1、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 1919 TablePage 深度分析环保工程及服务 证券研究报告 环保环保行业深度行业深度报告报告 后浪后浪助推助推前浪,前浪,基建基建公募公募 REITs 打开行业估值空间打开行业。

2、 1 证券研究报告 2020 年 5 月 1 日 建筑和工程 基建公募 REITs 起航,建筑板块迎来重大机遇 建筑装饰行业专题研究 行业动态 事件事件:2020 年 4 月 30 日,中国证监会国家发改委联合发布关于 推进基础设施领域不动。

3、 行业报告行业报告 行业研究周报行业研究周报 1 公用事业公用事业 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 05 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郭丽丽郭丽丽 。

4、 1 本报告的主要看点本报告的主要看点: 1. 通过数据展示不动产在全 球主要市场以上市公司和 REITs 形式上市的估值表 现包括溢价折价率以及 收益率要求 . 2. 境内试点公募 REITs 与境 外 REITs境内类 REITs 的实。

5、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 以越秀以越秀REITREIT案例案例为起点纵览全球为起点纵览全球REITsREITs发发 展,透视。

6、 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 证券研究报告 行业动态报告 多部委出台公募多部委出台公募 REITs 实施细则实施细则,央行发布二季度货币报告,央行发布二季度货币报告 报告摘要报告摘要: TableSummary。

7、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告 房地产房地产 投资视角看投资视角看公募型公募型 REIREIT Ts s 的的关注关注点点 不动产投资不动产投资系列报告系列报告 日期:20200812 TableSummary 。

8、 REITs 试点正式启动.试点要求为 3 个聚焦和 1 个加强:聚焦京津冀长江经济带雄安新区粤港澳大湾区海南长江三角洲,以及国家级新区有条件的国家级经济技术开发区.聚焦 3 大基础设施补短板领域信息网络等新基建,以及国家战略性新兴产业集群。

9、 2020年4月30日关于推进基础设施领域不动产投资信托基金REITs试点相关工作的通知:正式启动基础设施领域的公募REITs试点工作,标志着中国公募REITs制度与市场建设正式拉开帷幕;pp 2020年8月7日公开募集基础设施证券投资基。

10、4. 底层资产层面pp项目运营机构是比较重要的参与机构, REITs 底层资产收入的多少往往取决于运营机构的运营管理能力.指引要求底层资产具有成熟的运营能力和模式,确保 REITs 产品可以产生持续稳定的收益和现金流.在 REITs 发行。

11、及县域地区,规模多在 600 吨日1200 吨日,少数项目处理规模过 2000 吨日.pp根据 E20 统计,2020 年上半年垃圾焚烧项目有 22 个分布于四线及五线城市,占比达 44,一线城市无新增,新一线和二线城市分别中标 4 个和。

12、我国基础设施公募REITsppnbsp;基础设施公募 REITspp基础设施公募REITs 是指依法向社会投资者公开募集资金形成基金财产,通过基础设施资产支持证券等特殊目的载体持有基础设施项目,由基金管理人等主动管理运营上述基础设施项目。

13、宽货币环境下,短中期高等级信用债收益保持在 4以下,10 年期 AAA信用债收益率保持在 4左右,REITs 收益率略高于国债和高等级信用债.从派息率来看 9 只公募 REITs 的现金分派率区间为 412,其中以产业园和仓储物流为基础资。

14、1. 估值方法公募 REITs 的定价与底层资产的估值密不可分.从估值角度,符合底层资产要求的基础设施资产根据收入获取来源不同,可分为两大类:以收费为主要收入来源的基础设施,如供电站高速公路废水处理设施等.收费类以收费为主要收入来源的基础设。

15、配售机制:认购份额超过发售份额时采取配售机制:网下投资者:按照事先确定的配售原则在有效认购的网下投资者中选择配售基金份额的对象.扣除战略配售后,网下发售比例不低于公开发售数量的70.基金发行过程中可以设置回拨机制,但回拨后仍需满足这一要求。

16、2022 年深度行业分析研究报告 3 证券研究报告 目目 录录 1 REITs 与与 PPP 的宏观背景有较大相似性的宏观背景有较大相似性 . 6 6 1.1 背景:经济下行压力下,基建逆周期属性凸显 . 6 1.2 变局:化解地方债务风险。

17、 1 证券研究报告 2022 年 3 月 10 日 行业研究行业研究 择优择精择优择精加速转型,国内产业园公募加速转型,国内产业园公募 REITsREITs 发行乘势而上发行乘势而上 国内典型产业园 REITs 产品专题报告 房地产房地产 。

18、2022 年深度行业分析研究报告 3 证券研究报告 目目 录录 1 产业园公募产业园公募 REITs 概览概览 . 6 6 1.1 首批第二批公募 REITs 收益表现回顾 . 6 1.2 我国产业园基本现状 . 8 2 建信中关村产业园建。