1、 1 煤炭煤炭基本面优越, 电解铝贡献业绩弹性基本面优越, 电解铝贡献业绩弹性 区域市场供应紧缺区域市场供应紧缺,煤价走势强劲煤价走势强劲:公司地处内蒙古东部,除蒙东地 区以外公司煤炭主要销往辽宁与吉林.吉林与辽宁原煤产量逐年下降, 已经成。

2、 证券研究报告 行业深度 2020 年 03 月 09 日 有色金属有色金属 铝途曙光已现铝途曙光已现 看好电解铝看好电解铝利润利润长期改善长期改善 产能天花板已现,行业格局转移致成本曲线扁平化.产能天花板已现,行业格局转移致成本曲线扁平化。

3、 1 电解铝电解铝行业行业迎来迎来疫后重估疫后重估机遇机遇 20202020 年以来电解铝行业先抑后扬.一季度受疫情影响,供需暂时性错配导致行业普年以来电解铝行业先抑后扬.一季度受疫情影响,供需暂时性错配导致行业普 遍亏损.遍亏损.一季度。

4、 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 跟跟 踪踪 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 铝铝 分析师: 邱祖学 S03 王丽佳 S01905190800。

5、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告证券研究报告 公司深度报告公司深度报告 能源能源 煤炭煤炭 强烈推荐强烈推荐A维持维持 神火股份神火股份 000933.SZ 当前股价:5.81 元 2020年年08月月20日日 电解铝利润改善可持续电。

6、工业金属行业分析研究.2020年Q2以来,电解铝盈利持续高位是本轮铝板块行情的主要催化,铝价上涨和行业盈利的可持续性是投资者核心关注的问题供给端来看,预计20202021年新增产能约290万吨137.5万吨,其中202010月已经投产产能约。

7、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 神火股份神火股份000933000933 公司研究深度报告 主要观点: 煤电铝一体化经营平台,产能扩充继续夯实未来增煤电铝一体化经营平台,产能扩充继续夯实未来增长基础长基础 公司是河南省重点企业。

8、全球视野 本土智慧 GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM 证券研究报告证券研究报告行业报告行业报告 铝行业分析框架铝行业分析框架 电解铝行业将会高利润能维持多久电解铝行业将会高利润能维持多久 2020年12月21日 全球视野 本土。

9、中国铝产业链高端 报告 2017年04月17日出版 目录 铝行业供需平衡 铝价月度预测 中国铝土矿市场分析 中国氧化铝市场分析 产量 进口 产能变化 价格预测 中国电解铝市场调研 产量 进出口 库存 中国铝辅料市场分析 中国废铝市场分析 中。

10、strong云铝股份:水电铝一体化,碳中和巩固龙头地位strongpp构建水电铝一体化产业模式.公司以绿色低碳清洁可持续的水电铝为核心.公司构建了集铝土矿开采氧化铝生产电解铝冶炼铝加工及铝用炭素制品生产为一体的较为完整铝产业链,在此基础上。

11、煤炭板块:产量再增长,轻装上阵盈利能力持续改善nbsp;pp预计未来2 年产量年均增长约为6.5nbsp;pp公司生产的煤炭以无烟煤和贫瘦煤为主,具有低硫低磷中低灰分高发热量的特点.目前公司共有 9 座矿井,核定产能 942 万吨,权益产。

12、铝合金在新能源车轻量化中有其天然的优势.一是减重和节能效果明显,有助于提升续航里 程.铝的力学性能好,其密度只有钢铁的 13,具有良好的导热性,仅次于铜,机械加工性 能比铁高 4.5 倍,且其表面自然形成的氧化膜具有良好的耐蚀性,因此铝成。

13、发达国家再生铝产量普遍超过原铝产量,各国家和地区的发展不尽相同,总体来看,西方发达国家走在了前面,发达国家对铝资源再生的开发研究起步较早,废铝资源较丰富,废铝回收体系和法规相对完善,废铝回收情况较好.发达国家的再生铝产量已经普遍超过原铝产。

14、铝终端消费情况pp从终端消费结构来看,建筑交通和电力占我国电解铝需求 68,其中建筑是占比最大达31,需求主要集中在房地产中.房地产竣工周期可能是拉动铝终端消费需求的最大动力.pp资料来源:wind,安信证券研究中心pp房地产投资持续回暖。

15、光伏发电碳排放量低,铝框回收减少全周期排放pp太阳能是一种可再生的无污染的新能源,挤压铝材是制造太阳能光伏组件最有竞争力的可选材料,电池板框架支柱支撑杆拉杆等都可以用铝合金制造,是铝型材应用的新市场.pp铝型材在光伏领域主要产品在太阳能光。

16、铝终端消费情况pp从终端消费结构来看,建筑交通和电力占我国电解铝需求 68,其中建筑是占比最大达31,需求主要集中在房地产中.房地产竣工周期可能是拉动铝终端消费需求的最大动力.pp房地产投资持续回暖pp根据国家统计局数据,2021 年 2。

17、1全球轻量化要求提高,铝是优质的轻量化材料 在保证汽车强度和安全性的前提下,轻量化已经成为全球趋势.通过降低汽车的整pp备质量,能够降低燃油汽车的能耗,提升电动汽车的续航里程数,并减少排气污染.pp在所有具有碳排放污染的交通工具中,汽车的。

18、2000 年以后步入煤电铝材一体化经营发展的快车道.2000 年初,公司确定了巩固发展煤炭积极做强铝电打造完整的煤电铝材产业链 的产业发展思路,自此由单一煤炭产业步入了煤电铝材一体化经营发展的快车道.公司于 2009 年收购了平顶山汇源铝。

19、 乐观情景:在产产能占总产能比重达95,在产产能达产率 99,实际国内产量 4,232 万吨,平均单吨铝碳排放量为 14.61tCO2.Al,单吨电解铝环节碳排放降低1.89t 至10.91 吨;pp 中性情景:在产产能占总产能比重达90。

20、再生铝相比于原铝具有显著的节能减排优势.据顺博合金招股说明书,与生产等量的原铝相比,生产1吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤,据此计算,十二五期间,我国再生铝产业与生产等量的原铝相比,累计节约能量8,925万吨标准煤.pp再生铝生产能耗仅为。

21、公司永城矿区生产的煤炭属于低硫低磷中低灰分高发热量的优质无烟煤,是冶金电力化工的首选洁净燃料,带动公司成为国内冶金企业高炉喷吹用精煤的主要供应商之一.许昌矿区生产的贫瘦煤粘结指数比较高,可以作为主焦煤的配煤使用,具有良好的市场需求.截至 。

22、碳中和威力开始在内蒙显现,电价压力进一步促使电解铝产能向云南等水电资源丰富的地区转移.2021 年 2 月,内蒙发改委和工信厅发布关于调整部分行业电价政策和电力市场交易政策的通知,表明严格按照国家规定对电解铝铁合金电石烧碱水泥钢铁黄磷锌冶。

23、第一阶段:疫情冲击,资本落荒而逃13 月pp继春节期间中国爆发新冠疫情后,包括欧美国家在内的主要消费国相继开始出现新确诊病例,全球经济活动被摁下暂停键,导致铜下游需求骤停.同时,由于市场对流动性风险的担忧,金融市场陷入恐慌性抛售,全球各类。

24、2021年上半年依然是最佳窗口期.结合近期趋势和中期供需因素,近期而言,金融宽松条件预计在疫情影响结束前不会转向,海外经济复苏的边际增量预计2021年逐季向好,当前趋势有望维持;至于中期供需的影响,考虑到上半年内疫情对实际供应依然有扰动。

25、中游:碳中和勾勒产能瓶颈pp电解铝产业链中游为高耗能高碳排放量的冶炼环节.每冶炼 1 吨电解铝需耗13500kwh 直流电,约占整个铝产业耗能的 70以上,高耗能同时伴随着高碳排放量,电解铝冶炼的碳排放量约占全国碳排放总量的5,仅次于钢铁。

26、2020 年初新冠疫情爆发,从中国开始各国经济活动停摆,全球股票及大宗商品均出现不同幅度的下跌,铝价本于 19 年 10 月自然见底,但受疫情影响自 20 年 1 月开始大幅下跌,19 年 4 月跌至1480 美金的低位.新冠疫情爆发后,各。

27、http:147请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 深度报告 南山铝业南山铝业600219 报告日期:2021 年 12 月 7 日 电解铝筑底,高端产品进入放量期电解铝筑底,高端产品进入放量期 南山铝业深度报告 tabl。

28、本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电解铝行业深度报告 海外供应受限,国内稳增长打开需求 2022 年 01 月 27 日 TableSummary 海外供应:欧洲能源危机蔓延,海外铝锌减产严重.能。

29、本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电解铝行业深度报告 二十倍的美铝是如何修炼成的 2022 年 03 月 30 日 TableSummary 美铝股价过去两年涨幅接近 20 倍.2020 年 3 。

30、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页. xml 铝专题之一铝专题之一详解详解超级周期超级周期背景下背景下电解铝电解铝吨利吨利核心竞争力核心竞争力 有别。

31、 行业及产业 行业研究行业深度 证券研究报告 有色金属 2022 年 06 月 13 日 沪伦铝价差持续,电解铝有望持续短缺 看好 铝行业深度报告 证券分析师 王宏为 A0230519060001 研究支持 马焰明 A02301210700。

32、 上市公司 公司研究公司深度 证券研究报告 有色金属 2022 年 08 月 09 日 天山铝业002532电解铝一体化布局完善,角逐电池铝箔新赛道 报告原因:首次覆盖 买入首次评级投资要点:公司是国内成本较低的电解铝龙头.公司拥有 120。

33、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司.各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页.xml 电解铝龙头积极电解铝龙头积极拓展铝加工拓展铝加工,业绩成长业绩成长可期可期 公司电解铝产能全国单体第二,上。

34、证券研究报告行业深度有色金属 http: 145 请务必阅读正文之后的免责条款部分 有色金属 报告日期:2022 年 09 月 14 日 电解电解铝:铝:受益全球受益全球能源危机能源危机,供需边际向好,供需边际向好 行业深度报告行业深度报告。