1、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 02月 14日 九阳股份九阳股份（002242.SZ） 更懂年轻人，开启成长新周期更懂年轻人，开启成长新周期 复盘公司增长与调整的十年。
复盘公司增长与调整的十年。
公司从豆浆机起家，2008 年-2018 年，总收 入 CAGR 为 6.57%，净利润 CAGR 为 3.43%，增速较同行业稍显平淡，主 要存在两方面原因：1）豆浆机和电磁炉两大支。

2、进击的小家电龙头进击的小家电龙头 002242002242九阳九阳股份深度报告股份深度报告 隋思誉隋思誉 S03 纪敏纪敏 S39 - 2 - 思辨：“豆浆机”思维的纠偏 九阳：单品类起家，在粗放的扩张后，理清思路阔步向前，迈 入新阶段 20082020：上市至今12年，是否也应该换种思维看九阳？ 投资思考投资思考 自主 / 收购 Local Glo。

3、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 05 月月 28 日日 分析师：刘鹏 S02 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 < 2020-05-05 七七门店探访门店探访： 扬帆海月生扬帆海月生， 心悦心悦而而诚 。

4、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究报告 公公 司司 研 究 研 究 公 司 点 评 公 司 点 评 从从 OCI 产能退出看通威新规划意义产能退出看通威新规划意义 通威股份（600438.SH）公司点评 电气设备/电源设备 投投资摘要资摘要： 通威股份作为国内光伏龙头，目前已拥有 8 。

5、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 “索通模式”再造一个新索通“索通模式”再造一个新索通 索通发展（603612）投资价值分析报告2020.7.31 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李超李超 首席有色钢铁 分析师 S01 商力商力 有色分析师 S02 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S01 。

6、九洲药业（603456） 证券研究报告公司研究化学制药 1 / 38 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 CDMO 跨越式成长，业绩跨越式成长，业绩持续高增持续高增 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 2,017 2,669 3,514 4,314 同比。

7、qRrOpPoQnMqMoPoMmRpQsP7N9R7NnPoOoMrRlOqRmNeRtRmPaQrQoNwMmRsNwMmNqO 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 大参林：华南地区药店龙头，全国布局稳步推进 . 5 1.1. 粤。

8、九号公司689009 证券研究报告公司研究电子制造 1 38 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 持续扩张的持续扩张的智能短交通和机器人领域领先企智能短交通和机器人领域领先企 业业。

9、敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 九阳股份九阳股份002242002242 ：是否由产品驱动走是否由产品驱。

10、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司深度公司深度报告报告家用电器行业家用电器行业 2020 年年 12 月月 30 日日 产品渠道联动升级，业绩持续向好可期产品渠道联动升级，业绩持续向好可期 九阳股份九阳股份。

11、126 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 深 度 报 告 九洲药业九洲药业603456 报告日期：2021 年 1 月 14 日 稀缺的稀缺的加速加速迭代迭代的的 CDMOCDMO 平台平台 九洲药业深度报告 table。

12、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：评级：买入买入 首次首次 市场价格：市场价格：1 100.2800.28 基本状况基本状况 总股本百万股 70.41 流通股本百万股 5.77 市价元 100.28 市。

13、p近几年，我国加速推行医药体制改革，药品监督管理法律制度和知识产权保护不断完善， 2016 年 6 月 6 日，国务院办公厅印发药品上市许可持有人制度试点方案最重要，方案允许药品研发机构或者科研人员可以作为药品注册申请人提交药物临床试验申请。

14、p公司采用中台赋能前台开发的双线研发体系，同时满足公司短期产品开发和技术创新两个层面的战略需求。
技术研发中心为技术中台，根据战略判断进行前瞻性技术创新通用共性技术的研究开发，向前台事业部产品线输出，保障公司的核心竞争力;工业设计中心负责为。

15、优质 CDMO 平台逐步从能力建设期走向业绩兑现期的成长属性。
我们首次从投资人效和项目等角度横向对比国内生产端延伸和CRO 延伸的主要CDMO 公司之间的差异，历史上看，相比于行业平均，公司无形资产和研发投资多固定资产尤其是 CDMO 相。

16、电动平衡车虽然也面临着路权受限的问题，但由于具有时速较低，易于操作的特点，比 起地面道路，平衡车目前更常见于公园广场机场等人员密集且活动范围广阔的区域，为 人们提供短途代步安保巡逻休闲娱乐等功能。
九号平衡车在形态上可以分为单轮双轮 多轮电。

17、此次 Entresto 获得 HFpEF 适应症的批准，主要是基于 PARAGONHF 试验中所得到的疗效和安全性证据。
PARAGONHF 试验是一项随机双盲活性药物对照试验，总共招募了 4796 名级射血分数45利钠肽升高并且存在结构性。

18、我国消炎镇痛治疗需求旺盛，市场空间超 500亿元。
疼痛是继呼吸心跳血压脉搏的第五大生命特征，是由强烈刺激或称为伤害性刺激引起组织损伤而引起的不愉快的感觉，可分为短暂性疼痛急性疼痛和慢性疼痛。
其中慢性疼痛是指持续时间超过 3 个月的疼痛，是。

19、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 九号公司九号公司689009 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 06 日日 投资投资评级评级 行业行业 汽车其他交运设备 6 个月。

20、电子电子电子制造电子制造 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 35 九号公司九号公司689009.SH 2022 年 03 月 20 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 2022318 当前股价元 43.70 一年最高最。