1、请务必阅读正文之后的免责条款部分,深度报告中国中免中国中免,报告日期,年月日接棒接棒,规模领跑全球,引领免税新时代,规模领跑全球,引领免税新时代中国中免深度覆盖报告,行业公司研究旅游休闲行业,李丹执业证书编号,报告导读报告。

2、请务必阅读正文后的重要声明部分TablTableStockInfoeStockInfo2021年年01月月26日日证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告买入买入首次首次当前价,308,00元中国中免中国。

3、1,免税成为海外消费回流重要渠道,海南离岛免税持续扩容升级pp1,1,免税承载海外消费回流,离岛免税为海外消费回流重要渠道pp国家意志下免税成为承载海外消费回流重要渠道,其中离岛免税已成为重要的组成部分且规划明确,中央提出逐步形成以国。

4、2,3疫情加速免税需求释放,竞争格局优化pp疫情促进消费回流,且长期来看国内免税需求韧性较强,2020年疫情影响下出境游减少,消费回流带动境内免税消费增长创新高,进一步比较中国消费者奢侈品消费在境内和海外的占比变化,可以发现消费回流的。

5、先发优势造就龙头地位,规模效应构筑全方位壁垒ppnbsp,央企控股背景,从国旅至中免的华丽蜕变pp中国中免于2008年成立,目前国资委为其实际控制人,央企身份加持背景强大,中国旅游集团中免股份有限公司原中国国旅股份有限公司成立于200。

6、stylewhitespace,normal,离岛免税为业绩核心驱动力,渗透率客单提升下空间可期ppstylewhitespace,normal,nbsp,政策东风来,离岛免税量价齐升ppstylewhitespace,nor。

7、免税品指免征关税进口环节税的进口商品和实行退免税进入免税店销售的国产商品按分销渠道分类口岸店指主要枢纽如机场陆路边境火车站跨境汽车站和港口等的出入境旅游零售商店离岛店指有资格在指定区域通常是岛屿经营免税与旅游零售业务的旅。

8、中国大陆旅游零售市场,疫情控制得力,政策引导扩大国内消费,市场迅速恢复,疫情下,中国旅游零售市场规模于20年下跌32,5至614亿元,同期全球亚洲分别下跌61,640,3,假设22年初疫情得到控制,国际旅游重新开放,弗若斯特沙利文预计中。

9、2020年7月,国家税务总局海南省税务局发布关于海南自由贸易港企业所得税优惠政策有关问题的公告,其中明确对注册在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业,减按15的税率征收企业所得税,我们对实施优惠所得税率对公司业绩的影响进。

10、重要经营主体分析机场免税贡献营收,离岛免税贡献净利按照免税经营方式分类,公司已经拥有了所有品种的免税门类,日上上海日上中国海免和海棠湾是公司营收主体,海免公司2020年营收亮眼,未来将成为离岛免税销售的有力补充,按照免税政策分类,公司同。

11、2即使存在部分重叠,免税渠道的规模也十分可控,以中免2020年有税品销售收入计算,占比仅为外资化妆品品牌在国内销售规模的低个位数水平,对有税市场的影响也十分有限,3从海外情况看,线上渠道已成为韩国免税运营商的重要组成部分,根据韩国免税业。

12、全面布局免税业务口岸免税有待恢复公司占据国内各大主要机场,公司收购日上中国日上上海后,先后中标北京大兴机场首都机场,上海虹桥机场浦东国际机场,广州白云机场等国内主要机场免税经营权,并与拉加代尔合作获得香港国际机场和澳门国际机场免税店经营权。

13、2022年深度行业分析研究报告2内容目录内容目录核心问题解析核心问题解析,55核心问题一,全球免税市场格局核心问题一,全球免税市场格局,55核心问题二,中免全局概览核心问题二,中免全局概览,66核心问题三,新。

14、中国中免601888深度报告,基本面与估值双底,内生价值长期提升国海证券研究所芦冠宇分析师周钰筠联系人S0350521110002S评级,买入维持证券研究报告2022年05月04日旅游综合1中国中免601888相对沪深300表现表现1M3。

15、敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告正反馈持续夯实竞争力,确定性成长性兼备主要观点,主要观点,先发优势先发优势政策政策红利红利,规模跃居全球第一,规模跃居全球第一公司凭借全牌照先发优势持续布局机场离岛市内免税业务,卡位流量入。

16、请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远商贸零售旅游零售全球旅游零售龙头,优势地位持续巩固一年该股与沪深一年该股与沪深走势比较走势比较报告摘要掌握免税核心点位,乘消费回流东风,掌握免税核心点位,乘消费回流东风。

17、2022年深度行业分析研究报告目录目录一一深耕免税数十载,行业地位遥遥领先深耕免税数十载,行业地位遥遥领先,6一一战略明确,深耕免税战略明确,深耕免税,6二二国资委控股,管理经验丰富国资委控股,管理经验丰富,7三三渠道全面,掌握核心点。

18、TableReportDate2022年年11月月07日日TableReportStockName中国中免中国中免601888TableReportName证券研究报告证券研究报告公司深度报告公司深度报告相关研究相关。