1、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 03 月 23 日 浙江医药浙江医药（600216.SH） VE 供需拐点带来持续高盈利，医药业务开启蜕变之旅 维生素行业下游需求刚性， 无替代产品，且成本占下游比重低，整体需求维生素行业下游需求刚性， 无替代产品，且成本占下游比重低，整体需求 仍快速增长仍快速增长： 目前维生素行业从生产商到贸易商， 再到终端饲料厂库存普 遍较低，行业整体处。

2、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2020 Table_Page 行业专题研究|医药生物 2020 年 4 月 13 日 证券研究报告 CXO 全球视角之二全球视角之二 从海外从海外 CDMO 产能布局看产能布局看疫情疫情供需缺口供需缺口下下的中国机遇的中国机遇 分析师：分析师： 罗佳荣 分析师：分析师： 孙辰阳 SAC 执证号：S0260516。

3、 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 03 月 22 日 医药生物医药生物 08 年金融危机之后，全球研发投入变化几何？兼论年金融危机之后，全球研发投入变化几何？兼论 CRO/CDMO 子领域近期变化子领域近期变化 金融危机之后药企研发投入没有大幅度削减，仅是在金融危机之后药企研发投入没有大幅度削减，仅是在 2009 年小幅度缩减，年小幅度缩减， 2010 年随即反弹，由医药的刚需属性。

4、购事件占比超六成； 6)在区域分布上，并购标的方及买方主要在东部沿海省市和一线城市。
医药并购以境内交易为主，境外并购单价最高，达19.0亿元/单2018年医药物流并购依据买方标的方可分为境内、出境、入境和境外并购事件。
其中，境内并购共518起，金额共966.6亿元，占总金额的79.4%,境外并购共6起，金额共114.1亿元，平均每单19.0亿元。
医药并购标的在西药类、生物科技类和医疗保健设备类最多按照标的方划分，可分为制药类、生物科技、医疗保健和保健护理五大类。
可细分成西药、中药、医疗保健设备、医疗保健用品、医疗保健技术、保健护理服务、保健护理设施、保健护理经销、保健护理服务、管理型保健护理、生物科技等11小类。
按照五大类划分，其中:制药并购占比最高，占37.3%；生物科技次高，占比21.4%；生命科学工具和服务占比4.5%，占比最小。
按照十一种小类划分，其中排名前三高的分别是西药类、生物科技和医疗保健设备。
西药类占27.5%，生物科技类占比21.4%，医疗保健设备占13.9%。

5、化工化工/化学制品化学制品 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 33 瑞联新材瑞联新材（688550.SH） 2020 年 09 月 22 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/9/21 当前股价(元) 108.15 一年最高最低(元) 148.00/92.50 总市值(亿元) 75.90 流通市值(亿元) 17.60 总股本(亿股) 0.70 流。

6、网处方药销售的重点内容是在博鳌乐城建立海南电子处方中心，对国内上市销售的处方药，除特殊管理的药品外，全部允许依托电子处方中心进行互联网销售，不再另行审批。
海南电子处方中心对接互联网医院、海南医疗机构、处方药销售平台、医保平台与结算机构、商业保险，实现处方相关信息统一归集及处方药购买、信息安全认证、医保结算等事项“一网通办”。
2、支持海南国产化高端医疗装备创新发展的重点内容是鼓励高端医疗装备首台(套)在海南进行生产，对在海南落户生产的列入酋台(套)重大技术装备推广应用指导目录或列入甲、乙类大型医用设备配置许可日录的国产大型医疗设备，按感国产读备首台(套)有关文件要求执行。
3、加大对药品市场准入支持，其重点内容是优化药品(中药、化学药、生物制品)的研发、试验、生产、应用环境，鼓励国产高值医用耗材、国家创新药和中医药研发生产企业落户海南，完善海南新药研发融资配套体系，制定与药品上市许可持有人相匹配的新药研发麦持制度，鼓励国内外药企和药品研制机构在海南开发各类创新药和改良型新药。
支持落户乐城的医疗机构开展临床试验。
对注册地为海南的药企，在中国境内完成-期临床试验并获得上市许可的创新药，鼓励海南具备相应条件的医疗机构按照“随批随进”的原则直接使用，有关部门不得额外设置市场准入要求。
4、全面放宽CRO准入限制的重点内容是海南省人民政府制定支持合同研究组织(CRO)落户海南发展的政策意见，支。

7、教学全过程。
3、加强中医药人才评价和激励，其亮点是鼓励各地站合实际，建立中医药优秀人才评价和激励机制提高中药长野发展活具体条款1、优化中药审评审批管理，其亮点是( 1)建立中药新药进入快速审评审挑通道的有效机制；(2)增加第三方中药新药注册检验机构数量。
2、完善中药分类注册管理，其亮点是建立中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评证据体系。
增强中医药发展动力具体条款1、保障落实政府投入，其亮点是支持通过地方政府专项债券等渠道，推进符合条件的公立中医医院建设项目。
2、多方增加社会投入，其亮点是(1)鼓励有条件、有实力、有意愿的地方先行一步，灵活运用地方规划、用地、价格、保险、融资支持政策，鼓励、引导社会授入。
(2)将符合条件的中医诊所纳入医联体建设。
3、加强融资渠道支持，其亮点是积极支持符合条件的中医药企业上市融资和发行公司信用类债券。
完善结合制度具体条款1、创新中西医结合医疗模式，其亮点是将中西医结合工作成效纳入医院等级评审和绩效考核。
2、健全中西医协同疫病防治机制，其亮点是中医药系统人员第一时间全面参与公共卫生应急处置。
3、完善西医学习中医制度，其亮点是将中医药课程列为本科临床医学类专业必修课和毕业实习内容，增加课程学时。
4、提高中西医结合临床研究水平，其亮点是力争用5年时间形成100个左右中西医结合诊疗方案。
实施医药发展重大工程的具体条款1、实施中医药特色人才培养。

8、比例将达到11.95%、小分子CDMO市场空间达到1389亿美元，期间复合增长率为11.44%。
数据来源九洲药业-战略转型中的准一线CDMO企业，加速打造瑞博CDMO品牌、筑巢引凤中-20211122(19页)。

9、117 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 专 题 医药生物行业医药生物行业 报告日期：2021 年 1 月 12 日 欧印中欧印中 C CDMODMO 业态比较，挖掘业态比较，挖掘拐点和平台型投资机会拐点和平台型投资机会。

10、1 敬请参阅最后一页特别声明 C CXOXO 产业图谱产业图谱一一 ：需求需求强劲，小分子强劲，小分子 C CDMODMO 崛起崛起 投资逻辑投资逻辑 中国中国 CXO 产业图谱及发展思路启示产业图谱及发展思路启示：平台化公司横向产业链扩张。

11、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋体随着医药制造产业链分工的逐步深化，在药物筛选研发临床试验原料药及制剂委托生产加工和销售等各个环节先后出现了一批成熟的。

12、p制剂原料药疫苗为印度医药产业主要产品，宵禁及封城措施或对产能产生较大影响，产能不足可能导致相关订单向中国倾斜。
印度是全球最大的仿制药供应商，占全球供应量的20，原料药行业排名世界第三，同时也满足全球62的疫苗需求，生物制药每年产生超过 1。

13、全球动保龙头之一的 Elanco 招股书中数据显示，2017 年全球动物保健用药市场规模为 320 亿美元，与IFAH 的数据相符，其中食用动物Food Animal用药市场规模为 212 亿美元，伴侣动物用药市场规模为108 亿元，并预。

14、广泛开展商业合作，开拓无限可能brpp一手抓研发，一手揽合作，在加快公司二次创业产品结构转型的同时，华东医药利用其多年积攒的商业优势，广泛开展商业合作，洽谈了大量有价值的产品，进一步丰富了肿瘤自身免疫病和糖尿病领域的产品管线。
pp与Exs。

15、慢性肾病：引进药械组合实时监测系统根据慢性肾脏病临床指南，测量肾小球滤过率GFR是评估肾脏功能的最佳指标之一，也是目前临床对慢性肾脏疾病进行分期的主要量化标准。
目前现有医疗机构使用的检测方法虽然可以测定或估算 GFR，但存在准确性不佳价格昂。

16、 作用机制：BRII196 和 BRII198 针对非竞争性的新冠病毒刺突蛋白的受体结合区 RBD 中不同抗原表位，组成联合疗法，特别应用了基因工程技术以降低抗体介导依赖性增强作用的风险，以及延长血浆半衰期以获得更持久的治疗效果。
它们的非重。

17、小而美CDMO 供应商，展望未来 35 年将继续保持高速增长公司核心 CDMO 主体澳赛诺成立于 2007 年，于 2017 年被并购装入上市公司，成为公司核心收入和利润来源。
公司 2020 年初建德 CDMO 产能实现搬迁，整体产能从之前。

18、RyzneutaF627预计 2021 年向 NMPA 提交上市申请1临床试验公司于 2020 年 1 月完成 RyzneutaF627国内 III 期临床试验，RyzneutaF627中国 III 期临床试验的有效性结果已全面达到临床试验。

19、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 回溯往昔：博腾回溯往昔：博腾1.01.0时代，优秀时代，优秀CMOCMO服务商卡位高景气赛道服务商卡位高景气赛道 1选赛道：选赛道：2021。

20、 1 十年十一倍长牛股十年十一倍长牛股Divis Lab复盘：复盘：深究原料药CDMO核心竞争要素，看好中国医药制造崛起许菲菲许菲菲S032022120证券研究证券研究报告报告 行业深度行业深度医药医药 化药化药 2 。

21、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 20 公司研究医疗保健制药生物科技与生命科学 证券研究报告 诺泰生物诺泰生物688076公司跟踪报告公司跟踪报告 2022 年 03 月 10 日 小分子小分子 CDMO 和和自主选择产品齐头并进，自。

22、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：买入买入首次首次 市场价格：市场价格：7 75 5. .8080 元元 分析师：祝嘉琦分析师：祝嘉琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740519040001 电话。