1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/专题专题报告报告 2020年年04月月12日日 银行 专题！美国和中国货币政策思路：疫情后的对比分专题！美国和中国货币政策思路：疫情后的对比分 析析金融政策对投资影响系列金融政策对投资影响系列 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：戴志锋分析师：戴志锋 执业证书编号：执业证书编号：S07。

2、 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 03 月 21 日 计算机计算机 新基建的政策展望与落地新基建的政策展望与落地 本周申万计算机指数下跌 3.99%， 主要原因是前期涨速过快与疫情全球影响下对短期海外流动 性担忧，回调之后认为海外资本市场流动性对计算机行业实际影响较弱，且计算机 A 股公司不 受全球需求影响，担忧消化后考虑产业趋势与估值，性价比更佳。
中期来看，我们认为计算机 机会延续，。

3、 1 汽车刺激政策的回顾与预期汽车刺激政策的回顾与预期 回顾回顾十年历史， 政策侧重和力度不尽相同十年历史， 政策侧重和力度不尽相同， 核心在于政策出台的背景， 核心在于政策出台的背景。
我们梳理了历史上不同阶段的刺激政策，1）2009-2011 年：受 2008 年 国际金融危机影响，中国宏观经济增速放缓，汽车行业景气度下滑， 汽车行业政策组合拳作为宏观经济强刺激政策中的一环，拉动汽车销 售。

4、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2020 本报告联系人： 高润鑫 Table_Page 行业专题研究|家用电器 2020 年 4 月 28 日 证券研究报告 家用电器行业家用电器行业 家电家电补贴补贴政策专题政策专题：复盘上轮三大补贴政策，此次重启效果有待观察复盘上轮三大补贴政策，此次重启效果有待观察 分析师：分析师： 曾婵 分析师：分析师：。

5、 分析师：沈彦東 执业证书：S0380519100001 联系电话：（195） 邮箱： 研究助理：潘宇昕 联系电话：（198） 邮箱： 从调控框架从调控框架展望货币政策：价量有空间展望货币政策：价量有空间 主要观点主要观点： 新冠肺炎疫情爆发以来，货币政策整体较。

6、两会”临近，关注政策红利“两会”临近，关注政策红利 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 邓勇（邓勇（SAC号码：号码：S0850511010010） 刘威（刘威（SAC号码：号码：S0850515040001） 朱军军（朱军军（SAC号码：号码：S0850517070005） 刘海荣（刘海荣（SAC号码：号码：S0850517080010） 张翠翠（张翠翠（。

7、新消费的本质是什么？要找到新消费时代的投资方向和优质标的，首先需要深刻理解新消费的本质及其背后的根本动因。
我们将从四个方向层层递推进行探讨。
第一层为消费升级技术驱动，第二层为消费主体代际变迁，第三层为社会主要矛盾变化，第四层为从理性需求到情绪需求的升级。
社会变迁，情绪需求，与新消费。
通过从宏观社会结构变迁和微观消费者心理变化两个方面进行分析，我们认为新消费的本质在于中国社会的主要矛盾从人民日益增长。

8、 1 报告编码19RI0013 头豹研究院 | 电子系列行业概览 400-072-5588 报告摘要 工业团队 农业机械是指在作物种植业、畜牧业、林业和渔业 等农业生产应用过程中以及农、畜等产品初加工和 处理过程中所使用的各种动力机械和作业机械。
农 业机械作为一项重要的生产工具，在农业发展中直 接关系到整个农业的生产力水平，是发展现代农业 的重要物质基础。
中国农业机械行业的市场规模将 持续扩大。

9、互联网反垄断政策解读及展望 华西证券传媒团队华西证券传媒团队 20212021年年0202月月0202日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用 证券研究报告行业深度研究报告 8375。

10、p邮寄送达政策落地，购物率有望提升。
2021年2月2日，财政部海关总署税务总局联合印发关于增加海南离岛旅客免税购物提货方式 的公告，明确在现行政策框架内，离岛旅客可凭有效身份证件和离岛信息在离岛免税商店购买免税 品时，除在机场火车站码头指。

11、p从行业内企业的盈利看，电解铝企业的盈利能力也远低于水泥行业的可比公司。
我们以水泥行业产能最大的中国建材和电解铝行业的央企中国铝业对比，中国铝业的盈利能力远低于中国建材。
水泥行业盈利能力最强的海螺水泥，其ROE也远高于电解铝行业盈利能力最强。

12、p1 加强设计仿真混合建模AI5G 等关键技术与系统集成技术的攻关突破。
聚焦突破设计仿真混合建模等基础技术，开发应用增材制造超精密加工等先进工艺技术，攻克智能感知高性能控制人机协作精益管控供应链协同等共性技术，研发人工智能5G大数据边缘计算。

13、p预计政策收紧下互联网信贷规模出现收缩pp互联网贷款平台受到流量资金和数据的三重限制,调整压力较大。
 具体体现在:监管要求支付与信贷产品断开不当连接,信贷产品的流量将大幅减少;联合贷合作方出资比例不得低于30 ,对平台资金形成刚性限制; 20。

14、奢侈品长期增长空间可期，免税作为回流抓手大有可为brpp奢侈品在疫情期间接连涨价，长期视角看奢侈品具有抗通胀属性，免税作为奢侈品消费回流的主要渠道长期有望稳定增长。
疫情期间，经济不确定性较高的背景下 ，奢侈品并没有降低价格，反而进行了多轮。