1、1 / 23 公司研究|能源|能源 证券研究报告 龙蟠科技龙蟠科技(603906)公司首次覆盖公司首次覆盖 报告报告 2020 年 06 月 23 日 国六国六驱动车用尿素高成长，中长期市值可达百亿驱动车用尿素高成长，中长期市值可达百亿 龙蟠科技龙蟠科技公司深度公司深度 国六驱动国六驱动车用尿素车用尿素加速加速增长，增长，市场规模市场规模还还有有 4 倍倍增长空间增长空间 国四、 国五和国六柴油。

2、 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 02 月 04 日 卧龙电驱（卧龙电驱（600580.SH） 电气设备电气设备/电机电机 绑定采埃孚，绑定采埃孚，深度深度参与欧系车企电动化参与欧系车企电动化 研究简报研究简报 开文明（分析师）开文明（分析师） 证书编号：S0280517100002 证书编号：S0280119120005 。

3、发布时间：2020年5月6日 进入后疫情车市，车企如何补量 2020年“后疫情车市”洞察报告 报 告 撰 写 周 丽 君 李 懿 欣 易车研究院首席分析师 易车研究院行业分析师 nMpQoPnOsPoPyRoMwOrNvN9PbP9PpNoOnPnNiNmMnQlOqRpM9PnNyQNZsPsQNZrMoO 前 言 2020年一季度中国乘用车终端销量仅有320万辆，同比大跌38.52%，绝大多数。

4、许刚、谢天、徐杨、Thomas Palme、刘恭毅 识变从宜，制胜有道 车企如何在下行市场逆势而起 目 录 概要 1 1. 市场展望： 25年持续增长落下帷幕 2 1.1 短期仍将下行 3 1.2 长期前景乐观 4 1.3 车企面临利润压力 8 2. 制胜良策： 跑赢新形势下的中国乘用车市场 10 2.1 维持稳定 10 2.2 厚积薄发 11 2.3 全面转型 12 3. 刻不容缓： 车企需要采。

5、智能网联时代 车企如何打赢数字化之役 前言 1 行业发展趋势 3 产业演进逻辑 8 产业链的价值转移 11 智能化和网联化对汽车行业划时代的影响 13 结语 16 联系我们 17 智能网联时代已至，车企如何打赢数字化之役 | 前言 4 前言 世界汽车行业正在经历百年未有之大变局，自2017年以来，汽车行 业的发展呈现两极化的趋势。
一方面，部分品牌车企的营收与利润 遭遇断崖式的下跌；而另一方面，特。

6、中国新势力车企 充电服务研究报告 2019年 2 2019.9 iResearch Inc. 研究目的与方法 来源：艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。
艾瑞汽车研究中心选择北京、上 海和广州3座充电基础设施健全 且新势力车企车型保有量较高的 一线城市作为座谈会执行城市， 招募到26名新势力车主作为座谈 会的访问对象。
定性研究：焦点座谈会 通。

7、抓住中年机遇，决胜未来车市 车企战略与用户年龄洞察报告(2019简版) 报 告 撰 写 周 丽 君 李 懿 欣 易车研究院首席分析师 易车研究院行业分析师 前 言 过去十多年中国车市销量增长的高歌猛进，与二十多岁首购家用型用户大规模涌入车市密切相 关；2018下半年起至今，中国车市的突然与持续趋冷，除经济因素外，与95后等年轻用户的大幅减少 密切相关 人口变动是影响车市走势的核心因素之一，车市越饱。

8、1）被动：中国车市进入低增长、高波动时期，全球化是寻求稳健增长的重要方式。
2）主动：中国车企经过多年技术积累，综合竞争力有质的提升，已具备与国际品牌正面竞争的实力。
全球化区域的选择：新兴市场？成熟市场？借鉴现代汽车全球化区域的变化，三大因素考量海外区域机会。
1）市场空间：优先大空间市场，能容纳更多新品牌。
目前成熟市场体量大，新兴市场也已达到规模化条件；2）竞争格局：优先格局分散的市场，新品牌更容易成功。
成熟市场中北美市场更加多元化，新兴市场格局尚未稳定，便于进入；3）消费习惯：高性价比是制胜法宝。
北美与新兴市场提倡性价比，为中国车企提供了契机。
全球化模式的选择：整车出口？海外建厂？借鉴现代汽车全球化模式的变化，权衡各种全球化模式的利弊。
1）整车出口：投入少，但关税、人力、运输等成本高，且服务质量难以保证；2）海外组装厂：具有成本优势，但资本投入、管理风险高；3）海外全工艺厂：相比组装厂成本优势更强，但出于本土化生产的需要，对当地零部件配套体系的要求更加苛刻。
中国车企全球化现状与优势中国车企全球化仍处于发展初期，体量小，以组装厂+整车出口的低本土化模式为主。
中国车企全球化正当其时，SUV 迎来全球历史性机遇，中国 SUV 更具性价比优势，近年优质车企重视海外市场，其全球化有望复制在国内成功之路。

9、要参与方，资产经营模式是根本差异点威马、蔚来和小鹏分别选择了不同的充电服务发展路径，但车主用户依然是服务生态的构建核心，未来将出现业务交叉车主充电行为中青年高知男性是极具代表性的新势力车主群体，有孩家庭占比超过70%，首购群体与增购群体分布相对均衡新势力车主的私桩使用率更高，外出场景选择多样，较早形成了充电APP使用习惯，对共享充电接受度较强APP市场表现新势力车企的充电服务APP是其能源补给业务的移动端触点，APP易用性是影响整体用户使用率的关键因素威马、蔚来和小鹏三者间充电服务形象差异相对显著，APP用户满意度整体水平较高，细分维度均有不同程度的优势显现APP产品力差异有限，主要问题依然源自深层次的数据互通服务发展趋势服务多元化并在短期内趋同，智慧出行是新势力车企的终极业务形态新势力车企应扩大充电设施接入规模，优化产品功能，提升充电服务的价值实现能力。

10、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年08月18日 农林牧渔农林牧渔/种植业种植业 当前价格(元)： 23.01 目标价格(元)： 30.75 陈莉陈莉 SAC No. S0570520070001 研究员 SFC No. BMV473 杨天明杨天明 SAC No. S0570。

11、数字化转型中，车企 如何应对网络安全与 隐私风险 数字化转型中，车企如何应对网络安全与隐私风险 | 2 从近年来中国乃至国际颁 布的各种网络安全相关法 规条例可知，网络安全的 重要性早已上升到国家战 略层面。
汽车企业如何在 严格的网络安全监管下合 规运营本地与跨国业务， 如何在数字化转型和扩展 新业态服务过程中保障网 络安全，如何在经营合作 过程中保障数字资产、数 据、云、设备、系统、网 络的安全。

12、对车企的节奏把控与弹药储备提出更高要求。
易车研究院基于用户，围绕“就业、收入、消费、购车”主线，共梳理出十二条“补量”通道，整体看“补量” 的空间还是挺大的，但机会只留给有准备的车企，且非常紧迫。
由于“补量”任务重、时间紧，自然会对车企的运营效率、财力储备等提出更高要求，意味着管理更完善的强势车企，极有可能在“补量”阶段越战越勇。
后疫情车市的“补量”之争，将成中国车市优胜劣汰的加速器 ，预判2020年中国乘用车TOP20终端销量集中度将突破80%，TOP10将突破60%。
为了有效应对疫情冲击，更好抓住市场长期机遇，建议车企“战略前移”。
疫情冲击车企年度销量目标，后疫情车市“补量”在所难免2019年底2020年初不少车企踌躇满志，抡起袖子准备在2020年打个翻身仗或大干一场，但突如其来的新冠病毒疫情，彻底打乱了大家的战略部署。
2020年一季度中国乘用车终端销量仅有320万辆，同比大跌38.52%，其中受冲击最严重的2月，仅有20万辆，同比下滑高达78.01%，绝大多数车企的一季度完成率仅有15%左右。
虽然期间长城等部分车企主动调低了销量目标，但如何实现销量突围仍是今年总部、大区等各级销售老总的“紧箍咒”。
3月疫情快速好转，车市销量反弹至107万辆，在今年剩下的三个季度，车企争分夺秒“补量”在所难免。
中国疫情渐进尾声，车企急需抢夺“补量”先机2月中国疫情快速。

13、主要依靠一二线大城市完成；大众不再局限于北方，因为这难以维持大众集团在华400多万辆的大盘，倒有可能成为帝国崩盘的导火索；日系不再局限于南方，因为这无法支撑本田、丰田冲击200万辆甚至300万辆的长期战略；美系不再局限于长江流域，否则一直被动挨打，最后被赶出中国市场；中国品牌也不能躲在西部市场，车市又不同于当年抗日 无论是主动，还是被动，20202025年中国车市将演绎一部掠夺与反掠夺的史诗级大片，加速车企突破传统区域、城市限制，打造全国性品牌。
五六年之后，您猜猜东北卖得最好的汽车品牌会是谁？本篇强调车市机遇越发聚焦南方高级别城市，但车企的视野不应局限于此，除了积极抢占南方高级别城市的“存量机遇”，还有北方低级别城市的“增量机遇” ，以及北方高级别城市和南方低级别城市的“增存机遇”。
车企应积极构建“战略矩阵”，根据自身特色与实际情况，采取不同的市场策略。

14、时抱佛脚或意淫个潜在群体，不仅零碎甚至误导。
为更好跟上用户演变节奏，及时调整产品体系、企业战略，车企迫切需要个清晰、全面的“新用户矩阵”思维。
易车研究院基于中国车市演变提炼的“四横十纵”新用户矩阵，覆盖了新主流购车群体，指明了车市用户演变方向，为车企提供部分参考。
“四横十纵”新用户矩阵的潜力，有很大伸缩性：如挖掘得好，中国乘用车市场的年销量有望突破3000万辆；如挖掘得不好，新用户消费能力被大幅削弱，车市年销量有可能跌破2000万辆。
“四横十纵”潜力能否有效发挥，很大程度取决于生活环境：如高校毕业生的就业机会有更好保障，互联网民工的生活环境有更好改善，二胎家庭能享受更多社会关怀，流动人口能更好融入当地城市福利体系。

15、的驱动下，汽车正由原本一个机械化的交通工具，转变成与各个生态相互连通的移动终端。
客户对汽车价值属性的期待，也不再仅限于由A点到达B点，而是对整个旅程中的驾乘体验和增值服务都提出了新的需求。
在此驱动下，各大车企纷纷着手制定自身的数字化战略，加大在智能化，网联化方面的投资。
只有充分理解数字化驱动下汽车产业的演进路线，制定遵循产业发展规律的战略，从关键处着手四两拨千斤，才能从容应对智能化网联对传统汽车企业提出的新挑战。
本文试图站在整车厂的角度，从汽车产业数字化演进路线出发，回答传统车企在数字化转型的道路上“往哪走”以及“怎么走”的问题，希望能对各大车企以及行业的发展有所帮助。

16、长城汽车（601633） 证券研究报告公司研究汽车整车 1 / 23 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 主流车企造车新势力主流车企造车新势力 买入（维持） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 96,211 97,736 119,893 137,854 同比（%） -。

17、影响。
据了解，当前传统燃油车的软件代码平均长度已经超过100万行，“软件定义汽车”的价值逐步凸显，成为下阶段车企转型升级的核心课题。

18、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 点点 评评 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 新能源新能源汽车汽车 推荐推荐 重点公司重点公司 重点公司 评级 宁德时代 审慎增持 恩捷股份 审慎增持 璞泰来 审慎增持 科达利 审慎增持 当升科技 审慎增持 宏发股份 审慎增持 相关报告相关报告 分析师。

19、分之一，将大幅提高新车中的二次利用的材料使用占比。
奔驰：宣布Ambition 2039计划，到2039年为止工厂生产的汽车实现完全碳中和，同时进一步扩大电动汽车规模，在2030年占公司总销售额的50%以上。
福特：设定减排的中期目标，计划到2050年在其全球业务范围内实现碳中和。
计划投入超过115亿美元用于开发和布局电动车产品。
奥迪：实行零排放计划，制定相应的战略规划，聚焦汽车生产环节实现碳中和，助力2025年前实现旗下生产基地全面达成该目标。
吉利：与腾讯签署战略合作协议，围绕自动驾驶及低碳发展等领域展开全方位战略合作。
比亚迪：构建绿色能源管理体系、推进可再生能源代替传统能源、开展技术和管理节能等方式，持续减少能源消耗和二氧化碳排放。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

20、的部分工厂产线部分重启。
福特相关内容是1月11日，位于美国肯塔基州路易斯维尔的制造工厂将停产一周，福特锐际和林肯冒险家暂停生产，该工厂还将临时裁员约3900人。
大众相关内容是3月，大众汽车发布公告称1-2月因缺少芯片已减产10万余辆。
表示芯片短缺可能导致其一季度减产20%。
福特相关内容是3月初宣布，其位于田纳西州、密歇根州和墨西哥的3家工厂将临时关停1至2周，而堪萨斯州和加拿大安大略省的工厂停工期限将延长至5月10日。
通用相关内容是2月底曾暂停了加利福尼亚州工厂的生产，位于加利福尼亚州弗里蒙特的工厂关闭了两天，已于3月24日重新开工。
特斯拉相关内容是3月26日，表示由于芯片短缺，从本月29日起暂停位于合肥工厂的生产活动5个工作日。
蔚来相关内容是4月14日，宣布了其最新的工厂停工计划，该公司的5座美国工厂和1座土耳其工厂将受到影响。
福特相关内容是计划使其牙山第三工厂从4月7日至4月9日停产三天时间，并在4月12日至4月15日仅运营一半生产线。
现代起亚相关内容是取消了部分工厂4月份所有的周末加班生产计划。
斯巴鲁相关内容是位于矢岛的工厂将在4月10日至27日暂停生产，此次停产将对1万辆汽车的生产造成影响。
三菱相关内容是因芯片短缺，该公司4月份汽车产量将削减7500辆，涉及日本和泰国三家制造工厂。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源汽车“缺芯”对锌。

21、车企自建型互联网养护平台 2017年 案例报告 2 汽车后市场互联网养护平台发展背景1 车企自建型互联网养护平台案例-车享家2 案例启示3 3 2017.5 iResearch Inc. 中国汽车后市场互联网养护平台定义 定义：连接车主与商家，可进行汽车养护相关服务预约、购 买等行为的在线服务平台 来源：艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。
本报告对汽车后市。

22、车企想乘风破浪，关键在吃软饭 女性用户洞察报告2020版 发布时间：2020年6月18日 前 言 2020年6月17日，易车研究院有幸受邀参加华泰证券的夏季策略会，基于平时的研究成果，我们 分享了从女性视角看中国车市的选题，争取以点带面，高。

23、p传统车企一直更重视硬件，其次才是软件。
现在必须重新审视这种观点以及开发方法，因为软件是当前产品开发组合中一个主要的价值驱动力我们的研究表明，超过这个数量就会导致开发效率下降65以上。
pp在全面的自研或外包策略中，企业应采用标准的开源组件，。

24、p量为 14.05 万，同比上升 569.30，环比下降 23. 其中，新能源车销量为 2.08 万辆，同比增 1165.70，环比下降 29.3渗透率为 14.80，同比增长 7.0Pcts;EV 销量 9598辆，同比上升 68。

25、2.2. 车企电动化战略频亮剑，群雄逐鹿格局加速形成pp大众平台化战略引领传统车企转型发展，再次上调电动化目标。
自 2015 年 10 月，大众宣布将斥资 70 亿美元打造 MEB 纯电平台开始，从 2018 年 9 月在德累斯顿工厂发布。

26、 汽车保有量：据公安部，目前国内汽车保有量为2.87亿台2021年3月底，较2020年底增加600 万台。
对应的千人保有量为204辆，未来上升空间较大。
pp 人口结构对汽车需求量有较大影响：1首购人群一般在25岁30岁之间，年轻群体对新事。

27、1. 国家层面鼓励各地探索数据资产交易机制，完善数据流通机制pp2020年4月，中共中央国务院发布关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见下文简称意见，深化要素市场化配置改革。
在传统的土地劳动力资本技术要素外新增了数据要素，将数据作。

28、公司以美国春田城轨修造基地南非机车生产基地马来西亚城轨制造中心等为重点，加 快海外造修基地建设。
目前公司南非机车生产基地美国春田城轨制造基地进展顺利，马 来西亚轨道装备制造中心成为中国与东盟地区经贸合作的亮点和一带一路国际合作的 示范基地，。

29、基于自动驾驶技术的软件与服务将贡献更大收入。
大众计划自主研发 60核心软件与技 术，着重研发大数据人工只能等领域，以向移动出行服务商做转型好充足的技术储备。
未来公司的盈利结构将发生较大的转变，过去公司作为 OEM 通过一次性销售整车获利，。

30、 20112020年，中国车险保费收入持续壮大并突破8千亿元，但市场份额始终高度聚焦于人保平台太保等传统保险机构，TOP3的份额始终维持在近70的高位，车企长期处于边缘地带; 基于持续壮大的汽车保险行业，以及用户强烈的呼声，车企破局保险行业。

31、欧洲电动车销量：CR5占比70，各国2019年销量均实现两位数增长2019年CR5销量39.4万辆，同比增长44，在欧洲占比7电动车销量前五的国家是德国，挪威，英国，荷兰和法国其中，德国销量最高，达10.88万辆，同比增长61，占比19。

32、新能源汽车市场竞争加剧，行业格局有望改变随着外资企业和造车新势力的快速发展，未来中国整车市场将会长期存在三股力量角逐。
竞争趋势整车制造格局将发生变革。
外资企业和造车新势力的强势冲击将改变现有竞争格局未来几年三大参与阵营发展侧重点有所不同传统。

33、战略：20202025年南方高级别城市助力车企决战存量市场，车企应积极构建战略矩阵2019年中国乘用车市场的再购用户占比已突破50，越来越多的南方高级别城市的再购比例，纷纷突破60甚至70，已经成为存量市场的主战场。
20202025年中国乘。

34、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 餐饮旅游行业深度研究报告 推荐推荐维持维持 海海内外内外大市值大市值餐企复盘餐企复盘。

35、是时候寻觅世界级自主品牌车企 证券研究报告 行业研究 汽车与零部件 2021年12月22日 报告核心结论 2020H2以来国内乘用车出口为何高增长我们选取2021年以来国内自主品牌出口同比增量最大的五个国家：智 利俄罗斯澳大利亚埃及印度增量。

36、车企上云之路白皮书随着汽车产品和产业链的智能化升级，行业随着汽车产品和产业链的智能化升级，行业价值链结构从传统利润池向价值链结构从传统利润池向出行服务新兴领域迁移，自动驾驶智能网联出行服务新兴领域迁移，自动驾驶智能网联等浪潮正在不断推动着等。

37、车企数字化营销白皮书 围绕用户全生命周期 引领数字化创新之路2022年1月 寄语罗兰贝格全球高级合伙人 郑赟汽车产业数字化已是大势所趋。
针对整车营销领域的痛点， 罗兰贝格和天猫发挥各自优势， 共同探讨提出了创新的车企数字化营销解决方案。
。

38、仅供机构投资者使用证券研究报告行业深度研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明车企智能化布局：智能加速 自主向上大国重车之琰究智能汽车系列报告六华西证券汽车行业：崔琰SAC NO:S06 郑青青胡惠民2022年03。

39、2022 车企私域运营白皮书私域成河，涓流不息 车企私域运营的四维秘籍23寄语2022车企私域运营白皮书4纵观历史， 每一次技术创新必定与产业发展相结合，共同驱动经济架构变革并提升产业价值创造效率。
当前， 新一轮技术与产业变革方兴未艾， 。

40、06.2022 上海 中国罗兰贝格洞见价值为本， 精益运营车企用户运营实践指引报告车企用户运营实践指引报告2引言尽管受到新冠疫情等影响， 我国车市短期波动增加， 但从长期来看， 汽车市场从增量时代向存量时代过渡 进入微增长的 新常态 是主要。

41、证券研究报告请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告请务必阅读最后一页免责声明广汽集团601238.SH深度研究报告2022年07月06日国企混改先锋,科技型车企嬗变吕伟邵将谢坤证券研究报告请务必阅读最后一页免责声明核心观点提炼001合资。

42、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 30 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 中国车企出海正当时中国车企出海正当时 汽车行业出海深度报告2022.7.15 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观。

43、本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业深度报告 安徽,世界汽车硅谷2022 年 07 月 31 日 电动化转型全球领先,中国智造走向世界.中国为全球最大汽车市场,2021 年全球市占率接近 33。

44、数据变现车企利润新增长点2021年112月,新能源乘用车批发量达331.2万辆,同比增长181,创历史新高1.背后的原因一方面是车主环保意识增强,双碳市场大趋势突显,电池电控等技术进步,消费者对新能源车的接受度日渐提高;另一方面,新能源车企。

45、中国品牌车企的远征之路面向中国品牌车企,助力其实现高质量业务增长白皮书1中国品牌车企的远征之路面向中国品牌车企助力其实现高质量业务增长白皮书与亚马逊云科技联合发布2022.07.01车企出海背景综述海外业务拓展旅程伴随中国车企出海车企出海实。

46、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录CONTENTS6一市场分析:混动销量迅速增长,将成为自主向上的重大契机一市场分析:混动销量迅速增长,将成为自主向上的重大契机二政策复盘:由政策驱动转向需求驱动,混动转型将成为传统车企的大趋势二政策。