1、联系人,联系人,李跃森,李然,周延宇,历史表现,历史表现,数据来源,方正证券研究所相关研究相关研究交易总体公允,短期增厚利润,长期利好业绩持续增长,白云机场,高毛利业务持续增长,费用管控边际向好,白云机场,免税销售额同比增长,非航收入占比持。

2、年开工,扩建资本开支与免税长期空间,将共同决定长期投年开工,扩建资本开支与免税长期空间,将共同决定长期投资回报率,资回报率,投资要点,投资要点,首次覆盖,首次覆盖,评级评级,中性,中性,疫情显著影响短期利润,三期扩建将决定长期投资回报率,预。

3、系人,汤学章根据根据6月月4日民航局日民航局最新国际航班政策表态,五个一,的严调控周期将过,未来将最新国际航班政策表态,五个一,的严调控周期将过,未来将稳妥有序恢复部分国际客运航班,机场基本面转向右侧的信号明确,稳妥有序恢复部分国际客运航班。

4、评级评级谨慎推荐谨慎推荐评级变动维持合理区间合理区间,元元交易数据交易数据当前价格,元,周价格区间,元,总市值,百万,流通市值,百万,总股本,万股,流通股,万股,涨跌幅涨跌幅比较比较,白云机场,机场,黄红卫黄红卫分析师分析师执业证书编号,相。

5、021,80108129,报告导读报告导读核心资产上海机场估值已接近底部,长期投资价值突出,投资要点投资要点生意模式佳,旅客提供流量,免税支撑利润生意模式佳,旅客提供流量,免税支撑利润上海机场的业务主要分为航空性业务和非航业务,其中,航空性。

6、总市值,亿元,流通市值,亿元,每股净资产,资产负债率,主要股东上海机场,集团,有限公司主要股东持股比例,股价表现股价表现,绝对表现,相对表现,资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,上海机场,业绩略超预期,航空非航业务将放量,上海机场。

7、本次疫情将大幅降低机场的旅客吞吐量,对本次疫情将大幅降低机场的旅客吞吐量,对机场机场国际旅客冲击影响大于国内,国际旅客冲击影响大于国内,预计预计Q1机场板块业绩降幅将在机场板块业绩降幅将在30,以上,不过疫情若在以上,不过疫情若在Q1结束。

8、持,维持维持,2020年03月26日CCarar,TT细胞治疗细胞治疗行业报告行业报告计算机软件与服务计算机软件与服务证券证券研究报告研究报告医药生物医药生物投资要点,投资要点,未来未来CarCar,TT行业将逐步淘汰不达标企业,逐步进入行。

9、定义为中国机场投资的黄金时代,定义为中国机场投资的黄金时代,2017年年非航免税爆发非航免税爆发增增长长带动机场带动机场ROE跳升跳升,打开机场投资黄金时代的序幕,打开机场投资黄金时代的序幕,上海机场年化回报率上海机场年化回报率实现了由实现。

10、本篇报告通过梳理机场的关联租赁本篇报告通过梳理机场的关联租赁及及劳务采购,劳务采购,并测算并测算对应对应成本,成本,最终最终得出结得出结论,上机关联租赁价格偏高,导致单位旅客折旧租赁费最高,但其单位旅客可论,上机关联租赁价格偏高,导致单位旅。

11、强推,评级目标价,目标价,10,3元元当前价,当前价,7,97元元市场对深圳机场开拓国际航线的担忧集中在如下几个方面,市场对深圳机场开拓国际航线的担忧集中在如下几个方面,1,机场定位,机场定位2,竞争环境竞争环境3,航司意愿,航司意愿,我们。

12、总市值,亿元,流通市值,亿元,每股净资产,资产负债率,主要股东深圳市机场,集团,有限公司主要股东持股比例,股价表现股价表现,绝对表现相对表现,资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,深圳机场,业绩符合预期,扩建工程年竣工,深圳机场,国。

13、机场国际枢纽定位明确,迎接航空出行时代国际枢纽定位明确,迎接航空出行时代,2007,2017年,我国主要机场上市公司营业收入呈现高速增长趋势,其中首都机场,浦东机场,白云机场受益于大型国际枢纽机场的定位,营业收入远远高于深圳机场,国家,十三。

14、对标世界,对标世界级湾区,粤港澳航空需求潜力大,级湾区,粤港澳航空需求潜力大,珠三角强经济腹地有力支撑,GDP占全国比11,仅次于长三角,2018年粤港澳航空客运2,2亿人次,领先于纽约,旧金山及东京等世界级湾区,但仅3次左右的人均出行远低。

15、d,color,rgb,0,0,0,font,weight,bold1,白云机场是国内三大门户枢纽机场之一,基础设施完善,白云机场拥有两座航站楼,三条跑道,飞行区等级为4F标准,基础设施完善,spanstyle,font,size,13p。

16、使股价跌入低位,但短期冲击终将过去,区位优势显著,打造国际化核心枢纽,公司坐拥全国三大国际枢纽机场之一的浦东国际机场,背靠长三角城市群作为强大经济腹地,自贸区建设更添政策端对其龙头机场低位的扶持,截至2019年,上海机场旅客吞吐量排名全国第。

17、已上市流通股,万股,总市值,亿元,流通市值,亿元,每股净资产,资产负债率,主要股东广东省机场管理集团有限公司主要股东持股比例,股价表现股价表现,绝对表现,相对表现,资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,白云机场,经营如期改善,看好远。

18、资需求增加,样本企业债务规模逐年增长,整体债务负担适中,偿债能力较为稳定,机场发债主体信用等级高,整体信用水平稳定,平均发债利率与利差主要呈下降趋势,高级别机场企业所发债券市场认可度较高,短期来看,疫情防控常态化以及国际趋紧的疫情态势对我国。

19、t,p,袋鼠航线,距今已有70余年历史,1947年澳洲航空,Qantas,发布了著名的,袋鼠航线,悉尼至伦敦,旅途经停7站,从悉尼出发,经由澳洲最北端城市达尔文出境,途径新加坡,印度,巴基斯坦,埃及,黎巴嫩等国,最后抵达终点伦敦,全程4天。

20、本一次性大幅跃升以及经营资产体量扩张带来人工费用等成本的提升,业绩或一次性下降,第二阶段为产能爬坡期,新增产能被逐步利用,业务体量持续增长,同时折旧等成本基本固定,收入增速大于成本增速,业绩逐步上行,第三个阶段为产能瓶颈期,随着前期新增产能。

21、流感大流行的影响,机场更广泛的经济影响的不确定性,我们调整了此方法,以提供2020年的一系列影响估计,在过去的一年里,盖特威克不得不调整其业务,以适应公共卫生措施和旅行限制,这些措施阻止了乘客出行,大大减少了交通量,虽然机场在2020年第一。

22、是有意义的,每个月,都会分析实时性能数据,这些数据来自核心的心脏,包含来自多个来源的超过的信息,的机场实时性能报告是业内历时最长的分析,可以追溯到年前,有兴趣改进你的操作吗,全世界的航空公司和机场都可以轻松访问由世界上最可靠的航班状态数据来。

23、尽管浦东机场与首都机场旅客吞吐量较高,但其与白云机场不构成直接竞争关系,白云机场面对的竞争主要来自珠三角地区的机场,除白云机场外,该地区内尚有香港国际机场,深圳宝安国际机场,珠海金湾国际机场,澳门国际机场等国际机场,以及佛山沙堤机场,惠州平。

24、多的一项,因此酒店亟需注意加强隔音设置,其次造成较多不满的因素为酒店交通标识不清,主要由于机场各项交通动线复杂,设置清晰的交通指示必要性强,其余不满意的因素包括设施陈旧,周边配套不成熟,无健身设施及价格偏高等,此外,有相当部分客人反馈由于机。

25、0,87,更低于美国的2,48,根据民航局规划,2030年我国人均乘机次数将超过1,按照引领粤港澳世界级机场群建设,支撑民航强国战略的国际航空枢纽功能定位建设,白云机场辐射范围持续扩大,根据广东省发改委发布的广州白云国际机场综合交通枢纽整体。

26、大陆旅客赴日旅游的数字翻了三倍之多,此外,日本国土交通厅数据显示,购物消费中在购物上花费占比为55,从购物场所来看,机场免税店是内地游客的主要购物场所,占比达到78,9,其次是超市和购物中心,占比74,2,百货店排名第三,占68,1,多选。

27、的具有强购买力的高端商旅客,疫情后国人消费购买力仍然强劲,通过机票价格筛选后,机场旅客往往具有高附加值,我们以上海机场免税销售情况作为大致参照,2019年,浦东机场国际及地区旅客吞吐量3851万人次,不及仁川,樟宜,泰国,迪拜等海外国际机场。

28、物流成本,跨境电商有2种物流模式,分别是海外直邮模式和保税备货模式,而海外直邮模式又分为海外供应商直接发货和境外供应商集货直邮模式,因此,我们认为,跨境电商物流成本为双向成本,进货端和销售端,且跨境电商品类较为繁杂,而机场免税物流可直接空运。

29、起,我国机场行业进入快速建设和发展时期,至年底,全国颁证运输机场达到个,其中级机场个,级机场个,级机场个,级机场个,级机场个,级以下机场个,基本形成了大,中,小型机场配套,辐射范围较全的机场网络布局,影响机场收入的最关键指标影响机场收入的最。

30、内和国际商务旅行,而第三家公司仍处于经济危机之中,危机导致年全球下降,然而,在年底和年的,欧洲和其他发达经济体的经济复苏预计,与航空运输增长之间的传统关联很可能意味着欧洲和拉丁美洲的空中交通,复苏,将比全球趋势慢。

31、本篇为既航空篇后,华创交运推出第二份行业工具书,我们围绕机场行业盈利本篇为既航空篇后,华创交运推出第二份行业工具书,我们围绕机场行业盈利驱动因素,商业模式,竞争格局以及上市公司股价表现进行全方位剖析,同时驱动因素,商业模式,竞争格局以及上市。

32、0521040001王凯婕王凯婕联系人联系人航空,否极泰来,静待复苏航空,否极泰来,静待复苏行业观点行业观点航空股赚业绩的钱,强需求主导业绩改善,航空股赚业绩的钱,强需求主导业绩改善,复盘中国国航上市以来的股价及净利润,TTM,我们发现航空。

33、股价走势股价走势市场数据市场数据收盘价,元,一年最低最高价,市净率,倍,流通股市值,百万元,总市值,百万元,基础数据基础数据每股净资产,元,资产负债率,总股本,百万股,流通股,百万股,相关研究相关研究增持,首次,盈利预测与估值盈利预测与估值。

34、行业点评,香港机场停运分流,深圳广州谁受益,航空机场,行业点评,民航发展基金返还意外取消,短冲击不改长趋势,航空机场,行业点评,机场如期提价,深圳弹性最大,行业走势图行业走势图参考欧美,看国内航空复苏参考欧美,看国内航空复苏公商务出行恢复空。

35、对沪深300具有显著超额收益具有显著超额收益航空股上涨的启动时点通常在暑运或春运来临前夕,5次上行阶段均为跨年度的上涨行情,历时7,31个月不等,航空指数随大盘震荡,具有明显的周期性,且震荡幅度大于沪深300,航空股适合周期投资,三大航股价。

36、我国第2,8位,2019年,浦东机场国际线旅客占比高,航线结构与客源结构优势明显,公司为上海机场,集团,有限公司旗下上市平台,目前运营管理浦东机场,虹桥机场资产注入正在推进过程中,公司主营业务分为航空性和非航性业务,前者包括起降费,停场费。

37、王凯婕王凯婕分析师分析师执业编号,执业编号,产能空间充裕,产能空间充裕,静待需求恢复静待需求恢复公司基本情况公司基本情况,人民币人民币,项目项目营业收入,百万元,营业收入增长率,归母净利润,百万元,归母净利润增长率,摊薄每股收益,元,每股经。

38、性性,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,二,二,公司公司全体董事出席全体董事出席董事会会议,董事会会议,三,三,本半年度报告本半年度报告未经审。

39、物理世界实体机场的模型,结合传感器的数据以及历史的数据等,在虚拟数字世界映射出一个与物理现实世界完全相同的数字机场模型,去反映真实实体机场的过程,数字孪生机场是狭义数字机场的终点,智慧机场的起点,是智慧机场的基础设施感知数据感知数据仿真数据。

40、量和运行效率,降低运营成本以旅客为中心,重点关注减少航班延误和旅客等待时间,服务流程以旅客为中心,重点关注减少航班延误和旅客等待时间,服务流程友好,关爱特殊人群,注重文化传承,提供最优的旅行体验友好,关爱特殊人群,注重文化传承,提供最优的旅。

41、最近一年走势预测指标主营收入,百万元,增长率,归母净利润,百万元,增长率,摊薄每股收益,元,资料来源,资讯,国海证券研究所,海南机场沪深,请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明核心观点,重整完成回归国资,步入一本两翼新时代海南机场前身成立。

42、析师分析师执业编号,执业编号,免税免税业务价值仍在业务价值仍在,重组增强经营能力重组增强经营能力公司基本情况公司基本情况,人民币人民币,项目项目营业收入,百万元,营业收入增长率,归母净利润,百万元,归母净利润增长率,摊薄每股收益,元,每股经。

43、继续超过新入飞行员退休人数继续超过新入职人数职人数美国航空市场是成熟航空市场,飞行员年龄结构偏老龄化,提美国航空市场是成熟航空市场,飞行员年龄结构偏老龄化,提前退休前退休裁员造成永久流失,需要裁员造成永久流失,需要1,31,3年回补劳动力年。

44、研究,航空疫后复苏,需求增幅多大,航空机场,行业深度研究,订单和产能受限,航空运力增长或面临瓶颈,航空机场,行业点评,三大航飞机订单点评,蓄力增长,布局复苏,行业走势图行业走势图从全球机场免税商业模式,推演从全球机场免税商业模式,推演中国枢。

45、最近一年走势相关报告白云机场,三季报点评,疫情扰动致亏损,亿元,静待国际客流回暖,买入,航空机场,许可,李跃森,白云机场,中报点评,疫情反复亏损扩大,静待国际客流恢复,买入,航空机场,许可,李跃森,白云机场,一季报点评,降本创效成果显现,业。

46、mary服务海南自由贸易港建设,公司未来成长空间可期服务海南自由贸易港建设,公司未来成长空间可期公司为海南核心交通枢纽运营商,重点服务于海南自贸港建设国家战略,伴随2022年公司战略重组落地,目前公司主要负责海南第二大机场三亚凤凰机场的运营。

47、adwiththeairporte,perienceplayingadefiningroleintheoveralltrip,Aseamlessflowthroughtheairportisntnecessarilytopofmindfor。

48、入境客流快速恢复,口岸机场免税迎来量价双升,1,量,出入境航班快速恢复,量,出入境航班快速恢复,主要枢纽机场客流显著回升,主要枢纽机场客流显著回升,最近数据显示国际,地区航班已恢复至19年同期20,以上,主要枢纽机场同样恢复较快,上海浦东。

49、百万元,总资产,百万元,每股净资产,元,来源,兴业证券经济与金融研究院整理相关报告相关报告三季度环比减亏,精品店入驻打开想象空间,白云机场补充协议点评,延长期限,保留递增条款,锚定免税收入长期空间,白云机场年年报点评,疫情持续亏幅扩大,展望。

50、影响,结合旅客主观体验数据,航企客观数据以及专业测评对民航服务实体进行全面分析,服务测评报告概况5页第2022年共测评41家中国内地千万级机场公布旅客满意度,CAPSE有效样本量524803份,中国内地机场,厦门高崎国际机场,成都双流国际机。