1、 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年7月26日 家电行业 小熊、新宝、苏泊尔连续超预期的背后 小家电新消费研究（4） 行业动态 厨房小家电公司中报业绩连续超预期 临近中报披露期，厨房小家电公司业绩连续超预期。
7月13、14日， 小熊电器和新宝股份的业绩预告大超预期，7 月 22 日，苏泊尔业绩快报 也超预期：小熊20Q2收入同比+75%，新宝20Q2收入同比+。

2、 请务必阅读正文之后的信息披露和重请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 家用电器家用电器 审慎增持审慎增持 ( ( 首次首次 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-07-02 收盘价（元） 16.6 总股本（百万股） 217.4 流通股本 （百万股） 54.35 。

3、 证券研究报告 九阳股份九阳股份（002242002242） 公司研究/深度报告 主要观点： 九阳是中国厨房小家电三龙头之一，基础扎实，多年来龙头地位稳固。
九阳是中国厨房小家电三龙头之一，基础扎实，多年来龙头地位稳固。
豆浆机、破壁料理机、榨汁机、面条机和空气炸锅等优势品类市场份额 常年第一，其他大部分品类如年饭煲、电压力锅、电磁炉等常年位列行 业前三。
九阳在历次渠。

4、 c 新宝股份新宝股份（002705） 小家电小家电 MCN 爆品制造者爆品制造者 范杨（分析师）范杨（分析师） 李树建（研究助理）李树建（研究助理） 颜晓晴（分析师）颜晓晴（分析师） 证书编号 S0880519050001 S0880118090151 S0880519050002 本报告导读：。

5、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究报告 公公 司司 研 究 研 究 深 度 报 告 深 度 报 告 小家电小家电长尾长尾市场走出市场走出来来的的新物种新物种 小熊电器（002959.SZ）深度报告 家用电器/白色家电 投投资摘要资摘要： 伴随伴随小小家电可选消费发展， 长尾市场家电可选。

6、 请务必阅读正文之后的免责条款 品类扩张，铸造品类扩张，铸造创意小家电创意小家电王者王者 小熊电器（002959）投资价值分析报告2020.3.9 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 汪浩汪浩 首席家电分析师 S05 陈俊斌陈俊斌 首席制造产业 分析师 S01 公司是小家电长尾市场龙头，公司是小家电长尾市场龙头，从从酸奶机到创。

7、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业深度报告深度报告 可选消费可选消费 | 小家电小家电 推荐推荐（维持维持） 无边光景时时新无边光景时时新 2020年年07月月14日日 小家电行业全景图小家电行业全景图 上证指数上证指数 3443 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 27 0.7 总市值（亿元） 4312 0.6 流通市值（亿元） 2623 0.4 行业指数行业指数 % 。

8、精选小家电，布局白电复苏精选小家电，布局白电复苏 -家电行业2020年中期投资策略 姓名 吕明（分析师） 证书编号：S0790520030002 邮箱： 2020年6月30日 投资要点投资要点 看好板块看好板块1：小家电：小家电-扫地机器人扫地机器人龙头企业：龙头企业：扫地机器人行业替代清洁工具空间较大，行业规模仍有较大提升空间，目前行业 离价格战尚远，行业龙头竞争格局良好，龙头企业在20。

9、电的频次更高；就复合功能厨房料理小家电而言，用户对中国品牌的信赖程度高，在进口品牌中，德国品牌最受青睐。
行业趋势：中国厨房料理小家电行业未来向体验消费、健康取向、功能复合、效率烹饪、服务至上的方向发展。
品类界定厨房家电：指厨房所用的家电，包括油烟机、燃气灶、消毒柜、洗碗机、电饭锅等。
厨房家电大致可分为厨房大家电与厨房小家电，但厨房大家电与厨房小家电之间暂无较为统一的标准，一般以电器大小为标准来划分。
厨房料理小家电：指厨房中以料理为主要功能的小型家电，包括电磁炉、电炖锅、豆浆机、电饼铛、和面机、榨汁机、面包机等。
本报告将厨房料理小家电分为两类：一是复合功能厨房料理小家电，其兼具烹饪前食物加工、烹饪中食材料理和烹饪后器具清洗的功能二是单一功能厨房料理小家电，其只能完成烹饪前食物加工、烹饪中食材料理和烹饪后器具清洗这三种功能之一。

10、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 家电轻工家电轻工 行业研究/行业周报 主要观点： 家电板块家电板块 7 月家电社零数据同比下降 2.2%， 暂时回调， 1-7 月累计同比下降 10.8%， 降幅较 1-6 月收窄 1.4 个 pct。
7 月为传统销售淡季，加之月为传统销售淡季，加之 618 分流影响分流影响 较大。

11、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |家用电器家用电器 创意小家电创意小家电+ +互联网龙头互联网龙头，小熊电器，小熊电器扬帆起航扬帆起航 增持增持（首次） 小熊电器小熊电器（002959002959）首次覆盖首次覆盖报告报告 日期：2020 年 12 月 01 日 Table_Summary 报告关键要素报告关键要素: : 小熊电器是创意小家电+互联网赛道的龙。

12、p美的集团收购万东医疗完成股权过户。
万东医疗于 2021 年 5 月 7日发布公告，公司收到协议转让双方的通知，获悉美的集团与鱼跃科技吴光明俞熔协议转让股份完成股权过户登记。
登记完成后，美的持有公司29.09的股份，为公司第一大股东。
来源：。

13、1988 年，张北先生创办了小家电代工贸易企业晶辉电器，在为外资企业代工的过程中完成了公司产品力供应链能力等基础能力的建设。
张默晗先生从加州大学回国后，不甘于代工，并于 2009 年创立自主品牌，其在国外积累的先进经营理念，及敏锐的商业嗅。

14、就业前景不明，收入稳定性不高，信用卡余额增长率较低，是导致当前购买力不足的重要因素。
就业前景是构建消费者信心的重要来源，如果就业前景较为乐观，消费者就会有更稳定的收入预期，更愿意增加消费。
根据Wind数据显示， 2020年六月以来，我国城。

15、我国小家电市场规模已超 4000 亿，市场规模庞大。
从产品属性看，相对于 白电黑电及厨电等长周期高频率必须属性较强的耐用型家电，小家电主 要用于解决消费者生活场景中的碎片化痛点，提升生活质量，可选属性更强， 细分品类也相对更多，品牌格局偏。

16、上半年由于原材料流量变贵和新品推迟的关系，导致行业增速大幅放缓。
我们认为，对于小家电行业的长期未来预期不宜过于悲观，四季度高基数压力将有所缓和，更多创新新品拉动下，后半年内销有望实现恢复性增长。
1四季度高基数所带来的压力将有所缓和，收入和利。

17、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 倍轻松倍轻松688793 高端按摩小家电领军者，多元化渠道加速扩容高端按摩小家电领军者，多元化渠道加速扩容 证书编号 本报告导读：本报告导读： 线下直营奠定高端品牌形象，线上。

18、洞察新消费 引领新趋势GfK中国家电事业部New Consumption New Tendency人口趋势，价值观转变消费升级的宏观背景与数字基建的完善孕育了新消费场的诞生新消费时代来临2消费成为中国经济行稳致远的重要支撑，国民对消费升级的。

19、JS Global Lifestyle1691.HK Equity ResearchCompany ResearchHousehold Appliances 1 41 东吴证券香港东吴证券香港 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文。

20、用科技向世界传播优秀的文化和内容ALLRIGHTSRESERVED YOUMI.NET小家电微博和短视频营销趋势报告有米科技2018年8月用科技向世界传播优秀的文化和内容ALLRIGHTSRESERVED YOUMI.NET目录1小家电行业。