1、自小刺头深草里,而今渐觉出蓬蒿自小刺头深草里,而今渐觉出蓬蒿2020年06月24日周期延续,炼化投资持续景气,周期延续,炼化投资持续景气,前期市场担心,公司与炼化投资周期的关联度较高,在经历了2017,2019年国内炼化投资快速扩张的阶段之。

2、注中高端市场,公司主要产品为机械密封,广泛应用于石油化工,煤化工,油气输送,电力,核电等领域,国内市场占有率位居行业前列,2011年到2018年,公司营业收入从2,4亿元增长到7,05亿元,年均复合增长率16,6,归母净利润从0,49亿元增。

3、股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者姜明姜明分析师执业证书编号,黄盈黄盈分析师执业证书编号,资料来源,贝格数据相关报告相关报告密尔克卫,季报点评,成长大超预期,龙头拐。

4、报告相关报告1食品饮料,行业研究周报,白酒环比持续改善,食品中报逐步确认预期2020,07,132食品饮料,行业研究周报,食品饮料构建新景气思维,不畏浮云还是高处不胜寒2020,07,063食品饮料,行业点评,人造肉领航者敲开国门,行业进入。

5、析师白竣天白竣天证书编号,川财研究所川财研究所北京北京西城区平安里西大街号中海国际中心楼,上海上海陆家嘴环路号恒生大厦楼,深圳深圳福田区福华一路号免税商务大厦层,成都成都中国,四川,自由贸易试验区成都市高新区交子大道号中海国际中心座楼,三泰。

6、股与上证综指上证综指走势比较走势比较股票数据股票数据总股本流通,百万股,总市值流通,百万元,上证综指深圳成指,个月最高最低,元,相关研究报告,相关研究报告,传音控股,重大事件快评,手机区域品牌龙头,成长在希望的田野上,传音控股,财报点评,亚。

7、综指上证综指走势比较走势比较股票数据股票数据总股本流通,百万股,总市值流通,百万元,上证综指深圳成指,个月最高最低,元,相关研究报告,相关研究报告,鹏鼎控股,财报点评,业绩符合预期,逆势稳健增长,鹏鼎控股,财报点评,业绩符合预期,持续受益下。

8、此国家管网公司进入正常运营阶段,目前集团已经开始陆续进行投资建设,根据中长期油气管网规划,至2025年我国天然气管道里程达到16,3公里,原油管道3,7公里,成品油管道3,3公里,我们预计,管网公司成立后,管网建设力度有望加码,实际里程或将。

9、流通股本,百万股,总市值,百万元,流通市值,百万元,净资产,百万元,总资产,百万元,每股净资产,相关报告相关报告中密控股年中报点评,业绩符合预期,在手订单超预期增长,分析师,分析师,石康黄艳李博彦主要财务指标主要财务指标会计会计年度年度营营。

10、个月最高最低,分析师,于夕朦,分析师,周迪,数据来源,贝格数据双轮驱动,稳健成长的清洁供热龙头双轮驱动,稳健成长的清洁供热龙头联美控股,联美控股,公司深度报告,公司深度报告营业收入,百万元,净利润,百万元,摊薄,元股,资料来源,长城证券研究。

11、上市,51,2,股权结构明晰,集团聚焦瓷砖洁具产业,61,3,公司经营整体稳健,毛利率水平较高,62,行业分析行业分析低渗透率大市场,一线品牌迎机遇低渗透率大市场,一线品牌迎机遇,72,1,6000亿大市场,行业集中度有待提高,72,2,竣。

12、件的生产,销售与服务,公司司产品面向中高端市场,有望实现国产替代,将产品面向中高端市场,有望实现国产替代,将充分受益于大炼化及油气管网充分受益于大炼化及油气管网建设等带来的短期增量需求建设等带来的短期增量需求以及以及持续持续,高频高频,高毛。

13、机械密封龙头,国内机械密封龙头,增速远超增速远超国内外国内外竞争对手竞争对手1,公司公司主业机械密封技术壁垒主业机械密封技术壁垒较较高,高,公司的机械密封,狭义,和干气密封,配套辅助系统,零配件,产品修复等属于机械密封相关业务,其2019年。

14、深,市场数据,当前价格,元,周价格区间,元,总市值,百万,流通市值,百万,总股本,万股,流通股,万股,日均成交额,百万,近一月换手,相关报告投资要点,投资要点,新兴市场新兴市场将成为将成为全球手机市场增长全球手机市场增长新新驱动驱动,受益于。

15、美誉,nbsp,传音的成功主要得益于其针对新兴市场特殊性而做出的因地制宜的品牌,运营和产品策略,其在非洲等地区获得的庞大市占率给其带来的较高自研系统装机量又进一步为手机应用和服务的开展奠定了基础,nbsp,1,增量空间广阔,成就非洲之王nb。

16、24亿元,占比超过70,nbsp,近年来公司营收增速远超国际巨头,公司营收规模相比国际机械密封巨头仍有较大差距,但差距在迅速缩小,其主要源于公司营收的快速增长,2015,2019年,公司营收CAGR为28,72,远超同期约翰克兰的3,69。

17、建设提速,3,核电扩张,将推动机械密封年均增量市场扩容速度约30,nbsp,关于国产替代,机械密封件国产替代进度与机械密封子市场成熟程度高度相关,目前石油化工,煤化工领域机械密封件发展最为成熟,国产替代进度也最快,预计,十四五,期间,管网与。

18、清远,恩平与肇庆也相应完成,煤改气,煤改气一刀切造成企业损失,瓷砖烧成,煤改气,是典型的,一刀切,行为,2020年,多个陶瓷产区出现气价上涨或无法满足供应,不少陶企更是因为采用天然气带来的成本压力而主动选择停产,江西高安集中供气后,陶企的燃。

19、略,将围绕用户痛点,从设计到产品再到利用新型施工方式实现快速安装的卫浴空间系统解决方案,从宣布品牌升级至今,随着相关战略的有序推进,东鹏整装卫浴在整装布局上已经初见雏形,2019年,东鹏整装卫浴在6月,7月举办的两场大型展会上展示了旗下的装。

20、客户签订的合同能源管理合同的期限一般为5年以上,目前公司下游客户中石化,中石油以及中海油等大型央企的分公司或子公司,客户资源较为优质,能够保障公司节能业务健康快速发展,如前文所述,公司拟通过定向增发的方式收购浙江格睿余下49,的股权,交易完。

21、提升客单价,从而实现单店收入的提升,提升高值产品的比例,增加单店坪效,从2020下半年开始,瓷砖规格偏好由原来正方形向长方形发展,在市场偏好风格的转变下,提升高值产品的比例将有利于公司提高单店坪效,基于此公司积极推动产品转型,2020年下半。

22、是实现油气供应链安全的重要保障,中密控股等本土龙头有望在石化存量市场中继续提升市占率水平,天然气管网领域,国产替代进度最快板块,十三五,国产率迅速提升至70,天然气管网为近年来国产替代进程最快的机械密封子市场,早年市场主要被约翰克兰等国外巨。

23、密封超过1万套,各装置关键机组,关键泵的工程密封超过1万套,公司销售,服务网点遍布全国,公司在全国各地设立了24个办事处,7个快修服务维修中心,其中海外服务中心2个,覆盖国内主要的省,市,自治区和欧洲,中亚,东南亚等地区,可为客户提供基于长。

24、t,运输管理,围绕多种运输方式,创新研发运价实时预警,订舱线路最优等功能,实现信息互联互通,通过RPA技术赋能运输协同作业,率先建立多式联运平台,不断推动多联行业的信息化水平提升,在线客服,通过机器平台升级等多种方式,全面提升在线客服能力。

25、315名员工,其中70,致力于研发,远高于行业平均及可比公司,自研系统的优势主要体现在,第一,平台对环境变化的适应力强,更大程度地满足客户需求,可以及时对行业变化,规则变更,用户情绪等做出反应,第二,平台具有极强的可拓展性,当遇到市场交易量。

26、同效应,降本增效有利于利润率提升,ROE由10,5,大幅提升至18,3,主要系外延扩张中的合理杠杆使用,我们对比2019年及以前完成并表的七家公司,陕西迈达,张家港巴士,张家港密尔克卫,南京全程,镇江宝华,上海振义,天津东旭,简单对比得出新。

27、35274大数据服务安全能力要求,GBT37973大数据安全管理指南,电信领域大数据安全防护实现指南,草案,此外,腾讯还牵头制定行业标准移动应用软件开发工具包,SDK,安全使用规范,布局移动应用底层数据安全和个人信息保护,积极投入可持续发展。

28、公司,集中度低,2021年公司近53亿物流收入,占比不到2,但依旧是国内最大的化工危化物流公司,拓展空间大,33,强监管,强监管,天津爆炸,江苏响水,浙江温岭,土耳其等国内外事件,使得化工危化物流准入门槛和经营壁垒进一步增加,竞争格局体现出。

29、售网络,生产和供应网络,公司现金流水平好,负债率低,多年来净利润率水平始终处于行业最高水平,长期保持稳健发展,瓷砖行业处集中度提升的发展阶段瓷砖行业处集中度提升的发展阶段,地产低增长阶段带来瓷砖总需求下降加剧行业竞争,消费升级对产品提出更多。

30、元,净利润各为21,1,27,3亿元,2021年公司利润因成本上涨而承压,方便面提价,软饮增长,产品结构升级,短期成本压力仍在,预计公司2022利润企稳,2023年恢复增长,当前公司核心投资逻辑是,提价利好当前公司核心投资逻辑是,提价利好。

31、市盈率,当前,市净率,当前,总股本,亿股,总市值,亿元,资料来源,聚源数据相关研究,核心观点物流物流,多面手,多面手,活跃的消费需求和贸易活动,为物流业带来持续增长动力,中国物流市场规模不断扩大,与此同时,国家出台多项利好政策,推动快递及物。

32、文一方面重点回顾了顺丰国际业务的发展史,另一方面通过分析跨境电商,国际供应链以点回顾了顺丰国际业务的发展史,另一方面通过分析跨境电商,国际供应链以及国际本土快递的市场前景,来探寻顺丰国际业务的成长空间及国际本土快递的市场前景,来探寻顺丰国际。

33、业行业公司成立于2001年,是国内领先的信息安全产品和解决方案提供商,以密码技术为基础支撑,致力于解决网络环境中的身份安全,通信安全和数据安全等信息安全问题,产品和解决方案应用于金融,政府和企业等重要领域,在信息技术互联网化,移动化和云化等。

34、装,伞具,帽子,鞋履及其他配饰,适用于多元化的户外生活场景,公司成立于2013年,通过扩展产品品类以及DTC驱动的全渠道销售及分销网络迅速发展成为国内防晒服饰龙头,2021年蕉下营业收入经调整后净利润分别为24,071,36亿元2019,2。

35、先的智能手机品牌,2021年全球份额位列第年全球份额位列第6名名,我们认为,公,我们认为,公司非洲基本盘稳固,印孟巴市场开拓司非洲基本盘稳固,印孟巴市场开拓已已取得初步成功,并在全球新兴市场逐步取得初步成功,并在全球新兴市场逐步拓展,长期来。

36、獨立非執行董事李東生楊紹信柯楊審核委員會楊紹信,主席,企業管治委員會,主席,楊紹信柯楊投資委員會劉熾平,主席,馬化騰提名委員會馬化騰,主席,李東生楊紹信薪酬委員會,主席,李東生,核數師羅兵咸永道會計師事務所執業會計師主要往來銀行中國銀行股份。

37、业分析团队及资深媒体团队,初心不忘共成长初心不忘共成长凝心聚力谱新篇凝心聚力谱新篇团队介绍落实商用密码领域关于技术,产品,市场及应用方面的交流活动,成为最懂甲方的商用密码行业咨询媒体,长远长远目标目标数观天下密评的概述密评的概述密评市场格局。

38、曼群島註冊成立的有限公司,中期報告中期報告新東方在綫科技控股有限公司目錄公司資料財務摘要業務概覽及展望管理層討論及分析其他資料簡明綜合財務報表審閱報告簡明綜合損益及其他全面收入表簡明綜合財務狀況表簡明綜合權益變動表簡明綜合現金流量表簡明綜合。

39、析师,游道柱游道柱邮箱,仅供机构投资者使用证券研究报告,公司深度研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明年月日,相对股价,顺丰控股沪深本篇报告主要观点本篇报告主要观点顺丰控股,中国最大快递物流综合服务商顺丰控股,中国最大快递物流综合服务。

40、密码法为核心的政策持续完善,成为行业发展重要抓手,强合规推动行业进入快车道,为核心的政策持续完善,成为行业发展重要抓手,强合规推动行业进入快车道,2020年1月开始实施的密码法,对密码分级分类,关基系统的密评等提出明确要求,成为密码产业发展。

41、评行业持续增长逻辑明确,关基,等保三级及以上信息系统和国家政务系统需每年进行密评,具备投入持续性,根据我们的推算,保守估计密评及密改的存量市场空间达到96亿元年和765亿元,行业市场空间广阔,根据数观天下,2022年,密评行业交易额约2亿元。

42、收入增速相对整体房地产销售的超额增速,2,盈利能力在降本增效下的超预期增长,我们测算贝壳202220232024年收入分别为686828987亿元,目标价72,1港元,给予,买入,评级,投资要点投资要点贝壳,最大产业互联网公司,壁垒坚固,市。

43、行,商密领域蓬勃发展,软件端,随着密码法的实施,我国已经初步形成了自主可控的密码算法体系即SM体系,硬件端,随着国产芯片性能逐步提升,商用密码迎接国产化新机遇,我们认为,商密全面利好头部企业,三未信安具有多重优势,公司密码产品与安全等级三级。

44、周期来看,数据要素的安全防护,需要贯穿数据采集,存储,处理,传输及交换的全生命周期,在联网设备数量持续增加的趋势下,单纯老式的边界防护,漏洞扫描以及态势感知难以做到全面防护,而加密更易于贯穿数据流通的全生命周期,是必不可少的基础手段,加密赛。

45、式开启密码市场密码法正式开启密码市场,数据要素让密码无处不在数据要素让密码无处不在,2020年密码法正式实施,其对核密,普密,有线,无线通信环节,商密,密评与等保结合,均提出了明确的应用要求,密码产业进入有法可依的快速发展阶段,并有密评和信。

46、不忘共成长初心不忘共成长凝心聚力谱新篇凝心聚力谱新篇团队介绍团队介绍落实商用密码领域关于技术,产品,市场及应用方面的交流活动,成为最懂甲方的商用密码行业咨询媒体,长远长远目标目标数观天下政策背景政策背景医疗现状医疗现状BUSINESSREP。

47、通股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者李鲁靖李鲁靖分析师执业证书编号,朱晔朱晔分析师执业证书编号,郭丽丽郭丽丽分析师执业证书编号,资料来源,贝格数据相关报告相关报告中。

48、究报告公司研究,公司深度报告,中教控股中教控股,投资评级投资评级买入买入上次评级上次评级,资料来源,万得,信达证券研发中心,公司主要数据收盘价,港元,周内股价波动区间,港元,最近一月涨跌幅,总股本,亿股,流通港股比例,总市值,亿港元,资料来。

49、顺丰在直营散收散派,航空网络及末端服务等多方面构建时效业务壁垒,伴随公司多元板块布局逐步清晰,以及天网,地网,信息网,三网,趋于健全,一方面资本开支或从阶段性高峰收窄回落,另一方面快递,快运,冷链,同城,国际供应链等全物流业务趋于完善,有望。