1、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究中期策略 2020年06月02日 家用电器 增持维持 白色家电 增持维持 林寰宇林寰宇 执业证书编号:S0570518110001 研究员 王森泉王森泉 执业证书编号:S0570518120001 研。

2、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 2525 本报告联系人: 黄涛 075582771936 TablePage 行业专题研究家用电器 2020 年 2 月 27 日 证券研究报告 家用电器行业家用电器行业 家电直播电商。

3、 115 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 报 告 家用电器行业家用电器行业 报告日期:2020 年 04 月 16 日 乘社交电商之风乘社交电商之风,小家电,小家电高歌猛进高歌猛进 小家电行业专题报告小家电行业专题报告 行 业 公。

4、基本盘影响有限,长期倒逼传统企业升级 市场格局消费属性及行业成长性三维视角观察小米家电渗透难度 传统企业优势虽无损,倒逼之下仍或改革升级2018的重要变量:鲇鱼 小米入局2018年行业出现的重要变量:小米凭借生态链公司的系列产品打入传统制造。

5、 1 证券研究报告 2020 年 3 月 4 日 家电行业 新消费风来,寻找下一个小家电明星公司 小家电行业深度研究 行业深度 属于小家电的新消费时代属于小家电的新消费时代来了来了 2018 年之前小家电行业的投资机会乏善可陈, 但我们越来。

6、 证券证券研究报告研究报告 行业行业深度报告深度报告 可选消费可选消费 小家电小家电 推荐推荐维持维持 无边光景时时新无边光景时时新 2020年年07月月14日日 小家电行业全景图小家电行业全景图 上证指数上证指数 3443 行业规模行业规。

7、精选小家电,布局白电复苏精选小家电,布局白电复苏 家电行业2020年中期投资策略 姓名 吕明分析师 证书编号:S0790520030002 邮箱: 2020年6月30日 投资要点投资要点 看好板块看好板块1:小家电:小家电扫地机器人扫地机器。

8、电的频次更高;就复合功能厨房料理小家电而言,用户对中国品牌的信赖程度高,在进口品牌中,德国品牌最受青睐.行业趋势:中国厨房料理小家电行业未来向体验消费健康取向功能复合效率烹饪服务至上的方向发展.品类界定厨房家电:指厨房所用的家电,包括油烟机。

9、便利性;增加公益宣传,或者通过返点积分制度,可有效提升居民参与度.互联网经济的盈利不能脱离实体:需深刻理解固废产业链的特点,再辅之以互联网技术支持.1回收事权是根本:垃圾分类制度本身并不会使垃圾收运回收利用企业直接获得垃圾中资源部分的回收事。

10、消费,保持线上新型消费热度不减.2020年6月9日重庆市发布了2020家电以旧换新消费促进活动,其主要内容是以旧换新家电范围主要包括电视机电冰箱洗衣机空调生活电器手机等废旧电子电器产品,对应的换新产品能效标识为1级或2级.2020年6月6日。

11、疫情催生家电新风向新消费需求.疫情隔离和在线经济的化学反应引爆了新式小家电需求,其本质是在疫情的特殊情境下日益细分的差异化需求得到了更为充分的满足.疫情是对新需求的发掘而非透支,后疫情时代新式小家电有望凭借电商平台的数据赋能,聚焦细分赛道。

12、回顾历史,家电板块2008年至今12年间其中有7年获得绝对收益.截至2020年11月8日,家电行业绝对收益达31.8,分行业板块中排名第8名.家电行业整体20Q3收入端同比增长13.2,较Q1Q2同比增速显著改善,回归双位数增长,其中白电黑。

13、家电出口占比较大,根据Wind 数据,2019 年家电板块申万公司海外收入比例约为34.且海关总署数据显示,家电累计出口金额已于6 月恢复同比增长.中国为全球最大家电制造基地,根据ITC 数据,2019 年中国空调洗衣机冰箱全球出口金额份额。

14、2020年12月16日 景气回升,变革落地 2021年家电行业投资策略 行业评级:看好 添加标题 摘要 2 1核心观点:明年基本面总体稳健,布局变革龙头 预计明年家电板块基本面总体表现稳健,空调部分小家电品类表现相对较好 今年下半年板块估值。

15、1 GfK February 7, 2018 GfK 2017全年 中国电子家电行业报告 捷孚凯GfK中国,2018年2月7日发布 2 GfK February 7, 2018 中国技术消费品零售市场零售额 在线线下, 亿元 同比增长率 零。

16、为什么看好白电 为什么看好白电 家电行业2021年投资策略 家电行业2021年投资策略 2020.12.27 证券研究报告 2020.12.27 证券研究报告 复盘:复盘:二十年内家电超额收益显著二十年内家电超额收益显著 涨幅排名居前的年份。

17、一3月:内销复苏向上pp总览:基数影响显著,3 月家电行业同比数据高增.据奥维数据,由于去年疫情影响下基数较低,3 月家电内销零售表现同比高增,3 月单月全品类线上销额同比37,线下销额同比89,但另一方面,去年在疫情下显著受益的外销出口。

18、家电市场展望:原材料价格影响或将凸显pp后续家电展望,自下而上寻找具备差异化增长潜力个股pp从目前时点往后看,家电内销景气度回升,但汇率及原材料涨价仍将带来更多压力,海外收入或受到海外企业产能恢复影响,仍需自下而上发掘个股机会,在竞争策略。

19、2020 年底美的战略再升级,启动了第二次重大转型,实质是为了进一步形成生 态,对产业链中的各环节都提供服务旨在为了扩大自身平台的参与者,形成更 为完善的工业服务平台.将全面数字化和全面智能化提升为集团核心战略, 其目标是驱动美的向以数据驱。

20、上半年由于原材料流量变贵和新品推迟的关系,导致行业增速大幅放缓.我们认为,对于小家电行业的长期未来预期不宜过于悲观,四季度高基数压力将有所缓和,更多创新新品拉动下,后半年内销有望实现恢复性增长.1四季度高基数所带来的压力将有所缓和,收入和利。

21、 大宗原材料价格高位回落:截至20211031,铜铝冷轧板塑料价格同比增幅分别为34.450.134.133.8.从全球供需矛盾缓解美元流动性收紧发改委介入增加市场供给来看,大宗原材料价格明年大概率回落; 成本对冲降低盈利回撤:家电企业普遍。

22、居民储蓄率仍处于高位:目前美国居民储蓄率相比疫情前仍然高出近 2 个百分点,若储蓄率完全回到疫情前水平,则个人消费支出提升部分将对 GDP 环比增速带来2个百分点左右的拉动.超额储蓄规模相对较高:至 2021 年 8 月,美国居民每月超额储。

23、传统厂商占据优质渠道资源,产品矩阵丰富,渠道生存能力更强.我们认为优质的渠道资源门店位置具有一定稀缺性,传统电动车厂商渠道资源积累更加深厚,经销管理运营体系也更加成熟;其次,行业龙头产品矩阵丰富,受众群体广泛,在低线城市的经销商生存能力更强。

24、从上述代表性公司在 20182019 贸易战期间的股价月度涨跌幅中可以看到,在各批次关税加征预期出现时,市场就有较为迅速的反应,尽管全年 EPS 并未受到明显影响,估值层面的下杀却造成了整体短期股价的疲软表现.以整体业绩受关税影响程度较小的。