1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级:评级:增持增持维持维持 分析师:倪一琛分析师:倪一琛 执业证书编号:执业证书编号:S0740517100003 Email: 研究助理研究助理:李:李垚垚 Email。

2、 房地产企业资金来源与融资渠道解析 财报视角看地产系列之三 主要内容主要内容: : 房地产属于资金密集型行业,投资规模大,同时开发流程耗时 较长,使得房地产企业通常通过融资获取资金进行生产经营. 本文详细介绍了房地产企业资金来源与融资渠道。

3、 深 度 报 告 行 业 证 券 研 究 报 告 房地产行业 竣工周期拉长难挡竣工复苏大趋势 地产竣工数据深度探究 核心观点核心观点 行业结构性变化导致施工周期拉长, 影响竣工端的表现.行业结构性变化导致施工周期拉长, 影响竣工端的表现.我。

4、土地市场的热度有所降温.中长期来看,人口增加和城镇化率升高或使未来十年房地产调控政策进一步延续.2030 年中国人口预计增长至14.64 亿的峰值,中国常住人口城镇化率的目标是到 2030 年要提升至 70.从重点发达经济体和新兴经济体的城。

5、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 策策 略略 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 房地产房地产 推荐推荐 维持维持 相关报告相关报告 新房二手房。

6、多数研究机构 2018 年底的预测:在 2018 年底市场对 2019 年房地产投资增速的一致预期值是 5以下,预期值的中位数及均值大概位于 3.销售增速不差,投资增速好于过去四年,为房地产从严调控增加了底气。

7、上海市北高新股份有限公司五矿地产控股有限公司北票市建设投资有限公司和荣安地产股份有限公司,投资者应跟踪公司现金流情况,预防违约发生.主营业务维度:北票市建设投资有限公司和顺发恒业有限公司 2018 年的第一大主营产品占比超过 80,同时出现。

8、从无人机观光到虚拟旅游,再到网上公证签名,只有法国阿尔卑斯山区5 到10 的销售额.我们预计2020和2021年度假者会在决定旅行最后一刻预订房间,因为他们会考虑旅行限制政策.在规模较小人口较少的度假村,租金需求可能最为强烈.度假者对共享小。

9、房地产长效机制,实施好房地产金融审慎管理制度,企业端和银行端监管继续强化保持房地产贷款占比,个人住房房贷占比稳定,并大力发展住房租赁市场.3. 租赁成近期高层会议高频词,租赁市场是保障住房体系重要组成部分,但短期各地政策执行可能存在分化,部。

10、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 策策 略略 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 房地产房地产 推荐推荐 维持维持 相关报告相关报告 新房二手房。

11、类调控制度.区分保障性住房和商品房,对保障性住房用地实行应保尽保,对商品房根据供需形势因城因地施策,建立住宅用地供应分类管理制度.对房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应,调整用地结构,提高住宅用地比例;对去库存压力大的三四线城市要减少以至。

12、行为,遏制热点城市房价过快上涨.4目前城镇还有几千万人居住在条件简陋的棚户区,要持续进行改造.今年再完成棚户区住房改造600万套,继续发展公租房等保障性住房,因地制宜多种方式提高货币化安置比例,加强配套设施建设和公共服务,让更多住房困难家庭。

13、增长3复合年增长率,投资额不断上升14复合年增长率,因为历史性的低利率创纪录的干粉储备和不断增加的房地产证券化推动了大量投资.据房地产服务公司JLL统计,商业地产交易量自2009年以来稳步增长,2019年创下历史新高,交易量超过2007年图。

14、普洛斯:面积境内第一的物流地产商pp普洛斯GLP最初由安博Prologis的中国和日本资产拆分而来,于 2009 年创立,其创始人司马景瀚和梅志明此前均来自于 Prologis,此前分别为 Prologis 全球 CEO 和亚洲 CEO。

15、2020 年 3 月,国内首个运用区块链技术的二手房中介公盘解决方案公盘链上线.这是易居中国继推出社区案场楼宇三大物管上链后,又一次在区块链在不动产行业的应用场景突破.它的去中心化全程可追溯不可篡改智能合约等特性将有望改善中介行业由来已久。

16、头部医美机构利润率有望持续改善.一方面,医美机构行业有明显的规模效应, 集采能够大幅度降低药品器械采购成本,集中采购广告也能一定程度上降低成本; 另一方面,头部医美机构持续运营和客户维护能力更强,运营时间长的头部机构, 老客占比高,营销费用。

17、扩张节奏使用自由现金流经营资产作为观察指标,自由现金流NOPLAT净经 营资产增加.房企的经营现金流.原因在于:1.不同房企现金流量表描述的范 畴往往有差异,可比性差详见我们的相关报告;2.与其他行业不同,房企的 长期股权投资更接近于经营行。

18、从各地实践看,小区公共收益的主要用途是维修资金. 小区设备维修的费用开支是刚性的.物业公司是管理人,不是主人.小区的设备维修 等费用,理应是开发企业小区维修资金公共收益积累的维修资金来共同负担,而不是 由管理人来负担. 开发企业应该负担房屋。

19、土地市场改革有助于缓解大城市住房问题十四五期间,我国经济将逐步从粗放式向集约化的方式转变,土地要素改革对经济发展将起到重要的引领作用.数据来源:国家统计局,植信投资研究院房地产专题研究2021 年08 月自十九届五中全会以来,政府提出要以土。

20、2021 年 110 月全国房地产开发企业到位资金同比上升 8.8,两年平均上升 7.1;其中10 月同比下降 9.5,连续 4 个月同比下滑,但降幅有所收窄.具体来看:110 月个人按揭贷款同比上升 1.0,定金及预收款同比下降 12.9。

21、新增供应主要来自截至 2021 年底还未开工的土地,与 2022 年当年新增开工,并在年内达到预售条件的增量库存.从房企经营周期的角度,我们假设房企从拿地到开工的平均3个月,开工到达到预售为6个月.2021年11 月至2022 年 4 月新。

22、 行业行业报告报告 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产房地产 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 03 月月 29 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次评级。

23、 TableRightTitle 证券研究报告证券研究报告 房地产房地产 TableTitle 时穷节乃现,时穷节乃现,R REITEITs s 发展正当时发展正当时 TableIndustryRank 强于大市强于大市维持 TableRe。