1、 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 餐饮餐饮 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 01 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(首次评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 刘章明刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S01 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 餐饮-行业深度研究:海底捞：锅里 放的什么。

2、 行业行业报告报告 | 行业点评行业点评 1 餐饮餐饮 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 04 月月 23 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 刘章明刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S01 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 餐饮-行业点评:海底捞 19 年新开门 店 308。

3、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 20 Table_MainInfo 研究报告 社会服务行业 2020-2-14 餐饮行业系列餐饮行业系列专题专题九九： “看不见看不见”的金矿的金矿餐饮供应链餐饮供应链 行业研究专题报告 评级 看好看好 维持维持 报告要点 本周专题 我国餐饮行业近年来保持稳健增长， 支撑终端门店的餐饮供应链市场规模庞大、 机遇不断。
2019 。

4、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 餐饮餐饮 餐饮行业系列专题餐饮行业系列专题 超配超配 （维持评级） 2020 年年 01 月月 15 日日 一年该行业与一年该行业与沪深沪深 300 走势比较走势比较 行业专题行业专题 从九毛九上市看从九毛九上市看中式中式快时尚餐饮爆发快。

5、我们观察到麦当劳、肯德基一类管理水平高度领先的企业在我国绝大部分门店仍采用直营，在中国特殊的饮食文化丰富度下，我们判断现阶段直营仍是较优的选择。
翻台率的极限取决于就餐时长和习惯，业态属性决定了客单价与翻台率达到的平衡状态。
海底捞 17 年平均翻台率 5 次/天。
截止 2018 年 11 月 19 日，海底捞 85.52%的门店每日营业时间超过 20 小时，翻台率后续提升预计有限。
根据我们的测算，海底捞海外/一线/二线/三线及以下城市达到盈亏平和点时所需的翻台率分别为 3.04/2.72/2.60/2.66 次/天。
而上限方面，最优情况下 22 小时经营门店翻台率预计可以达到 7.29 次，而 18 小时经营门店为 6.99 次（目前海底捞门店中最高翻台率可以达到 7 次）。
从收入角度考虑，翻台率与就餐时间之间存在平衡点。
翻台率提升就餐时间就要下降，就餐时间下降客单价就会下降，不能两全，餐厅需要在两者之间找到一个最优比例。
海底捞低租金的秘密：高坪效+客流对商圈的溢出效应。
海底捞顾客的溢出效应使得其可以谈到远低于行业平均水平的租金。
这也是海底捞是愿意维持一定比例超负荷的高翻台率的因素。
从年坪效来看，海底捞在 5-5.5 万元/平方米左右，呷埔呷埔 2-2.5 万元/平方米之间，而其他餐饮企业集中在 1.5-2 万元/平方米。
以麦当劳为例，一家 300 平米的门店年收入。

6、分享嘉宾：分享嘉宾：5858同城招聘研究院院长同城招聘研究院院长李妍李妍 数读餐饮业招聘 58 同城招聘研究院 58 同城招聘研究院 58 同城招聘研究院 58 同城招聘研究院 58 同城招聘研究院 58 同城招聘研究院 数据来源：58同城招聘平台，2018.01.01-2018.12.31 5858同城：餐饮招聘需求全年位居招聘热门职位第二位同城：餐饮招聘需求全年位居招聘热门职位第二位 58。

7、2020年7月 利空出尽业绩拐点，海底捞和九毛九机会涌现 时代性大趋势系列：餐饮行业投资研究 分析师邱冠华联系人余剑秋 证书编号S03邮箱 摘要 2 为什么这个时间点推荐关注海底捞、九毛九? 1、利空出尽。
1）企业盈利利空出尽。
上半年餐饮行业受疫情影响暂停营业逾40天，对上市公司业绩造成较大冲击，海底捞20H1收入同 比-20%，预计亏损9-10亿元（去年同期盈利9.1亿元）。

8、全面拥抱本地市场的全链路 数字化新餐饮时代 2020酒店餐饮新趋势报告 联合发布： 石基信息 中瑞酒店管理学院酒店业研究中心 酒店评论 酒店餐饮新趋势报告 2020 联合发布： 石基信息 中瑞酒店管理学院酒店业研 究中心 酒店评论 联系我们： T: +86 10 5932 5388 北京中长石基信息技术股份 有限公司 中国 北京市东城区朝阳门内 东水井胡同北京INN 2号楼 B座 15层 1000。

9、及运营影响”主题调研，进而精准帮扶餐饮企业渡过难关，为进一步争取政策支持提供数据支撑。
危机既是危险，也是机遇。
此次新冠病毒疫情虽然对餐饮企业的冲击无可避免，但若应对方法得当，我们相信企业一定也可以在经历此次危机洗礼后，提升自身免疫力，形成健康的财务及业务经营体系，增强竞争力，更好的利用疫情之后消费反弹的机会实现复兴！调研发现通过积极收集企业情况，对企业受影响情况、应对策略、发展需求进行梳理，我们发现：94%的受访餐饮企业堂食服务受到影响。
其中，有69%的企业堂食客源降低超过八成；65%受访企业加强现金流管理应对疫情，疫情爆发以来面临现金流方面的主要压力:工资成本现金回笼租金超八成企业预计未来6个月需要额外融资。
约80%受访企业调低对未来业绩展望，超半数受访企业调低不超过50%原有2020年度业绩展望；受访企业最希望获得三大援助：减税降费或延期缴纳税费；五险一金降低或延迟缴纳；降低或减免自疫情爆发以来房屋租金。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入知识星球，批量下载最新报告需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报。

10、跑于社会消费品零售总额增速(8.0%)，增速基本保持稳定。
如未经历此次疫情打击，中国烹饪协会预测:2020年餐饮市场发展速度将继续保持在9%.上下水平,行业规模有望步入5万亿时代。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）全国餐饮门店超800万，从业人员约3000万根据中国烹饪协会的统计数据，截至2018年全国共有800多万家餐饮门店，465.4万家餐饮企业，餐饮从业人数约3000万人，并将继续保持稳中有增的态势。
此外，餐饮服务产业链长，不仅能影响农、林、牧、渔业和制造业发展，还可与旅游、娱乐、文化和物流等服务业相结合，是社会服务体系中的重要一环。
净利只有10%，原材料、房租和人工是上升最快的三大成本餐饮业的毛利率并不低，普遍在50%70%左右。
但规模较大的餐企在除去成本后的净利率仅有10%左右，占餐企营业额比例最大的三项成本分别是“原材料进货成本”“销售、管理、财务三项费用合计”以及“人力成本”;年增长率最快的分别是“原材料进货成本”、“房租及物业成.本”以及“人力成本”。
疫情给餐饮业带来了哪些影响疫情导致的直接后果:大量餐厅停业，消费者外出用餐意愿骤减此次新冠肺炎疫情爆发于春节前夕，具有“突发性”，“迅速波及全国”，“传染性强”，“恰逢春节餐饮黄金周”等特点。
为遏制疫情蔓延，减少不必要的人口流动和聚集，国务院决定延长春节假期，各省市也采取了推迟复工时间,号召群众居家隔离。

11、消费者更加重视减少浪费，回收和再利用产品，对供应链透明度和本地采购产品的需求不断增加。
4. 在线转换：疫情期间电子商务的普及和快速实现。
封锁导致更多的时间在家里，并有助于增加家庭膳食，从零开始做饭，餐盒销售的新食谱，和零食：从2020年5月到7月，英国家庭的饮食比例增加了26-31%，38-55%的人们计划从零开始做饭，2020年4月BBC网站流量增加50%美食。
从长远来看，消费者将继续做出更健康的消费选择：2019年，英国半数家庭减少了红肉消费量，消费者中有32%将红肉换成鱼或鸡肉，2020年英国冷冻即食食品销量下降4%左右。
2025年欧洲肉类替代品销量将达25亿欧元，2019年至2025年欧洲植物替代品的预计每年销售增长10%(相对于整个肉类市场0-1%的增长率)。
经济衰退对餐饮交易量的历史影响欧洲餐饮交易占欧洲交易总额(所有行业)和欧洲餐饮交易总额的百分比餐饮业的交易通常占所有交易的3.5%至6.0%在经济衰退后时期达到最高水平。
虽然在过去的经济衰退中，餐饮交易量有所下降，但总体而言复苏很快，总体交易量在3年内出现反弹。
随着时间的推移，餐饮领域的战略和私募股权买家的比例一直稳定在75%/25%左右。
经济衰退对行业估值的历史影响欧洲斯托克餐饮 在之前的经济衰退中，从峰值到谷底的估值下降幅度介于息税折旧摊销前利润倍数的3.0倍到3.5倍之间。
最近一段时间，平均估值仅下降了约2。

12、澳优：底部位置确认pp投资逻辑：pp1羊奶粉确认复苏趋势。
Q1公司羊奶粉实现收入8.7亿元，同比7.1，环比15.其中，中国境内羊奶粉收入8.3亿元，同比5.9，环比29.去年Q1由于疫情渠道囤货基数较高，羊奶粉收入同比下降，环比。

13、90后消费者，特别是95后消费者，相比8O后7O后消费者对于中餐的偏好更注重体验的丰富性,并且会根据不同的外出就餐场景选择不同类型的餐厅。
和过去传统的餐饮消费者在行为特征上有明显区别，95后是跟随互联网成长的一f代，更容易接受数字化的消费。

14、小肥羊味千中国单店经营利润相当。
我们比较一下小肥羊味千中国 单店盈利水平。
由于新开门店存在一个经营过渡期，因此，简单用净利润年末 门店数的测算方法会低估单店盈利水平，而且小肥羊还有食品销售业务等非餐厅 经营业务，因此我们用单店平均收入与经营。

15、Chipotle 定位千禧一代的消费群体，注重社交媒体渠道的互动营销。
Chipotle 在 Facebook， Twitter，YouTube，Pinterest，LinkedIn 和 Instagram 上都经营着账号。
同时公司率先加入 。

16、2020年10月，巴比馒头的母公司巴比食品中饮巴比食品股份有限公司正式上市，成为馒头第一股。
2019年前三个月，巴比馒头实现收入6.56亿元，其中来自特许加盟的销售占比高达83.96，直营门店的销售占比只有1.3，被媒体质疑是过于依赖加盟商。

17、从2015年开始，餐饮行业投资数量一路下滑资本对餐饮的热情到2015年到了一个相对爆发的状态，从2015年以后开始下滑。
2015年以后，虽然投资案例数逐年下滑，但总投资金额仍有所增长。
这代表着，所获得投资的餐饮项目数量越来越少，但金额越来越。

18、民以食为天，餐饮行业一直是消费板块中重要的组成部分，形成数万亿的市场规模。
我国餐饮业已进入经营模式连锁化和行业发展产业化的新阶段。
餐饮连锁企业是经营同类餐饮服务产品的若干企业，通过餐饮连锁经营模式组成一个联合体。
餐饮连锁企业的标准化统一化规。

19、 2021 年中国餐饮行业报告 CCFA 中国连锁经营协会与华兴资本联合发布 2021 年中国连锁餐饮行业报告 合作咨询：CCFA 孙工贺 微信同号，请备注企业名称和职务 2 60 编者按：近日，中国连锁经营协会CC。

20、专注亍行业大数据分析探 马 来 报 大 数 据出 品西 安 交 通 大 学 管 理 学 院 技 术 支 持20160601美食餐饮行业分析城市篇长春专注亍行业大数据分析2报告说明一数据源：以点评团购地图等网站收录癿长昡市14,595家餐厅为。

21、专注于行业大数据分析探 马 来 报 大 数 据出 品西 安 交 通 大 学 管 理 学 院 技 术 支 持20160601美食餐饮行业分析城市篇厦门专注于行业大数据分析2报告说明一数据源：以点评团购地图等网站收录癿厦门市12,154家飠厅为。

22、专注于行业大数据分析探 马 来 报 大 数 据出 品西 安 交 通 大 学 管 理 学 院 技 术 支 持20160601美食餐饮行业分析城市篇郑州专注于行业大数据分析2报告说明一数据源：以点评团购地图等网站收录癿郑州市14,500家餐厅为。

23、与注亍行业大数据分析探 马 来 报 大 数 据出 品西 安 交 通 大 学 管 理 学 院 技 术 支 持20160601美食餐饮行业分析城市篇合肥与注亍行业大数据分析2报告说明一数据源：以点评团购地图等网站收录癿合肥市8,330家餐厅为数。

24、专注于行业大数据分析探 马 来 报 大 数 据出 品西 安 交 通 大 学 管 理 学 院 技 术 支 持20160601美食餐饮行业分析城市篇昆明专注于行业大数据分析2报告说明一数据源：以点评团贩地图等网站收录癿昆明市10,627家飠厅为。

25、专注亍行业大数据分析探 马 来 报 大 数 据出 品西 安 交 通 大 学 管 理 学 院 技 术 支 持20160601美食餐饮行业分析城市篇乌鲁木齐专注亍行业大数据分析2报告说明一数据源：以点评团购地图等网站收录的乌鲁木齐7,401家飠。

26、 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 疫情背景下如何看待我国餐饮品牌的未来发展 餐饮行业深度更新报告 行业深度研究行业深度研究 餐饮餐饮 证券证券研究报告研究报告 2022 年 03 月 26 日 行业评级 超配 前次评级 评级变动 首次。

27、12022年4月多场景 大融合2022新餐饮行业研究报告2前言餐饮是个常变常新的民生行业，一直随着经济的发展人口的迁移技术的革新人才的迭代资本的助推而发展变化，加上自2020年以来新冠肺炎疫情持续影响，让行业的发展突然受到阻隔和挤压，我国餐。

28、 1 敬请参阅最后一页特别声明 李敬雷李敬雷 叶思嘉叶思嘉 鲍秋宇鲍秋宇 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S26 862160230221 联系人联系人 联系人联系人 疫情疫情波动下波动下餐饮承压，餐饮承压，。

29、 1 敬请参阅最后一页特别声明 李敬雷李敬雷 叶思嘉叶思嘉 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S26 862160230221 联系人联系人 预制菜预制菜需求走旺需求走旺，看好与餐饮形成看好与餐饮形成正向互动正。

30、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业深度报告 2022 年 5 月 30 日 推荐推荐维持维持 餐饮行业深度研究报告餐饮行业深度研究报告 消费品商业 餐饮品牌生命周期属性是影响餐饮板块公司发展与估值的重要因素餐饮品牌生命周期属性是影。

31、 简单金融 成就梦想 申万宏源研究 上海市南京东路99号 86 21 2329 7818 餐饮行业 行业研究 2022 年 6 月 1 日 在复苏中寻找确定性 中国餐饮行业系列深度一 看好 维持 证券分析师 黄哲 A023051303000。

32、中国智慧餐饮行业研究报告2018年22018.3 iResearch I摘要来源：综合公开资料，艾瑞自主研究绘制。
竞争生态终成定局：单一软件企业发展面临着成本高盈利难数据价值有限等三座大山，平台生态企业在竞争中则凭借巨大的流量和数据价值存在。

33、 中国餐饮行业发展报告 20152015 商务部服务贸易和商贸服务业司商务部服务贸易和商贸服务业司 中国烹饪协会中国烹饪协会 20152015 年年 6 6 月月 中国餐饮行业发展报告 2015 1 目 录 一餐饮行业发展基本情况一餐饮行业。

34、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 餐饮餐饮 万家炊烟连绵处，万家炊烟连绵处，但寻但寻英雄未遇时英雄未遇时 华泰研究华泰研究 餐饮餐饮 增持增持 首评首评 研究员 梅昕梅昕 SAC No. S0。

35、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 TableMainInfo 2022.07.222022.07.22 从网红到供应链,看餐饮从网红到供应链,看餐饮估值三阶段估值三阶段 刘越男刘越男分析师分析师陈京陈京研究助。

36、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可20091210 号 行业研究行业研究 餐饮餐饮 2022 年年 07 月月 28 日日 餐饮行业深度研究报告 推荐推荐维持维持镜鉴日本:镜鉴日。

37、2021年8月2021年中国城市餐饮发展分析报告目录1餐饮行业发展规模2地区餐饮发展比较3百强餐饮企业门店4典型城市餐饮概况5行业疫情影响分析WWW.SZSHUWEI.COM全国餐饮发展规模餐饮规模收入规模数据来源:国家统计局,数位线下大数。

38、 1 2022 年中国连锁餐饮行业报告 中国连锁经营协会CCFA与华兴资本联合发布 2 第一章 中国大餐饮行业概况一2021 年餐饮规模达 4.7 万亿,线上订单保持稳定的恢复性增长 中国餐饮市场一直健康成长,市场规模从 2014 年的 2。

39、2022 年深度行业分析研究报告 3 目目 录录 一一现状:相比美国和日本,中国餐饮市场规模近年来快速增长,但不管是人均餐现状:相比美国和日本,中国餐饮市场规模近年来快速增长,但不管是人均餐饮消费金额还是连锁化率对比美日仍有差距饮消费金额还。