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上海机场投资价值

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1、联系人,联系人,李跃森,李然,周延宇,历史表现,历史表现,数据来源,方正证券研究所相关研究相关研究交易总体公允,短期增厚利润,长期利好业绩持续增长,白云机场,高毛利业务持续增长,费用管控边际向好,白云机场,免税销售额同比增长,非航收入占比持。

2、年开工,扩建资本开支与免税长期空间,将共同决定长期投年开工,扩建资本开支与免税长期空间,将共同决定长期投资回报率,资回报率,投资要点,投资要点,首次覆盖,首次覆盖,评级评级,中性,中性,疫情显著影响短期利润,三期扩建将决定长期投资回报率,预。

3、系人,汤学章根据根据6月月4日民航局日民航局最新国际航班政策表态,五个一,的严调控周期将过,未来将最新国际航班政策表态,五个一,的严调控周期将过,未来将稳妥有序恢复部分国际客运航班,机场基本面转向右侧的信号明确,稳妥有序恢复部分国际客运航班。

4、评级评级谨慎推荐谨慎推荐评级变动维持合理区间合理区间,元元交易数据交易数据当前价格,元,周价格区间,元,总市值,百万,流通市值,百万,总股本,万股,流通股,万股,涨跌幅涨跌幅比较比较,白云机场,机场,黄红卫黄红卫分析师分析师执业证书编号,相。

5、021,80108129,报告导读报告导读核心资产上海机场估值已接近底部,长期投资价值突出,投资要点投资要点生意模式佳,旅客提供流量,免税支撑利润生意模式佳,旅客提供流量,免税支撑利润上海机场的业务主要分为航空性业务和非航业务,其中,航空性。

6、间底部,我们判断流通行业的政策利空已全面反映在股价,工业端及联营企业出现基本面业绩提振,多个创新药项目若成功获批上市,股价,工业端及联营企业出现基本面业绩提振,多个创新药项目若成功获批上市,将大幅提振业绩,且估值享将大幅提振业绩,且估值享有。

7、量年控股项目焚烧量增长增长6,30,33,受益受益于回报相对较高的于回报相对较高的阜外投产阜外投产,预计预计公司公司2021年年ROE将改善至将改善至11,8,大固废版图拼大固废版图拼齐,受益上海齐,受益上海垃圾分类持续推进,首次覆盖垃圾分。

8、总市值,亿元,流通市值,亿元,每股净资产,资产负债率,主要股东上海机场,集团,有限公司主要股东持股比例,股价表现股价表现,绝对表现,相对表现,资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,上海机场,业绩略超预期,航空非航业务将放量,上海机场。

9、日日评级评级谨慎推荐谨慎推荐评级变动维持合理区间合理区间,元元交易数据交易数据当前价格,元,周价格区间,元,总市值,百万,流通市值,百万,总股本,万股,流通股,万股,涨跌幅涨跌幅比较比较,上海机场,机场,黄红卫黄红卫分析师分析师执业证书编号。

10、告收入取决于千人曝光成本,抖音广告元,今日头条元,电影院在,人均看三次广告,元左右,属于较高水平,上海机场广告已经达到,人均看次广告,元,已经属于顶级流量,提升空间不大,未来的空间主要看可容纳旅客量,考虑到上海机场未来旅客量上限有,亿,如果。

11、卫星厅和三跑道建设产能扩建期,卫星厅和三跑道建设将增加公司将增加公司目前产能的目前产能的60,2,政策红利期,粤港澳湾区政策红利期,粤港澳湾区建设将建设将提升公司国际提升公司国际枢纽枢纽竞争力竞争力,国际客流有望国际客流有望升至千万级别升至。

12、0,font,weight,bold收入规模最大,盈利能力最强机场,上海机场是国内营收规模最大的机场,同时也spanstyle。

13、使股价跌入低位,但短期冲击终将过去,区位优势显著,打造国际化核心枢纽,公司坐拥全国三大国际枢纽机场之一的浦东国际机场,背靠长三角城市群作为强大经济腹地,自贸区建设更添政策端对其龙头机场低位的扶持,截至2019年,上海机场旅客吞吐量排名全国第。

14、国脱欧等欧美发达国家一系列政治局势的变化也标志着经济全球化面临逆转的风险,在这一背景下,中国政府将,一带一路,倡议上升到国家战略的高度,随着,一带一路,战略的稳步实施与2017年5月,一带一路,国际合作高峰论坛的顺利召开,中国将在未来逐渐成。

15、数据来源,贝格数据,稀缺绝对收益资产,长期布局时点已至稀缺绝对收益资产,长期布局时点已至上海机场上海机场,公司深度报告公司深度报告营业收入,净利润,摊薄,资料来源,长城证券研究所稀缺绝对收益资产,疫情砸出黄金坑稀缺绝对收益资产,疫情砸出黄金。

16、nbsp,如何看待今年上半年公司股价的表现,上半年公司股价下跌1,75,显著跑输大盘和行业指数,与前三年强势表现迥异,我们认为,这主要是市场因素而非基本面变化所致,我国经济中长期发展趋势和钢铁行业结构决定了特钢板块在行业景气下行周期时更能。

17、的具有强购买力的高端商旅客,疫情后国人消费购买力仍然强劲,通过机票价格筛选后,机场旅客往往具有高附加值,我们以上海机场免税销售情况作为大致参照,2019年,浦东机场国际及地区旅客吞吐量3851万人次,不及仁川,樟宜,泰国,迪拜等海外国际机场。

18、物流成本,跨境电商有2种物流模式,分别是海外直邮模式和保税备货模式,而海外直邮模式又分为海外供应商直接发货和境外供应商集货直邮模式,因此,我们认为,跨境电商物流成本为双向成本,进货端和销售端,且跨境电商品类较为繁杂,而机场免税物流可直接空运。

19、机场有税渠道价值有望迎来重估,二,2022年展望出入境政策有望迎边际放松,机场免税协议谈判结果有望落地,免税收入弹性有望改善当前悲观预期,枢纽机场有税商业区或显现奢侈品牌羊群效应,基于新冠疫苗接种率提升,新冠口服特效药三期数据优异,随着海外。

20、值得期待,公司是临港集团旗下唯一上市公司,未来更多优质资源的运营管理值得期待,随着临港新片区的开发逐渐成熟,公司的成长性值得期待,公司在手投资性房随着临港新片区的开发逐渐成熟,公司的成长性值得期待,公司在手投资性房地产位置较好,出租率高,资。

21、速,航空出行恢复迅速,新冠疫情常态化趋势下,2021年民航客运量有所回升,按月度数据看,2,7月复苏强劲,同比大幅增长,后因国内局部地区疫情反复8,11月有所下降,4,5月份为传统淡季,国内旅客周转量超过2019年同期水平,传统淡季三大航实。

22、本篇为既航空篇后,华创交运推出第二份行业工具书,我们围绕机场行业盈利本篇为既航空篇后,华创交运推出第二份行业工具书,我们围绕机场行业盈利驱动因素,商业模式,竞争格局以及上市公司股价表现进行全方位剖析,同时驱动因素,商业模式,竞争格局以及上市。

23、企业,设备平台型企业,在在清洗设备清洗设备领域国际领先,重视差异领域国际领先,重视差异化竞争,持续拓展设备品类,布局电镀,立式炉,先进封装湿法设备等,覆盖化竞争,持续拓展设备品类,布局电镀,立式炉,先进封装湿法设备等,覆盖湿法和干法工艺湿法。

24、股价走势股价走势市场数据市场数据收盘价,元,一年最低最高价,市净率,倍,流通股市值,百万元,总市值,百万元,基础数据基础数据每股净资产,元,资产负债率,总股本,百万股,流通股,百万股,相关研究相关研究增持,首次,盈利预测与估值盈利预测与估值。

25、对沪深300具有显著超额收益具有显著超额收益航空股上涨的启动时点通常在暑运或春运来临前夕,5次上行阶段均为跨年度的上涨行情,历时7,31个月不等,航空指数随大盘震荡,具有明显的周期性,且震荡幅度大于沪深300,航空股适合周期投资,三大航股价。

26、1,机场是个什么样的行业,机场是个什么样的行业,通过对比疫情前全球机场上市公司年平均收益率,可以发现,全球18家主要上市机场中,10年期年平均收益率超过20,的达到8家,其中收益率最高的为泰国机场,10年期年平均收益率高达36,55,全球来。

27、我国第2,8位,2019年,浦东机场国际线旅客占比高,航线结构与客源结构优势明显,公司为上海机场,集团,有限公司旗下上市平台,目前运营管理浦东机场,虹桥机场资产注入正在推进过程中,公司主营业务分为航空性和非航性业务,前者包括起降费,停场费。

28、入增长,另一方面枢纽机场重要性恢复,存在免税协议重谈可能性,增长,另一方面枢纽机场重要性恢复,存在免税协议重谈可能性,公司业绩反公司业绩反转确定性较强,转确定性较强,未来两年国际客流有望迎来重大转折未来两年国际客流有望迎来重大转折,2020。

29、基础材料和工程服务分析师S01公司是软地基处理领域领先企业公司是软地基处理领域领先企业,其首创的其首创的高空击密法高空击密法具有较高的隐形壁垒,具有较高的隐形壁垒,叠加公司较早走出国门,技术,标准,品牌在海外尤其是东南。

30、光明乳业作为巴氏奶龙头,上海基本盘稳固,保持乳业前三地位,巴氏奶行业光明乳业作为巴氏奶龙头,上海基本盘稳固,保持乳业前三地位,巴氏奶行业增速高于液态奶,成长空间广阔,未来在产能提升,产品升级,渠道强化推动增速高于液态奶。

31、态应对发展挑战,以高水平的状态谱写开放新篇章,中国资本市场和基金行业的对外开放,既要,走出去,更要,引进来,随着政策层面的开放措施落实落地,中国主动扩大资本市场对外开放,优化多层次市场体系和结构的目标更为明晰,积极借鉴境外资产管理经验和有益。

32、比海外政策持续优化终将酝酿转向,对比海外料料磨合期磨合期,23个月个月,后有望迎后有望迎拐点,拐点,上海上海两场整合后两场整合后龙头地位龙头地位强化,上海机场免税价值的回归强化,上海机场免税价值的回归或或为为2023年年市场市场明确的主线明。

33、析师分析师执业编号,执业编号,免税免税业务价值仍在业务价值仍在,重组增强经营能力重组增强经营能力公司基本情况公司基本情况,人民币人民币,项目项目营业收入,百万元,营业收入增长率,归母净利润,百万元,归母净利润增长率,摊薄每股收益,元,每股经。

34、态应对发展挑战,以高水平的状态谱写开放新篇章,中国资本市场和基金行业的对外开放,既要,走出去,更要,引进来,随着政策层面的开放措施落实落地,中国主动扩大资本市场对外开放,优化多层次市场体系和结构的目标更为明晰,积极借鉴境外资产管理经验和有益。

35、国际,买入,中软国际,买入,金山软件,买入,中国移动,买入,阿里巴巴,买入,京东,买入,拼多多,买入,中国电信,买入,港交所,买入,硬件行业,硬件行业,比亚迪电子,买入,舜宇光学,买入,半导体行业,半导体行业,英伟达,持有,中芯国际,买入。

36、股权,以香港公司为收购主体收购境外公司,的已发行股份,本次交易总投资金额为,亿元,本次交易公司出资,亿元,出资额占比,二,收购后,上机将拥有线下机场店,线下市内店,线上直邮业务,线上电商平台股权,资产为日上上海,日上中国,中免北京,中免大兴。

37、证券分析师,证券分析师,曾光曾光,执证编码,证券分析师,证券分析师,钟潇钟潇,执证编码,证券分析师,证券分析师,张鲁张鲁,执证编码,联系人,联系人,杨玉莹杨玉莹,事项,事项,上海机场公告参股收购日上系部分股权及中免日上互联部分股权,近期海南。

38、参股免税业务深化合作核心观点核心观点上海机场入股中免免税业务,预计持续加强与免税运营商的深化合作与协同,双方预计将共同做大免税规模,同时预计对于2025年后的新合同也将更趋合理,当前国人出境市内店政策仍未落地,随着国际客流恢复,在消费回流政。

39、转载,前言首席执行官及主管合伙人如今,环境,社会和公司治理,已无处不在,以致您在浏览新闻或社交媒体动态时几乎都能看到有关的话题,资产管理公司身处全球议程的核心位置,在监管倡导,资本分配决策和满足不断变化的公众期望方面扮演着关键角色,尽管理念。

40、入境客流快速恢复,口岸机场免税迎来量价双升,1,量,出入境航班快速恢复,量,出入境航班快速恢复,主要枢纽机场客流显著回升,主要枢纽机场客流显著回升,最近数据显示国际,地区航班已恢复至19年同期20,以上,主要枢纽机场同样恢复较快,上海浦东。

41、证券研究报告证券研究报告,请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容机场行业概览机场利润表分解机场未来展望盈利预测及估值分析目录目录,请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容,机场行业概览机场行业概览机场行业图谱机场行业图谱机场上市公。

42、发展中心分析师,胡光怿执业证号,电话,邮箱,分析师,王湘杰执业证号,电话,邮箱,相对指数表现相对指数表现数据来源,聚源数据基础数据基础数据周区间,港元,个月平均成交量,百万,流通股数,亿,市值,亿,相关研究相关研究事件,事件,北京首都机场公。

43、最近一年走势相关报告航空行业周报,第周,五一机票预定紧俏,量价已超年同期,推荐,航空机场,李跃森,许可,航空行业周报,第周,行情预热开启,期待五一表现,推荐,航空机场,李跃森,许可,航空行业周报,第周,新航季首周国内航班量环比增长,燃油附加。

44、区位,疫情扰动航空主业,地处长三角核心区位,疫情扰动航空主业,公司地缘优势确保宽护城河,2019年境外旅客占比超50,远高国内可比机场,此外,扩张与协同充分发挥长三角优势,公司22年完成两场合并,充分协调两场资源,同期开启四期扩建,保障远期。

45、电话,邮箱,研究助理,邓升亮研究助理,邓升亮执业证书编号,电话,邮箱,主要数据主要数据年年月月日日收盘价,元,总市值,亿元,总股本,亿股,流通股本,亿股,月最高价,元,月最低价,元,个股个股走势走势资料来源,东莞证券研究所,相关报告相关报告。

46、刘易刘易主题策略首席分析师S02我们认为,产业园区板块之所以企业质素参差不齐,核心是一部分企业致力于我们认为,产业园区板块之所以企业质素参差不齐,核心是一部分企业致力于服务实体经济,提升片区运营效。

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