1、证券研究报告行业研究汽车 汽车行业深度报告 1 / 30 东吴证券研究所东吴证券研究所 软件定义汽车，软件定义汽车，智能座舱先行智能座舱先行 增持（维持） 投资要点投资要点 智能座舱从何升级而来？智能座舱从何升级而来？ 技术进步推动智能座舱沿着机械化-电子化-智能化不断升级带来单车价 值上升。
20 世纪 60-90 年代为机械时代，座舱主要由机械式仪表盘及简 单的音频播放设备构成。

2、演讲标题 2019年XX行业中期策略报告 证券分析师:姓名 投资咨询资格编号: 研究助理:姓名 一般证券从业资格编号: 20 xx年x月，地名 40张图看懂2019年汽车行业 平安证券股份有限公司 2020年1月22日 证券分析师证券分析师 王德安王德安投资咨询资格编号投资咨询资格编号：S06 S06 曹群海曹群海投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S。

3、2019年10月 麦肯锡中国汽车行业CEO季刊 制胜汽车行业下半场 麦肯锡 中国汽车行业CEO季刊 主编： 高旭王平 管鸣宇 编 委 会： 沈沛方元 梁乐华王锐 余天雯周冠嵩 我们谨在此向以下同事对本刊的贡献表 示诚挚感谢： 作者团队： 彭波， 吴听， Frank Chu （朱名武） ， Daniel Zipser （泽沛达） ， Christopher Thomas （唐睿思） 。

4、 面向新能源智能汽车的新基建 华夏幸福产业研究院 胡骏明 博士 2020年3月27日 一什么是未来所需要的新基建？ 二如何正确认识新基建？ 三如何实现新基建有效投资/最大化新基建后期价值？ 什么是面向新能源智能汽车的基础设施体系？ 汽车电动化、智能化离不开新型基础设施的支持。
根据新能源汽车产业发展规划（2021-2035）和 智能汽车创新发展战略，可以分为充换电基础设施、氢能基础设施、智能交通基础。

5、5 年增速或在2%-3%左右，周期属性或更加明显。
二问：面向未来，如何择股？为了回答这个问题，我们对全球主要资本市场汽车行业市值结构进行了剖析，并对主要公司股价表现进行了简单复盘。
德国、日本资本市场汽车行业市值占所在国家全部市值比重分别为为7.1%、8.7%，美国为1.6%，英国为3.1%，香港为1.2%，目前中国为2.8%，从结构上来看，我们认为中国汽车行业市值结构比较合理，这与我们上文判断中国汽车市场进入缓慢增长时代一致。
但我们发现，中国汽车行业上市公司数量众多，单家市值远小于其他国家。
因此，我们判断在中国汽车销量增速放缓背景下，行业整合大势所趋，市占率提升是择股重要标准，当然，所在赛道天花板要足够高，符合行业发展趋势。
整车核心在于抓周期，自主品牌整合空间大，能够提升市占率的公司才能穿越周期。
零部件成长性预计好于整车，得益于零部件成长路径相对较广，比如进口替代、全球化扩张等。
三问：站在当下，如何看待 A 股汽车行业？我们维持汽车行业 2019年下半年策略：布局正当时-20190617的观点，预计 2019 年将是新一轮汽车周期的底部，以及2019 年或是电动车产业链价值洼地形成期。
对于新一轮汽车周期的底部判断，理由包括 1）估值处于历史底部，安全边际高；2）预计下半年汽车销量好于上半年，明年好于今年；3）产业资本持续回购。
对于电动车产业链2019 年是。

6、的经验，初步总结了以下最新行业观察和风险应对举措，供企业参考。
行业观察消费者购车意愿出现分化，短期内整体下降：虽然因为部分地区公共交通受限，或出于减少人群接触的考虑，部分首次购车的潜在消费者对现车有了更为急迫的需求；但增购、升级购车消费者总体更倾向于持观望态度。
其中，中小企业在本次疫情防控过程中抵御风险的能力相对更弱，相关人员的收入可能会受到影响，这部分消费者的购买意愿和目标价位都将进一步下调。
此外，由于疫情带来的出行不便进一步降低了冲动型消费需求。
消费者售后需求减弱：疫情期间，平均车辆行驶里程相较往年同期有所下降，保养维修等售后业务的需求将进一步减弱，导致售后进厂台次下滑明显。
经销商延迟恢复营业：在疫情的影响下，各经销商出于遵守当地政府复工要求、内部摸查人员健康情况、等待展厅客流恢复等原因，普遍延迟恢复营业。
经销商短期库存压力增大：由于今年春节的日期相对较早，展厅客流、订单留存和交车都集中在1月上半月。
到春节前，部分经销商库存较低，资金压力相对较小，但仍有为数不少的品牌渠道库存水平较高。
其中库存融资比例较高的经销商，面临到期需挤出自有资金还款或缴纳高额利息的更大压力。
批车计划难度较大，消费反弹时可能面临库存失衡：预期当疫情防控取得阶段性胜利时，压抑已久的汽车需求会带来短期消费反弹。
但考虑战疫斗争的复杂性，消费反弹时机和节奏难以进行准确估。

7、span style;font-size19px;font-familyWingdings;colorrgb0,0,0 span style;font-size19px;font-family微软雅黑,Bold;colorrgb0,0,0;font-weightbold华为不造车，聚焦 span style;font-size19px;font-family微软.。

8、们的文化。
下一代数字工程和制造将建立在诸如人工智能(AI)，云计算和云计算等技术的基础之上。
物联网(IoT)来创建数据和软件驱动的行业智能产品和系统，运营和服务将改善正常运行时间，降低成本并提高效率，从而为公司，其客户及其合作伙伴增加价值 。
软件将在汽车工业中发挥至关重要的作用，并从根本上对其产生影响。
可持续发展随着环保意识的增强，近80%的客户现在正在制定基于可持续性的购买决策。
3各行各业的公司开始对旨在减少其环境足迹并实现净中性影响的综合计划做出反应。
二氧化碳和其他温室气体。
值得注意的是，越来越多的BEV采用将最终对销量(不同的销售模式，可能带有电池租赁选项)和售后(由于整个动力总成系统的复杂性降低而降低了服务要求)产生影响，至少需要进行调整， 在这些地区也是如此。
以客户为中心可持续发展并不是改变客户期望的唯一领域。
59%的年轻消费者(35岁以下)正在考虑购买汽车，而2020年4月这一比例为35%，7而此，汽车客户正在发生代际变化，他们的历史偏好得到了扭转，从而避免了拥有汽车。
以客户为中心是关键，不仅在直接与客户交谈时，而且在所有沟通渠道中，以及在内部，在开发新产品和设置新流程期间，都是至关重要的。
以客户为中心是物理和数字世界的主要驱动力，必须无缝集成到内部和外部流程中。
智能产业从客户到OEM的角度来看，新技术一直在扰乱产品的开发和制造。
最近，在工。

9、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 汽车汽车 推荐推荐 维持维持 重点公司重点公司 重点公司 评级 。

10、智能汽车系列报告 智能汽车的芯片和OS 中信证券研究部 丁奇 计算机行业分析师 2021年2月2日 1 1 智能汽车的域与芯片 会提供可灵活组合的计算和通信平台，如区域网关整车域控制器自动驾驶域控制器智能座舱 域控制器，在软件平台上华为会提。

11、自动驾驶加速，智能汽车时代来临自动驾驶加速，智能汽车时代来临 2021年年2月月2日日 1 1 中资三大造车新势力相继在美中资三大造车新势力相继在美IPO 2020年年8月月28日，小鹏汽车于纽交所日，小鹏汽车于纽交所IPO上市上市 201。

12、pstrong四大系统组成激光雷达，准确绘制3D环境地图：strongpp激光雷达快速准确绘制3D地图，测量精度可达厘米级。
集激光全球定位系统和惯性测量设备三种技术于一身，准确测量视场中物体轮廓边沿与设备间的相对距离，这些轮廓信息组成所谓的。

13、p智己汽车由上汽集团张江高科和阿里巴巴集团联合打造，此次车展旗下纯电轿车 L7 搭载最大功率达 400 千瓦的前后双电机，百公里加速仅需 3.9 秒，装备上汽集团与宁德时代共同开发的掺硅补锂技术电池，实现单体 300kWkg 超高能量密度及。

14、p华为八爪鱼自动驾驶开放平台围绕自动驾驶开发最关键的四大要素硬件数据算法和高精地图，构建一套以数据为核心，驱动自动驾驶闭环迭代的开放平台。
通过车云协同的能力封装标注能力，升级的虚拟仿真，安全合规的一站式云服务，协助车企零基础构建自动驾驶开发。

15、pAl心片引领者，软件开发生态完备pp1 Onn芯片算力达200TOPS, 2021年量产，通过不同组合可满足L2L5自动驾驶，最高2 ,00TOPS, 2021年4月13日发布最新一代超算力芯片Alan，单芯片算力达1,000TOPS， 。

16、p感知层对自动驾驶能力有直接影响：1特斯拉为代表：摄像头毫米波雷达等低成本传感器;2Waymo华为为代表：摄像头激光雷达其他传感器的融合方案。
pp爬北坡战略直面前装量产：华为自2016年开始研发激光雷达，启用爬北坡战略直接生产面向前装量产的。

17、p1特斯拉完成全球消费者教育，产品价格下探加速需求释放。
智能手机和移动互联网的普及，使得消费者对于智能硬件的使用习惯逐渐积累。
在智能汽车市场，特斯拉凭借AutoPilot 和 FSD 逐渐完成全球消费者的教育，使得自动驾驶深入人心。
以国产 。

18、感知层对自动驾驶能力有直接影响：1特斯拉为代表：摄像头毫米波雷达等低成本传感器;2Waymo华为为代表：摄像头激光雷达其他传感器的融合方案。
pp爬北坡战略直面前装量产：华为自2016年开始研发激光雷达，启用爬北坡战略直接生产面向前装量产的。

19、丰田 TNGA 平台车型布局进一步完善。
2017 年丰田将 TNGA平台导入中国，目前国内 TNGA 平台燃油车型包括广汽丰田的第八代凯美瑞CHR全新一代雷凌威兰达，一汽丰田的奕泽亚洲龙第十二代卡罗拉第五代 RAV4 荣放等，多款车型竞争。

20、 IGBT制造的三大难点：背板减薄激光退火离子注入pp IGBT的正面工艺和标准BCD的LDMOS区别不大，但背面工艺要求严苛为了实现大功率化。
具体来说，背面工艺是在基于已完成正面Device和金属Al层的基础上，将硅片通过机械减薄或特殊。

21、芯片域控制器算法：高通正在奋力追赶激光雷达：进入商用元年，关注相关投资机会pp什么公司值钱：Luminar成为全球最贵激光雷达公司p。

22、国内 电动车市场最早由自主品牌主导，后续上汽广汽等一线自主品牌加入， 2018 年 及以后造车新势力，合资车企的车型开始投放，市场竞争将进一步加剧。
中国新 能源乘用车 CR3 由 2015 年 58左右下滑到 2020 年 3后续车型。

23、国家政策助推国内新能源车市场抢跑，并培育出最完善的动力电池产业链。
碳减排的大国使命下，我国政府高度重视新能源汽车产业的发展，早在 2009 年便推出十城千辆示范工程，2015 年开始对全国新能源汽车实施补贴政策，逐步培育起健康的新能源汽车。

24、以整车制造为核心,智能汽车存在大量的增量创新点。
其中上游企业包括感知控制通讯系统制造业，主要产品包括芯片雷达，地图等;中游企业包括执行系统制造业主要产品包括智能中控屏等;下游主要为开发测试和运营的服务业。
pp传统车企新势力与科技巨头企业大。

25、以整车制造为核心，智能汽车存在大量的增量创新点。
其中上游企业包括感知控制通讯系统制造业，主要产品包括芯片雷达，地图等;中游企业包括执行系统制造业主要产品包括智能中控屏等;下游主要为开发测试和运营的服务业。
pp传统车企新势力与科技巨头企业大。

26、产业链层面，加速智能汽车产业链的发展。
智能汽车作为新一代智能终端产品，从最 底层的架构，到传感器车载计算平台汽车软件等，产业链中衍生出众多新的增量机会。
目前，上述各细分领域仍处于割裂状态。
华为凭借强大的供应链管理能力以及软硬件 一体化布局。

27、华为将高精度地图服务归入智能车云业务，我们将继续分析高精地图的行业情况。
高精地图是指高精度精细化定 义的地图。
传统地图服务于车主寻找道路，而高精度地图服务于车载系统执行决策。
相对于传统地图的定性描述，高精度地图提供的是一种定量的描述。
例如，。

28、智能驾驶产业链感知：激光雷达加速上车预计到2022年，激光雷达市场规模将达到16亿美元，毫米波雷达市场规模将达到4400万美元，摄像头市场规模将达到 6 亿美元，超声波传感器市场规模将达到1.98亿美元;到2032年，激光雷达市场将达到31。

29、21 年缺芯问题全球化，多家车企减产或停产。
自 2020 年年末大众因为大陆和博世的ESP 芯片短缺停产开始，缺芯片问题陆续影响全球车企，大众沃尔沃通用福特丰田本田日产等跨国车企陆续因半导体供应紧张而暂停部分工厂的生产计划，其中涉及到多款热。

30、I激光雷达芯片:芯片化趋势加速，VCSEL和SPAD芯片被推至台前。
成本高导致激光雷达量产上车难，芯片化可降本提效解决行业痛点。
芯片化的发展方向主要有三方面:发射端激光器:VCSEL在一定程度上解决激光雷达量产问题，成为目前芯片厂商主推的激。

31、四大系统组成激光雷达，准确绘制 3D 环境地图。
激光雷达是激光探测及测距系统的简称，是一种集激光全球定位系统和惯性测量设备三种技术于一身的系统，用于获得数据并生成精确的 DEM数字高程模型。
激光雷达主要由发射系统接收系统扫描系统信息处理四大。

32、2020 年我国混动车销量还不到 50 万台普通混动约 25 万台，插电混约 25 万台，2021 年前三季混动车启动明显，其中插电混销售 36万台，同比增长 117，传统混动车销售 39 万台，同比增长 13估计 2021年混动车销量。

33、 gUiXqVfZeXaXpWuWuZ8O9R9PnPpPmOoMiNpPrPiNnPzR9PnMpPvPoOoMMYrNrM 。

34、1证券研究报告作者:行业评级:上次评级:行业报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明汽车汽车强于大市强于大市维持2022年07月20日评级分析师 于特SAC执业证书编号:S03联系人 庞博智能电动汽车赛道深度一:一体。

35、电动智能汽车研究思想01效率提升证券分析师:黄细里执业证书编号:S0600520010001联系邮箱:联系电话:0222年8月31日证券研究报告核心观点:每一轮汽车变革都是一次效率提升百年汽车行业一直在满足消费者多样化。

36、电动智能汽车研究思想02周期轮回证券分析师:黄细里执业证书编号:S0600520010001联系邮箱:联系电话:0222年9月1日证券研究报告核心观点:其他东西都可能变,唯有周期不变汽车消费的总量周期判断:跟随经济周期。

37、202 智能座舱:汽车智能化先锋,千亿蓝海国产化加速 TableIndustry 汽车 TableReportDate2022 年 09 月 15 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http: 2 证券研究报告 行业研究 行业深度研究 。

38、 1请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 行业深度研究行业深度研究汽车汽车 城市 NOA 重新定义智能汽车 行业深度研究报告 核心结论核心结论 行业评级行业评级 超配超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年近一年行业行业走势走势 相对表现相。

39、2022年12月驶向2030 汽车行业竞速赛回归价值创造,打造产业新格局麦肯锡中国汽车行业CEO特刊2022年12月主编:管鸣宇周冠嵩编 委 会:彭波方寅亮 吴听梁乐华 白桦Daniel Birke魏安垒Alexander Will廖绪昌赵。

40、西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心汽车与新能源团队汽车与新能源团队2023年年3月月汽车智能化技术应用发展趋势汽车智能化技术应用发展趋势展望展望20232023年智能汽车专题年智能汽车专题智能座舱自动驾驶网联服务控制算法模块规划算法模。

41、如何理解汽车行业价格战,汽车,年月日请阅读最后一页免责声明及信息披露,证券研究报告行业研究行业专题研究,普通,汽车汽车投资评级投资评级看好看好上次评级上次评级看好看好陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号,联系电话,邮箱,曹子杰汽车行业研究助理联。

42、年月日上海车展,拥抱汽车行业新时代新车大盘点行业评级,看好证券研究报告分析师施毅研究助理张盈邮箱邮箱电话电话证书编号添加标题,上海车展,拥抱汽车行业新时代第二十届上海国际汽车工业展览会主题,拥抱汽车行业新时代时间,年月日,日地点,国家会展中。

43、的 2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税；2022年 7月，商务部等 17个部门发布关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知提及推动老旧车辆退出、促进汽车更新消费等。
我们认为，上述政策一方面有利于促进汽车大众化消费，对上游零部件制造等形成支撑；另一方面亦表明汽车仍是居民消费转型的重要发力点。
。

44、公厅发布关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见，提出稳定增加汽车等大宗消费，放宽购车人员资格限制；2022年 7月，商务部等 17个部门发布关于搞活汽车流通 扩大汽车消费若干措施的通知提及推动老旧车辆退出、促进汽车更新消费等。
我们认为，上述政策一方面有利于促进汽车大众化消费，对上游零部件制造等形成支撑；另一方面亦表明汽车是居民消费转型的热点之一，是未来的重要发力点。
。

45、武汉和合肥也都是人才的偏好之选。
 涨薪：流向不同城市的人才薪资涨幅亦有一定差异，其中上海涨幅36%、北京涨幅35.2%、苏州涨幅31.5%、宁波涨幅33.6%、重庆涨幅22.6%。