1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级:买入首次评级:买入首次 市场价格:市场价格:228.71 合理估值区间合理估值区间:270.54291.35 分析师:江琦分析师:江琦 执业证书编号:执业证书编号:S0。

2、 联化科技联化科技002250 齐农医,医药齐农医,医药 CDMO 有望复制农化辉煌有望复制农化辉煌 联化科技深度报告联化科技深度报告 鲍雁辛鲍雁辛分析师分析师 075523976830 证书编号 S0880513070005 本报告导读。

3、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.01.12 创新浪潮助推创新浪潮助推 CROCDMO 行业加速蜕变行业加速蜕变 丁丹丁丹分析师分析师 张祝源张祝源分析师分析师 075523976735 02138。

4、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 4747 TablePage 公司深度研究化学制品 证券研究报告 瑞联新材瑞联新材688550.SH 国内国内显示材料龙头战略布局医药显示材料龙头战略布局医药 CDMO 核心观点核心观。

5、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页. O OLEDLED 快速快速放量放量, 医药, 医药 C CDMODMO 崭露头角崭露头角 公司是国内公司是国。

6、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页. 创新药创新药 CDMOCDMO 放量确定,放量确定,成长成长空间大空间大 在我们前期报告瑞联新材:OLED 快。

7、九洲药业603456 证券研究报告公司研究化学制药 1 38 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 CDMO 跨越式成长,业绩跨越式成长,业绩持续高增持续高增 买入首次 盈利预测盈利。

8、比例将达到11.95小分子CDMO市场空间达到1389亿美元,期间复合增长率为11.44.数据来源九洲药业战略转型中的准一线CDMO企业,加速打造瑞博CDMO品牌筑巢引凤中2021112219页。

9、有望达到197.4亿元,20202027年CAGR高达47.0.数据来源金斯瑞生物科技多领域布局助力加速成长,谱写生命科学未来篇章2021112855页。

10、公司主营构成分析nbsp;ppstrong凯莱英strong公司核心业务为制药工艺的研究及产业化生产,为客户提供有技术附加值的研发生产服务,从而帮助客户提高研发效率降低生产成本.按照业务类型主要分为定制研发生产和工艺研发服务两大类.nbs。

11、近几年,我国加速推行医药体制改革,药品监督管理法律制度和知识产权保护不断完善, 2016 年 6 月 6 日,国务院办公厅印发药品上市许可持有人制度试点方案最重要,方案允许药品研发机构或者科研人员可以作为药品注册申请人提交药物临床试验申请。

12、2020 年 11 月12 月,公司先后公告子公司美诺华天康的培哚普利叔丁胺片和科尔康美诺华的普瑞巴林胶囊两个制剂产品获得NMPA 注册批件.此次获批两个项目中,培哚普利叔丁胺片是公司首个自主研发制剂品种,而美诺华天康是公司于 KRKA 。

13、优质 CDMO 平台逐步从能力建设期走向业绩兑现期的成长属性.我们首次从投资人效和项目等角度横向对比国内生产端延伸和CRO 延伸的主要CDMO 公司之间的差异,历史上看,相比于行业平均,公司无形资产和研发投资多固定资产尤其是 CDMO 相。

14、从 20012019 年,全球在研新药数量保持持续增长态势,尤其是 2011 年以来,全球在研新药数量呈现明显增长势头.2019 年,全球在研新药数量已经达到 16181 个,同比增长5.99.全球在研药物数量的稳健增长,为 CDMO 行。

15、在公司顺利完成诺华苏州工厂整合且海内外行业需求持续高景气的大背景下,市场 对于公司 CDMO 业务短中期的持续爆发已经形成了较为一致的认同.但是对于公司 CDMO 业务的长期稳定性和远期空间仍存在一定的讨论. 我们则认为,九洲的比较优势主。

16、公司是国际领先的OLED 材料单体液晶材料等显示材料的研发生产企业,单体液晶的制备技术已达到全球先进水平,且是国内极少数能实现OLED 材料规模化生产的企业之一,拥有成熟的技术与丰富的经验.pp主流技术:TFTLCD 与OLED 面板pp。

17、大而强的平台型创新药服务商,管理层具有业务布局的前瞻性及业务拓展的胞力pp公司自2000 年成立以来,持续拓展业务范围前瞻性进行多元化业务布局,目前已成为全球性的大而强的平台型服务商.展望未来5年乃至于10年以上,公司核心竞争优势是平台型。

18、原料药 CDMO:前后端业务协同加强,带来板块能力快速提升brpp公司原料药 CDMO 业务根据服务项目所处阶段不同,分为 CMO 业务和 CRO 业务.CMO业务主要服务临床三期及商业化项目,是公司自成立以来的核心与优势业务,通过不断升。

19、基因治疗是继小分子大分子靶向疗法之后的新一代精准疗法,通过将治疗性基因导入人体靶细胞等方式,纠正基因缺陷或直接发挥作用,进而治疗和治愈疾病.基因治疗为肿瘤罕见病慢病及其他难治性疾病提供了全新的治疗理念和手段,具备了一般药物可能无法企及的长期。

20、 1 证券研究报告 2021 年 12 月 1 日 行业行业研究研究 C CDMODMO:景气度无虞,竞争力提升:景气度无虞,竞争力提升 医药外包行业系列深度报告之四 医药生物医药生物 景气度无虞景气度无虞:通过对全球活跃研发管线的结构变化。

21、同和药业300636 证券研究报告公司研究化学制药 1 24 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 原料药产能释放原料药产能释放CDMO 放量,迎来二次放量,迎来二次成长成长 买入首。

22、 1 证券研究报告 2022 年 3 月 3 日 行业行业研究研究 厚积薄发,搭乘新世代药物发展浪潮厚积薄发,搭乘新世代药物发展浪潮 细胞基因治疗 CDMO 行业深度报告 医药生物医药生物 从根治愈,细胞基因治疗从根治愈,细胞基因治疗CGT。