1、 请务必阅读正文之后的免责条款 国内非制冷红外龙头，业务发展进入黄金期国内非制冷红外龙头，业务发展进入黄金期 大立科技（002214）投资价值分析报告2020.2.25 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李建伟李建伟 军工分析师 S03 联系人：陈卓联系人：陈卓 大立科技是国内非制冷红外龙头，具备全红外产业链制造能力，公司非制冷红大立科技是国内非。

2、化工化工/化学制品化学制品 1 / 38 巨化股份巨化股份（600160.SH） 2020 年 02 月 11 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/2/11 当前股价(元) 6.57 一年最高最低(元) 10.38/6.02 总市值(亿元) 180.36 流通市值(亿元) 180.36 总股本(亿股) 27.45 流通股本(亿股) 27.45 近 3 个月换。

3、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |家用电器家用电器 全球全球制冷元器件制冷元器件龙头龙头，新能源热管理成长，新能源热管理成长可期可期 增持增持（首次） 三花智控三花智控（002050002050）深度报告）深度报告 日期：2020 年 02 月 04 日 投资要点投资要点: : 传统制冷业务市场地位突出，行业增长空间仍在：传统制冷业务市场地位突出，行业。

4、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年04月03日 建材建材/其他建材其他建材 当前价格(元)： 19.80 合理价格区间(元)： 21.8324.69 张雪蓉张雪蓉 执业证书编号：S0570517120003 研究员 刘曦刘曦 执业证书编号：S0570515030003 研究员 鲍荣富鲍荣富 执业证书编号：。

5、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 5 5 月月 2929 日日 化工 细探化工需求之家电篇： 聚合 MDI、制冷剂中枢或迎来上移 Table_Main Table_Title 评级评级：增持（维持）增持（维持） 分析师分析师 谢楠谢楠 执业证书编。

6、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 OPEC+OPEC+谈判破裂油价暴跌， 维生素、 染料、谈判破裂油价暴跌， 维生素、 染料、 制冷剂、化肥产业链纷纷上涨制冷剂、化肥产业链纷纷上涨 最新景气指数最新景气指数- -18.1818.18，上周景气指数，上周景气指数- -27.8427.84，景气指数继续底部，景气指数继续底部 徘徊，徘徊，本周基础化工指数（中信）涨 8.72%，上证涨 5。

7、 1 / 35 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 09 月 18 日 公司研究证券研究报告 三花智控三花智控（002050.SZ） 深度分析深度分析 制冷龙头，汽零新秀制冷龙头，汽零新秀 投资要点投资要点 制冷部件龙头企业，多元化业务协同发展。
制冷部件龙头企业，多元化业务协同发展。
三花智控是全球制冷部件的龙头企业， 公司成立三十年来一直专注于生产和研发热冷转换。

8、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 化化工工 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 2019A 2020E 评级评级 万华化学 2.86 2.63 买入 华鲁恒升 1.51 1.29 买入 扬农化工 3.77 4.13 买。

9、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报化工化工行业行业 2020 年年 12 月月 27 日日 制冷剂制冷剂 焦炭 焦炭等等涨势较好涨势较好， 关注关注细细 分分龙头龙头业绩业绩表现表现 化工化工行。

10、化工化工化学制品化学制品 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 39 三美股份三美股份603379.SH 2020 年 12 月 30 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期20201229 当前股价元19.01 一年最高最低。

11、p投资价值分析报告 整体市场规模百亿空间，消费电子驱动整机应用滚动成长nbsp;pp1半导体热电制冷：2024 年市场规模至少 104 亿元nbsp;pp半导体热电制冷技术凭借其不可替代的灵活性多样性可靠性等优势和特点，广泛应用于消费电子通。

12、p 供需入手把握周期，顺应趋势拥抱成长，把握 2021 年化工行业走势：1需求端：以史鉴今，全球宽松背景下，化工品下游需求复苏有望持续。
回顾金融危机时期，国内化工品下游需求在政策刺激下复苏。
此时此刻，全球经济刺激计划再达顶峰，2020 年 。

13、3.3.1. 蒙特利尔协定对于各代制冷剂的淘汰进程pp第一代制冷剂淘汰进程：1987 年版本规定 1986 年开始冻结对 CFC11CFC12CFC113CFC114CFC115 等五种第一代制冷剂的生产，并要求发达国家在 1988 年减。

14、3.3.1. 蒙特利尔协定对于各代制冷剂的淘汰进程pp第一代制冷剂淘汰进程：1987 年版本规定 1986 年开始冻结对 CFC11CFC12CFC113CFC114CFC115 等五种第一代制冷剂的生产，并要求发达国家在 1988 年减。

15、公司提供优质服务和差异化产品，产品销售价格更高。
实施差异化竞争，通过产品差异化和服务差异化提升市场竞争优势，实现人无我有人有我优，人优我精。
2013 至2020 年内，公司外加剂产品的销售价格一直高于垒知集团与红墙股份，2020 年公司高性。

16、在供应紧缺的条件下，六氟磷酸锂的价格强势走高，截至9月7日，六氟磷酸锂参考价格43.5万元吨，较去年同期上涨了491.8同时由于六氟磷酸锂在电解液中占据较高的成本比重，六氟磷酸锂价格的走高带动了电解液价格同步宽幅上涨，截至9月7日，电解。

17、第三代制冷剂配额基准期已经过半，淘汰周期漫长。
第三代制冷剂HFCs，氢氟烃以 R32R134aR125R410a由 R32 和 R125 对等混配等为代表，其 ODP值几乎为 这类制冷剂与 R22 在制冷量压力等方面非常接近，在房间空调。

18、第三代制冷剂配额基准期已经过半，淘汰周期漫长。
第三代制冷剂HFCs，氢氟烃以 R32R134aR125R410a由 R32 和 R125 对等混配等为代表，其 ODP值几乎为 这类制冷剂与 R22 在制冷量压力等方面非常接近，在房间空调。

19、公司主流制冷剂品类产能及配额全国领先。
三美股份自2001年成立至今，始终专注于氟化工产品的生产研发和销售，公司也是工业无水氟化氢工业氢氟酸汽车空调用1,1,1,2四氟乙烷气雾罐型等7个国家标准主要起草人。
目前公司主营业务为有机氟无机氟两大系。

20、 市场价格 人民币 ： 24.70 元 目标价格 人民币 ：31.3531.35 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 3.40 已上市流通 A股亿股 3.32 总市值亿元 83.98 年内股价最高最低元 24.7013.40 沪。

21、 TableRightTitle 证券研究报告证券研究报告 化工化工 TableTitle 一体化优势尽显，制冷剂龙头未来可期一体化优势尽显，制冷剂龙头未来可期 TableStockRank 买入买入首次 TableStockName 巨化。

22、金禾实业：低糖引潮流，甜味剂龙头空间广阔评级：买入维持证券研究报告2022年01月05日化学制品行业金禾实业002597请务必阅读附注中免责条款部分相对沪深300表现表现1M3M12M金禾实业6.720.432.9沪深3000.31.16.。

23、 117 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 深度报告 司太立司太立603520 报告日期：2022 年 2 月 12 日 造影剂原料药龙头再出发造影剂原料药龙头再出发 司太立深度报告 tablezw 公司研究化学原料药行。

24、 http: 129 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深度报告 睿创微纳睿创微纳688002 报告日期：2022年2月15日 非制冷红外龙头，特种产品放量民品拓展双驱动非制冷红外龙头，特种产品放量民品拓展双驱动 睿创微纳深度报告 公司研究。

25、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 科思股份科思股份300856 CH 全球防晒剂龙头，志存高远全球防晒剂龙头，志存高远 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级 首评首评: 增持增。

26、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 利 安 隆300596.SZ 2022 年 02 月 27 日 买入买入首次首次 所属行业：化工 当前价格元：43.83 市场表现市场表现 沪深300。

27、 1 1 上市公司 公司研究 公司深度 证券研究报告 家用电器 2022 年 03 月 25 日 盾安环境 002011 聚焦制冷主业焕发第二春，热管理核心部件新兴龙头成长可期 报告原因：首次覆盖 增持首次评级 投资要点： 制冷空调零部件解。

28、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 盾安环境盾安环境002011 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 05 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业 家用电器家电零部件 6 个。

29、证券研究报告公司深度研究化妆品 东吴证券研究所东吴证券研究所 1 30 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 科思股份300856 全球防晒剂龙头，成就原料国货崛起之路全球防晒剂龙头，成就原料国货崛起之路 202。

30、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 华盛锂电华盛锂电 电解液添加剂龙头电解液添加剂龙头，综合实力领先，综合实力领先 华泰研究华泰研究 IPO 投价投价 研究员 申建国申建国 SAC No. S0。

31、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2022年年07月月07日日国信化工国信化工 含含氟制冷剂及氟制冷剂及氟化液氟化液行业分析框架行业分析框架证券分析师:杨林S0980520120002行业研究行业研究 专题。

32、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告首次覆盖报告 2022 年 07 月 10 日 三花智控三花智控002050.SZ制冷龙头,制冷龙头,热管理赛道热管理赛道高歌猛进高歌猛进 热管理赛道高景气,热泵热管理赛道高景。

33、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 制冷压缩机龙头,第二增长极真空泵发力制冷压缩机龙头,第二增长极真空泵发力 主要观点主要观点:TableSummary 制冷压缩机龙头企业,真空业务加速增长制冷压缩机龙头企业,真空业务加速增长 。

34、 蒙特利尔议定书受控物质制冷剂回收再用蒙特利尔议定书受控物质制冷剂回收再用 管理模式研究报告管理模式研究报告 Research Report on the Management Model of Refrigerant Recovery a。

35、 上市公司 公司研究公司深度 证券研究报告 基础化工 2022 年 08 月 02 日 巨化股份600160国内氟化工龙头,三代制冷剂配额落地后将迎来氟化工景气底部向上 报告原因:强调原有的投资评级 增持维持投资要点:一体化配套优势强的氟化。

36、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告公司首次覆盖 科思股份300856.SZ2022 年 08 月 11 日 增持增持首次首次所属行业:商业贸易 当前价格元:48.48 证券分析师证券分析师 郑澄怀郑澄。

37、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级:增持增持首次首次市场价格:市场价格:10107.17.1 元元 分析师:曾彪分析师:曾彪 执业证书编号:执业证书编号:S0740522020001S07405220。

38、2022 年深度行业分析研究报告 gUjWrUaUfW9UpWoYqV7NaObRoMqQnPoMlOoOoRjMmMwOaQrRwPxNpOwOuOoMsM氟制冷剂:供需平衡表测算1.31.3氟化冷却液市场前景梳理2 2浸没式液冷前景广阔。

39、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 制冷剂制冷剂景气周期将至,景气周期将至,氟化工龙头氟化工龙头拾级而上拾级而上 主要观点:主要观点:TableSummary 公司公司是是制冷剂制冷剂行业行业龙头龙头公司公司,布局布局氟化工氟化。