1、1 2020年 中国GLP-1受体激动剂行业概览 概览标签 ：GLP-1受体激动剂（GLP-1RAs）、2型糖 尿病（T2DM）、口服降糖药（OAD）、胰岛素 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系 头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。
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2、 Table_StockInfo 2020 年年 06 月月 01 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （维持）（维持） 当前价： 12.16 元 国光股份（国光股份（002749） 化工化工 目标价： 14.82 元（6 个月） 植物生长调节剂龙头，看好未来成长性植物生长调节剂龙头，看好未来成长性 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心。

3、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 红墙股份红墙股份（002809） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业行业 化工/化学制品 6 个月评级个月评级 增持（首次评级） 当前当前价格价格 12.06 元 目标目标价格价格 13.43 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 204.00 流通A 股股本(百万股) 1。

4、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 29 研究报告 金禾实业（002597） 2020-1-22 甜味剂乘势起，香精料展光芒甜味剂乘势起，香精料展光芒 公司报告深度报告 评级 买入买入 上调上调 报告要点 公司从传统煤化工企业逐步成长为食品添加剂龙头 金禾实业从传统的煤化工企业起家，逐步聚焦精细化工板块，开拓麦芽酚等 香精香料业务，积极涉足安赛蜜、三氯蔗糖等甜。

5、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/化工化工/ 证券研究报告 科思股份科思股份（300856）新股研究报告）新股研究报告 2020 年 07 月 13 日 Table_InvestInfo 建议申购建议申购： 合理价值区间：合理价值区间： 30.2037.75 元元 Table_StockInfo 发行价格及数量发行价格及数量 发行价格。

6、环保型胶黏剂成为推广的重点。
胶黏剂行业向成熟期不断过渡，行业集中度将不断提升。
我国胶粘剂产业起步较晚，依托于国内工业的发展，最初胶粘剂行业主要集中于低端产品，低门槛催生了众多的中小企业，导致行业集中度低。
从世界胶黏剂行业发展历史来看，我们认为，未来若干年中国胶黏剂行业向成熟期过渡，行业集中度会不断提高。
全球胶黏剂市场重心转移，国内企业迎来发展机遇。
近年来，胶黏剂市场规模结构不断变化，其中亚太地区市场规模占比不断提升。
此外，欧美化工巨头研发投入增速逐渐放缓，产品创新难度逐步增大，未来竞争力会逐步下降，这为国内企业的创新发展带来机遇。
新兴产业的发展将驱动胶黏剂企业的创新研发。
胶黏剂高端市场目前被国外化工巨头占据，我国新兴产业正在经历着高速发展，一方面给胶黏剂行业带来井喷式需求，另一方面也对胶黏剂产品提出了更高的要求。
高附加值、高技术含量胶黏剂的研发已迫在眉睫，这将驱动我国胶黏剂企业的研发创新和产品升级。
原材料价格回落，产业链利润往下游转移。
胶黏剂的主要原材料有 MDI、丙烯酸、环氧树脂和有机硅等。
基础化工品价格经历了 2016-2017 的暴涨，相关企业进入新一轮产能扩产周期，基础化工品供需格局逐渐宽松，预计未来随着原材料价格的低位盘整，产业链利润将逐步往下游转移。

7、82.2%，增长空间巨大。
传统导电剂高度依赖进口，而新型导电剂以国产为主，导电剂国产化率已由 2014 年的12.9%提升至2018 年的31.2%，呈逐年稳步提高的趋势。
国产新型导电剂相较国外竞争对手具有优势，一方面，碳纳米管和石墨烯等纳米材料是我国战略前沿重要研究领域，发表论文数和专利数均是世界第一，宏量制备技术处于国际先进序列。
另一方面，中国是全球最大锂离子电池生产国，国内导电剂企业能够与客户高效互动、快速反应，及时有效地掌握客户需求，满足客户需要，直接为客户提供配套的导电浆料。

8、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 08 月月 30 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究公司研究报告报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 35.43 元 金禾实业（金禾实业（002597） 化工化工 目标价： 43.93 元（6 个月） 打造打造健康生活的健康生活的食品添加剂食品添加剂细分龙头细分龙头 投。

9、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 医药生物 2020 年 09 月 29 日 健友股份 (603707) 步入收获期的稀缺注射剂出口标的 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 打造肝素全价值链商业模式，转型制剂出口铸造业务新升级。
健友股份始终以前瞻性的眼 光布局肝素产业链的发展。
维持战略性库存管理策略， 打造从。

10、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 深圳新星深圳新星（603978） 铝晶粒细化剂龙头，未来成长性仍被低估铝晶粒细化剂龙头，未来成长性仍被低估 -深圳新星首次覆盖报告深圳新星首次覆盖报告 刘华峰（分析师）刘华峰（分析师） 汤汤龑（分析师）（分析师） 邬华宇（分析师）邬华宇（分析师）  021-38。

11、少有客户要求减少含碳排放，市场目前将具体化的碳排放成本外部化，关注新产品、新采购渠道和流程的最低成本不确定性溢价。
三、技术和性能障碍缺乏易于评估具体化碳的既定标准、设计指南和工具，缺乏材料性能数据，例如用于公开低碳证书的环保产品声明，缺乏全面的示范项目和范例/指南。
四、知识与认知障碍缺乏对替代方案的认识和实践知识，缺乏客户对替代方案的知识，以及如何设置一个设计简报来实现有体现的碳减排，设计师和分包商之间的负面看法：低碳始终被认为是替代/新颖的材料，但情况并非总是如此。
五、治理障碍缺乏相关法规、政治和监管支持，缺乏激励措施，迄今为止，在自愿性建筑评级计划中，具体体现的碳还没有得到足够的重视。
投资者/开发商/客户和政府缺乏领导和授权，这意味着建筑商和供应商没有机会提供替代方案。
应对挑战协作以创造系统变革这些挑战中的大多数都表明需要行业范围内的转型。
面试所面临的挑战不是单方可以解决的挑战;大多数人受制于受价值链中许多参与者影响的系统性问题。
应对挑战的行动需要伙伴关系和协作。
例如，为改变采购流程，激发法规和标准的改变或增加对低碳材料的需求而进行的孤军奋战不太可能是有效的。
最大的转型机会是通过价值链中所有参与者的合作：投资者，客户，设计师，项目经理，承包商和供应商。
报告小结解决将来的碳排放问题和保护星球迫在眉睫，由于壁垒根植于价值链各个环节中出现的系统性问题，通过伙伴关系可以最好地。

12、洲和81%的中国消费者比新冠疫情前更关心自己的健康，其中一部分受访者选择改变生活方式，比如吃更健康的食物、减肥(见图)。
欧洲人、美国人和中国人现在新冠疫情前更加注重健康一些报告说，由于新冠疫情，健康状况发生了积极变化这种流行病也促使人们更加注重个人卫生。
根据研究，在2020年上半年，美国洗手液的销量猛增了60%左右，需求持续到第三季度，销量增长了33%。
10月份，销售额增长超过23%。
消费者对健康产品的需求正在迅速上升，2021年贝恩调查显示，对健康的关注将持续到疫情之后。
例如，全球维生素、矿物质和补充剂市场预计每年增长11.7%，到2030年将成为收入3650亿美元的业务。
健康意识的提高得到了监管干预的支持，特别是在食品类别(见图)。
例如，智利在2016年推出了食品标签和广告法，其中规定了包装正面(FOP)警告标签等举措。
由于对消费者购买行为的显著影响，智利随后收紧了FOP要求。
在英国，继首相亲自与新冠疫情进行斗争之后，英国还致力于一系列新的立法来解决肥胖危机。
总共有6亿多人生活在对加糖征税的国家。
各国政府正在出台法规和税收，以减轻高盐高糖食品给公众健康带来的负担本文由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：贝恩：帮助消费者做出更健康的选择。

13、4.4亿美元，年复合增长率约4.3%。
数据来源基础材料行业年度策略：掘金下游子领域，行业供给逻辑生变-211113(32页)。

14、首席分析师：刘万鹏首席分析师：刘万鹏S00S00 联系人：曾祥钊联系人：曾祥钊S00S00 2021年年1月月18日日 华安证券研究所 天然低倍甜味剂新。

15、p新冠疫情横扫印度经济，导致商业和工业用电急剧下降。
随着全国范围的封锁结束，经济活动开始回升。
pp因此，电力需求在2021年1月20日飙升至189.64 GW1的历史高位。
虽然电力需求的增加对印度经济是一个好迹象，但这也意味着电力部门继续承。

16、 国内暂未集采制剂：主要品种包括地氯雷他定分散片地氯雷他定干混悬剂克拉霉素缓释片盐酸左氧氟沙星胶囊双氯芬酸钠肠溶缓释胶囊马来酸曲美布汀片盐酸多巴酚丁胺注射液及部分中成药品种，由于一致性评价节奏或独家品种等原因，我们预期在未来 12 年内相。

17、新进入者，或已初具规模，或有独特切入点，否则此为鸡肋pp对无菌注射剂而言，无菌灌装技术是关键，要求在无菌系统环境下，消除导致污染的各种可能性来保证无菌水平。
相比口服制剂，FDA对无菌注射剂在研发制造处方工艺包装和储存运输等方面要求更为严格。

18、第三代制冷剂配额基准期已经过半，淘汰周期漫长。
第三代制冷剂HFCs，氢氟烃以 R32R134aR125R410a由 R32 和 R125 对等混配等为代表，其 ODP值几乎为 这类制冷剂与 R22 在制冷量压力等方面非常接近，在房间空调。

19、 化工化工 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2022 年年 1 月月 4 日日 603010.SH 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 26.18 板块评级板块评级:强于大市强于大市 股价。

20、 117 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 深度报告 司太立司太立603520 报告日期：2022 年 2 月 12 日 造影剂原料药龙头再出发造影剂原料药龙头再出发 司太立深度报告 tablezw 公司研究化学原料药行。

21、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 中触媒中触媒688267 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 04 月月 08 日日 投资投资评级评级 行业行业 基础化工化学制品 6 个月评级。

22、2022 年深度行业分析研究报告 2 内容目录内容目录 一主流甜味剂产品的发展历史 . 5 1.1 甜味剂发展历史 . 5 1.2 代糖消费空间广阔 . 7 二消费升级趋势下，代糖行业迎来发展 . 8 2.1 公众健康意识增强，政府政策支持。

23、 oPtMrQmPxPsPsQsRwPoMpOaQbP7NmOpPpNnPeRnNsMiNnNpO9PmMvMNZqMmQMYmOtN 。

24、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 2022022 2年年0 07 7月月0606日日锂电行业深度系列九：粘结剂锂电行业深度系列九：粘结剂国产替代与技术迭代并行国产替代与技术迭代并行行业研究行业研究 深度报。