠疫情持续影响，海外疫情二次爆发。
中国国内疫情防控取得了显著成效，但海外疫情愈演愈烈，面临二次爆发。
截止2020 年11 月1 日，全球（不含中国）累计确诊病例约4674 万例，自2020 年5 月27 日当日新增确诊病例数突破10 万例以来，新增确诊病例数持续大幅攀升，于9 月底突破30 万例，目前日新增量突破50 万例。
新冠疫情将对医药行业产生持续影响。
疫情相关子行业二级市场表现强势，业绩亮。

11、pnbsp;流量需求和产业升级重拾成长性预期ppnbsp;流量业务当前重点，产业互联网做好储备转型nbsp;pp运营商业务整体可以分为通信服务和销售通信产品两大类，其中通信服务收入占比超过 92019 年，三大运营商总营收 1406.3。

12、p国内氧化铝供应逐步走向过剩且未来过剩格局或将持续，铝产业链内部供需反转下利润向电解铝环节倾斜。
据 SMM 统计，国内氧化铝供应已从 2019 年的短缺 23.74 万吨变为 2020年的过剩 65.25 万吨。
而 SMM 预计 20212。

13、p二次元游戏作品具有重美术重剧情人设轻玩法长周期等特点： 1重视美术设计：二次元游戏相较泛用户游戏通常具有更高的美术水平。
二次元游 戏多针对目标用户对日系 ACG 作品的热爱需求而制作，并且其付费多以抽卡的形 式达成，所以对游戏画质的精细度。

14、持续高投资带来成本端压力，显著影响运营商市场表现。
2G 推广时期折旧摊销费用相对较低，叠加市场空间巨大，三大运营商均有较好市场表现。
随着后期 3G4G 基站建设成本运维费用不断提升，成本端压力开始凸显，三大运营商业绩增速不断放缓。
以中国移。

15、复盘半导体第一次跨越：估值提升主导，国产替代全面提速大方向确 立。
20192020H1，电子板块涨幅为 117.4，半导体板块实现大涨， 涨幅为 226.从 PE 与归母净利润对指数的相对贡献来看，PE 贡 献程度大于归母净利润贡献度，。

16、1. 锂电化加速，美国刺激政策明确超预期美国有望迎来刺激性政策 美国在川普当政时期对于新能源车并无明显刺激政策，这导致美国电动车市场近三年基本上为30万辆左右的销售量，渗透度水平为2左右; 拜登支持恢复电动车的激励政策，如美国恢复7500美。

17、线上占比持续提升，电商直播打开渠道新增长空间近两年，龙头珠宝品牌加速下沉抢夺低线城市红利的同时，也高度重视直播电商的快速发展带动消费决策购买线上化。
珠宝行业在线渗透率长期处于单位数水平，一方面由于珠宝材质价格高，在线难保真假，另一方面中国内。

18、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 秸秆高值利用或掀起第二次页岩气革命 TableIndNameRptType 化工化工 行业研究深度报告 TableIndRank 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期： 20211211 T。

19、疫后放开二次冲击下,消费修复如何演绎疫后放开二次冲击下,消费修复如何演绎世界各国经验复盘世界各国经验复盘作者:东吴商社团队2022 年 12月22日吴劲草东吴商社首席证券分析师S阳靖东吴商社研究助理谭志千东吴商社证券分析师S06005221。