1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/食品食品/饮料饮料 证券研究报告 农夫山泉农夫山泉公公司研究司研究 2020 年 06 月 24 日 Table_AuthorInfo 分析师:周旭辉 Tel: Email: 证书:S0850518090001 分析师:闻宏伟 Tel:(010)580。

2、验元素。
对消费者有何意义？互联式包装可为消费者提供附加值，带来独特的购物体验，满足消费者对互动和个性化购物的需求。
这种连接可提供独特的体验，令全渠道购物成为可能。
这也符合英敏特趋势“体验至上”，该趋势指出零售商过度追求速度、便利和价格，反而令消费者渴望实体店带来的购物体验。
互联式包装可用于构建品牌故事，提供具体产品信息，予以促销优惠和折扣。
对品牌有何意义？互联式包装可以将产品与商店货架上的其他竞品区分开来。
这不仅进一步传播了产品特性，而且将消费者与网络空间相连，从而与产品的购买者建立直接联系。
互联式包装还具备重要的数据收集优势。
许多消费者愿意在访问线上内容时分享他们的信息，品牌及其合作代理商也因此得以实时跟踪零售包装互动。
这具有多重用途，例如，建立消费者档案、评判广告效果或为营销活动提供实时反馈。
流行趋势1.二维码及其他数字标记数字标记为印刷图案，可以激活特定动作（如在智能手机上打开网页）。
二维码是最为熟知的数字标记，然而很多品牌或业务提供商已创建了自己的专有标记。
例如Snapchat的Snapcodes，亚马逊的微笑二维码（SmileCodes），可口可乐的sip & scan和Spotify的Spotify Codes。
在所有数字代码中，二维码应用最为广泛。
2018年，亚太区二维码使用频率最。

3、品牌均集中于欧美等国。
尽管产值世界第一，但中国在全球家具市场中依旧扮演中低端家具制造工厂的身份，未来家具产业或将迎来转型升级。

4、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：买入评级：买入( (首次首次) ) 市场价格：市场价格：20.20.5555 分析师：冯胜分析师：冯胜 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050004 Email： 分析师：陈宁玉分析师：陈宁玉 执业证书编号：执业证书编号： S0740517020004 Email： 分析师：王可分析师：王可 执业证书。

5、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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行业景气向上，国产替代提速，板式家具机械龙头扬帆起航行业景气向上，国产替代提速，板式家具机械龙头扬帆起航 公司是国内板式家具机械设备龙头企业，产品品类布局全面，封边机优势公司是国内板式家具机械设备龙头企业，产品品类布局全面，封边机优势 突出。
突出。
公司成立于 2006。

6、为是塑料污染的十大罪魁祸首之一，不断受到废物产生量增加和缺乏健全废物管理系统的挑战。
这就要求决策者、企业、城市和消费者采取一种全面的方法，以确保塑料不会进入自然环境。
世界自然基金会（WWF）在其“自然无塑料”倡议的基础上，发布了一份题为“菲律宾塑料包装废物生产者责任延伸计划评估”的报告。
本报告由Cyclos GmbH和AMH菲律宾公司共同完成，它强调了生产者责任延伸制度（EPR）是一种关键而有效的政策工具，可使制造商对其塑料产品和包装的寿命终止影响负责。
EPR作为一种政策工具，也鼓励商业部门采用整体生态设计。
拟议的EPR计划是基于菲律宾首次对塑料包装废弃物进行物流分析的结果。
报告显示，菲律宾人每年平均消费20公斤塑料，从中15.43公斤/桶/年变成废物。
高价值可回收物（即PET、PP、HDPE）的回收能力不足以及低价值塑料（包括小袋）的大量存在，是影响该国塑料回收率低（9%）的因素。
报告进一步估计，菲律宾大约35%的塑料废料泄漏到环境中。
这些废物减少和管理条件形成了菲律宾拟议的定制EPR计划。
它提出了一个强制性的EPR计划，为所有产品包装提供三年的过渡期，让企业重新设计产品包装，消除不必要的塑料。
为使这一定制的环保回收计划发挥作用，报告强调，实施该计划建设高质量回收能力的责任应由一个非营利性生产者责任组织（PRO）承担，作为系统运营商，并由政府实施严格的监控。

7、一定助推作用,部分餐饮企业加快了零售化的步伐。
2.现阶段，餐饮零售化存在比较严重的泡沫化，这其中有市场推动的原因，也有一些是企业盲 目跟风导致的。
这些餐饮零售化方面的泡沫，在餐饮自身的业务恢复正常后，会恢复理性，回归正常。
对于一些已经打下坚实基础，具备潜力的企业，其零售业务的发展会越来越好；而那些作为短期自救，零售化基础不牢的企业，随着投入的降低，其零售业务会逐渐下滑。
3.餐饮企业开展零售，品牌是其最大的优势；此外，在供应链、营销以及研发等方面也有一定优势；而对于零售行业的认知、理解与相关人才的匮乏是餐饮企业开展零售的最大短板。
4.餐饮与零售是两个完全不同的行业，其经营模式、渠道、体系、逻辑完全不同，一旦开展跨界业务，就需要企业重新战略布局，搭建全新的体系以及专业的团队去操盘运营，这对企业来说提出了更高的要求，也是一个巨大的挑战。
CCFACCFA&NCBD 品牌餐饮企业预包装食品零售状况研究报告5.餐饮企业要开展零售化，必须具备三个条件：第一，品牌的知名度要够高，影响力要强。
二，产品本身要适合零售化，场景的需求要跟线上的场景匹配；第三，必须有专业的人才团队。
除开商标等合法合规的要求，对于餐饮企业来讲，当品牌不具备一定影响力，探索零售化的难度不亚于重新创立一个零售品牌。
6.不同规模、不同品类、不同阶段的餐饮企业零售化基础不同，企业需要结合实际情况思考零售化的战略定位、零。

8、的真正转型，预示着新塑料经济的转变:1.如果没有根本的重新设计和创新，大约30%的塑料包装将永远不会被重复使用或回收。
2.对于至少20%的塑料包装，重复使用提供了一个经济上有吸引力的机会。
3.通过在设计和使用后系统方面的共同努力，回收将对剩下的50%塑料包装具有经济吸引力。
加速向新塑料经济转变的三种截然不同的转型战略(塑料包装市场重量份额)：塑料包装领域需要根本的重新设计和创新：小规格塑料包装(按重量计算约占市场的10%，按物品数量计算可达35%-50%)，如小包、撕下来的物品、盖子、稻草包装、糖纸和小罐等，往往逃避收集或分类系统，没有经济的再利用或回收途径。
这些物品体积小，意味着它们很可能会从系统泄漏到自然环境中。
特殊塑料包装材料(按重量计算约占市场的10%)，虽然通常在技术上是可回收的，但由于它们的体积小，无法实现有效的规模经济，因此在经济上无法进行分类和回收。
塑料分类是回收过程中的一个关键步骤，其经济性高度依赖于规模。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：艾伦麦克阿瑟基金会：新型塑料包装：走向循环经济。

9、的显着增长，预计增长将开始放缓，11月的涨幅使年初至今的涨幅为14%。
出货量比去年11月增长3%，比10月仅增长2%。
与去年11月相比，约有一半的参与者报告出货量增加。
积压量比去年同期增加了148%，高于上个月报告的141%。
应收账款比2019年11月高1%，库存较10月增加了2%，但仍比去年下降了7%。
图 1 月度调查结果2021年1月国家GDP概况在12月份有所下降之后，1月份的会议委员会消费者信心指数有所改善。
该指数目前为89.3，高于12月份的87.但是，基于消费者对当前商业和劳动力市场状况的评估，现状指数从87.2下降到84.基于消费者对收入，商业和劳动力市场状况的短期前景的预期指数从12月的87.0上升至本月的92.2020年第四季度，实际国内生产总值(GDP)的年增长率为4.0%。
第三季度，实际GDP增长了33.4%。
实际GDP的增长反映了出口、非住宅固定投资、个人消费支出(PCE)、住宅固定投资和私人库存投资的增加，这些增长部分被州和地方政府支出和联邦政府支出的减少所抵消。
作为GDP计算减法的进口增加了。
住房12月的成屋销售量有所增长，2020年的房屋销售量达到了2006年以来的最高水平。
包括单户住宅，联排别墅，共管公寓和合作公寓在内的已完成房屋销售的总交易额与11月相比增长了0.7%，至12月经季节性因素调整后的年度汇率为676万。
总销售额同。

10、 1 2016 年 2 月 韦葆兰（DEBORAH WEINSWIG），全球零售及科技研究主管 DEBORAHWEINSWIGFUNG1937.COM 美国： 917.655.6790 香港： 852.6119.1779 中国大陆： 86.186.1420.3016 版权 2016 冯氏集团。
本公司保留一切版权。
美国家具产业跟随经济广泛复苏及住宅市场美国家具产业跟随经济广泛复苏及。

11、240万吨增量。
随着限塑令的落实，食品包装纸行业需求将大幅度上升，未来可期。
数据来源轻工制造行业特种纸：细分产品需求高增，龙头企业积极扩张-220222(24页)。

12、p从下游应用领域看，公司产品从传统板式家具机械领域逐渐拓展了木窗木门等加工领域。
公司产品曾主要应用于板式家具行业如套房家具衣柜橱柜办公家具酒店家具等的生产和制造，随着公司产品线的拓展，公司的产品应用领域已经拓展到涉及人造板加工或使用的领域，。

13、p2.2.2 啤酒罐化率成为两片罐需求的主要驱动pp消费升级带动啤酒罐化率提升，二片罐下游需求有望增长。
作为世界上最大的啤酒生产国和消费国，中国在 2017 年啤酒产量已达 0.44 亿千升。
从我国啤酒生产总量来看，虽近年来呈现连续下降态势。

14、p我们上个月注意到，新订单的增长预计会放缓，而在我们11月的调查中，他们确实如此。
与2019年11月相比，11月新订单增长了1这一增长是在6月份增长30，7月份增长39，8月份增长51，9月份增长43，10月份增长40之后出现的。
约四分。

15、大客户经历磨合考验期，21 年大宗订单将集中放量。
公司与地产客户确定了战略合作关系后，地产客户出于大宗工程项目批量交付的质量风险控制交期保障等考量，需要逐步推进合作进程。
双方的合作阶段将经历从样板房到小批量订单，需要一到两年时间的相互磨合。

16、 从业务流程看：销售端，信息化提升设计师效率，通过设计效果图展示订单全流程追踪等功能给消费者更好的服务体验。
生产端，信息化可减少处理订单的技术人员数量，提高订单处理及生产效率。
pp 分业务板块看：公司发展最快的衣柜业务，完成前端环节信息化。

17、结合价格和产品力，推荐喜临门伯爵梦百合韵梦慕思MCW107pp喜临门伯爵主打防螨和舒适，面料中加入瑞士山宁防螨助剂，床垫整体则引入了美国杜邦抗菌科技，抑菌率高达 99.9，填充层采用 4cm 高厚度乳胶，天猫抽检乳胶含量高达90，既能。

18、选购工艺要点1外形对称，底角平稳。
选购时可以将整件沙发前后左右用力摇晃，感觉其牢固程度。
2试坐沙发时应无杂音，不能有异响弹簧声，框架摇晃声。
3打开沙发底部拉链，看框架木材是否无腐蚀，开裂，虫蛀，木皮现象。
可以用手托起沙发感觉一下重量，判断。

19、目前房地产新房市场正在萎缩，行业进入了存量房时代。
按照1015年为一个翻新周期，则20052010年所销售的住宅目前正面临老房翻新的局面，而20052010年我国住宅销售套数年复合增长率高达15.8，当年急剧发展的房地产为今天带来了迅速膨胀。

20、美国对中国制造家居企业依赖度高，关税加征倒逼家居龙头拓展新市场。
定制家居企业例 如索菲亚尚品宅配基本为内需型，美国关税加征对定制家居板块基本没有影响，主要影 响软体家居板块。
受发达国家劳动力成本较高等因素，家居产业正持续向拥有劳动力价格 优。

21、云印刷的互联网属性将一定程度上解决之前制约印刷行业集中度提升的 问题，这也给云印刷企业做大规模提供可能。
目前我国印刷行业集中度较低，究其原因，我们认为，一方面由于信息不对称导致客户转移成本增加，客户会优先选择有过合作经历的印刷供 应商，另一。

22、普通消费者出于对我国自来水自身安全性的担忧以及自然生活环境的不断恶化， 纯净健康的饮用水越来越多的成为家庭消费的选择，这在一定程度上加速了消费者 向包装水倾斜，我国包装水市场发展还存有很大增长空间。
根据我国国标 GB57492006B 标。

23、行业参与者开始新一轮洗牌，农夫和怡宝脱颖而出。
这一阶段消费者 面对众多瓶装水品类难以分辨，直观根据包装质感和品牌形象选择产 品。
农夫和怡宝的产品包装质感较为高级，且农夫多年的天然健康品 牌形象深入人心，市占率持续提升，截至 15 年农夫怡宝。

24、从啤酒行业龙头企业的资本开支情况可以看出，继2012年左右行业资本开支到达顶点后，2018年左右行业资本开支下降至低谷，目前啤酒行业资本开支整体趋势向上。
高端酱香型白酒中的成分不仅会见光分解，还容易在常温环境中析出固态物质，好的包装不仅可以。

25、中国已经成为世界第二大包装大国，但是这只是在数量上的一个优势，想实现从包装大国到包装强国的转变，这主要依靠技术的自主创新。
中国包装行业作为中国制造业生产线上最末端的生产工序，在经济高速发展的今日迎来了迅猛的发展。
包装行业作为发展起步较晚的行。