1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2626 Table_Page 公司深度研究|钢铁 证券研究报告 久立特材（久立特材（002318.SZ） 产量具备弹性，产量具备弹性，产品结构升级增强盈利韧性产品结构升级增强盈利韧性 核心观点核心观点： 2019 年业绩：年业绩：油气投资高景气驱动不锈钢管价利齐升，归母净利润同油气投资高景气驱动不锈钢管价利。

2、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 公用事业 2020 年 01 月 03 日 新天然气 (603393) 煤层气产量快速释放 管网公司带来直接利好 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： 完成亚美能源整合，打造城燃+煤层气一体化布局。
公司 2018 年 8 月完成港股煤层气开采企业亚美 能源 50.5%股份收。

3、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 公用事业 2020 年 01 月 03 日 新天然气 (603393) 煤层气产量快速释放 管网公司带来直接利好 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： 完成亚美能源整合，打造城燃+煤层气一体化布局。
公司 2018 年 8 月完成港股煤层气开采企业亚美 能源 50.5%股份收。

4、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金海运港口指数 2926 沪深 300 指数 3951 上证指数 2923 深证成指 10941 中小板综指 10298 刘蒙刘蒙 联系人联系人 徐君徐君 联系人联系人 xu_ 许隽逸许隽逸 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S01。

5、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/有色金属 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 05 月 18 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 20Q1 黄金行业表现突出， 。

6、 -1- 证券研究报告 2020 年 7 月 18 日 石油化工 成品油、原油管理办法废止，主体多元化市场焕发活力 对成品油及原油市场管理办法废止的专题研究 专题研究 从计划管控到初步开放， 市场化改革是大势所趋。
从计划管控到初步开放， 市场化改革是大势所趋。
中国石油流通管理经 历了从高度集中的统一计划管理到逐步放松管制进行市场化改革的过程。
根据原油、 成品油在中国历。

7、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2626 Table_Page 投资策略周报|化工 证券研究报告 化工行业化工行业 原油价格反弹，化工品涨跌相当原油价格反弹，化工品涨跌相当 核心观点核心观点： 行业基础数据跟踪：行业基础数据跟踪：本周（4 月 6 日4 月 10 日） ，基础化工板块上涨 3.08%，跑赢上证综合指数 1.98 个百分点；化工。

8、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 1515 Table_Page 深度分析|化工 证券研究报告 化工行业化工行业 原油市场走出至暗原油市场走出至暗时刻时刻 核心观点核心观点： 原油市场走出至暗时刻， 价格逐步回升原油市场走出至暗时刻， 价格逐步回升。
随着 OPEC+减产协议的执行， 美国等非 OPEC 国家的产量在低油价影响下出现下滑等因素。

9、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究报告 行 业 行 业 研 究 研 究 行 业 研 究 周 报 行 业 研 究 周 报 原油减产原油减产短期短期难抵物流难抵物流链链饱和压力饱和压力 石油化工 投投资摘要资摘要： 减产协议终减产协议终达成，达成，原油原油跌势未止跌势未止 在与墨西哥谈判妥。

10、 行业报告行业报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 01 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 李辉李辉 分析师 SAC 执业证书编号：S01 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S01 张峰张峰 分析师 SAC 执业证书。

11、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 交通运输/ 航运 2020 年 03 月 01 日 原油升水重现，油轮催化来临 看好 油轮 08 年，15 年原油升水大行情复盘 相关研究 油轮决战淡季，集运改善逻辑重现分阶 段验证航运行业 2020 投资策略 2019 年 12 月 30 日 中美一阶段协议有望达成，油轮短期扰 动较多中期逻辑。

12、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 相关报告相关报告 1.卫星视角专题报告 10-卫星视角：欧美 报复性出行！ ，2020.6.1 2.卫星视角专题报告 9-卫星视角：中国全 面开干！ ，2020.5.19 3.卫星视角专题报告 8-卫星视角：大群美 国人出门了！ ，2020.5.4 4.卫星视角专题报告 7-卫星视角：油轮正 “挤爆”新加坡港口！ ，2020。

13、证券分析师证券分析师 刘永来刘永来投资咨询资格编号投资咨询资格编号：S02S02 邮箱：邮箱： 证券研究报告证券研究报告 原油直接制化学品（原油直接制化学品（COTCCOTC）：游戏规则变革者）：游戏规则变革者 20202020年年0909月月1010日日 请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款 行业评级行业评级 石油石化石油石化 中性（维持。

14、疫情的原因OECD工业生产指数直接下将到-0%，2020年6月份开始回暖，上升到了-0%。
而全球航班客座率从2019年3月份也是处于比较平稳的状态，到了2020年3月份，全球航班客座率同比湘江到了-50%，在2020年6月份开始回暖，起伏波动在-20%到-10%之间。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源大宗商品涨价与PPI走势。

15、在2021年将平均为3.01美元/百万英热，到2022年将上涨至3.27美元/百万英热。
4.美国的天然气产量明年将会增加，到2022年，平均产量将从2021年的平均预测产量959亿立方英尺/天增加到976亿立方英尺/天。
伴生气产量的增长将推动2022年天然气产量的增长。
5.天然气消费量将在2021年和2022年下降。
消费量的减少是由于发电用天然气的减少，在较小程度上是由于住宅和商业消费者使用天然气的减少。
6.与2020年相比，天然气价格上涨将导致2021年和2022年用于发电的天然气使用量减少。
天然气将部分被燃煤发电取代。
在经历了2020年第二季度的大幅下跌后，原油价格开始回升，并将在我们的预测期内继续小幅上涨。
西德克萨斯中质原油(WTI)价格与纽约商品交易所信心区间(美元/桶)：原油价格受全球石油供需的影响。
在未来24个月里，原油消费将普遍超过产量，限制原油价格的上涨。
世界液体燃料生产与消费平衡(百万桶/天)：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：美国能源情报署：2021年美国短期能源展望报告。

16、量分布情况分析据数据显示分析，铝土矿进口依赖逐年提升。
而我国作为铝土矿生产大国，2020年实现铝土矿产量6000万吨，占全球总产量的16%，居第三位。
尽管我国铝土矿产量丰富，但因消费量巨大，铝土矿对进口的依赖度较高，近年来铝土矿自给率逐年降低。
2020年我国铝土矿进口量共计11156万吨，自给率仅为34.97%。
铝土矿主要从资源储量较为丰富的几内亚、澳大利亚和印尼等地区进口，2020年三大地区的进口量占比合计超过96%。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源有色金属信用研究之一：盈利向好，碳中和重塑铝业新格局。

17、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
HeaderTable_TypeTitle 有色金属行业深度报告 铜：2020波澜壮阔，2021更上层楼 2 目 录 前言：2020 波澜壮阔，2021 何去何从？ .。

18、国内市场逐步进入淡季，国内市场逐步进入淡季，2020年水泥产量同比小幅增长年水泥产量同比小幅增长1.6 2021年年01月月18日日2021年年01月月24日日 水泥水泥行业行业 评级评级强于大市维持强于大市维持 核心观点核心观点 春节工人。

19、p2020 年中国粗钢产量约占全球总产量的 56，长流程高炉生铁占比达 68.4，减排国际压力较大。
根据世界钢铁协会发布的2020 年全球钢铁行业年鉴，2020 年全球粗钢产量达 18.64 亿吨，同比下降 0.其中中国粗钢产量达到 1。

20、p价格动态及信息分析ppppnbsp;华北：本周华北地区价格保持稳定，42.5号均价422元吨。
出货率60.6，环比15.0pct;库容率57.0，环比6.0pct。
京津两地工程和搅拌站已全面复工，北京地区需求恢复到89成，天津地区企业出货。

21、p前言：石油作为大宗商品之王，每一个阶段影响的价格因素也都不同。
石油也是大宗 商品中，极少数能够有技术进步的因素带来长期的成本下降的商品。
从历史长周期的维度， 原油的价格与定价权的争夺有关系。
中期油价受到供需格局的影响，而短期又伴随着金融。

22、p 本周国产矿市场价格上涨，进口矿市场价格上涨。
本周迁安铁精粉价格1396元吨，较上周升128 元吨;武安铁精粉价格1199 元吨，较上周升8 元吨;唐山铁精粉价格1099 元吨，较上周升98 元吨;国产矿市场价格上涨。
本周青岛港巴西粉矿 。

23、pOPEC联盟减产的决心归根结底还是取决于国际原油价格。
然而，从这两次会议中也可以看到，OPEC内部依然存在着分歧：原定于 2020 年 12 月 1 日的会议被推迟至 12 月 3 日;2021 年 1 月的会议俄罗斯和哈萨克斯坦决定开始。

24、海上石油工程总包从设计采购预制到安装整个周期长达 23 年，订单可以作为判断后续工作量和业绩的领先指标之一。
平台设计过程指的是在地质情况已经探明开发方案已经确定环境条件清楚的条件下，根据井位的定位，进行海上平台的设计。
具体设计的内容包括平。

25、欧洲寿险业仍面临着来自低利率的巨大压力。
德国是最具挑战性的市场之一，因此是本报告的重点。
pp该行业在减少对新业务的担保和采取资产负债管理ALM措施方面反应良好，迄今为止，这限制了对收益和资本的影响。
pp然而，随着收益率持续走低，偿付能力二。

26、收益回撤：回撤控制优秀，超额收益呈明显的左偏态自产品成立以来，取得收益62.66，较中证500 指数取得37.62 的超额收益，期间产品的最大回撤为 14.63，明显低于中证 500 指数在同期的回撤 21.65，这说明，历史上长期持有产品。

27、光伏设备：隆基再次刷新P型TOPCon电池效率世界纪录 2019年1月隆基电池研发中心单晶双面PERC电池正面转换效率达到了24.06并保持至今。
在N型TOPCon电池领域，隆基电池研发中心在6月份公布经世界公认权威测试机构认证的25.21。

28、史新低，通胀率也有所下降，特朗普认为美联储应放慢加息步伐，多次推特施压，试图用政治打破美联储的独立性，然而美联储自有打算，在重压下，如约进行第三第四次加息，致使美元指数逐渐冲破 96，并保持高昂的稳定态势。
2018 年 3 月中国版原油期货。

29、美国对伊朗的打压持续升级，中东地区冲突袭击不断。
2021 年，拜登政府执政，美伊关系或将有所改善，但短期难以达成一致。
预计美方不会停止对伊朗制裁，中东地区地缘冲突还将频发，带来短期市场风险。
美元指数走强缺乏有力支撑，推动国际油价上涨2020。

30、2021年锌矿供应紧张形势或将缓解回顾过去 20 年锌精矿产量变动，可以看出全球锌精矿总体产出平稳，期间有三次明显的供应缩减：2008年的金融危机导致2009年的全球锌矿产量同比回落2.52015年的大宗商品熊市导致了 2016年全球锌矿产。

31、原油新霸主的崛起美国作为目前全球第一大原油生产国家，其对全球原油供应的影响已经显著超越 OPEC这也是 OPEC在 2019 年 1 月开始的减产逐渐失效的重要原因美国原油霸主地位主要体现在 3 个方面，第一，美国原油产量具有迅速的市场调节。

32、 大国博弈，原油格局重塑 油价回顾与展望 18612023 TableReportTime 2021 年 11 月 26 日 邮 证券研究报告 行业研究 深度报告 大国博弈，原油格局重塑大国博弈，原油格局重塑 2021 年 11 月 26 。

33、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 温宿油田产量快速增长，油服有望底部回升 中曼石油603619 国际油价处于近年来高位，油田和油服板块受益国际油价处于近年来高位，油田和油服板块受益 公司早期由钻机制造向下游延伸进入钻井工程服务，并于 。

34、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告公司深度报告 2022 年 03月 20日 强烈推荐强烈推荐A维持维持 内生产量内生产量释放，外延空间广阔释放，外延空间广阔 周期金属及材料 当前股价：8.19 元 公司金矿资源禀赋优质，盈利能力突出，。

35、MPC 2021年度报告来自总统和ceo建立战略执行我们在2020年建立的三个战略优先事项:加强我们资产的竞争地位，嵌入低成本文化，以及在我们控制范围内提高我们业务的商业绩效目标方面。
在2021年全年执行这些优先事项，并在我们核心价值观的坚。

36、1 中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信 证券研究报告 2 0 22 . 0 5 . 0 4 原油：新周期中的机遇 分析师：谢楠 执业证号：S0740519110001 联系方式： 分析师：李博 执业证号：S07405。

37、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 TableTitle 有色金属 贵金属 内增外扩促进产量释放，未来可期 一年该股与沪深一年该股与沪深 300 走势比较走势比较 TableSummary 报告摘要报告摘要 收购收购。

38、 1 公司报告公司报告公司深度研究公司深度研究 中曼石油中曼石油603619采掘 钻井业务景气区间已至，温北油田产量快速提升钻井业务景气区间已至，温北油田产量快速提升 投资要点：投资要点： 公司是国际知名综合油服业务供应商公司是国际知名综合。

39、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金石油化工指数 2683 沪深 300 指数 4421 上证指数 3362 深证成指 12697 中小板综指 12810 相关报告相关报告 1.。

40、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http: 1 20222060 全球及中国原油需求展望何时达峰TableReportTime2022 年 8 月 3 日 陈淑娴 石油化工行业分析师 执业编号:S01 联系电话:8。